對話 Tether CTO：穩定幣運作需要監管機構更多指導，希望看到 DeFi 更好發展

嘉賓：Paolo Ardoino，Tether 首席技術官

訪談：ChainCatcher

據 Coingecko 數據，穩定幣 USDt 目前發行量已超 833 億美元，市場佔有率已超過 60%，且還在不斷增長。作為世界上最大的穩定幣發行商，Tether 一直是監管機構的重點關注對象，其財務狀況和透明度也多次受到市場的質疑，儘管如此，在Terra的 UST 崩盤事件、多家加密銀行倒閉等黑天鵝事件後，Circle 的 USDC 也曾一度脫鉤後，Tether 仍表現穩定，並在多次危機後保持了強勁的發展態勢。今年 5 月，Tether 宣布完成由獨立會計師事務所 BDO Italia 進行的審計，第一季度淨利潤達 14.8 億美元，環比增長超一倍。

數據來源：Coingecko

在一系列事件後，Tether也在通過多種手段提高透明度。Tether自2017 年起就承諾進行全面審計，也因此一直遭遇質疑，近期，Tether首席技術官 Paolo Ardoino接受了ChainCatcher 的訪談，他對此回應，Tether已經在同行中率先披露儲備構成，並提供了公開證明，而且並沒有"官方審計"等措辭誤導公眾。

目前 Tether仍在努力完成全面的審計，涵蓋範圍不僅是近幾年，也包含前幾年，一旦審計結果最終確定，將儘快進行公開。

此外，在訪談中，Paolo Ardoino也提到了監管不明確的問題，他認為監管機構應該對穩定幣的運作方式以及它們應該具有哪些儲備給予更多指導。

Paolo Ardoino還圍繞算法穩定幣、USDT更多的應用場景、比特幣跨境支付等話題和我們做了分享，以下為對話全文：

1、ChainCatcher： Tether 在和監管機構打交道上可謂是"經驗豐富"。如何看待近期美國監管機構對穩定幣和加密市場採取的行動？

Paolo Ardoino ：必須注意到，加密貨幣和穩定幣的監管情況仍在不斷發展和變化。總的來說，監管加密貨幣市場和穩定幣行業的方法就是在保護消費者和減少風險之間取得平衡，同時促進行業的創新和發展。

儘管仍不確定監管機構將如何繼續適應這個快速變化的行業，但我們確實認為監管機構應該對穩定幣的運作方式以及它們應該 具有 哪些儲備給予更多指導。Tether致力於以安全和透明的方式運作，同時遵守所有的政府合規和法規。

因此，SEC 和 CFTC 等監管機構已經採取措施加強對該行業的監督，比如要求加密貨幣交易所作為證券商在 SEC 註冊。

2、ChainCatcher： 目前 對於穩定幣監管 是否存在一個客觀的標準，例如監管機構會明確要求穩定幣提供商披露哪些信息 、 是否 有類似披露 托管資產銀行 等細節的要求 ？

Paolo Ardoino ： 目前沒有適用於全球每個穩定幣公司的普遍標準。穩定幣公司是否必須披露其金融機構合作夥伴，取決於相關國家的法律和法規。 就Tether而言，我們已經主動成為透明度方面的行業領導者，通過季度證明報告提供我們儲備的證據。事實上，可以在這裡查看Tether的透明度政策： https://tether.to/en/transparency/。

3、ChainCatcher： 中心化的穩定幣的確不能擺脫對中心化的發行方的依賴，符合監管或許是必經之路。與此同時，去中心化的算法穩定幣可能對"去監管"進行了一些嘗試，儘管去年UST 的崩潰導致市場對算法穩定幣失去信心。您如何評價算法穩定幣？

Paolo Ardoino ：算法穩定幣在加密貨幣生態系統中發揮著關鍵作用，在鏈上尤其是如此。但算法穩定幣與受高流動性抵押品支持的抵押穩定幣不同，它依靠市場運作來維持價值。但是這些市場運作經常失敗，導致價值嚴重下跌。Terra算法穩定幣就是一例，最終被證明抵押品不足。它採用了幾種機制來實現穩定，但最終這些機制都沒有發揮作用。

相比之下，Tether（USDT）受具有流動性的儲備金完全支持，與算法穩定幣相比不容易受到市場波動的影響。在Terra/Luna崩盤之後，投資者對於穩定幣進行了仔細的審查，也變得更加謹慎了，但需要將Terra及其獨特的算法方法與其他與Tether相似的由資產直接錨定的穩定幣進行區分。Terra和USDt採用不同的設計、機制和抵押方法。

4、ChainCatcher： 《福布斯》在 近期的一篇報導中提出了這樣的質疑：

Tether 基本上一直隱瞞其財務狀況。Tether 從未提交過對其儲備的全面審計，並且僅以第三方會計師事務所（最近的 BDO Italia）製作的定期"證明"的形式提供了其賬戶的增量快照…相比之下，其競爭對手 Circle 管理著穩定幣 USD Coin，公布了支持其 410 億美元數字美元的特定國債、CUSIP 和到期日的詳細信息。

