作者：Wang Tai | 編輯：Wang Tai

1、比特幣市場

比特幣價格走勢（2025/11/29-2025/12/05）

本階段，比特幣整體走勢表現為 "窄幅整理 → 突發跳水 → V型反彈 → 高位震蕩"。價格運行區間大致介於 $84,286--$94,010 之間，波動區間達近萬美元，走勢振幅劇烈。12月1日至2日間出現明顯深跌，而後強力反彈，3日後市場恢復向上，價格逐步站穩$92,000上方。

窄幅整理階段（11月29日--11月30日）

比特幣在連續幾日修復後，於29日至30日呈現低波動窄幅震蕩格局，主要運行於 $90,000--$91,500 區間，交易情緒較為謹慎。

11月29日 小幅上行至$91,500附近後受阻，尾盤小幅回落；

11月30日 保持弱勢震蕩，圍繞$90,800一線盤整，市場觀望氛圍濃厚。

走勢成因：

• 連續回調後市場進入技術性整理階段；
• 關鍵宏觀數據公布前，多空雙方均趨於保守；
• 成交量明顯萎縮，資金交投意願不足。

突發跳水階段（12月1日--12月2日早間）

12月1日晚間至2日清晨，比特幣出現斷崖式快速下跌，短時間從$90,000上方跌至最低 $84,286，創下本階段性新低，短線空頭主導情緒，價格幾乎無反彈過程直接擊穿$86,000；大量槓桿多頭倉位被強平，形成鏈式爆倉效應，日內波動急劇放大，恐慌盤大量湧出。

走勢成因：

• 技術形態未有效突破前高，反轉失敗引發空頭主導；
• 槓桿資金過度集中於$89,000上方，成為拋壓觸發點。

V型反彈階段（12月2日下午--12月3日）

在跌破$85,000後，市場短線快速拉升，走出典型"V型反轉"走勢，至12月3日晚間已成功重回 $91,500--$92,000 區間。12月2日下午價格快速從$84,000區域拉升至$89,000；12月3日反彈持續延伸，一度衝擊$93,000，市場情緒顯著回暖。

本週初，賣期權買入市場以看跌期權為主，反映出對重演2024年8月價格走勢的擔憂，這與日本套息交易可能被清盤的擔憂有關。由於這種風險此前已有經驗，市場已經對這種傳染可能擴散的範圍以及通常會帶來的復甦類型有了預期。價格穩定後，流動迅速轉變：反彈帶來了決定性地向看漲期權活動傾斜，幾乎完美逆轉了壓力期的模式。

走勢成因：

• 超賣嚴重後，短期技術性反彈需求釋放；
• ETF預期與宏觀政策穩定信號共同緩解市場恐慌。

高位震蕩階段（12月4日--12月5日）

價格成功企穩後，轉入高位區間震蕩，運行於 $91,500--$94,010 區間，多次嘗試突破前高未果，但整體維持強勢結構。12月4日 衝高至階段頂點 $94,010，但受到短線獲利盤壓制未能持續上行；12月5日 稍作回調，最低回踩至$91,800附近後再次反彈，截稿時價格為$92,590。

走勢成因：

• 上攻動能出現衰減，技術阻力位壓制明顯；
• 多空進入博弈狀態，短線資金快速進出，增加震蕩；

市場等待下一輪明確方向信號，如美聯儲利率指引、ETF政策進展等。

2、市场动态与宏观背景

资金流向

1、ETF资金动态

本周比特幣 ETF 資金流向：

• 11月28日：+0.714 億美元
• 12月01日：+0.085 億美元
• 12月02日：+0.585 億美元
• 12月03日：-0.149億美元
• 12月04日：-0.816億美元

ETF流入/流出資料圖片

整體來看，本周期 ETF 資金呈現"小幅回流、再小幅流出的震蕩"格局，資金結構尚未穩定，但小幅正向傾斜。11月28--12月2日三天短暫淨流入，流入比特幣的資本動能仍略顯正轉，這有助於解釋真實市場均值的支撐以及隨後回升至9萬美元以上的原因。這種資本動能可以通過實現市值淨變動來衡量，目前為每月+869億美元，遠低於2025年7月643億美元的月峰值。但依然是肯定的積極。只要資本動能保持在零以上，真實市場均值就能繼續作為盤整區和潛在的底部形成區，而非更深層崩潰的開始。本周期 ETF 資金流向的震蕩，反映出機構投資者在當前劇烈波動與宏觀風險下，對比特幣的部署態度依舊謹慎，"觀望 + 小規模試探"狀態明顯。

