特朗普關稅政策按下暫停鍵、牛回速歸還是新的危機陷進？

來源文章：話李話外

今天（北京時間4月10日）早上起來，市場重新出現了反彈行情，估計大家也都知道發生了什麼事情，因為老美的關稅政策又發生了新的變化，特朗普宣布：已有超過 75 國聯絡美國希望進行談判且未採取報復行動，他已授權該措施暫停實施90天，僅徵收10% 對等關稅（唯獨中國是例外，對中國開徵稅率將從104% 增加至125%）。如下圖所示。

受特朗普政策消息的影響，美股開始快速反彈上漲，與此同時，加密市場也出現了相應的反彈行情，如下圖所示。

在上一篇文章（4月7日）中，我們主要是通過稅收的這個角度重新談論了一下特朗普的關稅政策話題，並且提到了，目前市場似乎完全被特朗普的政策所左右，而從今天的行情來看特朗普的威力依然還是很大的。

一個特朗普、一個鮑威爾（美聯儲），兩個老頭子直接影響著全球金融市場的走勢，對於近期因為市場劇烈波動而虧錢（或浮虧）的大部分散戶來說，估計心裡想說的只有一句話：糟老頭子壞得很。

1.特朗普的關稅政策回顧

接下來，我們簡單回顧一下今年以來特朗普在關稅問題上的一系列騷操作（美東時間）：

2月1日，特朗普宣布對加拿大和墨西哥的大多數商品徵收 25% 的關稅，同時對中國商品加徵 10% 的關稅。

2月3日，特朗普宣布對加拿大和墨西哥加徵關稅措施暫緩 30 天實施。

2月4日，美國對中國的關稅政策正式生效。

2月24日，特朗普宣布將於 3 月 4 日恢復對加拿大和墨西哥製造商品的關稅，包括對大多數產品徵收 25% 的關稅，以及對加拿大能源進口徵收 10% 的關稅。同時取消了對這兩個國家低於 800 美元的低價值貨物的免稅待遇。

2月27日，特朗普宣布將於 3 月 4 日對所有中國製造的進口商品再額外加徵 10% 的關稅（總關稅稅率提高到20%）。

3月4日：美國正式對加拿大和墨西哥的大多數商品徵收 25% 的關稅（但對部分商品給予豁免）。正式對所有中國進口商品加徵 20% 的關稅。

4月2日，特朗普宣布從 4 月 5 日起對所有進口美國商品（涉及100多個國家和地區）徵收至少 10% 的基礎關稅。4 月 9 日起對中國額外增加 34% 的關稅（疊加之前的20%關稅，總計已經增加了54%）

4月5日（凌晨00:01），美國對相關國家的10%全球關稅正式生效。

4月9日（凌晨00:01），美國針對特定國家的更高"對等關稅"正式生效，即對中國進口商品的關稅總計達到 104%。

4月9日（下午1點左右）：特朗普宣布對多國實施的對等關稅暫停實施 90 天，僅實施 10% 的基礎關稅，但不包括中國（同時對中國的關稅反增至125%）。

以上我們只是把大致的幾輪關稅戰時間線列舉一下，具體大家可以對比相應的市場價格走勢去看，尤其是涉及兩個大國之間博弈的話題似乎比較敏感，這裡我們就不再過多談論什麼了。

反正談判估計遲早會談的，也許已經開始派出代表秘密在談了，就看如何找到合適的台階了，反正特朗普作為生意人是不可能會吃虧的，而另外一邊估計只要能夠保住"面子問題"就行。

2.現在應該怎麼做？

昨天的時候，還有夥伴留言問我：現在市場這種行情應該怎麼辦？要不要先賣掉一部分倉位？

這種問題其實也是沒有標準答案的，每個人的情況不同，主要還是看自己的持倉成本吧，既然現在特朗普的關稅政策總是搖擺不定，那麼短期市場似乎也就看不到底，同時可能會伴隨著持續的劇烈波動。

如果目前的倉位已經嚴重影響到了自己的睡眠，且你依然處於滿倉的狀態，那麼可以考慮適當比例的減倉，保持一定的流動性，以此來降低焦慮。另外，這個問題也看自己的時間預期吧，不可能有一直漲的市場，也不可能有一直跌的市場，現在主要無非 3 種基本做法：

一是忽略掉短期的波動行情，繼續逢低買入積累更多優質資產，比如BTC，然後長期拿。（年為單位）

二是根據個人的整體倉位情況、持倉成本及風險承受能力進行部分減倉，同時要保持一定的流動性資金靜觀其變。（季為單位）

三是可以利用市場波動行情尋找波段交易機會，但相對風險會比較高，可能也需要一定的時間精力和技術。（天為單位）

或者，按我們前幾天文章裡面提到的思路也可以，那就是：如果你不知道自己應該做什麼，那麼當前最好的操作就是"不操作"。

總之，對於大多數的普通投資者而言，我們的建議始終是不變的，即不管什麼時候都要儘量保證有至少 1--2 成倉位比例的流動性資金、且始終用自己感覺舒服的倉位進行投資。對於長期投資來說，只看標的（比如比特幣）即可，不用太在意短期價格的波動。對於短期投資來說，提前想好可承受的最大回撤，嚴格做好止盈和止損即可，不要讓自己越陷越深。

