Benchmark 合夥人:我對Web3賽道、加密基金的幾點看法

Techcrunch
2022-03-02 10:43:16
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為用戶創造真正的價值,但這並不意味著需要儘可能地去去中心化,以達到創造價值的目的。

作者:Connie Loizos

編譯:阿法兔

Benchmark投出來了Ebay、Instagram、Dropbox等項目;Sarah Tavel是風投機構Benchmark合夥人之一,她比較早就開始關注Crypto賽道,但是她的投資策略比較審慎,近幾年在Benchmark的Crypto投資主要只有一個Chainalysis,她最近接受Techcrunch的專訪,對目前關於Web3的一系列問題提出了自己的觀點。

一、核心觀點

人們談論Web3時,他們幾乎把Web3這個詞作為加密貨幣的同義詞,但我不認為是這樣的。用戶擁有加密貨幣,這還涉及到各類去中心化的基礎設施和財務激勵方法------Token,還需要與Token相關經濟學,協調所有分散的實體和背後的所有用戶。

去中心化本身不是目的。我的觀點是,去中心化就像一個新的調色板,讓參與者可以構建新的體驗,現在去中心化的基礎設施,只是一種達到目的的手段。為用戶創造真正的價值,但這並不意味著需要儘可能地去去中心化,以達到創造價值的目的。

看看周圍被提及的出名的項目--Sorare、Axie Infinity、OpenSea--這些實際上是建立在去中心化基礎設施上的中心化公司,利用這種去中心化的基礎設施作為創造更多價值的手段。

這很像當iPhone問世,iPhone是一個新的基礎設施,這個新硬體設備本身是由具有非常專業的技能的人構建的,專業人士建造了芯片和系統架構以及所有的組件,使iPhone成為創時代的設備。

然後有不同學科的建設者,像 the Kevin Systroms(Instagram創始人)和扎克伯格這樣的創業者,他們用不同的技能組合,在iPhone這樣的基礎設施平台,構建了新的消費者用戶體驗。

投資面向C端的產品和創始人是需要一定專業度的。了解底層基礎設施,了解整個網絡中的人是被何種模式激勵的,以及消費者建設者必須通過工作來解決的各種選擇的優點和缺點,是很有意義的。

但我認為建立了持久的C端投資策略的公司,擁有屬於自己的經驗,也是非常專業的學科,在Web3時代,會非常有意義。這就是為什麼雖然我專注於web3,但我承認我還沒有專注於協議層面的加密技術。

二、前言

近年來,Benchmark官方宣布的唯一有關Web3賽道的公司是Sorare,這是一家位於巴黎的NFT+遊戲類型的公司,去年兩輪融資共高達7.3億美元。

Sarah Tavel長期以來一直對基於區塊鏈的智能合約的idea非常感興趣,曾經主導舉辦過 "白皮書閱讀會"。

雖然與同行的風險投資機構相比,Benchmark在Crypto步伐似乎相對較慢,包括其中的一些大基金推出了專門投資於Crypto賽道的基金,但是Sarah Tavel認為,Benchmark的策略還是比較審慎的(prefers its age-old practice of making concentrated bets in all areas, with each general partner leading just one to two new deals each year)每個GP每年只領投到兩個新交易。

Sarah Tavel認為,Benchmark的審慎策略,給了投資團隊更多的時間,用於來思考不斷變化的形勢。本篇是Sarah Tavel關於Web3、Crypto和DAO的訪談內容。

三、@Sarah Tavel

記者:現在關於Web3存在不少的爭論,我們是否真的需要一個新的互聯網時代?需要有更多的去中心化的組織?或者這只是過去的同一批人在炒冷飯?進行品牌炒作?您對這個問題怎麼看?

Sarah Tavel: 我們先從BTC的起源說起,2008年金融危機,比特幣的實質其實是支持去中心化(雷曼兄弟破產,所謂的金融體系失效),現在,我們在社交媒體聽到的很多,人們對Facebook這樣的中心化霸主感到不滿。

去中心化的思想,與為用戶創造價值的想法相互交織,帶來了今天的加密生態系統,系統裡具有各式各樣的協議,建立在如BTC、以太坊和Solana這樣的(Layer 1)第一層解決方案,他們具備寬廣度和多樣性。而這種加密基礎設施的整個特點是去中心化,因為帶來很多好處。

但這些與我認知中的Web3不同。當人們談論Web3時,他們幾乎把Web3這個詞作為加密貨幣的同義詞,但我不認為是這樣的。用戶擁有加密貨幣,這還涉及到各類去中心化的基礎設施和財務激勵方法------Token,還需要與Token相關經濟學。

協調所有分散的實體和背後的所有用戶(To me, they're very distinct. You have crypto, and that [involves this focus on] decentralized infrastructure and the financial incentives, the tokens, the tokenomics that you need in order to coordinate all the decentralized entities and people behind them.)。

但是,去中心化本身不是目的。我的觀點是,去中心化就像一個新的調色板,讓參與者可以構建新的體驗,現在去中心化的基礎設施,只是一種達到目的的手段。為用戶創造真正的價值,但這並不意味著需要儘可能地去去中心化,以達到創造價值的目的。

看看周圍被提及的出名的項目--Sorare、Axie Infinity、OpenSea--這些實際上是建立在去中心化基礎設施上的中心化公司,利用這種去中心化的基礎設施作為創造更多價值的手段。

從歷史淵源的角度上來看

這很像當iPhone問世,iPhone是一個新的基礎設施,這個新硬體設備本身是由具有非常專業的技能的人構建的,專業人士建造了芯片和系統架構以及所有的組件,使iPhone成為創時代的設備。

然後有不同學科的建設者,像 the Kevin Systroms(Instagram創始人)和扎克伯格這樣的創業者,他們用不同的技能組合,在iPhone這樣的基礎設施平台,構建了新的消費者用戶體驗。

我對未來的一部分思考和假設是,將會開始看到越來越多的Web3從加密賽道分叉出來的創新,Web3是Web2.0的革命,而不僅僅是屬於Crypto的進化。

記者:你覺得去中心化的組織應該扮演怎樣的角色?

