擴表

ChainCatcher 消息，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在最新文章中就近期日元貶值和日本國債價格下跌引發的全球市場"異響"發表深度分析。他認為，這預示著美聯儲與財政部可能即將聯手，通過"印鈔"直接干預日元與日本國債市場，以為全球法定貨幣體系注入新的流動性。Hayes 具體推演了可能的干預路徑：紐約聯儲創造美元準備金，指示如摩根大通等一級交易商在外匯市場賣出美元、買入日元以支撐匯率，並可能將所得日元投資於日本國債以壓低其收益率。此操作將導致美聯儲資產負債表上的"外幣計價資產"項膨脹，實質是美聯儲通過印鈔承接了日元匯率與日本國債的利率風險。他分析了此舉的動機與後果：旨在穩定日元、壓低日本國債收益率，以防止日本投資者大規模拋售美債回流，避免美債收益率失控上升，同時提升美國出口競爭力。此過程將增加全球美元流動性，並可能同步推升歐元與人民幣匯率。Hayes 指出，這種"非 QE 式"的資產負債表擴張，最終將為包括比特幣在內的風險資產提供上漲動力。交易策略上，他表示日元兌美元快速走強通常是風險資產減持的信號，比特幣因日元走強而下跌，在確認美聯儲通過擴大資產負債表干預日元及日本國債市場之前，他不會增加風險敞口。他已平倉了 Strategy 和 Metaplanet 等槓桿比特幣關聯標的，並稱若其判斷正確將重新入場。在等待期間，其旗下基金 Maelstrom 繼續增持 Zcash，其他優質 DeFi 代幣倉位保持不變。他表示，若美聯儲確實為干預匯市與債市而擴表，將增持 ENA、ETHFI、PENDLE 及 LDO 等 DeFi 資產。

ChainCatcher 消息，据外媒分析報導，美聯儲於 12 月 1 日正式結束縮表，因此，銀行儲備已下降到歷史上與融資緊張相關的水平，擔保隔夜融資利率（SOFR）也周期性地測試了政策利率走廊的上限。這些事態發展表明，美國銀行系統逐漸進入流動性緊張的境地。在此背景下，FOMC 發出的最重要信號可能並非 25 個基點的降息，而是其資產負債表戰略的方向。美聯儲預計將明確或通過其實施說明稿，概述其打算如何過渡到儲備管理購買計劃（RMP）。據 Evercore ISI 預計，該計劃最早可能於 2026 年 1 月開始，每月將投入約 350 億美元用於購買國庫券，使得資產負債表年度增長超過 4000 億美元。(金十)

ChainCatcher 消息，据金十報導，德意志銀行預計美聯儲將在第一季度開始擴表。