貨幣貶值交易

ChainCatcher 消息，資產管理公司 Grayscale 加密研究團隊在一份研報中表示，所謂的"貨幣貶值交易"（debasement trade）正在利好比特幣。該機構研究主管 Zach Pandl 在報告中指出，不受控制的政府債務增長削弱了法定貨幣的可信度，促使投資者尋求實物黃金和某些加密貨幣等替代性價值儲存手段，其中比特幣將主要受益。報告稱，美國公共債務已突破 40 萬億美元，財政部為緩解借貸成本上升而進行債券回購，但核心赤字依然存在。Grayscale 認為這可能推動投資者轉向貶值交易，涉及比特幣、以太坊和 Zcash。報告還指出，回購本身即說明問題------政府債務的沉重增長正在推高借貸成本，財政部只是在治療症狀（債券收益率上升），而無法根治結構性赤字這一病根。隨著上週比特幣開始飆升，美元經歷了 8 月最糟糕的一週，並跌至三個月低點。截至紐約時間週五下午，比特幣交易價格約為 77,493 美元，本週一度觸及 81,281 美元的高點；過去 24 小時基本持平，但過去 30 天漲幅超過 20%。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 表示，過去一年，在 AI 推動風險資產上漲期間，比特幣的交易表現更接近高貝塔資產，但這一狀態可能正在逆轉。比特幣與納斯達克 100 指數的 90 日相關性已從超過 60% 降至約 33%，與黃金的相關性則由年初略高於 0 升至 50% 以上。灰度認為，這一變化可能表明投資者重新關注比特幣的稀缺性、貨幣獨立性及價值儲存功能。與此同時，美國聯邦債務近期突破 40 萬億美元，持續的財政赤字及長期美債收益率上升，使市場再次關注能夠對沖財政和貨幣基本面惡化的資產。Pandl 指出，比特幣不存在中央發行方，發行規則透明，最大供應量固定為 2,100 萬枚。在法幣長期購買力受到重新評估的環境下，比特幣可作為黃金之外的稀缺且流動性較高的替代資產。比特幣及其他稀缺數字資產或正在進入更有利的市場階段。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，随着美國政府債務持續攀升，投資者正重新關注比特幣和黃金等稀缺資產，將其視為對沖美元購買力下降的工具。美國財政部數據顯示，截至上週五，美國聯邦債務已升至創紀錄的 39.7 萬億美元。有市場人士指出，美國政府債務目前每天增加約 70 億美元，若按市值計算，這一增量規模已超過多數加密資產。LondonCryptoClub 創始人表示，美國債務增長速度正在推動所謂"貨幣貶值交易"，即投資者買入供應有限的資產，如黃金和比特幣，以應對法幣長期貶值風險。該機構認為，在"財政主導"環境下，美聯儲政策可能受到政府融資需求影響，利率需要維持在較低水平，同時持續提供流動性，以幫助債務再融資。Apollo 首席經濟學家 Torsten Slok 此前警告，美國債務占 GDP 比例已超過 120%，未來經濟衰退時財政刺激空間有限。同時，美聯儲也難以像過去一樣大幅降息，因為降息可能加劇通脹，並降低國債收益率，影響政府融資。目前，比特幣價格維持在 6.5 萬美元上方，受美伊局勢緩和、油價回落推動，市場風險偏好有所回升。與此同時，以太坊近期表現強於比特幣，ETH/BTC 匯率突破 100 日和 200 日均線，市場認為山寨幣行情可能正在升溫。不過，分析人士指出，自 2010 年誕生以來，比特幣價格走勢更多類似科技股，而非傳統避險資產，其避險屬性仍存在爭議。

ChainCatcher 消息，摩根大通分析師表示，投資者正持續撤出所謂「貨幣貶值交易」，其中黃金相關配置繼續回落，而比特幣的退潮速度在近期進一步加快。報告指出，截至 6 月 5 日當周，黃金 ETF 流出約 200 億美元；比特幣 ETF 則已連續四周出現逐步擴大的資金流出。期貨市場中，機構投資者也在削減黃金和比特幣敞口，顯示零售與機構資金均在降低對抗通脹、貨幣貶值和地緣風險的相關配置。摩根大通認為，比特幣此前一度成為中東衝突以來「貨幣貶值交易」的主要表達方式，但自 5 月初開始反轉，並在近期進一步走弱。與此同時，ETF 和期貨市場流動性下降，也放大了比特幣價格回調。分析師補充稱，加密市場下半年能否改善，仍取決於兩個關鍵因素：加密財庫公司能否就股息支付提供更清晰安排，以及美國《Clarity Act》能否獲得批准。