国際的な暗号企業の立地に関する東方の争い（2）：暗号資産マイニング企業は香港に適しているのか？

著者 ：TaxDAO

序章：マイニング企業が直面する税務問題

マイニングは暗号資産分野の「生産的産業」として、高い投資と重資産の運営モデルが多くの課題とリスクに直面しています。その中で主要なリスクの一つが税務問題です。マイニング活動は直接的に暗号資産を生み出し、国や地域によって暗号資産に対する税務待遇や規定が異なるため、マイニングの収益に大きな影響を与えます。シンガポールと香港はアジアの二つの金融センターとして、比較的オープンで友好的な暗号資産政策を持ち、それぞれの財税の特徴と利点を有しており、暗号資産マイニング企業の立地選定において理想的なケースです。

税務の観点から見ると、国際的なマイニング企業の本社の立地と運営は税収コストに重大な影響を与えます。顕在的な税率の差異から潜在的な申告納税コストまで、本社が異なる国にあるマイニング企業は複雑で変動する税務環境に直面しています。本稿では、シンガポールと香港の財税政策の長所と短所を分析し、暗号資産マイニング企業により適した立地と運営戦略を探ります。

本稿ではまず、シンガポールと香港の国際企業本社に対する財税政策を比較し、法人税率、税収減免、税収協定などの側面を含めます。次に、暗号資産マイニング企業の財税の特徴を分析し、収入とコストの源泉、計算と報告の方法、異なる国や地域で直面する可能性のある異なる税務待遇とリスクを考察します。最後に、両地域が暗号資産マイニング企業に対する適合性を総合的に評価し、提言と展望を示します。

1 回顧：シンガポールと香港の企業税制

シンガポールの法人税率は17%ですが、多くの税収優遇措置があり、革新と生産性向上プログラム（PIC Scheme）、国際本社奨励プログラム（IHQ Scheme）、先進製造と工学プログラム（AME Scheme）など、条件を満たす企業は実質的に5%までの税率を享受できます。香港の法人税率は16.5%で、2018年から二段階制の企業利益税制度が実施され、最初の200万香港ドル（約25.6万米ドル）の利益に対して8.25%の税率が課され、超過分は依然として16.5%で課税されます。

シンガポールと香港は広範な税収協定ネットワークを持ち、複数の国や地域と二重課税防止協定（DTA）を締結しており、国境を越えた取引で発生する可能性のある二重課税問題を軽減できます。両地域はまた、国際的な情報交換や脱税防止の協力とイニシアティブに参加しており、「自動情報交換多国間協定」（MCAA）や「利益移転と侵食防止行動計画」（BEPS）などがあります。シンガポールと香港の税制の詳細については、このシリーズの第一篇を参照してください。

2 暗号資産マイニング企業の財税の特徴

2.1 マイニングメカニズムと特徴の分析

マイニング収入は、コンピュータ設備を使用して暗号資産ネットワークのコンセンサスメカニズムに参加し、取引を検証したり新しい暗号資産ユニットを作成したりすることで得られる報酬を指します。マイニング収入の源泉は二つに分けられます。一つは固定のブロック報酬で、新しいブロックがブロックチェーンに追加されるたびにマイナーは一定量の暗号資産を受け取ります。もう一つは可変の取引手数料で、各取引にはその取引を検証するマイナーに一定の割合または金額の手数料が支払われます。マイニング収入の計算方法は、採用されるコンセンサスメカニズムによって異なり、主に二つの方法があります：プルーフ・オブ・ワーク（Proof of Work, PoW）とプルーフ・オブ・ステーク（Proof of Stake, PoS）です。

PoWは、マイナーが複雑な数学的問題を解決することでブロック報酬と取引手数料を競い合うもので、その収入は投入した計算能力に比例します。この種の通貨を採掘するマイニング企業は通常、高性能のマイニング機器を購入し、マイニングファームを構築するために大量のリソースを投入する必要があります。同時に、マイニングプロセスでも大量の電力が消費されます。ビットコインはこのプルーフ・オブ・ワークメカニズムを採用しています。

