加密美股三國殺：生態、效率與合規，誰先破局？

作者：深潮 TechFlow

過去兩週，美股進入一年中最熱鬧的時候。

蘋果、微軟、Meta、亞馬遜…幾乎每天凌晨，都有重磅財報公布。

對於全球交易者來說，這意味著一年中最密集的機會窗口。

對於那些不滿足於「看對但賺不到」的交易者來說，相較於傳統券商，擁有更自由交易時間、更高執行效率、更低配置門檻的 Crypto 美股交易，逐漸成為更優選擇。

而在各大加密平台陸續推出美股交易服務，都在搶這塊蛋糕的當下，一個更值得探究的問題是：

大家都在做，那贏得用戶選擇的核心資本是什麼？

圍繞這一問題，我們與 @BroBean88、@xiadadhaida、@Rocky_Bitcoin 三位資深交易 KOL 仔細聊了聊。

在 CEX 交易美股，正在從「嘗鮮」變成「日常」

如果你市場活躍在 Crypto 美股交易社區，這三個名字你大概率已經聽過。

Rocky（X：@Rocky_Bitcoin），2017 年入圈的 Crypto 原住民，聚焦長線 + 多資產配置的基本面玩家，關注下一代金融基礎設施中鏈上資產形態、可組合性以及全球資產配置方式。

Bean哥（X：@BroBean88），長期關注 AI 的技術派，量化交易者的底色，讓他的交易決策先從拆財報、掃指標開始，每一次拿到結果，都是其數據分析模型的再次驗證。

相比之下，擁有 20 年傳統金融市場經驗、同時也是 Crypto 最早的做市商之一的俠爹海大（X：@xiadadhaida）視角則更為跨界：時常分享宏觀變數與突發事件下的市場情緒與交易機會。

三位資深交易員，對於美股，都各自分享了其觀察到的相同趨勢：

一方面，是美股權重的日益提升。Rocky 提到，其資產配置遵循「4321」的邏輯：40% 股票、30% 加密資產、20% 固定收入、10% 現金。相較於一年前，雖然股票占比仍穩定在 40% 左右，但隨著投資總體量的增長，股票投入資金也在持續增加，而在這 40% 中，美股已成為絕對主角。

另一方面，在 CEX 交易美股，正在從「嘗鮮」變成「日常」。俠爹海大表示：2026 年 5 月前，其美股交易基本上都在傳統平台進行，而目前已經全面轉向加密平台，尤其是 Binance、Bitget 和 Hyperliquid 等平台。

而隨著發生在 Crypto 的美股交易越來越多，哪個平台的美股交易服務最懂交易者？成為這場新舊遷移中最核心的問題。

至於答案，三位交易員，三套不同的交易邏輯，既有著各自迥異的出發點和關注點，但也出現了彼此重疊的選項。

從舊邏輯到新體系：一場「時間、資金、信息」效率的升級

作為數據邏輯拆解狂人，Bean 哥也將這套方法論延伸到對美股交易平台的選擇之上。

在他眼中，一個優秀的美股交易平台，必須接受三個核心指標的檢驗：

• 成交速度：當股票出現大幅上漲或下跌時，更快的成交速度直接對應更優的成交價格；
• 流動性：訂單簿的深度決定了實際到手價格被侵蝕的強弱程度；
• 交易成本：顯性的佣金和隱性的匯差，兩者合計才是真實的費率負擔。

而用這套評估體系，看當下的 CEX 美股交易：

執行端，包括 Binance、OKX、Bitget、Bybit、Kraken 等在內的頭部平台，撮合引擎都專為高並發交易設計，核心撮合延遲在十幾毫秒到幾毫秒之間甚至更低，

流動性方面，DeFiLlama 近期報告對 Binance、Bitget、Kraken、Bybit 、Gate、Hyperliquid 及 Ondo Finance 等主流平台的流動性表現進行了橫向測評，其中在針對 MSTR、SPY、QQQ、CRCL 和 NVDA 五個股票現貨市場的流動性基準測試中，Bitget 的 rNVDA、rSPY、rMSTR 三個標的上實現了最窄的價差，並在所有樣本市場中擁有最深的盘口流動性。另外兩個標的中，Gate 旗下的 xStock 在 QQQ 上的價差最小的，Binance 旗下的 bStock 在 CRCL 市場上的價差最小。

