2025 公鏈變局：Solana 失勢，BSC 崛起背後的生態博弈

撰文：Frank，PANews

2025 年秋季，公鏈領域的競爭格局風雲變幻，一場圍繞用戶、資金和生態熱度的攻防戰正愈演愈烈。昔日的王者 Solana 又迎來一次流量退潮的挑戰，而 BNB Chain 則憑藉強大的新生態和技術升級，發起了強勢的「虹吸效應」。與此同時，以太坊主網在喧囂之下穩步增長，Layer 2 賽道則呈現出冰火兩重天的複雜景象。

PANews 將深入剖析各大主流公鏈的最新數據，揭示這場流量遷徙背後的深層動因與未來趨勢。

Solana：多項數據指標下滑面臨流量外流挑戰

Solana 在最近三個月內的數據表現上呈現出下滑態勢，並在多個指標上開始喪失領先位置。其中，活躍地址數和新代幣的發行量方面最為明顯。截至 9 月 24 日，Solana 網絡的活躍錢包數為 219 萬個，與 6 月份的 600 萬相比，下降了 63.5%。這一數據水平甚至不及 2024 年 8 月前的熱度，且這個下滑並不是獨立現象。在新代幣誕生方面，當前的數據值為 3.1 萬個左右，相較 1 月份每日創造超 8 萬個的高點同樣有巨大下跌。並且這個下跌也是在近期主要發生，在 9 月 15 日的時候，每日的新代幣數據還維持在 5 萬個左右。

而在 DEX 的交易量方面，根據 Dexscreene 的數據顯示，最近 24 小時為例，BSC 鏈上的鏈上交易量約為 143 億美元，Solana 的交易量則為 83 億美元左右。Solana 已經不再是交易最活躍的公鏈。不過，Solana 上最近 24 小時新誕生的交易對仍有 5919 個，這一數據仍排在第一的位置。

資金方面，最近一周內 Solana 的資金流出也較為明顯，鏈上淨流出約為 6340 萬美元。

從流出的方向上來看，根據 deBridge 的數據顯示，BSC 鏈成為了 Solana 資金流出的主要方向，近一周內，Solana 流向 BSC 約 4700 萬美元，而從 BSC 流回的資金僅有 2800 萬美元。從這個角度而言，BSC 的確在虹吸 Solana 的流量。雖然接下來 Solana 在資本市場上有著 ETF 以及多家 DAT 公司的利好，並且在 9 月份剛剛通過了最新的 Alpenglow 升級方案，不過這些都沒能提振鏈上生態的熱度。

BSC：強勢崛起，流量激增劍指 Solana 王者地位

BNB Chain 在近幾個月內一直在處於上升狀態。且大有超越 Solana 的態勢。首先在活躍錢包地址數上，截至 9 月 25 日，BSC 的日活地址數約為 480 萬，已經超過了 Solana 的 219 萬個。而在 4 月份，這個數據還只有 260 萬，上漲了約 84.6%。此外，在日交易筆數方面，也明顯看到在近期有了大幅提升，目前的數據約為 1700 萬每天。而在 8 月 30 日，這個數據還只有 1000 萬左右，近一個月來上漲了約 70%。相比年初的平均 300 萬每天的交易量相比更是有了近 6 倍的增長。

資金流動方面，近一周內 BSC 的淨流入資金約為 7350 萬美元，是流入資金量第三的公鏈。從 deBridge 的數據來看，流入主要來自 Solana、Arbitrum 和以太坊主網。

這些變化的背後原因一方面是來源於前段時間 Alpha 上財富效應的吸引和近來 Aster 的火熱。9 月 25 日，Aster 單日的費用達到了誇張的 1292 萬美元，僅次於 Tether。合約交易量達到了 358 億美元，已經超過 Hyperliquid。