2、比特幣ETF需求放緩

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美國比特幣ETF的淨流動明顯惡化，11月期間3日平均值穩固地滑入負區間。這明顯扭轉了年初支撐價格的持續流入機制，反映出新資本配置的降溫。各發行人普遍存在資金流出，顯示機構參與者在市場狀況轉弱下採取更為謹慎的態度。現貨市場面臨需求減弱的背景，這削弱了買方的直接支撐，價格對外部衝擊和宏觀波動性更加敏感。

3.現貨比特幣ETF 11 月流出 35 億美元，創 2 月以來最大月度流出

據 SoSoValue 數據顯示，美國現貨比特幣 ETF 在 11 月錄得 35 億美元淨流出，創下自今年以來最大月度負流量記錄。自 10 月 31 日起，比特幣 ETF 連續四週淨流出，總計流出金額達 43.4 億美元。然而，在美國感恩節前，11 月最後三天轉為淨流入。

其中，BlackRock 旗下 IBIT 作為淨資產規模最大的比特幣 ETF，11 月流出 23.4 億美元，並在 11 月 18 日錄得自成立以來最大單日流出，達 5.23 億美元。LVRG 總監 Nick Ruck 表示，此次流出主要反映機構在比特幣創歷史新高後進行獲利了結以及年底投資組合調整，並非信心喪失。此外，美國現貨以太坊 ETF 11 月淨流出 14.2 億美元，為歷史最大月度流出。同期新推出的 Solana、XRP 等現貨 ETF 持續錄得淨流入，其中 XRP ETF 累計流入 6.66 億美元。Grayscale 計劃本週推出美國首個現貨 Chainlink ETF，進一步擴展加密產品陣容。

4.交易活動鏈上走向鏈下

glassnode 發布的第四季度數字資產報告，此輪周期比特幣新增資本 7320 億美元，1 年期實際波動率幾乎減半，市場交易更加平靜、規模更大、機構參與度更高。過去 90 天，比特幣結算額約為 6.9 萬億美元，與 Visa 和萬事達卡持平或更高。

隨著資金流向 ETF 和經紀商，交易活動正在向鏈下轉移，但比特幣和穩定幣仍然主導著鏈上結算。代幣化 RWA 的規模在一年內從 70 億美元增長到 240 億美元，這是迄今為止機構採用力度最大的階段。代幣化基金是 2025 年增長最快的領域之一，為資產管理公司提供新的分銷渠道，並為以前服務不足的投資者提供投資機會。

5.長期持有者利潤率下降

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保持正資本流入的狀態意味著新需求仍能吸收長期投資者的利潤實現。長期持有者SOPR（30D-SMA）衡量現貨價格與長期持有者積極消費成本基差的比率，隨價格大幅下跌，但仍高於1（目前為1.43）。這一利潤率的新興趨勢再次反映了2022年第一季度的結構：長期持有者繼續以利潤為本，但利潤率正在縮小。

儘管需求動能相較2022年初強勁，但流動性持續下降，因此多頭必須守住真實市場均值，直到新一波需求進入市場。

技術指標分析

1、相對強弱指數（RSI 14）

比特幣14日RSI數據圖片

本周期末 RSI為47.63，接近中性位置，但尚未回到明顯超買區 (RSI > 55--60)。與此前幾週相比，本週RSI 的抬升說明短線超賣壓力部分釋放，但尚不足以反映趨勢性回暖。

2、移動平均線（MA）分析

MA5、MA20、MA50、MA100、M200數據圖片

最新均線數據顯示：

• MA5（5日均線）：$91,230
• MA20（20日均線）：$93,663
• MA50（50日均線）：$106,023
• MA100（100日均線）：$112,066

當前價格約為$92,380，位於 MA5 上方，但遠低於 MA20 / MA50 / MA100。這一結構意味著：短期反彈已開啟，但中期與中長期均線尚未轉向，多頭趨勢尚未建立。若比特幣未能突破並穩定收復 MA20，反彈可能只是反轉中的低幅修復而非新趨勢開啟。MA50 & MA100 的向下趨勢尚未改變。

3、關鍵支撐與阻力位

支撐位：$88,000，若破位，下個支撐區在 $82,000‑$84,000

阻力位：$93,000‑$94,000 (MA20)

