レイ・ダリオ：私はいくつかのビットコインを持っていますが、ビットコインの最大のリスクはその成功、または政府の弾圧です。

この記事はBitpush.Newsからのもので、著者：Mary Liu。

ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者レイ・ダリオは、暗号通貨を受け入れました。

この71歳の億万長者は、ドルが1971年頃のドル危機のように価値が下がる危険にさらされており、中国が世界の準備通貨としてのドルの役割を脅かしていると述べています。このような環境下で、金に似た特性を持つビットコインは、貯蓄手段としてますます魅力的になっています。

ダリオのブリッジウォーター・アソシエイツは2021年初頭に1,019億ドルの資産を管理しており、世界最大のヘッジファンドとなっています。

彼はCoinDeskの最高コンテンツ責任者マイケル・J・ケイシーとの1時間にわたる対話の中で、「インフレの状況下では、個人的には債券よりもビットコインを持ちたい」と公言しました。

彼は初めて自ら明かしました：「私はいくつかのビットコインを持っています。」

昨年11月に暗号通貨に懐疑的だったダリオの心構えは徐々に変化しています。彼は1月に「ビットコインとその競合者は、価値の保存の代替としての需要の高まりに応える可能性がある」と書いていました。

しかし、彼はまた、ビットコインが国家の通貨システムに競争をもたらすことを懸念しており、政府がその所有者を抑圧する可能性があることを再確認しました。ダリオは「ビットコインの最大のリスクは、その成功です。」と警告しています。

債務サイクル

2008年の金融危機の後（およびビットコインの初期に）、ダリオはオランダギルダー、ポンド、ドルの3つの最新の世界準備通貨の興亡を研究し始めました。

彼は、通貨の覇権は3つの「サイクル」で移行すると考えています：債務と金融資産の生成；「内部凝集力の対立サイクル」（「富の格差と価値の格差が拡大し、政治的グループが成長するにつれて、より多くの対立が生じる」）；そして、既存の通貨に挑戦する強力な力の台頭です。

通貨がこのようなサイクルに耐えられるかどうかは、世界の準備通貨の背後にある経済力に依存しています。

ダリオは、ドルは現在第1のサイクルの中間にあり、「債務と信用が購買力を生み出している」と述べていますが、これらは短期的な刺激要因であり、最終的には政府の債務は返済されなければならないため、長期的には抑制要因です。

ダリオは「これらすべての金融資産は、実物、資産、サービスに対する債権です。そして、債務が非常に大きくなると問題が発生します」と述べています。

ダリオは、これはアメリカでかつて起こったことだと指摘しています。1944年のブレトンウッズ協定が成立した後、世界の為替レートはドルに連動し、ドルは金によって裏付けられました。しかし、1960年代には、権利計画の拡大により連邦支出が急増し、アメリカは冷戦に対抗するために国防支出を増やし、ベトナム戦争の費用も増加しました。

アメリカのリチャード・ニクソン大統領は1971年にドルを金本位制から切り離すことを発表しました。それ以来、ドルは「法定」通貨となっています。

ダリオは、現在の状況は1971年に似ていると警告しています。「予算を見直し、未来を見据えると、私たちはより多くの資金、より多くの債務が必要になることが分かります。」

「お金を借りる必要がありますか？まずお金を印刷しなければなりません。もっとお金が必要ですか？さあ、増税です。これが動的なサイクルを生み出します。今、私はこのサイクルで何が起こるかを続けて説明できます。おそらく資本規制……私は1971年に痛感しましたが、これが株価の上昇をもたらしました。それは金、ビットコイン、不動産などの価格を押し上げました。なぜなら、ドルが本当に価値を下げているからです。これが現在のサイクルの一部です。」

インフレが迫る

ビットコインや他の暗号通貨に関する主要なストーリーは、これらがインフレヘッジの手段として機能するか、少なくとも財政および貨幣刺激から利益を得るというものです。

世界各国の政府が支出を増やして経済危機を回避しようとする中、インフレの見通しに対する関心が高まっています。4月までの12ヶ月間におけるアメリカの年率インフレ率は4.2％であり、連邦準備制度の2％の長期目標を大きく上回っていますが、その大部分は2020年4月と比較しているためであり、この月には多くの経済圏が停滞していました。

ダリオは、インフレには2つのタイプがあると述べています：一つは供給と需要によって引き起こされるもので、労働力の需要が高く生産能力が低いために価格が上昇するもの；もう一つは通貨の価値が下がることによって引き起こされるインフレです。

通貨が経済に絶え間なく注入されることで、これら2つのインフレタイプが交錯します。

「私たちは多くの需要があり、通貨供給が増加する一方で、投資家が債券や不動産などの他の資産を買い漁るため、利回りは低下しています。これが個人が保有する資産を変えることになります。現金は無駄であり、これは続いていきます。私の言いたいことは---それは実質的なリターンがマイナスになるからです。」

ダリオは、2番目の通貨インフレタイプが最終的に支配的になると考えています。これは不動産、株式、暗号通貨などの資産にとって有益かもしれませんが、ある程度に限られます。

彼は「これらの価格が債券のように上昇するにつれて、その将来の期待収益は低下します。それらの収益が金利に近づくと、人々はそれらを購入する動機を失います。これは問題に直面する可能性があります。金融政策を引き締めることが非常に難しくなります。なぜなら、全体の状況が崩れ、金利の変動に非常に敏感になるからです。」と述べています。

彼は、中央銀行がより多くの印刷を行わざるを得なくなり、最終的には資産のリターンが実質的にマイナス成長を示す可能性があると付け加えましたが、名目上は増加することになります。これは70年代に見られたことです。

中国の追い越し

新型コロナウイルスのパンデミックが始まって以来、中国は財政刺激策を講じ、相対的に緩和的な金融政策を採用して追い越しを図っています。

ダリオは「2015年には、中国市場のわずか2％が外国人に開放されていました。現在は60％を超えています。[しかし]相対価格などの情報を見ると、まったく異なる話になります。なぜなら、彼らは量的緩和を行っていないからです。彼らは依然として魅力的な債券市場と、より魅力的なオープンな資本市場を持っています…中国の金融資産を購入する際には、アメリカの金融資産を購入するのと同様に、その国の通貨を購入しなければなりません。したがって、これは彼らの通貨だけでなく、彼らの資産にも有利です。資本が流入すると、中国は自国通貨で債券を発行し、貸し出す能力を持つことになります。中国はこれを非常に喜んで行っており、人民元の国際化が進むのを目にするでしょう。これは借り手と貸し手の両方にとって魅力的であり、この発展のダイナミクスは通貨システムと帝国のパターンの同じ曲線に従っています。」と述べています。

リスク

ドルの衰退と人民元の台頭に伴い、ビットコインのような「中立的な」暗号通貨は、過去数世紀の金のように機能する可能性があります。

ダリオは、ポートフォリオの多様化にはビットコインが含まれる可能性があると提案していますが、同時に多くのリスクも指摘しています。「私が懸念している大きなことの一つは、政府がほぼすべてのものを制御する能力を持っていることです。ビットコインやデジタル通貨を含めて。彼らはこれらの通貨がどこにあるかを知っており、何が起こっているのかを把握しています。」

各国政府は、債券保有者がビットコインと引き換えに債券を売却することを懸念し始めるかもしれません。「私たちがビットコインに保存する価値が増えるほど、私たちはますます「私は債券よりもビットコインを持ちたい」と言いたくなります。私個人としては、債券よりもビットコインを持ちたいです」とダリオは笑いながら言いました。「そして、この状況が起こるほど、お金は信用ではなくビットコインに流れ込み、政府はそれを制御できなくなります。」

この状況は、政府がビットコインの保有者に対して厳しい措置を講じる原因となる可能性があります。

ダリオは、技術が各国の競争の主要な舞台であることを見越しており、「世界は信じられない速さで変化していくでしょう…技術競争に勝った者は、経済的にも軍事的にもすべてを勝ち取るでしょう…これが今後5年間の姿です」と述べています。