指標之外，信奉「細節決定成敗」的 Bean 哥作為「數據敏感型」交易員，還對各平台的信息工具進行了額外觀察。對此，Bean 哥解釋：

一些 AI 的行情，往往由特殊消息面觸發，比如 Gemini 新推出一個非常厲害的模型，導致谷歌股價在短期內有個預期外的漲幅，這些信息對於投資者而言非常重要。

因此，Crypto 平台提供的美股交易服務中，很多旨在打破信息壁壘的產品設計，讓 Bean 哥認為：做產品的人並不是跟著市場走，應該真的炒過美股，因為他真正懂得 AI 交易者的決策邏輯。

以 Bitget 提供的信毫秒級實時行情和海量資訊為例，Bean 哥也分享到：在使用自己構建的信息抓取和分析工具之外，他也經常通過 Bitget 輔助信息聚合與策略制定。

2026 年 7 月 22 日，特斯拉在盤後發布財報，第二季度運營利潤低於市場預期，兩天時間特斯拉股價跌去近 30%。而早有準備的俠爹海大在財報發出的第一時間（北京時間 7 月 23 日清晨），便在 Bitget 上第一時間完成做空操作，完美避開損失。

財報季的過去兩週裡，這類案例幾乎每天都在他的賬戶裡發生。

在俠爹海大眼中，美股比 A 股更好做，因為市場對新聞的反應更敏銳，關鍵在於市場數據傳遞出信號時，你能多快做出反應。

因此，俠爹海大坦言，在加密平台交易美股，最初是被便捷性吸引，USDT 直接進場，無需像傳統金融那樣經歷繁雜的註冊、法幣兌換等流程帶來的摩擦，但更自由的交易時間，是他全面轉向加密平台的核心原因：

中東升溫、財報發布、特朗普半夜發推…信號發生在休市時段，他知道一秒也不能多等。

包括 Binance、Bybit、Bitget 在內的大部分平台，代幣化美股通常支持 7 x 24 小時交易，而真實美股則覆蓋常規時段 + 盤前盤後 + 夜盤的全時段，更能幫助交易者在面對突發信號時，不必等待下一個開盤鈴響。

而這也並不是俠爹海大一人的感受：根據 Binance 官方數據顯示，7 月份 Binance 的 bStocks 有超過 62% 的交易量發生在傳統交易時間之外，Bitget rToken 展現出同樣趨勢，超三分之一的交易發生在傳統美股休市時段，反映出用戶在常規交易時段之外較強的美股交易需求。

在此基礎之上，俠爹海大另一個關注點在於標的覆蓋的廣度：熱門美股人人都在盯，但機會並不總是發生在這幾個少數標的上。

這也間接使得 Bitget 成為了俠爹海大使用最頻繁的美股交易平台之一：以 Binance 為參照，Binance 真實股票支持 7,000+ 美股與 ETF，代幣化股票 bStocks 標的不過百，而 Bitget 真實股票支持 10,000+ 美股與 ETF，代幣化股票 rToken 覆蓋 600+ 主流美股 / ETF，對於俠爹海大這樣投資需求多樣化的交易員而言，Bitget 的選擇更豐富。

功能上的需求之外，留住俠爹海大的還離不開一部分情感上的依賴。

當下的加密美股，無論是體量規模還是產品形態，都處於初期階段，交易過程中遇到問題在所難免，而 Bitget 團隊提供的及時響應，使得交易者不管在什麼時間遇到什麼問題，總能得到反饋，尤其是老朋友 Bitget 大中華區負責人謝家印，數年如一日的活躍在社群一線，傾聽交易者訴求，推動產品優化迭代。

圍繞這一點，俠爹海大表示：這讓我覺得，打造一個「有溫度」的交易平台，對於 Bitget 而言並不只是一句流於表面的口號。

作為幾乎體驗過各家 CEX 美股交易服務的資深交易員，Rocky 對加密美股的期待，越過了「能買能賣」的及格線，而是更多的聚焦資金效率：同一筆錢，能為他工作多少次。

