ERC-3525 カウントダウン：SFT とは何ですか？どのように使いますか？

著者：Solv 研究グループ

2022年9月3日、半均質化トークン標準ERC-3525草案の最終公示期間（last call）が終了しました。これは、ERC-3525が数週間以内に正式に承認され、業界標準となることを意味します。これがイーサリアムのアップグレード合併後に承認される最初のトークン標準になると予想されています。

トークン（token）はブロックチェーン革新のホットトピックの一つであり、現在ERCと名付けられたトークン標準は数十個存在し、新しい標準が次々と登場しています。ERC-3525には何か特別な点があるのでしょうか？

新たに登場したほとんどの専用「小標準」とは異なり、ERC-3525は汎用の「大標準」です。この新しいトークン標準はSolv Protocolチームによって提案され、設計され、複数のイーサリアムコア開発者の支持を受けており、開始から決定まで20ヶ月を要し、繰り返し改良され、数回の改稿を経て、スピードを重視するブロックチェーン業界の中で珍しい「時間をかけた細工」となっています。

ERC-3525は新しい資産クラスである半均質化トークン（SFT）を定義しています。したがって、ERC-20やERC-721と同じレベルの標準です。これまで、ERC-20は2016年に均質化トークン（FT）市場を開拓し、現在FT資産の規模は数千億ドルに達しています。ERC-721は2018年に非均質化トークン（NFT）市場を開拓し、現在NFT資産の規模は数百億ドルに達しています。ERC-3525は新しい市場を開拓できるのでしょうか？この市場の展望はどうでしょうか？

この質問に答えるためには、半均質化トークンSFTとは何かを理解する必要があります。そしてSFTを理解するためには、まずFTとNFTが何であるかを知る必要があります。

SFTとは何か？------ FTとNFTから始める

均質化トークンの英語は "fungible token"、略してFTです。英語のfungibleは「相互に置き換え可能」という意味です。言うまでもなく、FTの特徴は、任意の2つのトークンが完全に同じであり、相互に置き換え可能であるため、全体として「均質」であることです。FTは現実世界の通貨、普通株、ポイントなどの価値単位に直接対応し、加減算などの計算が可能であるため、理解しやすく、最も早く登場しました。

2015年にイーサリアムが始まった頃、Vitalik Buterinはスマートコントラクトを通じてFTを実現するアイデアを提案し、Fabian Vogelstellerは2015年11月にERC-20標準の提案を行いました。2016年以降、ERC-20は最も広く使用され、人々に最も知られているデジタルトークン標準となり、数千億ドルの巨大産業を開拓しました。

非均質化トークンの英語は"non-fungible token"、略してNFTであり、あらゆる面でFTの反意語です。FTでは任意の2つのトークンが完全に同じであり、相互に置き換え可能ですが、各NFTは唯一無二であり、代替不可能で、計算にも参加できません。FTは抽象的な数量単位を表し、NFTは具体的なデジタルアイテム、例えばバーチャルアート、ドメイン名、音楽、ゲーム装備などを表します。独自性を示すために、各NFTには独自のID（作成契約アドレスとシリアル番号によって決定）とメタデータ（metadata）が存在します。

NFTの主要な標準はERC-721で、2018年1月にWilliam Entrikenら3人によって提案されました。NFTが誕生してからの最初の3年間は、目立たない脇役と言えます。2021年に入ると、暗号アートの人気が高まり、NFT産業が突然爆発しました。2022年の最初の5ヶ月でNFTの新規資産規模は360億ドルに達しました。現在、NFTはWeb3とメタバースの最も重要な基盤の一つと見なされています。

では、SFTとは何でしょうか？

SFTは半均質化トークンであり、新しいトークンタイプであり、FTとNFTに並ぶ第三の汎用デジタル資産タイプです。半均質化トークンと呼ばれるからには、FTとNFTの間に位置し、分割計算が可能でありながら、唯一性も持っています。

先ほど述べたように、FTは抽象的な数量を表すのに適しており、NFTは具体的で唯一無二のアイテムを表すのに適していますが、SFTは何を表すのに適しているのでしょうか？