Tether 如何回應這些質疑？

Paolo Ardoino ：根據我們最近對2023年第一季度的證明，Tether繼續把透明度放在首位，並在新興市場中取得重大進展，成為用戶在市場動盪中的穩妥選擇。Tether在第一季度具有明顯的強勁表現，淨利潤達到14.8億美元，儲備非常強勁。此外，流通中代幣供應量增加了20%，彰顯客戶對Tether的高度信任，證實公司未來一年前景十分樂觀。

令人遺憾的是，某些傳統媒體堅持散布與我們財務狀況有關的過時且不實的說法。事實是，Tether維持著強大、謹慎和流動的投資組合，優先保障儲備。我們每個季度都會提供保證意見，其中含有全面的解釋，證明所有Tether代幣都有儲備支持。

需要強調的是，Tether在同行中率先披露儲備構成，並提供公開證明，而且並沒有誤導公眾，來讓他們認為是官方審計。儘管目前Tether及其主要競爭對手還未進行穩定幣的財務審計，但Tether正在努力完成全面的審計， 涵蓋範圍不僅是 近 幾年 ， 也包含前幾年 。 一 旦審計結果最終確定，我們 會對其進行公開 。

除了儲備方面，Tether在市場波動期間仍保持韌性也證明了為何Tether是全球最值得信賴的穩定幣。當Terra/Luna崩潰時，Tether在48小時內成功贖回了超過10%的流通USDt，相當於70億美元。從市場高峰到低谷，Tether處理了近200億美元的贖回。當其他被傳統媒體青睞的玩家在市場監督下搖搖欲墜時，Tether已發展成為業內規模最大、流動性最強、被廣泛採用的穩定幣。

5、ChainCatcher： 如何進一步 讓 用戶了解Tether的透明度？

Paolo Ardoino ： 用戶可以登錄 我們的網站，查看關於儲備的季度鑑證意見，Tether正在通過多種渠道教育和吸引用戶，讓我們的社區了解情況。我們不僅致力於提供季度透明度報告，而且還與審計人員合作，來儘快完成審計工作。此外，我們也聽取了用戶意見，例如將儲備的所有商業票據轉換為短期美國國庫券，我們會繼續確保我們採取的每一個行動都符合行業和社區的最佳利益。

6、ChainCatcher： 除了數字支付和跨境支付，穩定幣在發展經濟體中還可以有哪些使用案例和潛力？

Paolo Ardoino ：穩定幣具有潛力顛覆整個金融領域，首先是徹底改變數字支付，在去中心化金融中實現無縫交易等。Tether的USDt本身就能提供諸多好處，可以增強業務、簡化操作、儘量減少交易錯誤，並大大減少信用卡欺詐。

USDt在交易所和個人之間的可轉移性，消除了對銀行等中介機構的需求，而這些中介機構在傳統上參與資金轉移的過程。Tether可以提供用戶友好的購買和銷售體驗，目前在加密貨幣交易所中可以使用。因此，在市場劇烈波動期間，Tether經常被用作在交易所持有資金的首選方案。

包括Tether在內的穩定幣也在促進跨境貿易和匯款，特別是在新興市場。USDt提供了一種穩定和高效的美元傳輸手段，每天都有來自亞洲、拉丁美洲和歐洲數以萬計的用戶在使用。Tether和其他穩定幣在這些地區的採用，提高了交易活動的效率、提供更多套利機會和其他各種交易。

此外，像Tether這樣的穩定幣能夠提供便利、穩定和效率，通過實現安全和迅速的交易，正在賦權企業，促進全球範圍內的經濟活動，重塑金融格局。

7、ChainCatcher：USDt 目前除了用於加密交易，也成了像拉丁美洲、非洲等地區眾多發展中國家的零售貨幣工具，例如瑞士盧加諾宣布將 USDt 作為法定貨幣 ， 這 對整個加密行業 來說 是一件非常有意義的事。Tether 在推動 USDt 大規模採用上還有哪些計劃？在不同國家和地區推廣的過程中存在什麼難點？

Paolo Ardoino ：通過"Plan ₿"（Tether和盧加諾的合作倡議）我們更廣泛地展示了區塊鏈技術的變革潛力。通過與當地企業和知名零售商（如著名時尚品牌Guess）合作，我們展示了將比特幣和加密貨幣融入日常生活的可行性和優勢。

我們可以驕傲地說，USDt本質上是實現金融自由的工具，能夠促進金融的包容性和民主性。我們的不僅是為華爾街上的白領客戶提供服務，相反，我們走進新興市場，Tether代幣不僅是為無銀行賬戶的群體提供一個安全的避風港產品，也是為他們提供進入全球金融市場的機會。

能夠見證產品在社區內獲得有機增長也令我們感到非常欣慰。例如，在薩爾瓦多和土耳其等受到嚴重通貨膨脹困擾的國家，人們使用USDt作為保值的一種手段。同樣，以前依靠西聯匯款等昂貴服務進行跨境匯款的移民工人也轉而選擇Tether。我們的代幣使他們能夠省下更多辛苦賺來的錢，免受不可控外部因素的干擾。

