中美正式開啟談判，比特幣劍指 10 萬美元

作者：Bright，Foresight News

5 月 7 日早間，加密貨幣行情從五一假期末的連跌中回暖，二級市場跟隨 BTC 回升。BTC 自昨日低點 93390 美元一路拉升至 97732 美元，漲幅超 4.4%，收復近五天的跌幅。截至發稿前，比特幣現報 96866 美元。

ETH 自 1751.45 美元回升至 1850 美元，補漲 5.6%。SOL 則從 141.41 美元起漲，最高回升至 149.54 美元，漲幅 5.74%。

加密貨幣總市值回升超 2%，再次回升突破 3 萬億美元。比特幣市佔率突破 65%，創下 2021 年 1 月以來新高。恐懼與貪婪指數攀升至代表貪婪的 67。同時，美股加密貨幣股票盤後同步攀升，Coinbase 盤後止跌回升至 200 美元，漲幅 1.58%；微策略收盤價達 393.89 美元，漲超 2.15%。

爆倉數據方面，據 Coinglass 顯示，最近 24 小時共計超 13.76 萬人爆倉，爆倉總額 3.11 億美元，多空雙爆。而近 1 小時爆倉 4097.2 萬美元，空單爆倉 3800.2 萬美元。CEX 上最大單筆爆倉為 ETH-USDT，發生在幣安，價值 805.30 萬美元。

究竟是什麼催化了加密乃至全球風險資產市場早盤的猛烈拉漲？

5 月 7 日早，中國外交部發布消息，何立峰副總理將於 5 月 9 日 -12 日訪問瑞士，期間與美方舉行會談。這一消息大振風險偏好情緒，人民幣一度漲百點漲破 7.20。美國三大股指大漲，其中納指期貨漲超 1%。現貨黃金跌超 1.9%，刷新日低至 3370 美元 / 盎司。

關稅大棒難以為繼

中美關係的微妙轉向成為市場情緒的關鍵轉折點。繼 4 月特朗普政府對中國商品加徵 104% 關稅引發全球風險資產劇烈波動後，5 月 7 日中國外交部宣布何立峰副總理將於 5 月 9 日至 12 日訪問瑞士，期間與美國財政部長貝森特、貿易代表戴琪舉行正式會談。這是自 2024 年 G20 峰會後，中美高層首次就經貿議題展開面對面磋商，被市場解讀為雙方釋放「暫停關稅升級」的明確信號。

歷史數據顯示，2024 年 1 月中美貿易談判窗口期，比特幣曾因跨境資本流動預期改善單月上漲 22%，而此次消息落地前 48 小時，加密貨幣市場已提前消化關稅壓制情緒 ------5 月 6 日美股暴跌時，BTC 僅微跌 0.3%，顯著低於納斯達克 0.87% 的跌幅，展現出對地緣政治風險的「脫敏」特性。

美國商務部 5 月 6 日公布的最新數據顯示，3 月美國貿易逆差激增至 1,234 億美元，創 1992 年有記錄以來最高水平，主因在於企業搶在關稅生效前囤積進口商品。這一數據迫使特朗普政府重新評估「關稅施壓」策略的實際效果。

據彭博社援引白宮內部備忘錄，若維持當前關稅稅率，美國零售商年利潤將縮水 15%，通脹率可能反彈至 5.5%。 「關稅政策的邊際改善，本質上是全球資本對「去美元化」資產再定價的過程。」Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 在晨間電話會議中指出，當美元信用因貿易衝突受損時，BTC 的「數字中立性」成為跨境價值存儲的最優解。

機構「定投」，政策助攻

當市場沉浸於中美緩和的短期利好爆發時，機構似乎早已「定投 BTC」的方式長久重塑加密貨幣估值體系。據 SoSoValue 數據，5 月 6 日，BTC 現貨 ETF 總淨流入 4.25 億美元，BTC 現貨 ETF 總資產淨值為 1106.85 億美元，ETF 淨資產比率（市值較 BTC 總市值佔比）達 5.91%，歷史累計淨流入已達 406.62 億美元。

而據 Lookonchain 監測，5 月 6 日，貝萊德的 BTC 現貨 ETF（iShares Bitcoin Trust ETF）再次購買了 5613 枚 BTC，價值約 5.295 億美元，目前持有 620252 枚 BTC，價值約 585.1 億美元。而自 4 月 21 日以來，貝萊德已累計購買了 47064 枚 BTC，價值約 44.4 億美元。而且，在過去一周內，貝萊德 ETF 每日定向流入 5 億美元，引起了市場對其在此處「高位加倉」行為的猜測。

而政策方面，美國州級別的加密貨幣戰略儲備傳來落地利好。新罕布什爾州州長阿約特簽署了 HB302 法案，這是全美第一個將加密貨幣作為戰略儲備的州法案。這也代表了罕布什爾州財政部長將最多 5% 的州政府資金投資於市值至少 5,000 億美元的貴金屬和加密貨幣。以罕布什爾州總預算 154 億美元計算，5% 約為 7.7 億美元，以一般基金 56 億美元計算，5% 約為 2.8 億美元。因此，該州潛在的加密貨幣投資金額在 2.8 億至 7.7 億美元之間，為後續州立法建立加密戰略儲備樹起了旗幟。

美聯儲會議仍深埋「導火索」

儘管短期情緒回暖，美聯儲 5 月利率決議仍如高懸的「達摩克利斯之劍」。CME 利率期貨顯示，當前市場認為 5 月降息 25 個基點的概率僅為 3.1%。而 6 月降息 25 個基點的概率也只有 65%（較 4 月峰值下降 10 個百分點），10 年期美債收益率加速回落至 3.75%，反映出投資者對「政策滯後效應」的擔憂 ------ 4 月非農就業新增 17.7 萬人，核心 PCE 物價指數同比上漲 4.7%，顯示美國經濟仍具韌性，可能推遲降息時點。

加密貨幣市場面臨微妙平衡。若美聯儲維持利率不變，高企的資金成本可能壓制風險資產估值（歷史數據顯示，利率每維持 1 個百分點，比特幣隱含波動率將提升 12%）；若釋放鴿派信號，BTC 作為「抗通脹資產」的邏輯將被迅速強化。

當前市場的分歧點在於美聯儲的「降息節奏」。在美聯儲最新公布的「經濟預測摘要」中，12 位官員支持 2025 年僅降息 50 個基點，7 人支持降息 100 個基點，形成罕見的「鷹鴿對峙」。當傳統金融體系陷入「滯漲螺旋」（通脹頑固 + 增長放緩），比特幣的網絡效應（每日活躍地址達 1200 萬）和市值規模（超 1.9 萬億美元）使其成為機構對沖政策風險的「必需品」。值得注意的是，美聯儲隔夜逆回購規模連續三日下降至 1.2 萬億美元，顯示銀行體系流動性過剩問題緩解，可能會間接影響加密貨幣的槓桿資金規模。

不過，雖然 BTC 已經回升至了 97000 美元關口上方，但是其主導地位突破 65%，顯示資金避險情緒濃厚。結合 BTC 近期極低的波動率，美聯儲會議後或許會出現顯著的價格波動。這一次鮑威爾「放鷹」還是「放鴿」，將至關重要。