SFTはWeb3にどのような新しい資産をもたらすのでしょうか？

実際、SFTは内在する数量特性を持ち、時には統合または分割操作が必要なデジタルアイテムを表すのに適しています。典型的な例としては、金融証券、高度な金融契約、土地、そしてすべての内在的数量を持つ標準化商品があります。例えば、条件が完全に同じ2枚の額面500元の債券は、同じ条件の額面1000元の債券と等しいと見なされます。

さらに、2つのバーチャル土地は、一定の条件下で1つの土地として統合できる場合があります。実体経済において、同じ型式で有効面積がそれぞれ20平方メートルの2枚の太陽光パネルは、管理計算の際に40平方メートルの太陽光パネルとして扱うことができます。同型の2車両の石炭は、トン数で合算して同一バッチとして統計することができます。このようなタイプのアイテムは、Web3、DeFi、実体経済に広く存在し、特に管理、統計、金融化のシーンでは非常に多く、規模も巨大です。これらのアイテムはSFTで表現するのが最も適しています。

ERC-3525はSFTを表現するために特別に設計されており、FTとNFTの利点を兼ね備えています。NFTのように豊富な情報の保持と可視化表現能力を持ちながら、FTのように数量特性を持ち、柔軟に分割、統合、数学的計算が可能です。ERC-3525に基づいて、開発者は上記に挙げたアプリケーションシーンを簡単にサポートでき、Web3やメタバースの基盤インフラであるだけでなく、ブロックチェーンと実体経済を結びつける重要な橋渡しとなるでしょう。その応用の可能性は無限大と言えます。長期的には、SFTは必ず数兆ドル規模の巨大産業に成長するでしょう。

さらに、ERC-3525は強力な拡張性を持ち、多くの驚くべき機能を追加できます。例えば、ERC-3525の提案者であるSolv Protocolの公式チームは、ERC-3525の基盤の上に非常に有用な機能を拡張し、SFTがタイプと数量に制限なく他のデジタル資産を含むことができるようにしました。これらのデジタル資産はFT、NFT、または他のSFTである可能性があります。この技術の拡張により、SFTに動的に資産を転入および転出することが可能になり、SFTは柔軟な動的コンテナとなり、ほぼすべてのWeb3の高度なデジタル資産、金融ツール、契約を表現するために使用できるようになります。その応用の可能性は非常に大きいです。

したがって、ERC-3525は普遍的に存在するデジタル資産SFTを代表し、同時に強力な拡張性を持ち、さまざまな革新の余地を残しています。

ERC-3525の応用アイデア

Web3においてERC-3525をどのように応用するか、以下のいくつかのアイデアがあります。

第一に、ERC-3525を用いてさまざまな高度なデジタル金融資産を構築します。例えば、定期預金証書、為替手形、債券、オプション、先物、スワップ契約、保険契約、ファンドシェア、資産担保証券（ABS）などです。一方で、ERC-3525 SFTは自由に分割、統合、計算が可能であり、その柔軟性はERC-20均質トークンに劣りません。もう一方で、高度な金融資産は複雑な条件の組み合わせを持ち、強力な表現能力が必要です。ERC-3525はERC-721の基盤の上に、メタデータと可視化能力を大幅に強化し、より豊かで構造化された情報を表現でき、従来の技術では比類のない情報の透明性と浸透力を持っています。

例えば、ERC-3525を用いてファンドシェア資産を表現すると、ユーザーはそのファンドの現在の資産構成と資産状態を非常に簡単に透視でき、従来の金融における情報の不透明性や情報の非対称性を排除できます。

第二に、ERC-3525を基盤にしてWeb3やメタバースにおける高度なバーチャルアイテムや装備を開発します。例えば、バーチャル土地をNFTで表現すると、土地の統合や分割などの操作が難しくなりますが、SFTで表現すれば容易に行えます。また、アップグレード可能で統合可能なゲーム装備も、SFTの計算可能性と組み合わせ可能性を利用することで、開発の難易度を大幅に簡素化し、バーチャル商品の取引の流動性を向上させることができます。さらに、ERC-3525を基にして会員カード、ギフト券、抽選券を制作することで、前例のない多くの機能を実現し、Web3アプリケーションのユーザー体験を豊かにします。