3.簡單再聊聊加密行情

最近大家都在關注特朗普的關稅、同時也在希望美聯儲能夠有一些實質性的動作……各種吃瓜的、看戲的、罵娘的、談論全球局勢的……至於加密市場本身，似乎已經沒有什麼太熱門的話題了，或者說大家現在基本已經很少去關注或談論什麼具體加密項目了。

雖然現在很多人都說已經全面熊市，但不管別人怎麼看，就比特幣而言，站在更長期的角度，我們自己依然認為是看漲的，且當前 7.6 萬美元的位置看起來也是一個比較不錯的支撐。如下圖所示。

這裡大白話就是，從周線級別來看，今年我們還是有可能（即有一定的概率）迎來一次不錯的新機會。

但短期來看（日線級別），因為特朗普政策繼續會存在一些不確定性，我們接下來可能會經歷進一步的波動和震蕩行情，理論上看，這個震蕩過程可能會持續 2--3 個月的時間，甚至更長的時間，具體也需要結合看後面還有沒有什麼新的黑天鵝事件發生。而至於這個過程中比特幣會繼續回調到什麼位置，是 7.2 萬美元、6.8 萬美元、還是有些 KOL 說的 5.5 萬美元，這個我們就不知道了。

目前市場的核心問題我們認為依然還是一個流動性問題，即接下來的幾個月市場可能繼續會面臨流動性不足的問題，除非美聯儲能夠直接採取一些實際的行動。而這種流動性不足其實也是綜合原因帶來的，比如美國 4 月份的報稅季（美國每年在4月15日之前要申報前一年所得稅）可能會導致一些拋售壓力、美國政府的債務上限問題也亟待解決（聯邦政府最早8月將無力支付帳單）、美國經濟衰退概率在上升（摩根大通已將美國經濟衰退概率上調至60%）……等等。

看到這裡也許有小夥伴又會問了，前幾天的文章裡面，你不是說 M2 目前處於增長狀態嗎，怎麼現在又說流動性不足了呢？

這裡我們需要做個簡單的補充性說明，M2 是指廣義貨幣供應量，這是一個衡量貨幣（法幣）總量的宏觀經濟指標，主要包括了流通中的現金、活期存款以及儲蓄存款等，M2 越高說明錢越多，而錢越多通常代表全球的流動性充裕，但流動性充裕則不一定就代表這些流動性會馬上注入到市場，也就是說，M2 是一種靜態量，而流動性是動態的。

在之前的文章（4月1日）中，我們主要是通過 Global M2 的走勢來推演（猜測）了比特幣接下來可能的大方向，如下圖所示。

這個簡單來概括就是，我們可以通過 Global M2 指標來預測（猜測）比特幣接下來可能的走勢，即只要 M2 上漲，那麼 BTC 大概率就會上漲（只是時間上會存在一定的滯後性而已）。

且 Global M2 這個指標更適合用來對比 BTC 的走勢進行觀察，而不太適用於直接評估山寨幣，本輪的山寨幣整體情況比較特殊，比如山寨項目數量誕生太多（詳見我們之前的山寨季話題系列文章），如果你希望看到更多山寨幣的大機會，那麼就可能需要去觀察更大規模或級別的市場流動性變化，比如美聯儲真的開始降息、帶來流動性外溢效應。

而假如我們之前文章裡面的那個假設依然成立，或者你也比較相信這一點，那麼，不管是當前 8.2 萬美元的比特幣也好，或者可能會繼續跌到 7 開頭、甚至 6 開頭的比特幣也罷，當前震蕩區間你依然可以考慮去分批積累。

當然，這種積累只是 Plan A，為了應對市場可能的變化，你同時還需要有個 Plan B 的準備，即假如你在執行 Plan A 的過程中，市場出現了新的黑天鵝事件或者巨大變化，比如我們上面 K 線圖片中 21 和 55 周線出現了交叉，市場徹底轉入熊市，那麼你就要做好繼續長拿幾年的心理準備。

至於我們自己的計劃，目前還是會保持原有的策略不變，即比特幣我們自己會繼續拿著不動。賣出計劃會嚴格按既定的目標設定進行分批減倉，目前為止，也僅僅是在去年（2024）的 12 月份執行了 1 次賣出操作。而新一輪的定投買入計劃、我們自己會暫定到明年（2026）年的第三或第四季度開始考慮或執行，這些事情我們在之前的文章中也已經有過數次分享，這裡就不再贅述了。

2025 年到目前為止似乎是悲觀的，但今年也注定將會成為不平凡的一年，全球局勢正在發生著變化，宏觀週期正在發生著變化，如果你能夠熬過這種寒冬，那麼你才有機會看到下一次春天的那種生機盎然。