Memeコインの価値合意メカニズム、未来のトレンドと投資ロジック

原文作者：BillyWen，Negentropy Capital 合伙人

編者按：最初、BillyWenは2015年にmemeコインに触れ、memeコインに対する偏見からドージコインを売却しました。その後、PEPEによるmeme FOMOが彼にmemeの公平な発射メカニズムが各分野で追求される究極の目標であることを認識させました。memeのプレセールの熱潮の中で、BillyWenはSLERFに6000 SOLを寄付し、現在も500万枚のSLERFを保有しており、このプロジェクトに最も多く寄付した人の一人と言えます。

2015年に初めてmemeコインを購入したのは、当時のインターネット企業が年次会議を開き、HRが抽選の景品の一つに仮想通貨を提案したからです。私はバビットフォーラムで見つけた売り手からのリンクを通じて、1500元のドージコインを抽選の景品として購入しました（ATH価格で計算すると2000万元を超えます）。

当時、大部分の人は暗号財布を持っておらず、私鍵を小さな紙に印刷して抽選箱に入れ、皆で抽選しました。今振り返ると非常に面白いと思います。

2021年のその牛市で、Elon Muskがドージコインを推奨し、価格が千倍に暴騰しました。心痛の理由は、早期に購入したドージコインを保持できなかったことです。さらに、なぜこんなに多くの人が私にドージコインの購入方法を尋ねてくるのか理解できませんでした。当時の論理は、いわゆるweb3の新世界に留まっており、cryptoは特定の問題を解決できなければ存在する価値と理由がないと考えていました。尋ねてきた友人には、価値のないmemeコインを購入しないように勧めていました。memeコインに対する偏見が、私が最も重要な点を無視させた：共識が価値であり、存在することが合理的である！

2023年4月、カエルmemeコイン$PEPEが短期間で10億ドルを突破し、すぐに主要な取引所に上場し、再び巨大なmemeコインFOMOの波を引き起こしました。

ファンド内部でmemeの内在的な投資価値と取引モデルを振り返って議論していると、私たちは徐々にこれは全く新しい共識メカニズムであることに気づきました。それはFAIR PLAY！公平な競争です！これも人類が各分野で追求する究極の目標です！この価値の共識メカニズムはブロックチェーン技術と結びつき、新しい金融商品、すなわちcrypto Nativeのmemeコインを形成しました。

なぜFAIR PLAYがmemeコインの価値共識メカニズムの核心であると言えるのか、それは暗号通貨の価格設定、評価、取引のプロセスから始まります。中本聡がBitcoinを創造して以来、2100万枚のビットコインの固定数量は増発できないことが暗号通貨の価格設定の基礎となり、ブロックチェーン技術はビットコインの増発不可能な特性を実現し、暗号通貨がインフレしない独自のメカニズムを形成し、希少性を生み出しました。

世界の法定通貨は常に増発されてインフレしています。それに対して、増発できずインフレしない暗号通貨は、法定通貨の価格が継続的に上昇する理論的根拠を持つことになります。

暗号通貨はブロックチェーン技術によって総量固定の増発不可能な問題を解決しましたが、それは公平な競争モデルではなく、大量の詐欺や詐欺が蔓延しています。Ethereumのスマートコントラクトが非常に低コストで迅速にTOKENを発行する能力を実現した後、ICOモデルが急速に普及しました。スマートコントラクト主導のトークン発行は本質的にプロジェクト資産を一度にプレマイニングすること、すなわちFully Diluted Valuationです。

これらのトークンをプレマイニングすることは、プロジェクトの全資産が事前に製造されることを意味し、プロジェクト側はトークン経済モデルを用いて各利害関係者にトークンを配分し、ロック解除ルールを定めます。たとえば、VC投資機関に留保される部分、エコシステムファンドに留保される部分、チームに留保される部分などです。

これに対応するcrypto二次市場には、流通が少なく高い時価総額のcryptoプロジェクトが大量に蓄積されており、個人投資家はこのような持続的に希薄化されたインフレ資産を二次市場で購入しています（トークンの総量は固定されていますが、流通可能なトークンの数量は持続的にインフレしています）。市場に流通するコインが増え、二次市場の投資家が手にするトークンの価値がどんどん下がる。これが多くの個人投資家が不満を抱き、継続的に損失を被る理由です。

memeコインはまさにその時に登場しました。複雑なトークン経済モデルもなく、VC機関の投資支援もなく、実際に使用できる製品やビジネスプロセスもなく、プロジェクトの創設者は匿名で公開された身分情報もありません。しかし、彼らには若い世代の暗号投資家や投機家を最も引きつける一点があります。それはトークンの配分が透明であり、全量流通していることです。

ここまで来ると、多くの人はまだ気づいていないかもしれませんが、memeコインは数回の牛市と熊市を経て暗号市場と投資家の認識と支持を得ており、その本質は人類の暗号資産価値に対する共識メカニズムが2.0段階にアップグレードされたことです。つまり、最初の暗号資産（取引対象）が任意に増発できない1.0段階から、暗号資産（取引対象）が任意に希薄化できない2.0段階にアップグレードされ、これはFAIR PLAY共識メカニズムに基づく暗号通貨業界の発展の必然的なトレンドです。

memeコインの価値モデルは、大部分の伝統的な投資家や暗号業界のVC機関投資家が理解できず、考えられない、さらには嫌悪感を抱く新型の仮想資産です。この資産の価格モデルは、製品やユーザー、ビジネスデータの支えがなく、推測可能な資産価格評価の公式もありません。唯一あるのはコミュニティの共識と集団取引の感情です。

memeプロジェクトへの投資と取引に継続的に参加することで、この分野に対するいくつかの認識と判断が徐々に形成され、memeコインの将来の発展トレンドを分析すると、主に3つの側面があります。

