半減後ビットコインの手数料が急増、ルーンの背後にあるゲームメカニズムを理解する

原文タイトル：Halving Fee Chaos

著者：Jimmy Song

翻訳：Luffy，Foresight News

ビットコインの半減は計画されたイベントであり、ビットコイン上で定期的に発生する祭りの一つです。ソフトフォークのアクティベーションやさまざまな金融ツールの導入と同様に、数年ごとに発生する予測が難しい日であるため、ビットコイン愛好者や主流メディアは特に注目しています。

今年の半減も同様に期待されていますが、いくつかの小さな出来事があり、さらなる説明が必要です。ビットコインの4回目の半減では、ブロック補助金が6.25 BTCから840,000ブロックの3.125 BTCに減少しましたが、これは予想通りでした。しかし、予想外だったのは、37.626 BTCの手数料が付随してきたことで、これはビットコインの歴史の中で取引手数料とブロック補助金の比率が最も高いブロックの一つであり、一つの取引ではほぼ8 BTCの手数料が支払われました。

さらなる手数料

840,000番目のブロックの手数料が高いだけでなく、次の5つのブロックの手数料も高く、4.486、6.99、16.068、24.008、29.821 BTCとなり、歴史的な記録を作りました。ビットコインネットワークではこれまでに類似の状況は発生していません。

これまでのビットコインの歴史の中で、手数料がブロック補助金を上回ることは非常に稀です。ブロック報酬が50 BTCや25 BTCの時代には確かにいくつかのケースがありましたが、これらはすべてユーザーのミス（通常はお釣りのアドレスを入力し忘れること）によるもので、ほぼすべての手数料は一度の誤った取引から来ていました。ブロック補助金が12.5 BTCの時代には、2017年末にいくつかの取引の累積手数料がブロック補助金を超えました。そして、最近終了した6.25 BTCの時代では、序数熱潮の期間中に多くのブロック手数料がブロック補助金を超えました。

それにもかかわらず、このような状況は相対的に稀であり、ビットコインの4回目の半減の前の一時期でも、大多数のブロック手数料は1.5 BTCを超えませんでした。しかし、この3.125 BTC補助金の新時代において、この記事執筆時点（ブロック840018）では、各ブロックの手数料が補助金を超えており、一部は補助金の数倍に達しています。では、何が起こったのでしょうか？なぜ半減後のブロックの手数料はこれほど高いのでしょうか？

ルーン

その理由は、「ルーン（Runes）」と呼ばれる新しいプロトコルに関連しています。これは、2023年9月にCasey Rodarmorによって設計された、ビットコインに基づく別のカラーコインプロトコルです。主なアイデアは、ネイティブUTXOセット上でトークンを発行することを許可することです。

振り返ってみると、カラーコインは長い間存在していました。その主なアイデアは、特定のビットコイン取引出力を「染色」し、ビットコインの金額に加えて他の意味を持たせることができるというものです。それは別の「資産」であり、トークンとして発行されることができます。このプロトコルの初回実施は11年前の2013年に行われ、その後、MasterCoin（Omniに改名）、CounterParty、最近のRGB、Taro Assets、BRC-20など、いくつかの試みがありました。

Rodarmorが彼のブログで述べているように、彼が新しいプロトコルを策定した動機は、他のチェーンで発行された一部の資産をビットコインに導入することです。このプロトコルのリリースをより興味深いものにするために、Rodarmorは840,000ブロックでの発行を決定し、それが私たちが目にしている混乱を引き起こしました。

簡素化とゲーム理論

Casey Rodarmorはまた、序数（ordinals）の創造者でもあり、彼はルーン上の大文字のラテン文字を使用して資産に名前を付けるという概念を採用しました。これは正常な選択ですが、衝突が発生した場合はどうなるのでしょうか？もし二つの資産が同じ名前を持っている場合、私たちはそれらをどのように区別するのでしょうか？