9 月 23 日消息，BNB Chain 在 X 平台披露，驗證者正在提議將 BNB 智能鏈的最低 Gas 價格從 0.1 Gwei 降至 0.05 Gwei，同時將出塊間隔從 750 毫秒加速至 450 毫秒，以保持與加密貨幣領域最快區塊鏈的競爭力。一旦這次升級完成，BSC 將在性能上與 Solana 幾近持平。很顯然，這次 BSC 鏈對 Solana 發起的衝鋒，不再像此前推出 Four.me 發起 meme 攻勢那麼簡單。

以太坊：喧囂之外穩定增長

以太坊主網雖然現在在鏈上的動態並不明顯，但在數據方面也有著較為明顯的提升。以日交易筆數數據為例，整個 2024 年，以太坊網絡日交易筆數基本維持在 100 萬筆左右。而在 2025 年 4 月之後，這個數據開始明顯爬升，目前的數據基本維持在 150 萬到 180 萬筆之間，已經是以太坊歷史最高水平。

日活用戶方面，同樣也走出類似的狀態。8 月份，以太坊的日活最高達到 55.72 萬，達到近 3 年的最高。另外，這種上漲同樣不再是昙花一現，而是在一段時間內都保持了。截至 9 月 22 日，其日活數據仍保持在 50 萬以上。

當然，作為一個以 DeFi 和基建為主的公鏈，以太坊主網的熱度上升似乎並不是由新項目推動的。以 9 月 25 日的數據為例，當日在以太坊主網上新創建的交易池有 198 個，交易量為 1150 萬美元左右，僅占當日鏈上交易量 38.8 億美元的 0.3%。

以太坊另一個主要的數據變化就是 TVL，2025 年 4 月開始，以太坊的 TVL 從 450 億美元最高飆升至 970 億美元，不過這個數據背後的主要原因可能還是因為 ETH 價格的上漲，從質押的 ETH 量來看，這一數據從 4 月份以來是持續下滑的。這說明以太坊鏈上的 ETH 質押量在下降，那麼新增的 TVL 另有出處。這個新增值或許來自於穩定幣的增長，截至 9 月 25 日，以太坊的穩定幣發行市值達到了 1617 億美元，相比去年 12 月的數據 840 億美元增長了近一倍。

Base：交易依舊活躍，但用戶流失敲響警鐘

Base 鏈的鏈上交易保持的較為活躍。在日交易筆數方面能夠看出，從 8 月份的 840 萬左右的日交易筆到 9 月 21 日增長至 1448 萬筆有了大幅提升，並且創下了歷史新高，超過了年初 1 月份的高峰數據。另外，在新代幣的創建數量上也顯示活躍，以 Dexscreene 最近 24 小時創建新交易池為 3586 個，這一數據甚至高於 BSC 鏈。

不過，在日活數據方面，Base 在 7 月之後呈現出明顯下滑態勢，從高點的 240 萬日活到 9 月 22 日降至 79.7 萬，降幅達到 67%。另外，近一周內 Base 的資金淨流出達到 9960 萬美元，是淨流出量最多的公鏈之一。

總體來看，Base 仍是以太坊 L 2 當中最活躍的公鏈，即便是在日活數據方面有所下滑，但仍在各個數據上具有優勢。

Arbitrum：L2 龍頭地位面臨考驗

Arbitrum 在 TVL 和穩定幣數據方面仍保持以太坊 L 2 當中的龍頭位置，不過在日交易筆數上 Arbitrum 的波動性較大，9 月 22 日 Arbitrum 的日交易筆數達到了 428 萬筆，而在前一天這個數據則為 192 萬筆。這種大波動也是 Arbitrum 近一年的交易量變化縮影，總體的交易量變化始終保持這種高波動狀態。

在資金的流入方面，Arbitrum 在所有公鏈當中排名第一，近一周的淨流入達到 2.17 億美元。從流入的細分來源看，USDT 0 和 Hyperliquid 仍是流入的大頭，這也說明 Arbitrum 在當前作為 Hyperliquid 的資金橋仍發揮著較大的作用。不過，隨著 Hyperliquid 自建的穩定幣 USDH 上線，這種東風效果可能也將很快消失。

