NFT的終章與重啟

作者: YBB Capital Researcher Zeke

一、NFT的破滅

NFT的最後一聲鳴叫止於Pudgy Penguins的發幣，Doodles近日的代幣發行在Solana上僅泛起一些水花。Yuga Labs的減法還在繼續，這次甚至是最靈魂的IP，Cryptopunks。在NFT最後一波復興潮中的那些BitCoin NFT也幾近歸零，這些曾經令人瘋狂的敘事確實早已走向落寞，再也無人問津。

10k PFP曾經的願景很美好，一個規模恰到好處的社區幫助一個自下而上的IP項目走向世界，這和過往先砸錢做內容支撐的傳統IP項目完全不同。比如，迪士尼旗下的漫威宇宙、星球大戰、各類動畫形象，往往都需要通過數年的沉澱加上不計其數的資金，才能讓這些IP深入人心，並最終成為一座金礦。

而NFT完全不同，它的準入門檻極低，塑造一個IP，以及將IP資產化的速度相當之快。創作者只需要支付一些Gas就能將自己的藝術品掛在Opensea上售賣，沒有畫廊，沒有玩具公司、電影公司，也不需要任何專業團隊，一個IP、一個新的藝術家就此誕生。

我們在三、四年前也見證過，一些自下而上的IP流行於歐美、日韩的頂級娛樂圈中。一個草根藝術家也能靠NFT實現素人逆襲。對我而言，作為一個看日漫長大的Z世代，能通過Crypto參與曾經普通人無法接觸到的IP投資與孵化中，也算極為夢幻的事情。

但在後來BAYC的"瘋狂套娃"，Azuki災難級的子系列Elemental發售後。NFT模糊的地位逐漸清晰，它並不像是一種股權或投資，反而更像一種帶著會員福利的昂貴奢侈品。而項目方還希望我們能不斷購買子系列，用以支撐他們後續不斷砸錢做IP價值內核的Roadmap。矛盾的種子從這裡埋下，項目方知道做內容很貴，但不做內容IP會死。每隔數月就發一次的子系列又在不斷吸血OG系列持有者，折磨社區的每一個人，等待內容帶來的反饋或許還得很多年，又或許這個反饋永遠等不來。裂隙開始不斷變大，那些美好幻想隨著地板價的下跌開始破滅，餘下的只有各種撕逼。

二、IP界的王牌MCN-PoP MART

如果把NFT看作Z世代的奢侈潮玩，其成因與敗因則更加清晰。在快餐時代下沒有內容也不是一件壞事，畢竟僅憑外形就能快速吸引買家，比如Azuki的畫風就挺符合亞洲人的審美，在共識之下這個草根製作的NFT系列也能緊隨BAYC之後成為第三大藍籌。現實世界中Bearbrick（積木熊）、B.Duck小黃鴨、Molly等知名潮玩同樣都沒有內容支撐，但都依靠獨特的外形風靡一時。

不過潮流總是一陣風，沒有內容作為價值內核這些IP隨時可能會過時。受限於幣圈的文化，以及NFT超低的成功率，項目方往往是圍繞一個IP不斷做衍生。但現實就是內核還沒做出一個雛形，這陣風就過去了。

當然，PFP項目也存在一種有充足內容支撐的類型，日式NFT。在過去我至少看過四、五個手握知名日漫IP的項目希望能在NFT市場中大展宏圖，不過他們似乎並沒有思考過IP的粉絲群體跟這個圈子幾乎完全不兼容，第二點是日式動漫的周邊早已多到選不過來，粉絲為什麼要花數百倍的價格購買一張小圖片？當然最重要的是第三點，這個小圖片還就只能是圖片，未來賦能的想像空間為0。即便購買了高達NFT，你也只能獲得高達元宇宙"SIDE-G"的入口權。萬達從模型、遊戲、動畫中的獲利自然與你毫無關係，社區也不會是IP孵化的一員，在整個高達粉絲群體甚至算異類。在這一點上，GameFi的痛點其實也非常相似。

至此，PFP項目成了一個伪命題，只有小企鵝這個務實的火種還在不斷努力。那么小圖片究竟有沒有另一種出路？我認為PoP MART或許給了一種別樣的答案。

這個起源於北京歐美匯購物中心的小格子店，依靠代理Sonny Angel實現了翻身。僅此一個系列便貢獻了當時PoP MART近30%的銷售額，眼紅的版權方在一年後就收回了獨家代理權，但這一舉措反而成就了一個IP帝國的誕生。

王寧（PoP MART創始人）在此時的思路很簡單，做自有IP，做別人奪不走的IP。2016年，PoP MART與香港設計師王信明合作推出首個自主潮玩系列------Molly，這個帶著嘟嘴形象的小女孩瞬間風靡全國，通過盲盒玩法的不確定性的刺激與多巴胺驅動。PoP MART開始了第一段火箭式上升，至2019年，Molly單一IP年銷售額已達4.56億元，成為PoP MART此時的核心收入來源。

這種結合了日式扭蛋與高端潮玩的聯名打法，在後來幾年NFT的熱潮中也很常見。由藝術家設計基本元素再交給項目方組合為系列圖片售賣、運營。NFT在首發階段一般也均為盲盒形式，項目方會放出各種稀有組合的圖片，來加強玩家的購買欲。