傳統金融的股票大部分時間只能靜靜躺在賬戶裡，而代幣化美股一旦真正進入鏈上，則可以像 DeFi 樂高一樣，既能質押生息，又能抵押借貸。當可組合性被充分釋放，一份資產多重效率，這是 Rocky 眼中代幣化美股最有看頭的敘事之一。

這種更 Crypto 的視角，讓 Rocky 在真實股票之外，始終對代幣化方案保持著近距離觀察。

在目前主流的代幣化美股方案中，Binance 的 bStocks 算得上是最早被市場關注的一批，其 BEP-20 代幣設計，使得 bStocks 能夠絲滑進入 BNB Chain DeFi 生態，理論上打開了可組合性的想像空間，但具體怎麼玩，目前還需要更多 DeFi 與交易者合作打樣，同時當下 bStocks 僅覆蓋 50+ 標的，對於大多數交易者而言仍顯單薄。

而近期在社媒上因效率引發熱議的 Bitget rToken，在 Rocky 看來是另一套答卷。根據官方介紹，rToken 目前覆蓋 600+ 主流美股及ETF，且與 bStocks 在保證金與借貸場景中的有限支持不同，rToken 能夠在持有生息的同時，還能充當保證金、抵押借貸，實現一份資產三重效率。

這種「一錢多用」的吸引力，讓原本就十分關注資金效率的 Rocky 成為了 rToken 最早一批體驗者，並迅速結合自身交易習慣，跑通了一套成熟的效率放大策略。

對於平時玩合約相對較少的 Rocky 而言，借貸是更熟悉的戰場，他分享到：

rToken 當前借貸利率為 2.2% 左右，100 U 差不多能借出 78 U，這兩個數據都非常有吸引力；

用低波動資產做底層質押，比如標普 500 指數，標普 500 過去 15 年平均年化約 11%，完全能覆蓋 2.2% 的借貸利率；借到的資金，如果真的害怕風險，就算只做現貨交易，搏一搏事件驅動的交易機會，也能有不錯的收益。

一套流程跑下來，Rocky 給了一個很直白的結論：在其目前體驗過的所有 CEX 美股交易服務中，Binance 的優勢在於依托 BNB Chain 的鏈上生態整合，而 Bitget 在交易所內資金效率這一塊做的堪稱最佳。

美股交易，接下來還能期待什麼？

交流進行到尾聲，我們沒有再聊具體的產品，而是放眼更宏觀的行業未來。

當下代幣化美股總規模約 25 億美元左右，雖然與年初相比，已經呈現明顯增長，但在三位資深交易員眼裡，這個數字只是起點。

Rocky 在分享中清晰的算了一筆帳：

全球股市總市值約 125 萬億美元，而在 Rocky 眼中未來三年代幣化股票的滲透率至少能達到10%，也就是 12.5 萬億美元；而在持有用戶方面，目前鏈上代幣化美股的地址約為 71 萬，隨著 CEX 美股業務的發展，未來三年則有望增長到 5000 萬人。

從 25 億到 12.5 萬億，可以說是一個相當大的增長空間。那麼推動代幣化美股從「小眾窗口」走向「主流選項」的核心驅動力，將會是什麼？

Rocky 和 Bean 哥都不約而同地將合規視為首要因素：

Bean 哥認為，合規解決的是最基礎的信任問題，真正獲得合規認可後，大資金才敢於投入，鏈上美股的時間、成本、效率優勢才有可能進一步被放大。

Rocky 則補充了另一個維度 ：合規之外，DeFi 可組合性的爆發衍生出的更多被動收入玩法，將會吸引更多參與者進來。

聊完行業判斷，三位交易員也從自身交易需求出發，分別提出了對 Crypto 美股產品未來進化的具體期待。

俠爹海大關注的是交易覆蓋範圍：他希望未來平台能夠進一步擴充美股標的，同時探索更多 IPO Prime 打新相關玩法。

在 Bean 哥眼裡，資產越透明，交易者越有信心，因此他更關心資產透明度問題，希望更明確地了解每個代幣背後的真實股票支撐。

在他看來，目前很多項目的代幣化美股儲備金證明都採取「Self-reported」模式，缺乏外部監督，雖然 Bitget rToken 通過與一家美國審計機構合作，每日提供第三方審計報告，進一步提升了透明度，但依然有提升空間，比如進一步細化 rToken 的透明度披露，比如每個 rToken 都有獨立的透明度頁面，展示底層托管資產、代幣發行量、最近審計時間、股息方案等。