PoSは、マイナーが一定量の暗号資産を担保にしてネットワークのコンセンサスに参加し、その収入は保有またはロックされた暗号資産に比例します。PoS方式は、PoWの欠点を克服するために導入されました。PoWでは、大量の計算能力がブロックノードに投入されますが、これらの計算能力はランダム数を計算することで消費され、最終的には一つのノードの作業量のみが有効となります。リソースとコストを節約するために、PoS方式では投資者がノードのステーキングプールに一定期間暗号資産をロックすることが求められ、ロックされた暗号資産の投資者は「ステーカー」と呼ばれます。PoSメカニズムでは、ロックされた暗号資産が多いステーカーほど、その暗号システムを破壊する動機が少なくなると考えられています（そうしないと自分の利益も損なわれるため）。したがって、ステーカーが暗号資産をロックした後、PoSはステーカーがロックした資産の量とロックされた日数（「コインエイジ」と呼ばれる）に基づいて確率値を付与します。この確率値が大きいほど、ステーカーはブロックの採掘権を得る可能性が高くなり、それに応じた報酬を得ることができます。

しかし、大多数の個人投資家はブロックを採掘する能力が十分ではないため、リソースの浪費を防ぎ、ブロックの配置効率を高めるために、代理プルーフ・オブ・ステーク（Delegated Proof of Stake, DPoS）メカニズムが登場しました。DPoSは投票に基づくアルゴリズムで、ステーカーが誰がブロックを採掘する権利を持つかを投票で選出します。ステーカーの投票の重みは、ロックされた資産とコインエイジに基づいて決まります。「選ばれた」マイナーは、採掘収益の一部を配当の形でステーカーに返還します。

このように、PoWとPoSの核心的な違いは、大量のリソースを投入し消費する必要があるかどうかであり、これはPoWマイニングを行う企業がPoSの企業に比べて、より多くの固定資産を投入する必要があることを意味します。本稿では次の部分で、二つの企業の財税の特徴をさらに分析します。現在、大部分のマイニング企業はPoWマイニングを行っていますが、2022年にETHがPoSに移行したことで、PoS方式でのマイニングが新たな成長点となることが期待されています。

2.2 マイニング収入に関わる税種

暗号資産マイニング事業の税務待遇は、主に所在国や地域による暗号資産の定義、資産の分類、マイニング収入と支出の確認と計量などに依存します。マイニング収入は国や地域によって異なり、主に以下の二つの税に関わります：

一つは直接税で、マイニング収入に対して所得税と資本利得税が課されます。ほとんどのマイニング事業を行っている国では、マイニング収入を企業または個人の営業所得として扱い、法人税または個人所得税が課されます。所得税率はマイナーの身分（個人または企業）、収入レベル、居住地などの要因によって決まります。例えば、アメリカでは、アメリカ国内歳入法典第61条などの規定に基づき、ビットコインなどの仮想通貨のマイナーが得た仮想通貨は自営業収入と見なされ、連邦所得税と自営業税に基づいて税金を支払う必要があります。マイニング企業や個人がマイニングで得た暗号通貨を一定期間保有した後に販売して得た資本利得については、多くの国で資本利得税または所得税が課されます。例えば、アメリカでは保有期間に応じて異なる税率で資本利得税が課されます。一部の国や地域では、一定の条件を満たす場合、資本利得税が課されないことがあります（シンガポール、香港など）。

もう一つは、マイニング収入に対して付加価値税または商品サービス税が課されることです。現在、各国や地域でマイニング収入に対する付加価値税または商品労務税の課税について統一された意見は形成されていません。EUでは、ほとんどの国（フランスを除く）はマイニング事業に付加価値税が適用されないと見なしています。イスラエルは2017年に発表した仮想通貨活動に対する課税に関する文書に基づき、マイニング事業をサービスの提供と見なし、17%の税率の付加価値税を課しています。ニュージーランドもマイニング事業をサービスと見なし、15%の商品労務税を課しています。

一部の国は業界のリソース調整などの理由から、マイニング企業に消費税を課すことがあります。例えば、アメリカでは、2023年3月にアメリカ財務省が発表した「予算補足説明書」の中で、暗号通貨マイニングに使用される電力コストに基づいて段階的に消費税を課すことを提案しています。これらの企業は、使用した電力量や電力の種類を報告することが求められます。この文書は2024年から新しい課税ルールを実施することを提案しており、3年間で毎年10%の速度で段階的に実施し、3年目には最高30%の税率に達することを目指しています。