兩者只是發售的形式不同，但數萬個NFT項目與各種藍籌普遍都失敗了。而PoP MART如今又迎來第二春，為何？

曾經我將原因歸結於落地困難，購買門檻太高。前者從目前來看沒有任何問題，而後者其實不然，NFT也有Free Mint的土狗時期，Goblintown、MIMIC SHHANS都是那個時期的金狗，創作者僅靠交易抽成也賺的盆滿钵滿，銘文時代的諸多NFT在這個基礎上去中心化程度還更徹底，但這也攔不住NFT的落寞。組建、加入一個IP社區都非常簡單，難的還是延續。

所以，我認為我們或許是模式錯誤。在第一段火箭式上升後，Molly也並沒有讓PoP MART封神，整個公司的股價是與NFT一樣從21年一路跌到24年。但PoP MART翻紅了，它靠的是一整面的IP牆，如今PoP MART有Molly、DIMOO、BOBO&COCO、YUKI、Hirono在內的12個自有IP，THE MONSTERS（含Labubu）、PUCKY、SATYR RORY在內的25個獨家IP，與哈利波特、迪士尼、英雄聯盟等非獨家聯名IP則有超過50個。

人的喜好總是飄忽不定，IP的生命有限，但假如我手上有數百個選擇呢？如今Labubu在歐美與東南亞爆火，其周邊玩偶的保值程度堪稱塑料茅台。Yuga Labs的理想態最終實現在Web2，這一切卻並非意外。

我們該重新思考一遍什麼是IP生意，什麼是NFT的Roadmap，為什麼PoP MART在沒有內容支撐的情況下能有如此高度？

三、Pudgy Penguins

我在去年還參加過小企鵝香港的活動，這個NFT項目對待社區永遠那麼熱情。

Pudgy Penguins的成功在於務實、務實還是務實，NFT本身拉不开什麼技術區別，無論Mint的過程設計多巧妙，最終還是一張JPG。NFT難的是IP的落地，這與製作10K PFP的難度差距是數百倍的，Yuga Labs想做Metaverse，Azuki想做動漫。OK，這都很酷，但這些成本起步上億的項目，他們只會找社區的家人們掏錢。

這個極度壓縮的世界太過浮躁，每個人都想急於求成。持有者想賺大錢，項目方想一步登天。沒有幾個藍籌項目願意低頭，最後是越急躁摔得越慘。而Pudgy Penguins的原團隊也曾是如此浮躁的草根團隊，在風評遇害後，他們將小企鵝低價出手。

此時小企鵝才碰見他們真正的主人Luca Netz，這個有著多年實體營銷經驗的工作者，把小企鵝拉回了它該有的高度。Luca Netz真的在做一個品牌，他為NFT持有者運營一個公司。從營銷到毛絨玩具再到未來的遊戲，小企鵝的每一步都很扎實，公司能盈利，持有者也能盈利。這一切都沒有什麼特別的，它只是在做它該做的。所以，事實證明自下而上的IP在Web3中是能存在的，只是放不下身段的項目方太多。

所以，我很討厭"證偽"這個詞，好像某些事從來不該存在似的。電動車曾經很蠢，我手機裡的Siri也很蠢。但不妨礙如今整個城市裡都充斥著綠牌車，AI則更不必多說。

很多所謂被證偽的賽道，Web3在未來還是會去嘗試的，只是它缺乏一個契合的項目方。

四、路徑

成功的路徑很簡單，成功的路徑也很難。PFP的下一站終將得跳脫出一些Crypto固有的邏輯框架，想要成為下一個Web3迪士尼需要大量沉澱。對於NFT稀缺性是不是一直在邁向大眾的過程中起了反作用，這在我過往的文章中曾討論過。如果把它定義為潮玩消費品，那麼10K的局限性或許太大，如果把它定義為Web3特有的一種資產與籌款方式，那麼IP終歸是要轉為實體消費品兌現對社區的承諾，而不是一堆奇奇怪怪的子系列。

基於幣圈的特有文化與NFT自身的屬性，捧著一個IP啃到老的情況也實屬無奈，如何在這些PFP上再做文章？如何將一個項目擴寬為一個IP工廠？這或許需要我們接受一些新的理念，引入更多的技術與玩法。

五、發幣是最後一站？

NFT發幣的意義究竟是什麼，我到現在也不明白。這種情況更像是上位者對下位者的一種剝削，也是對OG NFT價值的一種稀釋，我只能將其理解為是這個項目在尋找一個便捷的流動性退出方式。

從APE到DOOD，無一例外都像是空氣幣的變體。其賦能往往是質押可以獲得一些鏈上交易分紅、Metaverse中的道具購買、治理權一類的。在理想情況下它是，持有者→質押者→開發者三方的完美循環。但從現實情況看，它更像一種空氣，捲入NFT跌價、打金收益跌價、代幣跌價的死循環裡。

而對於OG NFT持有者來說，Token雖然分走了一些分紅，權益。不過他們大多也會在TGE時收到大量空投，所以無人抱怨。但長期看這正如第四段所訴，這就是一種稀釋，像Azuki的Anime那樣的分配更是一種明搶。

短期的熱度很重要，但項目的長存更重要，別讓發幣成為最後一站。

結語

在這個快節奏、多巴胺時代，我們見證了許多Web2新興IP的崛起，NFT在這個時代下理應成長得很好，它有諸多不可替代的特性。在四年前我曾將其視為賽博茅台，現實卻是賽博鬱金香。願意打理廢墟的人很少，不過我相信廢墟之下一定藏著下一個Labubu。