操作を簡素化するために、このプロトコルは既存の資産を検索し、名前が既存の資産と衝突する場合は新しい資産を発行しないことにしています。これにより、クライアントが簡素化され、各資産にグローバルにユニークな名前が提供されます。不幸なことに、これにはいくつかの恐ろしいインセンティブ問題も伴います。

アセット発行の狙撃

最初のインセンティブ問題は、資産を発行する取引がビットコインのメモリプールに送信された場合、その取引がネットワークノードにブロードキャストされると、他の観察者がより早い取引を通じて名前を盗むことができるということです。

ここでのビットコインにおける「早い」という概念は厳密です。ブロックは順序付けられており、ブロック内の取引も順序付けられています。先着順です。しかし、良いシンボル名を奪いたい場合は、新しい資産を作成しようとするメモリプール取引を探し、より高い手数料で自分の資産を作成することができます。これが狙撃の本質です。

この状況の本当に恐ろしいところは、二つの取引がどちらもブロックに入る可能性があるが、最初の取引だけが資産を成功裏に発行できるということです。二番目の取引は資産を発行しませんが、手数料は支払わなければなりません。

マイナーは通常、手数料率に基づいて取引をソートするため、より高い手数料は彼らが資産を発行できる可能性があることを意味します。「可能性がある」と言ったのは、ここに第二のインセンティブ問題があるからです。後で説明しますが、ゲーム理論の観点から見ると、双方は互いに手数料を引き上げるようにインセンティブを受けています。このダイナミクスは競売に似ており、参加者は最終的に合理的な選択をしますが、非合理的な結果（例えば、1ドルのために1.5ドルを支払う）を得ることになります。各失敗者は大量の手数料を支払っても何も得られません。

二次ゲーム

上記のメカニズムを考慮すると、多くの発行者が最初に高額な手数料を設定して他の誰かがそのシンボルを奪う試みを阻止しようとするのは不思議ではありません。結局のところ、あなたの奪取試みが失敗した場合、あなたは奪取しようとした手数料を失うことになります。この理由から、RBF（手数料置換）の使用も著しく増加しており、あなたが先手を打つことができ、奪取者も発行者に対して同様の行動を取ることができます。

ここで注意すべきは、RBFは手数料を支払うことを回避できないということです。なぜなら、置換取引は前の取引よりも多くの手数料を支払わなければならないからです。どちらにせよ、マイナーは最終的に利益を得ます。

さて、マイナーの役割に戻りましょう。マイナーは、望むなら手数料が低い取引を優先してブロックに含めることができます。実際、インセンティブはマイナーに場外手数料をできるだけ多く与えることです。そうすることで、あなたが支払った金額を明らかにすることなく取引をソートすることができます。このプロトコル内のマイナーは大きなレバレッジを持っています。

結論

ルーンはビットコインネットワークにおいて非常に高い手数料を引き起こしました。この設計が意図的か無意識的かを知るのは難しいですが、私たちが知っているのは、ルーンが過去数ヶ月間ずっと話題にされており、人々が期待していること、そしてプロトコルの下で発行された最初の資産の一つとして、確かに一定のマーケティング価値を持っているということです。

悲しいことに、山寨コインの完全に中央集権的な通常の詐欺を除けば、ブロックスペースの混雑のコストはより高く、現在1000 sats/vbyteの手数料ではいくつかのブロックに入ることができません。ルーン資産の発行は現在、ほぼすべての他のユースケースを覆っています。

とはいえ、現在のルーンの発行速度は完全に持続不可能です。最初の18ブロックだけで、2000万ドル以上の手数料がかかっており、その大部分はルーンの発行に使われています。このペースでいけば、ルーンの発行者は毎日1.5億ドル、毎週10億ドルを費やすことになります。正直なところ、彼らの状況は長くは続かないと思います。その一方で、これらのブロックを生産するマイナーはきっと喜んでいることでしょう。