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first_img 法國研究機構 OAK:穩定幣收入未回流公鏈

ChainCatcher 消息,法國加密市場情報機構 OAK Research 於 10 月 30 日發布報告,題為穩定幣創造巨額收入但並未流向公鏈,作者為 Lilian Aliaga。報告稱,穩定幣市值已從 2020 年 1 月的 40 億美元增至目前約 2980 億美元,今年 4 月底曾觸及 3100 億美元,規模超過全部 DeFi 總鎖倉價值的三倍。2026 年第三季度,Tether 與 Circle 合計收入約 21 億美元,該機構追蹤的 13 條公鏈同期費用合計為 2.85 億美元。報告將兩邊的收入來源分開比較。發行方主要收取儲備資產利息:Circle 2026 年第二季度總收入 7.013 億美元中,儲備收入占 95%,為 6.677 億美元,同比僅增 5%;同期 USDC 鏈上交易量增 151% 至 14.8 萬億美元,平均供應量增 25%,儲備收益率則下降 66 個基點至 3.49%。Tether 平均供應量同比增長 10.6%,DefiLlama 估算其季度收入仍約 15 億美元。公鏈只按交易收取費用,托管規模本身不產生收入。具體數據方面,2026 年第三季度以太坊平均托管穩定幣 1460 億美元,費用僅 3460 萬美元;Solana 托管不足 160 億美元,費用 6290 萬美元,其中僅 670 萬美元留在協議側。2024 年第一季度,以太坊費用為 11.7 億美元,高於其托管穩定幣對應的發行方收入約 7.3 億美元;到 2026 年第三季度,發行方收入約 9.86 億美元,以太坊費用為 3460 萬美元。報告還稱,穩定幣目前約占 Aave 存款的 28%、Morpho 的 37%、Hyperliquid 的 84%。
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