Hyperliquid：面臨新興對手的激烈競爭壓力

從公鏈的角度來說，Hyperliquid 的數據並不顯眼。其日活用戶雖然有了明顯增長，但也僅有 6.52 萬。而在交易筆數上，一周的數據也只有 300 萬左右。TVL 數據上在今年有了大幅增長，從 4 月份的 19 億美元增長至 61 億美元。

從 DEX 的角度來看，Hyperliquid 近期明顯遭受了來自 Aster 的競爭壓力。8 月以來，交易量有了明顯下滑的趨勢。從 100 億到 200 億美元的波動區間下降至 50 億到 100 億美元的區間。

Sui：增長陷入瓶頸，新興公鏈進入沉寂期？

Sui 的發展在 2025 年似乎進入到了瓶頸期。交易筆數方面在進入 2025 年後一直處於 1000 萬筆左右的水平波動，沒有出現明顯的上漲。

活躍地址數上雖然比 2024 年 3 月前高不少，但在近一年內也同樣處於在 50 萬~100 萬日活之間波動，沒有明顯的上漲或下跌趨勢。而在 TVL 數據方面，Sui 則是有了不小的下滑，從 7 月的 12.4 億美元一路下滑至 5.75 億美元。鏈上 24 小時新創建的交易池也只有 40 個，遠低於之前 MEME 活躍的階段。似乎，作為此前被寄予厚望的新興公鏈，Sui 正進入一個沉寂期。

Avalanche：鏈上活動異常激增，RWA 或成未來焦點

Avalanche 在沉寂數年後在近期終於迎來了爆發。最明顯的數據表現就是活躍地址數上，自進入 9 月份以來，Avalanche L 1 s 的日活地址數從十幾萬激增至數百萬甚至在 9 月 22 日創下 2900 萬的歷史記錄。交易筆數上也突然增長至 5000 萬級別的水平。

不過這種激增似乎和 Avalanche (C-Chain) 的活躍度關聯不大，單看 C-Chain 的數據其活躍地址數仍維持在 20 萬左右，雖然也有所增長，但與整體的差距也十分巨大。PANews 猜測，這種數據的異常增大可能是 Avalanche 某個子網絡進行壓力測試有關。8 月，Grove Finance 計劃通過 Centrifuge 和 Janus Henderson 在 Avalanche 區塊鏈上配置約 2.5 億美元規模的 RWA。

9 月 23 日，AgriFORCE 宣布更名為 AVAX One，計劃募資 5.5 億美元，成為首家專注於收購 Avalanche（AVAX）代幣的納斯達克上市公司。從生態的路線來看，Avalanche 目前更偏向於發展 RWA 和穩定幣方面。

World Chain：巨額資金流入背後的「真相」，團隊代幣遷移

World Chain 之所以在此提及，是因為在最近一周的鏈上淨流入排行當中，WorldChain 排名第二，淨流入資金達到了 1.19 億美元。不過，這種資金流入可能並不是由用戶主導導致的，而是 Worldcoin 團隊的一次戰略性內部代幣遷移，9 月 22 日，Worldcoin 團隊錢包從以太坊主網轉出 1.1 億枚 WLD，其中 8500 萬枚（1.11 億美元）跨鏈至 World Chain。

從近期的數據變化中可以清晰地看到，公鏈領域的競爭已進入新的階段。BSC 鏈憑藉現象級應用的財富效應和生態運作，成功從 Solana 手中奪取了大量流量和資金，上演了一場經典的「逆襲」。以太坊則依靠其強大的網絡共識和根基，在穩定幣和基礎建設層面展現出「壓艙石」般的穩定力量。

與此同時，Layer 2 的內部競爭、新興公鏈的增長困境告訴我們，這是一個技術迭代與敘事構建雙輪驅動的市場。任何一條公鏈的領先地位都非一勞永逸，唯有持續創新、構建繁榮的開發者生態並捕捉到下一個市場熱點，才能在這場無休止的流量爭奪戰中立於不敗之地。未來的格局，仍充滿變數。