8、ChainCatcher： 此前推出的"Plan ₿ " 目前進展如何？

Paolo Ardoino ：通過"Plan ₿"，盧加諾在採用加密貨幣方面取得顯著進展，加密貨幣不僅在歐洲、在全球都是金融和技術創新的一个突破性模式。自2022年3月推出"Plan ₿"以來，盧加諾越來越多的商家（包括Guess和麥當勞等知名品牌）已經開始接受比特幣、USDt和盧加諾的本土代幣LVGA，作為其產品和服務的支付手段。盧加諾能夠廣泛地接受比特幣和區塊鏈技術，說明了自由、開放和無邊界貨幣系統的潛力。

比特幣的主流採用是一個不可避免的進展；然而，與任何金融系統的採用一樣，這無疑需要時間。儘管如此，隨著越來越多的盧加諾居民和遊客體驗到使用加密貨幣支付的便利，接受加密貨幣的商店和企業數量不斷增加（目前有150家），對比特幣和其他加密貨幣的需求自然會增加。這就是我們的年度"Plan ₿"論壇能夠發揮作用的地方，它能夠在促進比特幣和區塊鏈教育方面發揮關鍵作用。通過對Tether代幣的採用我們意識到，當人們可以輕鬆採用金融自由的工具時，他們就願意使用這些工具。我們堅信，比特幣的本質在於為個人提供獲得財務自主權的機會。

9、ChainCatcher： 一些觀點認為比特幣更像是一種價值儲存的手段，加上較大的波動性，很難被作為一種支付手段接受。 你 對此如何看待？

Paolo Ardoino ：我們不關注波動性，而更看重比特幣是一種無許可的支付解決方案，此外，隨著閃電網絡等比特幣擴容技術的進步，其支付效率和採用率將大幅提升。比特幣設計之初就是去中心化、點對點的現金賬簿系統，可以獨立在法定貨幣之外運行。這就是為什麼我們強烈主張將比特幣作為一個點對點網絡來促進全球金融包容性。

為了進一步實現這一目標，Tether仍致力於支持閃電網絡和類似技術的發展和採用，使比特幣可以無縫接入。此外，我們將繼續投資和支持比特幣社區，包括開發者和白帽黑客，以加強比特幣網絡的強度、彈性和不可更改性。促進比特幣作為點對點金融交易手段的廣泛使用，使我們更能夠實現全球金融包容性。

10、 ChainCatcher：關於 Tether 近期的動態有什麼想分享給我們嗎 ？

Paolo Ardoino ：對於Tether來說，通信自由和財務自由是相輔相成的。除了穩定幣之外，我們還專注於像Holepunch這樣的搭建點對點應用的平台，去年我們利用Holepunch提供的框架聯合Bitfinex和軟件公司 Hypercore 推出了點對點的文本和視頻聊天應用 Keet，可為用戶建立一個更有效和去中心化的連接，同時通過加密保持高水平的安全和隱私。

此外，為了延續"Plan ₿"倡議的成績，我們將再次在盧加諾舉辦為期兩週的暑期學校課程，主要是為人們提供培訓，讓他們了解比特幣和點對點技術，以及它們將如何帶來金融自由、促進言論自由。課程主題將集中在比特幣、閃電網絡、穩定幣、點對點技術、採礦、區塊鏈分析、監管、自監管等方面。"Plan ₿ "暑期學校將允許參與者與業界領先人士合作，開發點對點原型，加深對技術的理解，幫助塑造下一代創始人、開發者和創造者。

我們將於2023年10月20至21日在盧加諾舉行第二屆"Plan ₿"論壇，屆時我們將召集世界領導人、技術專家和企業家，討論國家層面比特幣的採用、經濟、金融自由和言論自由。

11、ChainCatcher：你 個人看好加密貨幣的哪些具體領域？

Paolo Ardoino ：我相信穩定幣領域將繼續增長。儘管整個穩定幣領域將不得不面對更難的挑戰，這些挑戰涉及傳統銀行系統的監管和系統風險。Tether在面對市場波動時表現得最有韌性，當然鑑於USDt由流動性極強的保守儲備進行支持，我相信Tether的競爭對手也會越來越好。我們歡迎創新和公平競爭，畢竟如果這一領域只有Tether"一家獨大"，就不能被稱為是一個"行業"。用戶不應該只有一個選擇。

此外，我希望看到去中心化金融（DeFi）領域在2023年獲得更多發展。在過去幾月中，我們已經看到了中心化的傳統機構和交易所存在諸多問題。去中心化應該是建設者所追求的加密精神。把錢放在自己的錢包裡，或者放在自己的手機或筆記本電腦上，這就是人們所需要的，也是DeFi應關注的。DeFi是一種為人們解決實際生活中問題的方式，這與Tether的願景保持高度一致。

如果我們忘記比特幣創立之初的願景，而只關注投機、在最新的 Meme 幣上互相競爭，那我們就會回到原點------目前的銀行系統仍是金融業的唯一代名詞。