摩根大通：Strategy 比特幣出售政策為市場引入可避免風險

ChainCatcher 消息，摩根大通分析師表示，Michael Saylor 旗下 Strategy 近期正式推出比特幣出售政策，使公司從單純 BTC 買方變成潛在賣方，為加密市場引入了"可避免的雙向風險"。Strategy 的比特幣出售政策名為 BTC Monetization Program，允許公司出售比特幣，以最多籌集 12.5 億美元現金儲備，用於支付優先股股息和利息費用，或進行優先股回購及普通股回購，以優化資本結構。

摩根大通認為，Strategy 若未來可能出售 BTC，將增加市場對比特幣價格的不確定性和波動性。分析師稱，如果公司改為通過發行股權來補充未來股息支付儲備，本可避免這種風險。Strategy 目前設定的最低現金儲備目標為覆蓋 12 個月優先股股息和利息支出，目前 25.5 億美元現金儲備約可覆蓋 17 個月股息。摩根大通認為，該公司應將現金儲備提高至覆蓋 24 至 36 個月相關義務，即便這可能導致普通股相對淨資產價值折價交易，也能讓投資者更放心，認為公司短期內不會被迫出售比特幣。