一文でわかるFTXの最新IEOプロジェクト「PsyOptions」

著者：秦晓峰

北京時間 1 月 4 日、暗号通貨取引所 FTX は最新の IEO プロジェクトとして DeFi オプションプロトコル PsyOptions を発表しました（具体的なルールは文末を参照）。

PsyOptionsは Solana ブロックチェーンに基づいて構築された分散型オプションプロトコルで、その独自性は実物引き渡しとアメリカンオプションに焦点を当てていることです。 公式の紹介によれば、PsyOptions の目標は、分散型で許可不要、コミュニティ所有の金融サービスプラットフォームを構築することで、「DeFi に TradFi の感覚をもたらす」ことです。

PsyOptions の創業チームは Solana エコシステムの構築に専念しており、これまでに Solana&Serum が主催する DeFi「ハッカソン」イベントに二度参加しています。初回の「ハッカソン」イベントでは、Chainlink に触発されてオラクルプロジェクトを作成しましたが、順位を獲得できず残念ながら敗退しました。今年 2 月の「ハッカソン」イベントでは、DeFi デリバティブ分野をターゲットにして Solana エコシステムの DeFi オプションプロトコルを作成し、最終的に大会のチャンピオンを獲得し、PsyOptions が誕生しました。

半年間の準備（技術開発、法的コンプライアンス）を経て、昨年 8 月に PsyOptions は正式に Solana メインネットにローンチされ、v1 バージョンがリリースされました。PsyOptions V1 は Solana 上のオプションの清算と決済層です。外部依存（すなわちオラクル）がない状態で、誰でも任意の SPL 標準トークンに対して完全に信頼不要な方法でオプションを作成できます。これにはトークン、NFT、トークン化された株式が含まれます。

「コアプロトコルは完全に無信頼であり、オプションがどのように取引または価格設定されるべきかについての仮定はなく、ユーザーが自分の意志で価格を設定できるようにします。Serum のマーケットメーカーは、彼らが適切だと考える方法でオプションの価格を設定します。」と PsyOptions は述べています。

オプションとは、買い手に対して合意された価格と日付で基礎資産を売買する権利を与えるものであり、義務はありません。PsyOptions のオプションには、基礎資産、引用資産、契約サイズ、行使価格、満期日 の 5 つの概念が含まれます。以下に、PsyOptions オプションのユースケースを具体的に紹介します。

現在の SOL 価格が 170 USDT の場合、ユーザーの小秦は将来 SOL 価格が下落または横ばいになると考えていますが、ユーザーの小張は SOL 価格が急上昇すると考えています。この時、二人はオプションを通じてリスクをヘッジする取引を選択できます。二人は合意し、1 ヶ月後に小張が小秦から 100 個の SOL を 190 USDT の価格で購入することにします。契約が期限通りに履行されるように、二人は PsyOptions オプションプロトコルを通じて SOL/SUDT コールオプションを生成します。小張はこのコールオプションの買い手であり、小秦はコールオプションの売り手です。上記のケースでは、基礎資産は SOL、引用資産は USDT、契約サイズは 100 個、行使価格は 190 USDT、満期日は 1 ヶ月後です。

具体的な操作として、小秦はまず 100 個の SOL をオプションプロトコルに担保として預け入れ、後の正常な返済を保証します。担保が完了すると、二つのトークン、すなわちオプショントークンと権利トークンを受け取ります。どちらも SPL トークン標準です。

「オプショントークン」は、小秦が小張に売却でき、具体的な価格は自分で設定でき、プレミアムを付けて販売することも可能です。満期後、SOL 価格が 170 ドル以上に上昇した場合、小張はオプショントークンを使用して 170 ドルの行使価格で合意された数量の SOL を購入できます。もし SOL が 170 ドルに達しなかった場合、小張は行使しないことを選択し、直接放棄することができます。どちらのケースでも、満期後オプショントークンは消失します。

「権利トークン」は基礎資産に対する債権であり、オプションが満期にオプション買い手の債務を返済した後、残りの基礎資産は権利トークンに帰属します。例えば、満期後に小張が 70 個の SOL を持っていった場合、小秦の「権利トークン」は 30 個の SOL しか残りません。もし小張が放棄した場合、権利トークンは依然として 100 個の SOL です。

上記の紹介から、PsyOptions オプションは SPL トークンとして表現され、これはそれらが任意の SPL トークンをサポートする DEX で取引でき、他の DeFi プロトコルと組み合わせる基本モジュールとなることを意味します。 例えば、オプショントークンや権利トークンは、満期日が来る前に担保貸出を行うことができ、ただし時間が近づくにつれてその価値は減少する可能性があります。このような設計は、PsyOptions プロトコルの柔軟性と組み合わせ可能性を反映しています。

さらに、PsyOptions オプションの最終的な決済は実物決済であり、ユーザーは基礎資産（前述の SOL や他の通貨ベースの資産）を受け取ることができますが、現在ほとんどのオプションや先物は現金決済（USDT などのステーブルコインを使用した決済）を採用しています。

二つの方法にはそれぞれ利点と欠点があります。通貨ベースの忠実なユーザーは、実物決済を好むかもしれませんが、現在の Solana ブロックチェーン上でロックされている BTC の量が数千個未満であるなど、クロスチェーンツールが発展していないインフラでは、実物決済が制限されるため、現金決済の方が有利です。さらに、PsyOptions プロトコルはユーザーに基礎資産をロックすることを要求するため、ロックされたトークンはガバナンスや他の収益生成戦略に使用できなくなります。

資金調達の面では、昨年 10 月に PsyOptions は 350 万ドルの初回資金調達を完了し、Alameda Research がリードし、CMS Holdings、Ledger Prime、MGNR、Wintermute、Airspeed18 が参加しました。

トークンの面では、PsyOptions プロトコルのネイティブトークンは PSY であり、プロジェクトのガバナンストークンでもあり、プロトコルによって生成された収入に対して投票管理を行うことができます。将来的にはステーキングメカニズムが導入される予定です。公式の計画によれば、総量の 3% の PSY トークンが近日中に FTX および Gate で IEO を行う予定です。Cryptorank のデータによれば、過去 2 年間における FTX の IEO プロジェクトのリターン率は一般的に高く、歴史的な最高リターン率は第 2 位、現在のリターン率は第 3 位となっています。以下の通りです：

FTX も本日、PsyOptions IEO への参加に関する具体的なルールを発表しました。詳細は公式発表を参照してください：https://help.ftx.com/hc/zh-cn/articles/4414515394836

• 2022年01月17日13:00 (UTC) 以前に、質押≥150個FTT かつ KYC2 レベル認証を通過したユーザーのみが本ラウンドの PsyOptions プレセールに参加できます。

• 最近、身分証明書の確認申請が急増しているため、2022年01月11日13:00 (UTC) 以降に身分証明書の確認申請を提出したユーザーは、プレセール活動に参加できることが保証されません。