比特幣年化波動率降至 46%，但今年極端行情次數已超過 2018 年熊市

ChainCatcher 消息，比特幣 2026 年迄今已出現 10 個"3 倍標準差"交易日，超過 2018 年熊市全年的 8 次。儘管比特幣年化波動率已從 2018 年的 84% 降至約 46%，但相對於近期價格波動水平，其極端行情仍頻繁出現。"3 倍標準差"用於衡量價格偏離近期正常波動範圍的程度。數據顯示，比特幣今年此類極端行情的平均漲跌幅約為 7%，低於 2018 年的約 10%。

自 2024 年以來，比特幣的波動率約為 47%，與英偉達相近，但同期比特幣出現 26 個"3 倍標準差"交易日，遠超英偉達的 8 次、標普 500 指數的 16 次和黃金的 12 次。市場人士指出，宏觀衝擊與衍生品市場的槓桿及倉位集中，是極端波動持續出現的重要因素。當投資者大量賣出期權、押注市場維持平靜時，突發消息可能迫使相關倉位集中平倉，進一步放大價格波動。

Deribit CEO Luuk Strijers 表示，傳統風險價值（VaR）模型難以充分衡量極端行情下的尾部風險，投資者應更多關注預期損失（Expected Shortfall）等風險指標。與此同時，機構參與增加、流動性加深及風險管理改善，也在增強市場承受衝擊的能力，但並不意味著極端波動將就此消失。