旁氏三盤理論から見るMEMEコインの台頭
MEMEコインは実際には時間スケールにおける資金のミスマッチです。著者：CaptainZ
出典：深潮 TechFlow
三盤理論は暗号韦陀が提唱したポンジに関する認知モデルであり、この記事ではこの理論に基づいて三回のブルマーケットの原因を探ります：MEMEコインは相互扶助盤、DeFiは配当盤、ICOは分割盤です。
三盤理論とは
暗号韦陀は、Cryptoの最大の価値の一つはポンジの民主化と取引可能化を初めて実現したことだと考えています。
誰でも発行でき、取引も可能です。外部要因を除けば、Cryptoの各ブルマーケットはポンジの根本的な革新によって駆動されます。ポンジの革新に必要な第一原理に基づいて、大きなトレンドのアルファを市場で見つけることができます。
ポンジは目まぐるしいですが、根本的には三つのモデルしかありません：配当盤、相互扶助盤、分割盤。すべてのポンジはこの三つのモデルの組み合わせです。この論理に基づく分析手法を彼は「三盤モデル」と呼びます。三盤は単独で現れることもあれば、組み合わさることもあり、それぞれに独自の長所と短所があり、対応する起盤、操盤、崩盤の論理があります。
配当盤：一度に全額を投入し、時間に応じて線形的に配当を得る；
相互扶助盤：AがBにお金を送り、BがCに送り、CがAに送ることで資金の流れを形成し、按分で利益を計算する；
分割盤：一つの資産を新しい資産に分割し続ける。新しい低価格の資産で増量資金を引き寄せる。利益は資産の価値上昇によって実現される；
論理設計において、三盤の特徴は以下の通りです：
MEMEは相互扶助盤
従来の相互扶助盤の核心は資金の流れのミスマッチにあります。このモデルは通常、複数の参加者が順番に相互に送金し、資金の循環を形成します。一般的に、あるユーザーは、下家から送られたお金が上家に渡したお金よりも多くなることで、元の投入額よりも多くの利益を得ることができます。プロジェクト側は通常、各送金の手数料を通じてリターンを得ます。
このポンジモデルは三つのモデルの中で最も分散化されたモデルであり、ルールが一度設定されると、その後は「管理者」の介入が不要です。なぜなら、手数料は本質的に税金だからです。
従来の相互扶助盤は空間的な資金のミスマッチであるため、資金プールを形成する必要はなく、大部分は自由に出入りできませんが、高いリターンを約束する必要があります。では、なぜMEMEコインが相互扶助盤とされるのでしょうか？
私たちは一般的にMEMEコインには二つの最も重要な属性があると考えています：
公平な発行：誰でも参加できる（誰でも相互扶助できる）；
全流通：プロジェクト側が予め留保する必要がない；
いわゆる「文化的属性」や「総量が特に大きい」ということは必須ではありません。
MEMEコインは実際には時間的な資金のミスマッチです。あるブルマーケットの文脈で、あるMEMEコインが強気に上昇し続けると仮定すると、実際には、今日高値でコインを買った人が昨日コインを買った人にお金を送り、昨日の購入者が一昨日の最低価格でコインを買った人にお金を送ることになります。そして、時間自体の唯一性により、「受動的ロックアップ」が形成されます（人は同じ川に永遠に入ることはできません）。したがって、以下の比較図が得られます：
DeFiは配当盤
DeFiは前回のブルマーケットの核心的な物語（2020年）であり、技術的には金融ルールをスマートコントラクトに書き込むことです（ブロックチェーン技術と特定の分野の結合の一つの方法）。トークンエコノミクスの観点からは、流動性マイニングの方法でプロトコルトークンを分配します：お金をプロトコルに預けてトークンを得る。
例えば、金融分野で最も重要な二つの側面は取引と貸出であり、それによりUniswapとCompoundが生まれました。Uniswapでは、ユーザーがトークンAとトークンBを取引ペアLPとして資金プールに預けて利益を得ます。Compoundでは、ユーザーが貸出可能なトークンを資金プールに預けて利益を得る必要があります。利益の大部分はプロトコルトークンであり、少量は実際の通貨（ステーブルコイン）です。
DeFiは典型的な配当盤です。なぜなら、配当盤の基本的な論理は「一度に全額を投入し、時間に応じて線形的に配当を得る」からであり、上記の方法と全く同じではありませんか？私たちは同様に以下の比較図を持っています：
ICOは分割盤
ICOは前々回のブルマーケットの核心的な物語（2017年）であり、その大まかな遊び方は、任意の分野のアイデアをホワイトペーパーに書き、資金調達を行いトークンを発行することです。そのため、多くの人々はブロックチェーンの唯一の応用シーンは「コインを発行すること」だと誤解しています（ブロックチェーン技術と特定の分野の結合の別の方法）。そのため、その周期には多くの奇妙なトークンが登場しました。例えば、「環境保護をするためにコインを発行する」、「コンピュータを作るためにコインを発行する」、「慈善活動をするためにコインを発行する」などです。
私たちは、分割盤は一つの資産を新しい資産に分割し続けることだと知っています。新しい低価格の資産で増量資金を引き寄せ、利益は資産の価値上昇によって実現されます。これこそがICOの表れではありませんか？当時の暗号通貨の分野を資金盤と見なすなら、さまざまなICOの登場は暗号通貨という資産を「新しい物語」を通じて新しい投資対象（新しいICOトークン）に分割し続けることによって増量資金を引き寄せることに他なりません。したがって、私たちは依然として比較図を持っています：
コイン界は盤界である
具体的な技術の進化を無視し、トークンエコノミクスの観点から見ると、過去十年は確かにポンジモデルの進化を表しているようです。さらには、ビットコインのマイニングも配当盤の一種と見なすことができます（マイニング機を質入れしてBTCの利益を生む）。
では、進化の順序は：配当盤（BTCマイニング）-- 分割盤（ICO）-- 配当盤（DeFi）-- 相互扶助盤（MEME）ということになるのでしょうか？同時にプロジェクトもますます分散化しています。
もう一つの側面として、MEMEを一つの分野と見なすと、ますます多くのMEMEコインが登場することは、実際には分割盤の表れであると言えます。したがって、MEMEは（相互扶助盤+分割盤）の合体であると考えられます。
相互扶助盤は、もしかしたら今回のブルマーケットで「互いに受け皿にならない」という真の答えかもしれません（Restakingは配当盤、DePinは配当盤、Layer2は分割盤であり、明らかに個人投資家は今回のブルマーケットで相互扶助盤を楽しみたいだけです）。
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