4E：加密市場閃崩 12 億美元；巨鯨割肉；比特幣週期規律或終結

ChainCatcher 消息，据 4E 觀察，週一加密市場突發閃崩，24 小時內共計平倉超 12 億美元，其中多頭佔比超過 90%。比特幣一度從 108,000 美元跌至 105,000 美元，以太坊則從 3,700 美元急跌至 3,500 美元，兩者在一小時內平倉金額均超 1 億美元。Coinbase 比特幣溢價指數在暴跌期間維持 -30 美元 左右，顯示美國投資者或為主導拋售力量。

監測平台「餘燼」顯示，被稱為「前 100% 勝率巨鯨」的帳戶於 8 小時前割肉平倉價值 2.58 億美元 的 BTC、ETH、SOL 多單，虧損 1,565 萬美元，幾乎回吐過去 20 天全部利潤。目前該帳戶仍持有約 1.48 億美元 的多頭頭寸，浮虧 1,886 萬美元。

CryptoQuant CEO Ki Young Ju 指出，比特幣"減半四年週期"模式或已不再適用。其分析稱，巨鯨未實現利潤率處於中性區間、礦企持續擴張、ETF 與 MicroStrategy 買盤放緩、短期巨鯨接近盈虧平衡，而長期巨鯨仍保持約 53% 利潤。整體鏈上數據顯示，市場已從週期驅動轉向機構流動性驅動。

4E 評論： 市場閃崩反映高槓桿結構的脆弱與美債收益率上行的聯動壓力。比特幣若進入"無週期"階段，未來波動將更依賴機構資金節奏與宏觀流動性信號，而非歷史經驗。