Sarah Tavel:就像加密賽道中的許多存在一樣,DAO也是眾多新概念中的一個,在其應用潛力方面比較廣泛,並且,在這種應用潛力方面,是比較激進的。但我的觀點是,DAO最有意義的使用場景應該比目前人們應用它們的地方範圍稍小一些,我解釋一下:

回到上面這個關於分叉的想法(bifurcation),對於加密貨幣公司,存在已經去中心化的公司,需要符合監管的需要,還要繼續走去中心化的道路不動搖(with crypto companies, you have companies that are decentralized already and almost as a regulatory imperative, have to continue down the path of decentralization. )

DAO是這種去中心化精神的進一步體現,毫無疑問,這些經濟上一致的組織蘊含一定價值。The Constitution DAO,儘管這個DAO目前還沒有成功實現它所要實現的目標,但對於DAO來說,這是一個不錯的使用案例,因為這個組織存在一個非常具體的目標,是為了購買線下真實的東西,從而聚集鏈上資本,並集體做出決策。

如果把所有的東西都放在DAO,沒有目標,將需要很長的時間來構建,集中實體目標的價值在於,可以讓組織快速行動,做出困難的決定,構建獨特和難以建立的C端產品。

記者:如何看待行業內的缺陷?所謂的POW有環境上的問題;POS區塊鏈也存在自己的問題。

Sarah Tavel:現在存在很多噪音,我所了解到的是,這些不同運行方式的區塊鏈正在取得一定的進展。

記者:你怎麼看待NFT呢?現在有很多人認為它們是數字藝術作品或者類似媒體性質的藝術品。隨著時間的推移,你覺得我們是否會看到NFT在其他場景的應用?而不僅是卡通猴兒的圖片?

Sarah Tavel:目前,市場在NFTs中絕對處於一種skeuomorphic(擬物化)階段,存在數字上一定的稀缺性。這就是為什麼我們看到這些收藏品類別的NFT,雖然最初持有一定的懷疑態度,但是目前我還是理解它的。某些時候我也會想,我不僅僅是想要一張CryptoPunk的照片,我想真正從數字層面擁有它,這個想法存在著情感上的聯繫。

但目前NFT場景主要還是收藏品,或者頭像類別的圖片,這還是有點誇張了。NFT實際上可以有很多屬性,我們已經開始看到有幾類不同的NFTs。

一個是遊戲,用戶可以在遊戲中創造或獲得NFT。此外,除了封閉的生態系統的NFT外,通過去中心化的基礎設施,用戶開始有機會真正看到在遊戲裡贏得的東西,通過自己錢包,交易它們。

記者:如何看待專門的加密貨幣基金的崛起?有Pantera、Polychain Capital、Paradigm、Andreessen Horowitz和Sequoia Capital,現在Katie Haun也有一個。你認為繼續將這些類型的投資與更多的傳統風險投資相融合是否有意義,就像Benchmark現在所做的那樣?

Sarah Tavel:首先,我對Katie Haun的基金非常感興趣(笑)。

這又回到了我所闡述的分叉理論上,這個領域的第一代投資是在這些協議和這些區塊鏈上。而這是一個專門的領域。投資區塊鏈協議和DeFi是一個非常專業的領域。

投資面向C端的產品和創始人是需要一定專業的。了解底層基礎設施,了解整個網絡中的人是被何種模式激勵的,以及消費者建設者必須通過工作來解決的各種選擇的優點和缺點,是很有意義的。

但我認為建立了持久的C端投資策略的風險投資公司,擁有屬於獨特的經驗,也是非常專業的,這些經驗在Web3時代也會非常有意義。雖然我專注於web3,但我承認我還沒有去研究關於協議層面的加密技術。(I also think that investing in consumer-facing products and founders is its own specialty. And it's useful to understand the underlying infrastructure and understand how people in the network are being incentivized and motivated and the pluses and minuses of the various options that consumer builders have to work through to figure out. But at the end of the day, I think the experience of a firm that has built enduring consumer companies is its own specialized discipline that's going to be more and more relevant in this new web3 world. It's why though I'm focused on web3, I'm confess that I'm not focused on crypto at the protocol level.)

記者:(開個玩笑)你不會離開Benchmark去成立自己的基金吧?

Sarah Tavel:機構需要推出以加密賽道為重點的基金的部分原因是,當他們在協議層面投資和購買Token時,這些在技術上是一種被動層面的投資,因此必須進行新的註冊。

(Part of the reason why people have to launch crypto focused funds is that when they are investing in the protocol level and buying tokens, my understanding is that those are technically a passive investment, so that's why you have to register)對於傳統的風投基金,只有一定比例的基金允許存在這個類型的投資,一旦超過這個門檻,你必須單獨成立加密基金。

Benchmark的模式是,我們把與創業公司進行合作的模式看作是我們的產品,所以我們主要投資的方向是那些必須建立組織、雇用人員和創造經驗的創業公司類別。

記者:如果有更多的公司開始從事Token交易,Benchmark是否會在某個時候重組為一個RIA?

Sarah Tavel:這**是當然是通往加密賽道的重要橋樑,如果我們最終不得不成立,我們會的。但是目前還不清楚這是否是Benchmark必須要走的一條路。

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