4E：Tether 市值突破 1600 億美元，Bullish 申請美股上市，加密市場結構深化重塑

ChainCatcher 消息，根据 4E 觀察，全球加密行業正進入政策、資本與市場結構同步演進的深水期，機構持倉創新高、穩定幣擴張、頭部項目啟動 IPO ，凸顯行業正邁入新一輪主流化整合週期。

Bitwise 最新數據顯示，2025 年第二季度新增 46 家上市公司購買比特幣，企業合計持倉已達 84.7 萬枚 BTC ，占比特幣總供應量的 4.03%，總市值達 910 億美元，反映機構正在持續戰略性佈局加密資產。

與此同時，由矽谷投資人 Peter Thiel 孵化、旗下擁有交易所和媒體業務的 Bullish 已正式向 SEC 遞交 IPO 申請，擬於紐交所掛牌。這將是繼 Coinbase 之後又一加密獨角獸赴美上市，標誌著一級與二級市場的整合趨勢進一步增強。

政策層面，白宮預計將於 7 月 22 日發布首份加密政策報告，美財長貝森特亦公開表示"美元即將上鏈"，肯定 GENIUS 法案將為美元在新金融體系中穩固主導地位。美聯儲主席鮑威爾與歐洲央行行長拉加德本週將相繼發表講話，市場關注其對關稅、利率與數字資產監管立場的回應。

市場方面， USDT 市值首次突破 1600 億美元， Tether CEO Paolo Ardoino 稱此為"全球金融流動的里程碑"。以太坊合約持倉量也於 7 月 20 日升至 520 億美元，再創歷史新高，反映鏈上槓桿與資金活躍度持續攀升。

此外，山寨幣季節指數上升至 52，表明超過半數前百加密資產在過去 90 天跑贏 BTC ，市場風險偏好顯著上升。然而，根據 Santiment 數據，比特幣社交媒體討論占比超 43%，分析師提醒需警惕情緒過熱引發的短期回調風險。

4E 提醒投資者：主流化進程雖可期，市場情緒仍需冷靜判斷，切忌高位盲目追漲，理性評估風險與收益結構。