Foresight Ventures : 一文解析 Friend.tech-SocialFi 革命or土狗豪赌?

執筆：Alice、Foresight Ventures

間違いなくFriend.techは今話題のプラットフォームとなり、速報やTwitterを開くと、KOL投資家たちの称賛の言葉が画面から溢れ出ているようです。

太陽の下に新しいことはない、Twitterファン・トークンは革新ではなく、前にはa16zが支援したBitcloud、後にはkolコミュニティのOnly1、Monacoがあり、どれも人が去る運命を避けられなかったようです。

新星Friend.techは一体何が違うのか、長らく静寂を保っていたWeb3 Socialに新たな機会をもたらすことができるのでしょうか？

一、Stealcam

Friend.techチームは匿名であり、公開情報によるとその前身は画像共有アプリStealcamです。

Stealcamは画像ソーシャル共有アプリであり、プラットフォーム上に投稿された画像は無料でアクセスできず、steal（一定の料金を支払う）ことでreveal（画像を開く権利）を得ることができます。開図権は無期限ではなく、あなたがその画像の最新の開図者である場合のみ、その内容を確認できます。チームの創設者は匿名のOG Racer（Twitterアカウント @0x RacerAlt）とshrimp（@shrimppepe）です。

a. 経済モデル

各画像は無限回steal可能であり、毎回のstealは前回のsteal価格に10%増加し、さらに0.001 ETHが加算されます。

各stealから生じる収入は、前回のstealerの購入コストを全額返還し、2回のstealから生じる差額はクリエイター、前回のsteal参加者、プロトコルの間で分配されます。このうちクリエイターと前回のstealerはそれぞれ45%、10%がプロトコルに分配されます。

b. ユーザーデータ

このプロトコルはわずか2週間で、エアドロップの期待やトークンの発行なしに、自然成長だけで取引量が313 ETH（約50万ドル）を超え、現在までにStealcamの収入は約10万ドルに達しました。多くのアーティスト、KOL、VCパートナーが参加しており、例えばUSV（ユナイテッド・スクエア・ベンチャーズ）の共同創設者Fred Wilson（リーダーボード14位）、暗号ファンドVariant Fundの共同創設者Li Jin（25位）、Variantの共同創設者Jess（79位）、ウォレットrainbow（16位）などがいます。

(Stealcam リーダーボード - 2023.3.29)

この製品MVPの成功を受けて、チームは製品をアップグレードし、friend.techとしてリブランドし、Paradigmからシードラウンドの投資を受けました。

二、Friend.tech

Friend.techは分散型ソーシャルプラットフォームであり、Twitterとの強い結びつきを通じて、ユーザーがBaseチェーンのEthereumを使ってFriend.tech上のTwitterユーザーの任意のシェア（Share）を購入し、株主（Shareholder）となり、直接対話する権利を得ることができます。また、シェアの売買を通じて利益を得ることができます。

a. 経済モデル

現在、明確な経済モデルは見えていません。公式サイトは簡素で、ホワイトペーパーやロードマップはまだ公開されていません。現在知られているのは、各トークンのShareholderが増えるとTokenが上昇し、取引には追加で10%の取引手数料が必要で、そのうち5%がプロトコルに、5%がクリエイターに渡されるということです。

Stealcamの一元的な線形成長とは異なり、Friend.techはモデルパラメータを変更し、価格が持株数の二次関数的関係を持つようにして、価格が急速に上昇するようにしています（これはTwitterアカウント@functi0nZer0の計算に基づいており、公式な確認は得られていません）：

個人が保有する株式数と次の株式の価格は二次関係で決定されます。次の株式価格を計算する公式は S\^2 / 16000 * 1 ETH で、ここで Sは現在の株主数を表します。

注目すべきは、1.0バージョンのStealcamでは、次のプレイヤーがあなたから開図権を購入した場合、あなたの購入コストは自動的に全額返還され、差額を得ることができました。しかし、2.0バージョンのFriend.techでは、株主が1人増えるだけでKOLが利益を得ることになり、per shareの価格が上昇します。取引者として、表面的な利益が増えますが、利益を引き出すには10%の取引手数料を支払う必要があり、適切なタイミングでの売却が求められます。

ユーザーにとっては、取引の摩擦が増大し、皆がロックアップを好む傾向があります。一方で、プロジェクト側はこのメカニズムを用いて、より結束力のあるコミュニティを作り（もはやワンオフの取引ではなく）、初期参加者やKOLに高額なリターンを実現させ、完璧な富の神話を築いています。