2.3 マイニング企業が処理する必要のある財税問題

異なるマイニング方式や所在国や地域の税収規定に基づき、マイニング企業は以下のいくつかの財税問題を処理する必要があります：

（一）マイニング収入の時点と金額をどのように確定するか。一般的に、マイニング企業のマイニング収入はブロック報酬または取引手数料を得た時点で確認されます。つまり、いつ収益が実現したかに応じてマイニング収入を確認します。しかし、DPoS暗号通貨を採掘する企業は、暗号資産をステーキングプールに投入した後、投票が完了した時点で収入を確認する必要があり、ノードの採掘や配当の受け取りを待つ必要はありません。この時、配当収入は発生主義の下で「確認可能」となります。異なる確認時点は、マイニング企業の収入計量や納税申告に影響を与えます。さらに、暗号資産の価格変動が大きいため、マイニング企業は暗号資産を本位通貨に換算する際の為替レートをどのように決定するかも考慮する必要があります。一般的に、マイニング企業は現地の公式または権威ある機関が発表した為替レートを参考にするか、暗号資産取引プラットフォームが提供する為替レートを使用できます。

（二）マイニングコストと費用をどのように合理的に計算し、控除するか。PoW方式のマイニング企業にとって、主なコストと費用は計算機器の購入、電気代の支払い、場所の賃貸などです。これらのコストと費用は、関連規定に従って生産的支出として控除または償却することができます。PoSまたはDPoS方式のマイニング企業にとって、主なコストと費用はステーキング費用、ネットワークサービス料などです。これらのコストと費用が支出として控除できるかどうかは、所在国や地域がステーキングされた暗号資産の性質と税務処理をどのように認定するかに依存します。例えば、アメリカでは、ステーキングされた暗号資産は投資行為と見なされるため、支出として控除することはできません。

（三）国境を越えた取引に関わる税務問題をどのように処理するか。マイニング収入がどこで確認されるかに加え、暗号資産はグローバルに流通するため、マイニング企業は国境を越えた取引に関与する可能性があります。例えば、海外で計算機器を購入したり、海外でマイニング活動を行ったり、海外で暗号資産を販売または交換したりすることです。

3 シンガポール、香港の暗号資産マイニング企業に対する政策分析

3.1 シンガポールと香港の規制フレームワークと発展動向

シンガポールと香港はアジアで最も重要な金融センターの一つであり、暗号資産業界の重要な市場でもあります。両地域は暗号資産に対してオープンで包容的な規制態度を持ち、政策の方向性も比較的安定しています。

香港では、暗号通貨マイニングは違法活動ではありませんが、大規模に行われる場合、データセンター法の規制を受ける可能性があります。香港は土地が不足しており（香港の土地価格は世界で最も高い）、暗号資産マイニング活動を香港で運営する場合、大量の土地使用権の問題が関わります。また、マイニング企業は運営する建物が「建物エネルギー効率条例」に適合していることを確認する必要があります。これは高い電力需要に対する法律規制です。香港と同様に、シンガポールも暗号資産マイニングに対する特別な規制はありませんが、マイニング活動が電力消費、税務またはその他の問題に関わる場合、現地の環境保護や土地の要件を遵守する必要があります。

PoWマイニングは大量の電力を消費するため、電力コストはマイニング企業の最も主要な可変コストです。そのため、どのマイニング企業も土地価格や電気料金が高い香港やシンガポールにマイニングファームを配置することは難しく、他の管轄区域にマイニングファームを設置し、ファームがホスティングと運営サービスを担うことになります。シンガポールや香港などに地域本社またはグローバル本社を設立し、マイニング収益を得てビジネスの主要なリスクを負うことになります。この場合、企業のビジネス構造の経済的実質と地域間の税収政策のバランスが、マイニング企業の本社立地選定の最重要事項となります。