第三に、ERC-3525を基にして実世界の資産をブロックチェーンに上げることを実現します。ERC-3525 SFTは、実世界で生成された法的効力を持つ契約文書（通常はPDF文書として表現）を保持し、ロックすることができ、オラクルサービスに対するプログラミングを通じて関連資産の状態をリアルタイムで監視することができます。したがって、関連機関や政府部門と調整が整った後、ERC-3525は実世界の資産をブロックチェーンに上げるための強力なツールとなることができます。

例えば、土地をERC-3525 SFTとして表現し、太陽光パネルもERC-3525 SFTとして表現することができます。これらの実世界の資産は面積を単位として表現され、ブロックチェーン上で管理され、自由に統合、分割、譲渡できるだけでなく、管理システムと接続することでその実際の状態を迅速に照会でき、産業チェーンの協力や金融化の面で、従来の技術では比類のない優位性を持っています。

第四に、拡張されたERC-3525 SFTを流通可能で分割可能なデジタル資産ウォレットとして扱います。Solv Protocolが拡張した動的コンテナ機能を使用すると、ERC-3525 SFTはウォレットのように多様なタイプのデジタル資産を無制限に保持できるようになります。例えば、2つのビットコイン、10のイーサリアム、2つのBAYC NFT、そして別のSFTを1つのERC-3525 SFTにまとめて収納することができます。これはまるでウォレットのようですが、このSFTは流通可能で、さらには分割も可能であり、ウォレットよりも遥かに柔軟です。

最後に、最も一般的な用途として、ERC-3525 SFTを可視化されたトークン化されたスマートコントラクトとして扱うことができます。ERC-3525 SFTには、1つまたは一組のスマートコントラクトを内蔵することができ、独自の実行ロジックとトリガー条件を持ちながら、トークンの受け取りや送信の能力も持っています。したがって、ERC-3525 SFTは流通可能で分割可能、可視化された高度なスマートコントラクトと見なすことができます。理論的には、スマートコントラクトが実現できるさまざまな機能はすべてERC-3525を用いて実現でき、さらに柔軟です。スマートコントラクトはブロックチェーンの核心技術であるため、ERC-3525も最も汎用性が高く、ブロックチェーンの特性と利点を最も体現する技術の一つとなります。

例えば、サプライチェーンの追跡と管理のための業界協力プラットフォームを開発し、SFTを用いて一群の貨物を表現し、分配が発生した際にはSFTを分割することができます。また、貿易契約、賃貸契約、または抵当貸付契約をSFTを用いて制作し、スマートコントラクトの正確さ、厳格さ、自動実行、リアルタイムの効率性を活かし、契約の作成と実行の効率を大幅に向上させ、サプライチェーン金融の導入に良好な基盤を築くことができます。

言うまでもなく、間もなく承認されるERC-3525は、現在最も先進的で汎用的、かつ多機能なデジタル資産およびデジタルアイテムのトークン標準の一つです。それでは、その使用コストやハードルは高いのでしょうか？

驚くべきことに、ERC-3525の平均ガス消費レベルはERC-721と同等であり、いくつかの一般的な機能においては業界で流行しているERC-721標準の実装よりも顕著に低いです。これは、精巧な設計と長期的な最適化の結果です。さらに、使用ハードルを下げるために、ERC-3525はERC-721と互換性があるように設計されているため、現在市場に出回っているほぼすべてのウォレット、DeFiプロトコル、NFTツールおよび市場は、変更なしでERC-3525を直接サポートできます。

また、ERC-3525の参考実装は完全にオープンソースであり、誰でも使用でき、すでに成功事例もあります。Solv ProtocolはERC-3525に基づいて業界最大の債券発行および取引市場を開発しており、FujiDAOはERC-3525に基づいてオプション市場を開発中で、その技術の先進性はすでに検証されています。

私たちは、ERC-3525がブロックチェーンの主要なトークン標準の一つとなり、Web3、デジタル金融、そしてブロックチェーン実体経済の応用に新たな空間を探求し、数兆ドル規模の巨大市場を開くことを信じています。