市場情緒分析

恐懼與貪婪指數數據圖片

截至12月5日，「恐懼與貪婪指數」約為25點，處於"極度恐懼"區間。

回顧本週（11月29日到12月5日），恐懼與貪婪指數分別為20（恐懼），20（恐懼），20（恐懼），16（極度恐懼），22（恐懼），27（恐懼），25（恐懼）。隨著比特幣價格回到九萬美元上方，情緒出現階段性修復，較上週回暖，極度恐慌緩和為恐懼，代表投資者擔憂情緒略有緩解。市場雖然經歷深跌後的初步修復，但整體信心仍偏弱。目前的情緒區間意味著反彈主要還是技術層面而非趨勢性上攻。若後續資金面能夠持續改善，且宏觀不出現新一輪風險信號，則情緒有望繼續走出恐懼區間。否則，一旦價格再次跌回關鍵區間下方，市場情緒可能快速回落。

宏觀經濟背景

1、現貨白銀歷史首次突破57美元/盎司，日內漲1.34%。

11月31日消息，在亞洲交易時段，倫敦現貨白銀價格再創歷史新高，盤中首次突破每盎司 57 美元。截至報導發布時，白銀價格的日內漲幅一度超過 1.34%，部分時段甚至高達 2.3%。

白銀的暴漲並非孤立事件，它是全球資金對法幣體系長期不信任的體現。它與日央行退出超寬鬆政策一起，共同為 $BTC$ 提供了最有利的宏觀環境------即通脹對沖、流動性轉向和稀缺資產溢價的完美結合，預示著加密貨幣牛市的基礎正變得空前穩固。

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2、美聯儲主席鮑威爾疑似即將下台

12月1日消息，美國總統特朗普：我知道我要選誰當美聯儲主席，我很快就會宣布。並拋出重磅消息，美國將迎來經濟真正需要的降息。對此哈塞特公開表示，若獲特朗普提名擔任美聯儲主席將非常樂意任職。

一旦美聯儲正式開啟降息周期，大量低成本的美元流動性將湧入市場，尋求比傳統法幣更具價值彈性的資產，而 $BTC$ 正是承接這股"流動性洪水"的首選。因此，這次大跌不是終結，而是牛市上漲前最後一次宏觀洗盤。

3、日本央行行長植田和男釋放加息信號，稱通脹趨勢與目標接近。

12月2日消息，日本央行行長植田和男釋放加息信號，稱通脹趨勢與目標接近。告別廉價槓桿，迎來健康牛市：儘管短期內可能存在日元套利交易平倉帶來的波動，但這實際上是在清理市場的投機泡沫。市場的重心正在從依賴廉價日元槓桿的投機階段，轉向由現貨 ETF 和全球機構配置驅動的成熟牛市。日央行的舉動為 $BTC$ 價格的健康、可持續上漲奠定了更堅實的宏觀基礎。

隨著日本金融監管體系的正常化，這將為 $BTC$ 帶來更安全、更規範的本土機構資金配置通道。全球金融機構和亞洲財富將把更多的資本投入到合規的 $BTC$ 現貨產品中，推動亞洲地區對比特幣的長期、結構性需求，而不僅僅是短期的套利投機。

4.特朗普發文稱哈塞特或將擔任美聯儲主席

12月4日消息，美國總統特朗普表示，他計劃在2026年初公布下一任美聯儲主席人選。有"新美聯儲通訊社"之稱的財經記者Nick Timiraos表示，儘管美聯儲主席候選人面試仍在進行中，但特朗普已"內定"白宮國家經濟委員會主任哈塞特擔任這一職位。哈塞特已向白宮和其他政府官員表示希望獲得這一職位，並認為自己是最佳候選人。

當特朗普介紹哈塞特時說:貝森特不想要美聯儲各種，潛在的美聯儲主席就在這兒（指貝塞特）！話音說完，美元指數下跌0.09%，比特幣強勁反彈超6%，短期流動性不夠，注意風險，COMNEX黃金則下跌0.8%。美國國債收益率縮減跌幅，10年期國債收益率最新下跌1個基點，至4.087%。

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3、礦業動態

哈希率變化

過去七天，比特幣網絡哈希率整體穩步上漲，本周哈希率維持在881.32EH/s至1285.30EH/s區間，處於相對高位。

從趨勢上看，比特幣全網算力始終維持在 1 ZH/s 附近的高位區間，整體結構保持強勢。雖然短周期內波動頻繁，但均屬於高位震蕩，並未出現趨勢性下滑，顯示算力底盤依舊穩固。本周的主要變化依舊與比特幣價格聯動明顯。12 月 2 日附近 BTC 出現階段性回調時，算力同步出現一次急促回落，最低觸及 約 881 EH/s。隨後隨著價格快速修復，算力同樣迅速反彈，並在 12 月 3 -- 4 日逼近 1.15 ZH/s 的階段高點，體現出礦業內的算力恢復速度和高成本環境下的韌性。

周度比特幣網路哈希率資料

截至12月5日，全網算力達到1.04ZH/s，挖礦難度為149.30T。預計下一次難度調整將在12月11日進行，預估下跌0.73%，調整後難度約為148.22T。

比特幣挖礦難度數據

比特幣哈希價格指數

從單位算力每日收益（Hashprice）的角度觀察，Hashrate Index 數據顯示，截至2025年12月5日，Hashprice 為 39.24美元/PH/s/天。本周 Hashprice 與比特幣價格走勢基本一致，表現為回落後猛升高位趨勢：

12 月 4 日：本周高點 39.80 美元/PH/s/天

12 月 2 日：本周低點 35.85 美元/PH/s/天

Hashprice 的核心驅動仍來自比特幣價格與鏈上交易需求。近期 BTC 價格回調疊加鏈上活動降溫，多次令礦工收益反彈乏力。同時，全網算力持續攀升，進一步壓縮了單位算力的盈利空間。不過，週三出現的快速拉升顯著強於週內水平，顯示在高位波動中仍具有一定韌性。

結合最新行業數據來看，挖礦經濟整體正在進入更加緊張的階段。同時，礦機回本周期被拉長至 超過 1,200 天，融資成本持續走高，迫使礦企加速向 AI 與高性能計算（HPC）轉型，但目前相關收入尚不足以彌補挖礦收益的下滑。儘管挖礦端承壓，但資本市場情緒階段性改善。綜合來看，短期內礦工收益仍承受壓力，挖礦生態逐漸進入更強調效率提升、成本控制與業務多元化的階段；但在算力創新高、機構關注度回升的背景下，行業仍展現出一定的抗風險能力與結構性增長機會。

Hashprice數據

4、政策和監管新聞

北京商報：人民銀行首次定義穩定幣，業內分析不影響香港穩定幣相關佈局

11月30日消息，北京商報今日撰文《投機炒作有所抬頭，人民銀行再度打擊虛擬貨幣，並首次定義穩定幣》，其中指出：中國人民銀行日前召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議中，金融監管部門首次對穩定幣進行了定義，明確穩定幣是虛擬貨幣的一種形式，目前無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的要求，存在被用於洗錢、集資詐騙、違規跨境轉移資金等非法活動的風險，再度強調要持續打擊虛擬貨幣相關非法金融活動。

美聯儲及 FDIC 將推進 GENIUS 法案實施，首批穩定幣發行人監管規則擬於 12 月公布

12月2日消息，ChainCatcher 消息，美國聯邦存款保險公司（FDIC）代理主席 Travis Hill 在提交給眾議院金融服務委員會的證詞中表示，FDIC 預計將推出首套針對穩定幣發行人的監管提案，以落實《美國穩定幣國家創新指導與確立法案》（GENIUS Act）。首批規則將明確穩定幣發行方申請聯邦監管的流程，隨後在明年初發布針對 FDIC 監管支付型穩定幣發行人的審慎性要求，包括資本標準、流動性要求以及儲備資產質量監管。

FDIC 與財政部等機構正分別推進 GENIUS Act 下的相關監管職責。規則將經歷公開意見徵詢階段，完成評議後才會正式生效。Hill 並表示，FDIC 正依據總統數字資產市場工作組的建議，制定有關"代幣化存款"監管狀態的進一步指引。據悉，本次聽證會還將聽取美聯儲等其他金融監管機構證詞。美聯儲監管副主席 Michelle Bowman 亦表示，美聯儲正按 GENIUS Act 要求制定穩定幣發行方的資本、流動性及風險分散等監管框架。

土庫曼斯坦通過加密資產監管法案

12月3日消息，據路透社報導，土庫曼斯坦通過一項法案以合法化並監管數字資產，包括對加密貨幣交易所和加密挖礦公司的許可制度。土庫曼斯坦總統 Serdar Berdymukhamedov 已簽署該法案，該法案將於 1 月 1 日正式生效。

據政府發言人表示，該法案將有助於吸引投資並促進數字化。法案內容涵蓋在土庫曼斯坦境內創建、存儲、發行、使用及流通虛擬資產的監管框架，並明確其法律和經濟地位。土庫曼斯坦是位於中亞西南部的內陸國家。

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日本政府正著手調整對加密貨幣交易所得按20%的稅率單獨徵稅

12月4日消息，據日經新聞報導，日本政府與執政黨正著手調整對加密貨幣交易所得的徵稅政策，計劃無論交易金額多少，統一按20%的稅率徵收所得稅，使其與股票、投資信託等其他金融商品享受同等待遇。此舉旨在減輕投資者稅負，激活國內交易市場。

日本政府計劃以分離課稅方式取代現行的綜合課稅方式，即不再將加密貨幣交易所得與工資、事業所得等其他收入合併計算，而是單獨徵稅。政府目標是將這一調整內容納入2026年度稅制改革大綱，該大綱預計於年底最終確定。目前，日本對加密貨幣交易所得採用綜合課稅方式，即與其他各類收入合併後，根據總收入金額適用階梯式稅率，最高稅率可達55%。

日本金融廳計劃在2026年常會上向國會提交《金融商品交易法》修正案，旨在加強對加密貨幣交易的嚴格監管。修正案將明確禁止利用未公開信息進行交易的內幕交易行為，並規定加密貨幣發行者需履行信息披露義務。隨著稅制改革的推進，預計日本國內也將解禁包含加密貨幣成分的投資信託產品。

5、比特幣新聞

"全球企業與國家比特幣持倉情況（本週統計）"相關內容 搜集和整理

1.DDC Enterprise將收購300個比特幣，擴大其儲備持有量

11月30日消息，DDC Enterprise該公司已簽署協議購買300個比特幣。交易完成後，總持有量將增至1383個比特幣。

2.Capital B 增持 5 枚比特幣，總持有量達 2823 枚

12月1日消息，據 Foresight News 報導，法國上市公司 Capital B 增持 5 枚比特幣，使其總持有量達到 2823 枚。

3.OranjeBTC 增持 7.3 枚 BTC，總持有量達到 3720.3 枚

12月1日消息，巴西上市公司 OranjeBTC 宣布以均價約 9.5 萬美元價格增持 7.3 枚 BTC，截至目前總持有量達到 3720.3 枚，今年迄今的比特幣收益率為 2.2%。

4.納斯達克上市公司Prenetics增持六枚，比特幣總持有量增至504枚

12月2日消息，BlockWeeks 11月29日消息，納斯達克上市公司Prenetics在X平台發文披露本週已增持6枚比特幣，迄今其比特幣總持有量已增至504枚，今年迄今的比特幣收益率為435%。

5.香港電信公司 Moon Inc. 增持 7 枚比特幣，總持倉達 42 枚

12月2日消息，ChainCatcher 消息，香港電信公司 Moon Inc.（港交所代碼：1723）宣布以平均 86,233 美元的價格購入 7 枚比特幣，使公司比特幣儲備增至 42 枚，平均持倉成本為 90,363 美元。

6.GIGA公司增持27.96枚比特幣，目前共持有 1,209.89 枚 BTC

12月3日消息，IGA公司增持27.96枚比特幣，目前共持有 1,209.89 枚 BTC。

7.日本Metaplanet計劃融資1.36億美元，用於增持比特幣

12月3日消息，日本比特幣財庫公司Metaplanet計劃融資1.36億美元，用於增持比特幣。

8.香港電信公司Moon Inc.增持7枚比特幣，總持倉達42枚

12月3日消息，香港電信公司Moon Inc.（港交所代碼：1723）宣布以平均86,233美元的價格購入7枚比特幣，使公司比特幣儲備增至42枚，平均持倉成本為90,363美元。

9.主權財富基金正在買入比特幣，旨在建立長期持有

12月3日消息，據《福布斯》報導，一些主權財富基金正在買入比特幣，並且隨著比特幣價格從12.6萬美元的峰值回落，"他們加大了買入力度"。

這些基金正在"逐步"買入，並在價格跌至8萬美元左右時加大增持倉位，旨在建立長期持有。

10.BTC 財庫公司 B HODL 增持 2.17 枚 BTC，總持有量達 157.211 枚

12月4日消息，ChainCatcher 消息，據 BTC 財庫公司 B HODL 披露，該公司已向其資金庫新增 2.17 枚 BTC。此次增持後，B HODL 的比特幣總持有量達到 157.211 枚 BTC。

