Raoul Pal ：目前牛市周期應在 2026 年達到頂峰，加密貨幣實際上是一種宏觀資產

ChainCatcher 消息，高盛前高管、《全球宏觀投資者》一書作者、Real Vision 聯合創始人兼首席執行官 Raoul Pal 在 Solana Breakpoint 大會上表示：

"勞動力參與率下降意味著勞動力人口減少。而人口結構是驅動債務的關鍵。人口增長將持續下降，這意味著債務占 GDP 的比重將持續上升，這就是問題所在。

我們不得不面對全球債務問題，而貨幣貶值一直是解決（或者說拖延）這個問題的一種方式。我們已經開始看到跡象，美聯儲不得不重新考慮其資產負債表，開始思考如何"貨幣化"所有這些債務。預計未來 12 個月，我們需要通過流動性注入印製大約 8 萬億的鈔票。

我知道很多人可能認為加密周期已經結束了，覺得"好日子不再有"。但事實上，驅動這一切的是周期性，不是來自比特幣減半周期，而是由債務到期周期驅動的。

所以，我認為現在不是一個 4 年周期，而是一個 5.4 年的周期。在一個 5.4 年的周期裡，我們現在已經度過了周期的低谷，下一步是上升階段，周期應該在 2026 年底達到頂峰，而不是 2025 年。這是我們作為一個全球宏觀投資者的一個突破性認識：理解加密貨幣實際上是一種宏觀資產。

此外，山寨幣/比特幣交叉匯率是由商業周期驅動的，而商業周期看起來正在觸底，而不是見頂。"