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Web3 生态系统 Fastex 完成 2320 万美元融资
ChainCatcher 消息, Web3 生态系统 Fastex 于 1 月 18 日通过私募和公募完成 2320 万美元融资。据悉,Fastex 提供多样化的产品范围,包括 Fastex Verse、ftNFT 市场、Fastex Chain、Fastex Pay 加密支付系统、Fasttoken 和 Fastex Exchange 加密和法币交易平台。FTN 作为 Fastex 所有产品和服务的实用代币,也是 Fastex Chain 的原生代币。(来源链接)
5小时前
去中心化永续合约交易所 Vest Exchange 完成种子轮融资,Jane Street 等参投
ChainCatcher 消息,去中心化永续合约交易所 Vest Exchange 宣布完成种子轮融资,投资者包括 Jane Street、QCP Capital、Big Brain Holdings、Ascendex、Builder Capital、Infinity Ventures Crypto、Robert Chen (Ottersec)、Pear VC、Cogitent、Moonshot Research、Fugazi Labs。据悉,Vest Exchange 是 Arbitrum 上的去中心化永续合约交易所,使用户能够交易几乎任何资产的永续合约。(来源链接)
6小时前
Andre Cronje:将从 fUSD v1 迁移至 v2,允许 fUSD v2 作为链上收费系统
ChainCatcher 消息,Yearn.finance 创始人 Andre Cronje 发文表示,将从 fUSD v1 迁移至 fUSD v2,允许 fUSD v2 作为链上收费系统,这意味着 Fantom 能够以 FTM 或 fUSD 分配费用,并能够根据使用情况预测未来成本。 fUSD v1 将实施清算,fUSD 债务等于或大于 FTM 或 sFTM 支持的任何头寸都将被清算;在 sFTM 支持的情况下,质押将立即取消质押,并领取所有奖励。此外,为了允许用户平仓,还构建了将 DAI 兑换为 fUSD 的工具,以方便结清未尝债务。(来源链接)
6小时前
PeckShield:攻击 Azuki 社交账户的黑客转移 618 枚 ETH 至 Tornadao Cash
ChainCatcher 消息,据 PeckShield 监测,攻击 Azuki 推特账号的黑客已将被盗资金兑换为 618 枚 ETH 并转移到 Tornadao Cash。钓鱼者地址"0x50…fd7"窃取了 196 枚 NFT,包括 74 个 Otherdeed、56 个 Beanz、12 个 Doodles、2 个 MAYC 和 41 个 PudgyPenguins,该地址目前已经转移了 234 ETH。
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赵长鹏:相较于币安建立元宇宙更愿意投资其他虚拟现实或元宇宙游戏
ChainCatcher 消息,币安官方博客发布了 1 月 14 日 AMA 的内容总结,赵长鹏在回答"有没有建立币安元宇宙的计划?会由 BNB 提供动力吗?"的问题时表示,如果币安构建一个元宇宙,那么它肯定会由 BNB 提供支持,但由于其(还)不是游戏构建者并且没有游戏构建团队,他更愿意投资其他虚拟现实或元宇宙游戏。 币安产品负责人 Mayur Kamat 表示,今年可能会带来更多"由币安提供支持的元宇宙。"(来源链接)
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SBF 谈监管:稳定币如何分类、SEC 监管现货的问题、监管架构清晰对产业的影响

FTX
硬核观点
2022-10-14 12:34
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监管的方向到底在哪?Token是否归类为证券?当前监管面临哪些问题?

来源:FTX

 

加密货币迈向主流后,美国财政部、SEC、CFTC,以及各国监管机构都想要将加密货币纳入监管,本文将整理近来的监管动向,以及聚焦 FTX 创办人 SBF 对监管的看法,让读者了解目前监管的趋势。

FTX 创办人 Sam Bankman-Fried(SBF)上周作客知名区块链 Podcast《UNCHAINED》。SBF 在 Podcast 谈论到许多监管议题,包括 Stablecoin 的监管、算法 Stablecoin 和加密借贷平台的风险管控,以及监管架构明朗化对产业的影响。

对许多加密支持者来说,最好的监管就是不要监管,但经过了 TerraUSD、LUNA、三箭资本的暴雷,站在投资者保护的立场,官方不得不考虑加密货币所带来的金融风险。

SBF 表示,在过去六至九个月,监管已经开始从各个方面进行,包括 Stablecoin 监管、Token 是否为证券、SEC 和 CFTC 的监管权、CFTC 的期货规范等等。

他进一步分析,像 FTX 这样面向全球的交易平台,会需要在很多国家拓展业务,这可以通过当地受监管的公司来做到合规拓展业务。不过这只是「合规营运」而已。

 

真正的问题是:监管方向到底在哪?

 

SBF 表示,以交易平台来说,核心业务涉及到交易平台、清算所(clearing house)、撮和引擎(matching engine)、交易前端,这些业务在传统金融市场都是分开的,因此营运交易平台需要理清申请哪些执照是必要的。

另外,现在监管机构对于 Token 是否归类为证券的定义也还未明。这些都是加密新创寸步难行的原因。

SBF 认为,目前国会议员会以消费者保护和产业监管为优先选项:

「我认为监管的三大支柱是 Stablecoin 监管、市场监管、Token 注册。这之中,Stablecoin 监管是立法者最常提及的。市场监管则是聚焦在由哪一个机构监管和如何立法。Token 注册的重点主要也是监管机构的确定(是否为证券)。」

这就像在等待新政权和新制度一样,有点暧昧不明。

 

Token 是否为证券?

 

前阵子美国两大监管机构 SEC 和 CFTC 在争论加密货币现货的监管权。主要分歧点在于:Token 是否为证券?

SEC 的立场是用现有的证券交易法监管加密货币。也就是说,如果加密货币营运、获利的方式类似传统的证券,那就会被归类为证券。

此外,在 Howey Test 的标准里面,Token 很可能还是会被视为证券,因为这些 Token 可能会归类在「投资合约」里面,只要购买 Token 符合:1.) 投资人出资,2.) 出资给同一实体,3.) 合理预期会有利润,4.) 利润来自于某一实体的努力。

SBF 总结 SEC 主席支持「国会赋予 CFTC 更多非证券加密货币的监管权利」的说法。他认为 SEC 的立场是:

1. CFTC 会监管「非证券」加密货币的现货 + 期货市场

2. SEC 则是监管加密现货 + 管理证券型 Token 的发行。

但这就会产生几个问题,包括

1. 证券 Token 的期货和衍生品该给谁监管?

2. 股票 Token 给谁监管?

3. Stablecoin 算是证券吗?

不过他认为这些讨论是有价值的。沿着这些思路所产生的监管决议将会对投资者保护有益,防范风险,避免诈骗事件。

 

SBF 的 Stablecoin 之我见

 

Stablecoin 也是另一大监管重点。和其它两大方向不同,近期呼吁监管 Stablecoin 的是美国两大货币监管机构:联准会和财政部。

联准会副主席 Lael Brainard 9 月在银行会议中表示,Stablecoin 因为架构关系,很容易让风险渗透到核心金融体系。

SBF 认为,虽然都要 Stablecoin,但本质上相差很多,所以他将 Stablecoin 分成四大类:

1. 100% 储备的 Stablecoin:100% 由美元、美国短债储备的 Stablecoin,像是 USDC、USDP;

2. 类似债务工具的 Stablecoin:同样是 100% 储备,大部分的储备是美元和国债,少部分为公司债,像是 USDT;

3. 像 MakerDAO 的 Stablecoin:由 ETH 等加密货币超额储备或是 Stablecoin 储备;

4. 像 TerraUSD 的算法 Stablecoin:高风险且有缺陷的算法 Stablecoin。

他表示,要先区分 Stablecoin,才能有效监管。

第一种是安全性最高的 Stablecoin,理论上就算是面临清算危机,价格也不会有任何波动。而 Tether 的 USDT 本质上比较接近「债务工具」,部分投资组合(储备)里有公司债,所以在动荡期间,可能会有 2% 的跌价(1 USD 0.98 USD)。

第三的风险会比较高,虽然有超额抵押,但在极端情况下,可能会有 20% 的跌价。他认为这样的 Stablecoin 虽然可行,但通常不是大众对 Stablecoin 的期待,需要有产品免责声明。

最后一种则根本不该被归类在 Stablecoin。

「我的意思是,这(TerraUSD)是很酷的概念,但它的风险真他妈的高……,我不会把它看成是 Stablecoin,所以如果你要推出 TerraUSD,那就不应该把它包装成 Stablecoin。至少像 TerraUSD 这样的东西应该要有非常非常多的免责声明,并且在客户理解产品上保持最高标准。」

虽然 TerraUSD 叫做 Stablecoin,且有着类似 MakerDAO 的机制,让大众以为 TerraUSD 很稳定,但实际上 TerraUSD 和 LUNA 的挂勾销毁机制,让大量 TerraUSD 被抛售时,LUNA 供给会大量增加,一旦 LUNA 供应量变多,价格下跌,又会引起更多的 TerraUSD 抛售,相当于 TerraUSD + LUNA 的市场需求同时减少,形成死亡螺旋。

 

监管架构清晰有利加密产业

 

现在总体经济是加密市场的最大变量,但相对于股市,加密市场目前相对稳定,SBF 认为,如果我们假设经济稳定了,那么法规将会是加密市场最大的冲击:

「相对于股市所发生的事情,我认为加密市场算是相对稳定了。如果未来监管架构更明确,特别是在美国的监管机构,让产业可以照规则运作,同时达到消费者保护,这一直是多年来最大的利多,我认为我们可能已经接近(监管架构明朗化)了。」

这和 CFTC 主席 Rostin Behnam 看法雷同。Rostin Behnam 上月底在纽约大学曾表示,只要监管机构能给出清晰的规范,加密货币就能依照市场想象正常增长,比特币的价格可能会翻倍。

 

监管增加投资者保护

 

对于三箭资本、Celsuis 这样的 CeFi 新创,SBF 认为应该导入更多的借贷透明机制,帮助用户理解承担的风险。

三箭资本原是币圈最大的对冲基金,它在七月申请破产,据传是因为持有太多 LUNA 所引起的流动性问题;但更糟糕的是,由于三箭资本和其它借贷平台的借贷关系,引起了一连串的清算。

SBF 认为这有点类似 2008 的金融风暴,信贷过于扩张,再加上整个系统太不透明,导致一群人的操作影响了整个加密市场,最后影响到了借贷平台的用户。

「提高贷款和借款的透明度,也许可以解决部分问题,这可让大众理解,他们将资金投入到类似于 Voyager 这样的借贷平台,所需要承担的风险。我认为,信息披露、透明度就可以让监管对这类的 CeFi 有更多的调查。」

 

监管要以简驭繁

 

SBF 认为,现在大家对于监管的讨论主要聚焦在要管到什么程度,他认为真正的重点是将复杂的监管问题缩小范围,针对最核心的问题给出大方向。

他举例,如果监管主管单位重视的是消费者保护,那就应该专注在存在风险的地方,各种法规也应该基于消费者保护,而不是增加更多监管规则,反而让产业不知所措,除了徒增监管困难以外,也没办法得到该有的消费者保护。

以 Stablecoin 来说,SBF 希望监管机构真正深入研究 Stablecoin 发行商账户的美元/国债,尽可能让资产负债表变得更透明。如发行商犯下错误就要及时纠正,并处以巨额罚款,而不是再导入一个无助于监管的第三方,让 Stablecoin 发行商的营运变得窒碍难行,反而更难保护投资人。

「并不是所有对于产业的规范都可以保护用户,有些只会徒增困扰,有些则是对投资人保护有利。如何在保护用户的同时,又可以让法规更简化、容易遵守,这是我对监管的核心理念。」

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