SignalPlus波動率專欄(20240731)：FOMC前瞻

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繼特朗普週日在比特幣 2024 峰會上發表擁護數字貨幣的演說之後，隔日便傳出美國政府轉移大量比特幣的消息，其潛在的拋壓使得投資者出現避險情緒，BTC 從 70000 美元高點跌回熟悉的 66000 附近，BTC ETF 的資金流入也有所衰減，但從 ETH 方面我們看到由 Blackrock ETHA 領頭的 ETF 產品們以較高的正向資金流入抵禦了來自 Grayscale ETHE 的拋壓， 30 JUL 當天的 Flow 成功轉正，為穩定價格提供了信心。

Source: Farside Investors

今天投資者最關注的必然是凌晨 2 點的 FOMC 會議，末日期權早已用高昂的溢價 Price-In 了這次的不確定性。但這次會議的不確定性並不來自決策，事實上，根據外媒的調查統計，幾乎所有經濟學家都預計此次不會改變利率，我們要關注的更多的是後續鮑威爾在記者招待會的發言。市場預期，美聯儲可能會先在聲明中作出微妙的措辭變化，並承認最近通脹有所改善以及和勞動力市場之間的平衡，大家並不指望美聯儲官員會在此次會議上表現出巨大的降息熱情，但可能會提供 9 月降息的初步暗示，以及接下來需要關注什麼指標的信息。對於想要更多更明確信號的投資者而言，他們可能要等到八月的傑克遜霍爾央行年會，屆時美聯儲主席會在該會議上發表演講，並宣布一些重要信息。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

Source: SignalPlus

交易方面，投資者在 ETH 2 AUG 上大量買入看跌期權做保護，同時在中前端大量賣出看漲期權，造成了這段區間內 Vol Skew 的下跌；BTC 方面，市場在 2 AUG 上賣出看漲期權吃下由 FOMC 的不確定性帶來的溢價，與此同時遠端 top side 仍然有充足的供應，較為有代表的是 1000 張九月 95000-C 看漲買入， 85000 vs 55000 的 Long Risky，還有 12 月的 65000 vs 100000 看漲滾倉，推高了 topside wing 上的溢價，遠端 Vol Skew 向看漲期權傾斜。

Source: Deribit （截至 31 JUL 16: 00 UTC+ 8）

Data Source: Deribit ETH 交易總體分佈; SignalPlus 25 dRR

Data Source: Deribit BTC 交易總體分佈; SignalPlus 25 dRR

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade