Coinbase Ventures 第3四半期投資報告：合計49件の投資、Web3インフラが最大の割合を占める

作者：Coinbase Ventures
翻訳：余順遂

Coinbase Ventures は、暗号分野で最も活発な VC 投資者の一つに成長しました。第3四半期には、Coinbase Ventures は記録的な49件の投資を行い、平均して約1.8日ごとに新しい取引がありました。これは、第2四半期の28件の投資と第1四半期の24件から増加しています。2021年の第3四半期までに、Coinbase Ventures の投資ポートフォリオには200社以上の企業とプロジェクトが含まれています。

累計で見ると、Coinbase Ventures の90%の投資資金は2021年初頭から現在までに投入されており、Coinbase Ventures が運営の4年目に入ったことを反映しています。その投資ポートフォリオの50%のユニークな新しい「ロゴ」も2021年に登場しました。

動機と哲学

Coinbase Ventures の主な使命は、成長を続ける暗号エコシステムを支援することであり、したがって暗号通貨の発展を推進する強力な企業家に広く投資しています。Coinbase Ventures は、特定の結果にのみ焦点を当てるのではなく、暗号エコシステムが繁栄することを望んでいます（これは典型的な企業リスク投資です）。

最終的に、Coinbase Ventures は暗号通貨を上昇する潮流と見なし、エコシステムの発展がCoinbaseを含むすべての参加者を「水が高くなる」ように促進すると考えています。伝統的な戦略的利益（ビジネスパートナーシップや潜在的な買収など）は確かに良いですが、Coinbase Ventures はそれらを付加価値と見なしています。

投資カテゴリ

Coinbase Ventures の投資範囲は、6桁のシードラウンド取引から数百万ドルの成長ラウンド投資まで多岐にわたります。投資カテゴリを分ける方法はいくつかありますが、Coinbase Ventures は市場を以下のカテゴリに細分化しています：プロトコル + Web3 インフラ、DeFi、CeFi、プラットフォーム + 開発ツール、NFT/メタバース（Metaverse）およびその他。

具体的には、Coinbase Ventures の6つの投資カテゴリの中で、プロトコル + Web3 インフラ（29%）が最も大きな割合を占めており、他のカテゴリは DeFi（24%）、CeFi（18%）、プラットフォーム + 開発ツール（15%）、NFT + メタバース（9%）およびその他（5%）です。

重要なテーマと洞察

これまでで最も活発な四半期において、Coinbase Ventures はアメリカの CeFi、第1層 / 第2層（L1/L2）、クロスチェーンプロトコル、および Web3 ツールの重要な進展を目の当たりにしました。以下は、Coinbase Ventures が観察したいくつかの主要なテーマです：

規制当局と中央集権的な参加者が暗号通貨分野に深く関与

規制当局は第3四半期にさらに広く知られるようになり、アメリカ証券取引委員会（SEC）や財務省、国際金融活動作業部会（FATF）が暗号エコシステム全体での関与を強化しました。これにより、初期のプロトコルやチームには特定の形態の規制リスクがもたらされました。一方で、時価総額最大の暗号資産であるBTCは積極的な支持を受け、BTC先物取引所取引ファンド（ETF）がSECの承認を得ました。Coinbase Ventures は、これが潜在的な資本を暗号市場に導入し、大量の取引量、資金流入、関心をもたらすと考えています。

Square、Twitter、Stripe、Tik TokなどのWeb 2.0企業も第3四半期に暗号戦略を拡大しました。Squareはビットコインに基づく金融サービスプラットフォームを発表し、Twitterは将来的にBTCのライトニングネットワークとNFTを統合することを明らかにし、Stripeは専任の新しい暗号チームを通じて暗号分野に復帰することを発表しました。Tik TokはImmutableXと提携し、クリエイター主導のNFTシリーズコレクションを発表しました。

同時に、Coinbase Prime、Coinbase Cloud、その他の第三者プラットフォームの支援を受けて、銀行、フィンテック企業、ブローカーが暗号通貨を自社製品にさらに統合し始めました。要するに、過去の四半期において、暗号業界は成熟度と機関の採用において大きな進展を遂げました。

マルチチェーンエコシステムの急速な発展

イーサリアムのボトルネックを緩和することを目的としたソリューションの開発が数年にわたって行われた結果、いくつかの第1層および第2層エコシステムの台頭とともに、スケーラビリティがついに実現しました。現在の主要な推進力は、EVM（イーサリアム仮想マシン）互換のソリューションを利用することで、ユーザーや開発者が比較的低い切り替えコストで新しい環境に移行できるようにしています。ユーザーは既存のウォレットを使用してEVM互換のL1（例：Avalanche）やサイドチェーン/L2（例：Polygon、Arbitrum、Optimism）にアクセスできます。Solidityスマートコントラクトは通常、EVM互換の任意のL1/L2にコピー＆ペーストでき、人気のあるDeFiアプリケーションが複数のチェーンに展開されることを促進しています。

CeFi取引所がこれらの新しいL1/L2との統合を進める速度が遅いため、Coinbase Venturesは新たに登場したクロスチェーンブリッジの魅力を見出しました。これらのクロスチェーンブリッジは、数十億の資金をイーサリアムからさまざまなL1/L2に移転させることを促進しました。

第3四半期には、Solidityで書かれたEVM互換アプリケーションがL1およびL2で最も魅力的でしたが、他のエコシステムはデスクトッププログラムにより表現力豊かなプログラミングをもたらしています。新しい原語（Primitives）は、Rust（Solana、Polkadot）、Golang（Cosmos）、Move（Facebook Diem、Flow）など、より多くの人々に馴染みのあるプログラミング言語に焦点を当てており、業界に新たなWeb 2.0開発者の波をもたらす可能性があります。

より良いWeb3 UXが間もなく登場

第3四半期に、Coinbase VenturesはWeb3ツールのさらなる開発を目の当たりにし、Web3のインタラクション体験を簡素化することを目指しています。XMTPは、Web3アドレス間のメッセージング標準をリードしています。Spruceは「OAuth」（オープン認証）を標準化しており、これによりユーザーはWeb 3アプリケーションと安全にデジタル証明書、プライベートファイル、敏感なメディアコンテンツを共有できるようになります。Snapshotは、DApp間でのガバナンスフォーラムや意思決定へのアクセスを簡素化します。

同時に、Web3アプリケーションのための追加のセキュリティを作成するための多くの作業が進められています。OpenZeppelinの分散型プロジェクトFortaは、スマートコントラクトのリアルタイムセキュリティモニタリングにおいて進展を遂げており、スマートコントラクトコードの実行、エラー検出、最終的にはリアルタイムでのハッキング防止においてより多くの透明性を提供することを目指しています。同様に、CertikはDAppが市場により早く投入できるように「迅速かつ簡便」な自動監査ツールを提供しています。

また、オンチェーンコミュニティの技術と法案作成モデルが効果を上げ始める中で、DAO技術スタックは進化を続けています。Syndicate（および他のプロジェクト）は、分散型投資プロトコルとソーシャルネットワークを作成することで「暗号版AngelList」となることを目指しています。

NFT 2.0 と暗号ゲームが盛況

第3四半期には、NFTクリエイター向けツールの開発が大量に進められ、これらのツールは最終的にNFTのユースケースとオーディエンスの範囲を拡大し、新しいソーシャル機能を創出します。

同時に、Axie Infinityのリードにより、NFTベースのゲームは急速に発展し続けています。ゲームをプレイしながら稼ぐ（Play-to-Earn）モデルが新興市場（フィリピン、ブラジル、インドなど）で人気を博し、200万DAU（日間アクティブユーザー）を引き付け、20万ドル以上の収益を生み出しています。Loot Projectも、NFTベースのゲーム資産を一般に公開することでコミュニティを導き、さらなる発展を促す逆ゲーム開発モデルを通じて業界全体を魅了しています。