而 Rocky 的期待則集中在兩個方面：

一方面， Rocky 認為傳統美股市場有非常多對沖玩法和策略，但鏈上還太少，可以考慮將很多現成的、已經在傳統市場驗證過的優質玩法帶到鏈上。基於此，Rocky 對於 Bitget 近期推出的美股期權表示驚喜，他認為這是一個非常大的亮點，也可能是未來一個大的趨勢。

另一方面，Rocky 還表示非常期待代幣化美股資產與 AI Agent 智能交易的結合。他認為，未來五年 AGI 將時代到來，屆時沒有人會親自操作美股賬戶，AI 將統一進行資產配置。誰最早、最快接入這些，並為用戶提供優質策略，誰將更有潛力收穫用戶。

巧的是，這些期待，幾乎都已經出現在各家 Crypto 平台公布的路線圖裡：

在「超級金融 App」的核心戰略之下，Binance 首要聚焦股票標的擴充，並推動 bStocks 與生態更深融合，同時依托 ADGM 等框架完善發行與托管結構，提升抵押透明度和機構可用性；

OKX 著重發力合規路徑，此前已宣布與紐約證券交易所母公司 ICE 合作成立合資公司，雙方各占 50% 股份，並計劃在 2026 年下半年推出代幣化 NYSE 股票及 ICE 期貨產品，讓 OKX 用戶直接交易受監管的代幣化美股；

Bitget 在持續上線更多美股標的支持之外，還將持續打造更優的交易體驗，包括開放了美股現貨的 API 接口、滿足職業交易員和量化團隊的需求，以及支持通過 Bitget Wallet 等 Web3 錢包直接在鏈上交易美股代幣等。

同時，在 AI 已成為 Bitget 重點方向的當下，未來，圍繞 GetAgent、GetAgent Playbook、Agent Hub 等核心 AI 產品，Bitget 將持續構建完整的 AI 交易生態，幫助用戶從「看盤 + 手動下單」升級為「AI 篩選 + 策略部署 + 自動執行」。

結語

當把視角再次拉回 Rocky 對於未來三年加密美股 10% 滲透率的預測，從 25 億美元到 12.5 萬億美元的規模躍升，首先意味著當下加密美股的競爭，仍處於格局未定的早期階段。

身處其中的頭一批玩家們，雖然在不同維度上建立了早期優勢，但似乎遠未形成不可撼動的壁壘，產品、理念、體驗的迭代仍在高速發生，現有格局可能被下一個創新擊穿：誰能在執行速度上再快一毫秒，誰能在資產覆蓋上多補一個標的，誰的一站式體驗更絲滑無感，誰能在合規框架裡搶先半步…這些微小的差距，將在未來三年被反復放大，成為決定市場份額歸屬的重要因素。

但機會同樣清晰：

當傳統金融還在遵循固定交易時段、割裂的賬戶體系、漫長的資金流轉這套上世紀運作規則，加密平台已經在用統一賬戶、7×24小時、多重效率資產重新定義美股的交易方式。不管是代幣化股票活躍市值規模年初至今超 140% 的增幅，還是 Bitget 披露的在其 1.2 億用戶中，已有超 52% 的用戶同時持有加密資產和美股，這些數據共同指向一個趨勢：交易正在從舊體系向新系統遷移，而且看不到回頭的可能。

更值得關注的是，從 Binance 的 超級金融 App，到 Coinbase 的 Everything Exchange，再到 Bitget 的 UEX 全景交易所，在幾乎所有加密平台都在模糊 Crypto 與傳統金融邊界的當下從這個角度看，美股更像是這場金融遷徙中最具代表性的先鋒兵。

因為美股，是傳統金融中最成熟、也是最複雜的一類資產。

而當一隻美股已經實現在加密實現真實持股、鏈上流通、統一保證金、全天候交易，加密能夠驗證的就已經不僅僅是「美股」這麼單一，而具備為所有資產玩法敞開大門的能力。

透過這扇門管中窺豹，門後正在重構的金融世界，值得每一個不滿足於舊系統的人保持期待。