3.2 両地域の税収政策がマイニング企業に与える影響

香港の税収政策はマイニング企業にとってよりシンプルです。香港の法人税は厳格な属地原則を採用しており、香港からの所得にのみ課税されます。例えば、一般的なマイニング企業は必然的にマイニング機器の売買に関わる貿易業務を伴いますが、意思決定者やビジネス契約が香港内で処理されない場合、理論的にはマイニング機器の貿易収入をオフショア収入として申告し、香港の所得税を免除される可能性があります。一方、シンガポールの居住企業は、海外からの収入に対して所得税を支払う必要があります。前節で述べたように、PoWマイニング企業が他の国や地域にマイニングファームを設置し、香港またはシンガポールに国際本社を設立する場合、シンガポールに国際本社を設立することはより複雑な税務手続きを伴う可能性があります。シンガポールの広範なDTA協定により、企業は一般的に二重課税の争いに巻き込まれることはありませんが、同様に上記の海外貿易収入の利益を得る際には、より高い法人税コストに直面します。

シンガポールは小規模企業に対して優位性を持ち、政策も明確ですが、マイニング業界は規模の経済が非常に重要な業界であり、大量の投資がなければ大量の利益を生むことはできません。PoWに必要なマイニング機器やPoSに必要なトークンは、一定の数に達する必要があり、規模の経済を形成し、収益を上げることができます。また、香港とシンガポールは研究開発支出の加算控除において、暗号資産マイニングを含めていないため、大規模企業の配置において、香港の所得税の実質的な負担がより低く、大規模な暗号資産マイニング企業にとってより適している可能性があります。

しかし、シンガポールはPoSトークンを採掘する企業に対して独自の優位性を持っています。なぜなら、PoSのマイニングモデルは企業が世界中にマイニングファームを設立する必要がなく、企業がステーキングプールにトークンを投入するだけで済むからです。シンガポールは取引所やステーキング契約に対する規制フレームワークが香港よりも包括的であるため、シンガポールでPoSマイニングを行う際に直面するシステミックリスクが低くなる可能性があります。例えば、デジタル決済トークン（DPT）に関して、シンガポールは包括的なライセンス制度を実施していますが、香港のライセンス制度の導入にはまだ時間がかかります。また、PoSマイニングは他の国や地域に実体のあるマイニングファームを設立する必要がないため、シンガポールの税収政策は追加の行政コストをもたらしません。さらに、シンガポールの税収優遇措置や政策支援により、PoS方式のマイニング企業は実質的な税率と運営コストを低下させ、収益レベルを向上させることができます。例えば、シンガポールは法人税に対して多くの減免措置を持ち、シンガポール経済開発庁（EDB）に対して革新と生産性向上プログラム（PIC Scheme）や国際本社奨励プログラム（IHQ Scheme）などを申請できます。

4 結論と提言

シンガポールと香港の暗号資産マイニング企業に対する政策分析を通じて、私たちは以下のことを考えます：

（一）シンガポールと香港はどちらも暗号資産マイニング企業の本社として適していますが、それぞれに優劣があります。シンガポールは規制フレームワーク、技術革新、市場の開放などの面で強い魅力を持ち、香港は所得税率などの面でわずかな優位性を持っています。

（二）暗号資産マイニング企業がシンガポールまたは香港を本社として選択する際には、自社の特徴やニーズ、両地域の政策環境や市場条件を総合的に考慮する必要があります。もしマイニング企業が主にPoWトークンを採掘する場合、香港を選択し、実際のマイニング地の管轄区域の税負担を合理的に設定することが適しています。もしマイニング企業が主にPoSトークンを採掘する場合、シンガポールは検討に値する選択肢であり、税収優遇の重複効果を得やすいです。

シンガポールと香港はアジアの重要な金融ハブであり、Web3.0時代の到来とともに、両地域の政府は暗号資産の最前線の動向に注目し、暗号資産市場の発展を規制するための相応の法律やガイドラインを策定しています。TaxDAOは特集の形で、両地域の財税政策の優劣を体系的に比較分析し、暗号資産の国際企業により適した立地と運営戦略を探ります。多くの読者の関心をお待ちしております。

参考文献

[1] 帆が語るブロックチェーン. (2022). DPOSとPOSの違いと実現.

[2] 郑夢雅, 汪可可, 汪珍妮, 阎虎勤. (2021). デジタル経済の背景における暗号通貨の税務問題研究------ビットコインのマイニングメカニズムを例に. 世界経済探索. 2021, 10(1): 1-8.

[3] 張春燕.(2021). アメリカの暗号デジタル通貨の税務問題研究: 制度設計から納税管理まで. 税務と経済(06),14-22.