USDTは深刻な売り圧力に直面しており、市場メーカーたちは撤退しているのか？

原文作者：Jaleel，Leo

编辑：Jack，BlockBeats

データによると、過去24時間でCurveの3poolで9900万USDTが売却され、純流出は6440万ドルに達しました。また、過去3日間で3poolで2.05億USDTが売却され、純流出額は1.3億ドルに達しました。同時に、Curve公式の最新データによると、執筆時点で3poolにおけるUSDTの占有率は74%に達し、合計301,753,409枚です。一方、DAIとUSDCの占有率はそれぞれ12.91%と12.74%です。

最近の48時間で、Curve 3poolにおけるUSDTの集中度は50%に上昇し、わずか1時間で50%から74%に急上昇しました。これによりコミュニティに懸念が生じ、USDTの突然の売り圧に対して皆が戸惑っているようです。誰かが重要な情報を事前に知っていたのでしょうか？結局、Curve 3poolにおけるUSDTの集中度が50%を超えたのは、2022年11月のFTX崩壊時以来であり、それ以降USDTの集中度はこのような高い水準には達していませんでした。

マーケットメーカーは退出しているのか？

今日のUSDTの売り圧は、過去1ヶ月間の市場流動性の急速な枯渇を思い起こさせます。最近、市場のパフォーマンスは非常に悪く、流動性が不足している状況に入ったようです。特に6月10日の「15分間の暴落」事件では、アルトコインが一般的に20%以上下落し、主要なコインも同様の下落幅を示しました。注目すべきは、その時点で市場はSECの規制の影響を受けていなかったことです。「15分間の暴落」の原因についての推測では、Jump TradingやDWFが流動性を撤回し、上場を取り下げているという噂が広がっています。

実際、このような推測は根拠のないものではありません。今日、DWF LabsのマネージングパートナーであるAndrei Grachevは、現在の市場の24時間現物取引額が230億ドルにまで減少し、2019年冬以来の最低値を記録したとツイートしました。彼は、取引所がプロジェクトの取引額や流動性に対して要求を始めており、そうでなければ上場を取り下げると明らかにしました。個人投資家の活動も比較的低いですが、投機や利益を得たい、あるいは損失を出したい人々には、依然として需要を満たすための何かが必要です。時価総額の大きいコインでも、24時間内に20-30%の価格変動が見られることがあります。

さらに、Grachevは、IDO、IEO、直接上場はもはや人気がなく、多くの人々が新しいものの登場を待っていると説明しました。その中にはBinance Launchpadプロジェクトも含まれており、これは常に小売活動を促進します。もしあるプロジェクトが成功すれば、多くの人が模倣しようとするでしょう。「プロジェクト、取引所、マーケットメーカー、その他の市場参加者は、裏で市場を修復するために努力しています。100%の解決策はありませんが、これらの努力は確実に市場に利益をもたらすでしょう。私たちは現在、市場活動の谷間にいますが、価格の未来は依然として不確実です。数ヶ月以内に市場活動が増加し、価格が上昇することが期待されますが、それは私たちの運次第です。」

Andrei Grachevの言葉は、かつて業界で輝いていたMoveの新星Suiに明らかに反映されています。以前、OKXやKucoinなどの取引所でIEOを強力に開始したSuiは、トークン価格が短期間で急上昇した後、ずっと低迷しています。OKXはSuiエコシステムの新しいプロジェクトを何度も支援していますが、そのトークンSUIの価格パフォーマンスは非常に低迷し、下落し続けています。機関投資家の情報筋によると、流動性の枯渇とIEOの巨大な売り圧のため、多くの機関やマーケットメーカーはSUIに流動性を提供したがらないとのことです。かつてのスター公チェーンは、「プロジェクトの終焉」に向かって滑り落ちているようです。

マーケットメーカーが最もよく使用する仮想資産として、ほとんどの機関はUSDTを保有しています。さまざまな情報の暗示の中で、今日のCurve 3Poolの深刻な偏りは、機関の退出とも関係があるのではないかと考えざるを得ません。

USDTはデペッグするのか？

USDTに対するFUDが再び現れる中、市場ではUSDTをショートしようとする動きも見られます（BlockBeats注：「機関に従って、どのようにチェーン上でUSDTのショートヘッジを行うか？」）。では、USDTは再び深刻なデペッグを起こすのでしょうか？

コミュニティからの一部の声はこれに疑問を呈しています。TwitterユーザーのSpreek（@spreekaway）は、Curveの資金プールは現在流動性が非常に少なく、もはや重要な流動性源ではなく、全体の市場流動性が低下しているため、Curveは価格決定権を失ったようだと指摘しています。

Spreekは、前回のTetherのデペッグ事件の際、Curveの資金プールの規模は現在の約6倍であったことに注意を促しています。また、償還前に通常はまずサブ流動性が消費されることが多いと考えられています。これは、償還手数料が10ベーシスポイントであるためです。今回は、サブ流動性の消耗に必要な資金流出は前回よりも少ないとされています。価格が償還価格に達したときの取引量を観察することで、人々の関心の程度を知ることができます。もし償還価格を下回る取引量が多ければ、人々の関心が高まっていることを示しています。

安定したコインの流動性が過度に集中している場合、その安定したコインの供給や流動性が脅かされたり変動したりすると、Curveプラットフォーム全体やユーザーに大きな影響を与える可能性があります。これにより、市場の不安定性や不確実性が生じる可能性があります。集中度が高すぎると流動性の不均衡を引き起こし、一部の安定したコインの流動性が過剰である一方で、他の安定したコインの流動性が不足し、取引の効率やコストに影響を与え、価格形成に一定の影響を与える可能性があります。

「USDTは再び深刻なデペッグを起こすのか？」という質問に対し、TetherのCTOであるPaolo ArdoinoはTwitterで、現在市場は不安定であり、攻撃者がこの一般的な感情を利用しやすいと述べました。「しかし、Tetherは常に準備が整っており、彼らを迎え入れる準備ができています。私たちはあらゆる数量の資金を償還する準備ができています。」