散戶槓桿

ChainCatcher 消息，新火集團新任首席經濟學家付鵬發推表示，比特幣永續合約的底層商業模式，與傳統金融中黃金、工業品現貨交易所的"遞延費/隔夜費"本質上是一回事。付鵬指出，當年黃金交易所通過每日強制平倉結算，多頭和空頭相互支付遞延費。當散戶大量持有高槓桿多頭倉位時，遞延費成為平台最穩定、隱蔽的收入來源。如今比特幣現貨平台主要依賴永續合約，多空雙方每 8 小時結算資金費率。當多頭占優時，長期持倉的散戶持續向空頭支付資金費率。平台雖不直接收取這筆費用，但顯著提升了交易活躍度、未平倉量和流動性，間接帶來大量手續費收入，形成穩定且龐大的現金流。本質上是大戶/機構長期持倉"收租"、散戶槓桿做多付費、平台間接抽水的商業模式。

ChainCatcher 消息，Matrixport 在今日圖表中表示，過去兩週比特幣未平倉合約大幅增長 60 億美元，資金費率年化飆升至 19%，表明市場積累了大量激進的槓桿多頭倉位。同期韓國散戶交易活躍度顯著上升，加密貨幣交易量從 10 億美元躍升至 60 億美元，凸顯散戶資金在本輪行情中的主導作用。分析師警告，隨著價格進入橫盤整理階段，高槓桿多頭面臨被動平倉風險，特別是在下週 FOMC 會議後市場可能步入八月傳統淡季。儘管短期存在波動壓力，但多個關鍵利好因素正在為夏季過後蓄勢，加密市場整體上漲趨勢尚未結束。