20vc

ChainCatcher 消息，20VC 合夥人 P_Bonnet 發文以鋁業歷史類比 AI，探討"若一切順利"的情景。多數供應短缺會在 3-5 年內轉為過剩並摧毀價值，但鋁用逾百年完成價格下跌超 99.9%、市場擴大超 1000 倍的過程，因每次降價都解鎖新用途，而非在同一市場內崩盤。AI Token 正以快約 10 倍的速度走相同成本階梯，關鍵節點是人類不再成為約束。對話式 AI 受人類閱讀速度與用戶規模限制，而推理與智能體可使消費者不再是人，Agentic AI 或徹底移除人類上限，僅剩快速改善的成本與效用。鋁業也曾依賴工藝突破才將廉價金屬變為結構材料。基礎設施層，Alcoa 曾憑工藝、自有礦石與電力壟斷數十年；Nvidia 擁有 CUDA 等工藝積累，產能更像租用，且自身缺乏電力，大客戶已直接鎖定核電並自研晶片。最終價值會層層轉移至發現舊價格下不可能存在的新用途的一方，價格崩塌、技術奏效與資金遷移並非對立，而是同一結果。