まとめると、Friend.techの3つの参加者の利益は以下の通りです：

1. プロトコル：各取引ごとに5%の手数料収入を得る。
2. KOL：売買価格のスプレッドを得る。プロトコルの上昇期でも衰退期でも、取引手数料は各取引を発起した買い手と売り手が支払い、KOLとプロトコル側は確実に利益を得る。
3. ユーザー：Shareholderとなる。株主が1人増えるごとにToken価格が急速に上昇（富の効果を通じて流入を引き寄せ、通貨価格を押し上げる）。各取引には10%の取引手数料が必要なため、短期的な売買では大量の利益を得ることができず、結果的にユーザーにロックアップを促す。この価格モデルは上昇と下降の速度が非常に顕著であり、ユーザーは全てのリスクを負っています。

b. データ状況

Friend.techは勢いを増しており、24時間のプロトコル手数料は112万ドルに達し、TronやUniswapを超えて第3位となり、EthereumとLidoに次いでいます。24時間内のアクティブアドレス数は20kに達しました。

三、筆者の見解

1. Friend.techのマーケティング戦略は多くの長所を集め、短期間で高頻度のPRを主打ちし、内容の手法/タイミング/コミュニティの選択はすべてクラシックなケースと言えます。戦略には、初期の神秘感の醸成、KOLによる冷スタート、招待コードの飢餓マーケティング、VCの背書後の宣伝が含まれます。
2. ユーザー成長戦略も非常に優れており、KOLとユーザーに十分なインセンティブと将来の期待を提供し、コミュニティの力を借りて急速な成長を実現しています。
3. Baseコミュニティは一般的にリスク意識が欠けており、Friendの公式サイトは製品以外のプロジェクト情報を公開していません。マーケティングは明らかにユーザーの成長/取引量/一線のコミュニティの比較に重点を置いており、トークノミクスの経済モデルを分析した記事はほとんどありません。重要な点を避けているようで、公共のFomo感情を引き起こす意図があるようです。
4. 全体として非常にポンジ的なモデルでありながら、強い富の効果とコミュニティ基盤を持っています。崩壊前にコミュニティ文化と独自の言語体系を確立できれば、持続可能性があるかもしれません。逆に、皆が売買の心構えでSharesを購入する場合、特定の価格の臨界点や特定のTokenの暴落後に大量の売りが発生し、価格が崩壊する可能性があります。
5. ポイントシステムを導入し、ユーザーの活性化を促進し、小口投資家のさらなる投入を刺激し、自身が保有するTokenをCXさせることができます。もちろん、Twitterユーザーの基盤は非常に大きいですが、Baseチェーンのインタラクションや出入金は依然として高いハードルであり、将来的には最適化が必要になるでしょう。
6. 資金調達の状況から見ると、すでにParadigmからシードラウンドの資金調達を完了しており、今後の状況を追跡することができます。チームはこの資金を使ってエアドロップを行い、株主に追加の利益を提供することができるでしょう。

四、未来展望：クリエイター経済+トークノミクスで成長のフライホイールを作成

このプロジェクトの成功や失敗を判断するにはまだ早いですが、Friend.techのコミュニティマーケティングの成功は、Social+Fiが非常に優れた顧客獲得手段であることを証明しています。利益配分を適切に行い、KOLと小口投資家にインセンティブを提供してコミュニティを促進することは、間違いなく最も迅速でネイティブな成長方法です。

より大きな文脈で見ると、ソーシャル分野の製品において、トークンとクリエイター経済の結合は実行可能であり、特にコアクリエイターにトークンインセンティブを提供し、ファン層を引き寄せて冷スタートを実現することは、このアプローチのPMF（Product-Market-Fit）が初めて形を成し始めていることを示しています（少なくともプロジェクトが第一歩の冷スタートで良好な結果を得ることを保証します）。この考えに基づいて、今後さらに探求できる方向性には以下が含まれます：

1.

1. Web3 Only Fans：ユーザーが支払った後にチャットや暗号画像を解放できる、ファン・トークンが入場のハードルとなるDIDのようなモデル。PopPlanetのように。このモデルは多くの中堅から素人KOLに適しており、基盤が大きいです。
2. コンテンツ共創：有名なIP/NFTコミュニティ/クリエイターグループを中心に構築されたコミュニティで、クリエイターはより多くのファンを引き寄せ、共創作品を生み出し、コンテンツを消費することでトークン報酬を得ることができます。storyverseやstory protocolのように。
3. ファン投票経済：チェーン上の男性グループや女性グループ、チェーン上のeスポーツなど。アイドルの影響力を利用してファンがWeb3の応援製品を購入するように誘導し、アーティスト自身はより高い収益分配を得ることができます。このモデルは単一のIPに依存しており、高い知名度が必要です。