美國中期選舉臨近，這是高盛的交易指南

作者：卜淑情，華爾街見聞

隨著美國中期選舉臨近，投注市場對民主黨全面勝選的押注持續升溫，高盛已為此備好一套完整的交易手冊。

據市場追蹤機構數據，投注市場目前將民主黨"橫掃"兩院的概率定價在67%。 高盛的核心交易邏輯是：做多醫療保健與可再生能源，做空大型藥企、國防、加密貨幣，並對AI基礎設施板塊持謹慎態度。值得注意的是，這套策略的底層邏輯並非押注民主黨能夠推動哪些立法，而是判斷哪些行業將突然成為華盛頓的監管靶心。

在更宏觀的市場背景下，納斯達克100指數（NDX）能否借助本次選舉結果突破長達數月的震蕩區間，同樣是投資者關注的焦點。正如分析師King Callahan所言，NDX目前處於"拼命奔跑卻原地踏步"的狀態。

AI 基礎設施：誰來買單成政治議題

AI交易正面臨一個新的政治變數：電費帳單。

民主黨主張保護家庭用戶免受電力成本飆升之苦，這可能迫使數據中心承擔更多基礎設施建設費用。問題的焦點已不再是美國是否需要更多AI基礎設施，而是誰來為此埋單。

高盛的建議是：做多可再生能源與電網基礎設施，同時對超大規模雲計算服務商及數據中心設備買入保護性頭寸。

醫療保健：做多 ACA 受益者，做空藥企

民主黨有意重振《平價醫療法案》（ACA）補貼，此舉有望提升患者就診量，並減少醫療服務提供商的無償醫療負擔，對醫療保健板塊構成利好。

然而，硬幣的另一面是更為激進的藥品價格談判政策，大型藥企將首當其衝。

高盛的操作建議簡潔明瞭：做多ACA受益標的，做空製藥商。

政府支出：非國防領域受益，國防股承壓

民主黨歷來主張在擴大國防預算的同時，同步提升國內支出規模。

高盛認為，政府承包商、科研機構及醫療相關支出的受益標的存在上行空間，而國防敞口較大的股票則可能面臨相對壓力。

高盛建議：做多非國防類政府支出受益標的，做空國防受益股。

華爾街遭遇華盛頓：監管壓力全面回歸

民主黨勝選意味著華盛頓對商界的態度將趨於強硬。

高盛在多個領域給出做空建議：大型科技股方面，反壟斷執法將重回議程；投資銀行與加密貨幣方面，監管機構數量將增加，友好面孔將減少；對關稅敏感類股票方面，高盛指出，不應期待民主黨會為這類股票解圍------實際上，高盛預計關稅在2027年初之前仍有更多上行空間而非下行空間。

住宅建築商：住房可負擔性提供政策支撐

住房可負擔性始終是兩黨共同關注的政治優先議題。擴大住房稅收抵免及首次購房者激勵政策，有望為住宅建築商板塊提供支撐。從住宅建築商指數與等權重標普500指數的走勢對比來看，該板塊具備相對優勢。

高盛建議：做多住宅建築商。

企業稅率：短期衝擊有限，長期風險猶存

在稅收議題上，高盛的立場相對溫和。由於特朗普保留否決權，且21%的企業稅率已成永久性條款，高盛認為2027至2028年的企業盈利面臨的即時風險有限。

然而，放眼更長遠，高稅率企業可能面臨不那麼友好的估值環境。

高盛的結論是：稅收法案可以等，但市場不必等。