1. 今後数年でmemeセクターの時価総額が急速に増大することが予想されます。現在、$Doge、$Shib、$Floki、$Pepeがリードするmemeコインセクターの全体時価総額は700億未満ですが、今後2-3年内に4000-5000億ドルに成長し、暗号通貨市場全体での割合が10%以上に上昇し、単一のコインの時価総額が1000億ドルを超えることが予想されます。100億ドルを超える時価総額のユニコーンmemeプロジェクトは20以上出現するでしょう。

2. memeセクターには明らかな世代間の階層が現れるでしょう。ブロックチェーンのパブリックチェーン技術が進化し続ける中で、memeコインもブロックチェーン技術の発展に伴い、常にアップグレードされています。

古いDogecoinはBitcoinのコードからフォークされており、第一世代のmemeコインはBitcoinのメインネット技術に由来しています。$Shibから始まる第二世代のmemeコインはEthereumのスマートコントラクトを使用してトークンを発行し、二次流通市場に入っています。今年非常に人気のある$BOME、$Slerfなどの第三世代のmemeコインはSolana上で生まれ、ユーザーがオンチェーンDEXでmemeコインを取引することが主流になっています。

この3世代のmemeコインが採用しているブロックチェーンのパブリックチェーン技術には明らかな世代間の差異があります。たとえば、Bitcoinは最初のブロックチェーン技術であり、スマートコントラクトをサポートせず、単純なピアツーピアの送金しかできません。そのため、ドージコインの取引は主に各大手中央集権取引所CEXに集中しています。第二世代と第三世代のmemeコインはスマートコントラクトを使用してトークンを発行し、オンチェーン取引を全面的にサポートし、memeの新しい世界の扉を開きました。memeコインはDEX上でAMM流動性を実現し、大量のユーザーを二次市場に引き込んでいます。

3. 公平な発射モデルがmemeコインの主流トレンドになるでしょう。コミュニティと市場の認識を得るためには、Fair Launchモデルを採用する必要があります。従来のIXOモデルではコミュニティユーザーや二次市場の支持を得ることはできません。

$BOMEから流行し始めたプレセールモデルは公平な発射の典型であり、トークンの50%がプレセールに参加したユーザーにエアドロップされ、残りの50%がDEXに流動性プールとして追加され、LPが焼却され公示されます。このシンプルでさえ原始的な公平な発射モデルは広く支持され、以降多くのmemeプロジェクトもこの方法を採用して成功裏に発射されました。

最近、一部のmemeコインプロジェクトがプレセール段階で調達した資金を直接Rugしたり、流動性プールにごく少量の資金しか追加しなかったりする事例が見られ、このシンプルな公平な発射モデルが持続困難になっています。鍵は自動化メカニズムがないことで、人に頼るのは信頼できません。

そのため、最近市場にはスマートコントラクトに基づくワンストップ自動発行流動性追加のmeme発射台プロジェクトpump.funが登場しました。memeプロジェクトのDevはわずか1分で発行とDEX流動性の追加を実現でき、トレーダーの使用ハードルも非常に低く、小規模なmemeプロジェクトの初期投機取引に非常に適しています。pumpのような自動発行流動性追加のワンストップ発射台はmemeコインセクターの基盤施設になると予想されます。

memeコインの投資論理は一般的に3つの視点から分析します：meme文化の影響力、コミュニティの規模と結束力、独特のストーリー性ですが、これらは投資の提案を意味するものではありません。

1. meme自体はインターネットの表情文化の出力製品です。もちろん、$Peopleや$Trumpのような表情文化に基づかないmemeコインプロジェクトもありますが、これらは広範な影響力を持つインターネットの流行文化の出力です。大多数のmemeは独特で鮮明な動物のイメージを持っています。たとえば、Dogecoinの日本の柴犬は世界中で数億人のファンに愛されています。$PEPEのイメージは「男の子クラブ」という漫画のカエルに由来し、その表情パックはインターネット上で非常に人気があり、認識度が高いです。

あるmemeの文化的影響力が取引対象に投影されると、巨大な価値共識が形成され、その結果、プロジェクトのトークンの時価総額が急速に想像を超える高さに上昇します。

2. memeコミュニティの規模と結束力も非常に重要なポイントです。コミュニティの規模が一定の程度に達すると、コミュニティメンバーが自発的に生み出す結束力、memeの二次創作コンテンツや周辺製品を作成し、各種ソーシャルメディアで影響力を拡大し、より多くの人々にmemeのイメージと独特の文化的内涵を理解させます。

もちろん、最も効果的なのは、より多くの人々を引き込んでそのプロジェクトのmemeトークンを購入し、保有させることです。コミュニティメンバー間の交流の情報密度と質を観察することで、全体のコミュニティの結束力とトークンの保有状況を把握できます。

3. memeの独特なストーリー性は強い価値共識をもたらします。たとえば、かつてDogecoinの創設者が自分のすべてのドージコインを売却して中古のHonda車を購入したこと、V神がShiba Inuプロジェクトのエアドロップを受け取り、その価値10億ドルの$Shibトークンをすべてインドの災害被害者に寄付したこと、マスクが将来的にドージコインを火星移民の共通通貨として使用すると宣言したこと、最近の樹懶Slerfプロジェクトが誤ってプレセールのエアドロップトークンをブラックホールに打ち込んで消失させ、その後NFTを発行して以前のプレセール投資者に返済することなどです。

これらは独特で面白い暗号のストーリーであり、ソーシャルネットワーク上でその文化的影響力を迅速に広めるのに非常に役立ち、memeトークンの価値共識と価格上昇の推進力を形成します。

最後に明確にしたいこと：BTCは最も素晴らしいmemeであり、crypto Native文化を最も代表するmeme Coinです！！！