馬斯克預言：未來能源將是硬通貨，而比特幣正是基於能源而形成的

12月1日消息，馬斯克近日在一檔播客中表示，未來人類物質需求將得到極大滿足，因此貨幣將不再是人類的必需品，貨幣這一概念甚至將消亡。

屆時，能源將成為真正的貨幣，而"這也就是為何我說比特幣正是基於能源而形成的，你無法通過立法來控制能源。你不可能通過一項法律就突然擁有大量的能源。"

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阿聯酋 Mashreq Capital 將比特幣 ETF 納入其新的多元資產基金

12月1日消息，據 Cryptopolitan 報導，總部位於迪拜國際金融中心（DIFC）的阿聯酋資產管理公司 Mashreq Capital 宣布推出多資產投資共同基金 BITMAC，該基金通過 ETF 涵蓋股票、固定收益、黃金及比特幣等多種資產類別，其中 90% 投資於全球股票和全球固定收益，5% 投資於黃金，5% 投資於比特幣。

該基金面向零售投資者，最低投資額為 100 美元。它為零售投資者提供了一條機構級路徑，使其能夠在單一零售基金解決方案中，同時配置傳統資產類別與數字資產。

主權財富基金入場：中東、亞洲開始建倉

12月2日消息，繼美國養老金和大學捐贈基金配置BTC ETF 之後，有可靠消息指出，中東和亞洲的主權財富基金（Sovereign Wealth Funds, SWF）已開始通過複雜的金融工具或私人信託基金，進行小規模、但具有戰略意義的比特幣配置。主權財富基金的入場標誌著BTC不僅被視為"資產"，更被視為一種國家級的戰略儲備或"對沖工具"。一旦此類大型機構將比特幣納入其正式的資產負債表，其示範效應和後續的配置資金量將是天文數字。

Bitwise CIO：Strategy 不會被迫拋售比特幣

12月3日消息，ChainCatcher 消息，據 Cointelegraph 報導，Bitwise CIO Matt Hougan 表示，儘管 MStrategy (MSTR) 股價下跌，但公司不會被迫出售其持有的價值 600 億美元比特幣。Hougan 指出，MSTR 擁有 14 億美元現金儲備，無需在 2027 年前償還債務，且當前比特幣價格約 9.2 萬美元，高於公司 7.4 萬美元的平均購入成本。

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散戶出清接近尾聲，比特幣年底仍有機會創歷史新高

12月5日消息，Bitwise CIO：散戶出清接近尾聲，比特幣年底仍有機會創歷史新高

在CNBC最新採訪中，Bitwise 首席投資官指出，當前加密市場正上演"兩個世界"：

加密原生散戶情緒崩潰，槓桿爆倉與收益協議接連受挫；

而機構投資者仍在持續增持，推動資金不斷流入比特幣 ETF。

他認為這意味著市場正進入轉折點。

"散戶的出清過程已接近尾聲，賣方力量接近枯竭，而買盤仍然強勁。"

對於年底行情，他預測比特幣價格有望升至 12.5萬至13萬美元區間，並表示 "Saylor 所提的15萬美元目標並非遙不可及"。

他還強調，機構投資者正成為市場新主導力量，他們的理性與長期視角將推動下一輪行情。

"我們離底部比想像中更近。"

上屆喊單王 Murad：2026 年牛市會來的 116 個理由

12月6日消息，Murad：最近我們看到的36%的跌幅，並非我們從未見過的。如果你查看本周期的所有回撤，這次是最快、最急、最大的一次。但我們曾在2025年初見過32%的回撤，2024年中期也見過33%的回撤。這些回撤與我們目前看到的36%的回撤大致相當。因此，相對於本周期目前為止的情況，這並非什麼異常的事情。3日線收出了一根看漲的錘子線（Bullish Hammer），這通常是一個反轉形態。我們需要等待觀察未來兩三週是否能在此建立底部，但這特定的3日K線形態是看漲的。我們仍然處於連續更高低點（Higher Low）的模式中。從更高時間框架的角度來看，假設這個 80,005 的低點是一個局部低點，BTC 技術上仍在創出更高的低點。BTC 剛剛測試了兩週需求區，我們本質上處於支撐位。