一文で最近の3つのトレンドを解析：場外取引市場、ステーブルコインの革新、予測プラットフォームの台頭
この3つのカテゴリーは非常に重要であり、大量の革新が進行中です。原題：《OTC二次市場、ステーブルコイン、予測市場プラットフォームについての考察》
著者：Route 2 FI
翻訳：深潮TechFlow
私はTwitterで、ますます多くのトレーダーがアルトコインを購入し始めているのを見ました。現在、多くの人々がOG DeFiトークンが市場に戻ると信じています（例えば、現在のAaveのように）。
私個人としては、多くのアルトコインにロックインされており、主にOTC取引やエンジェルラウンドの資金調達を通じて、同時にかなりの$ETHの備蓄も持っています。
今日は数週間前に投稿したツイートについて話したいと思います：
この3つのカテゴリーは非常に重要ですが、深く掘り下げて、なぜそれらが興味深いのか、そしてなぜこの分野で現在多くの革新が行われているのかを見ていきましょう。
OTC市場、ステーブルコイン、予測プラットフォーム
想像してみてください：あなたは目を覚ますと、ロックされたトークンの価値が突然100倍になっているが、それにアクセスするまでに1年待たなければならない。
ロックされたトークンがもはや無駄にされず、ステーブルコインが退屈でなくなり、未来に対して正確に賭けることができる世界を想像してみてください……
まずは二次市場について話しましょう。
1. OTCの二次市場
BinanceがFTXの崩壊に与えた重大な影響を覚えていますか？あの時期は本当に狂っていました。OTC取引の流動性不足のため、Binanceは市場で$FTTトークンを販売し始めました。ロック/ステーキング/ロックされたFTTを持つ投資家は、明らかに低い価格で誰かに自分のポジションをシームレスに売却したいと考えていました。
この出来事は、暗号分野の重大な問題を浮き彫りにしました：潜在的な金鉱（または時限爆弾）を抱えているロックされたトークンを持っているとき、あなたはどうすればよいのでしょうか？
これがOTCの二次市場の出番です。
鯨だけのものではない
まず、簡単に説明します。
暗号分野のOTC取引とは、当事者間で直接行われる取引を指し、従来の取引所を介さないものです。歴史的に、この分野は主に大規模なプレイヤーが公開したくない大規模な取引を行うためのものでした。
しかし、現在OTCはもはや鯨だけの専有物ではありません。トークンの販売、エアドロップ、ロックタイムラインの急増に伴い、より便利なOTCソリューションへの需要が高まっています。
これが二次市場の役割です。
なぜ二次市場が重要なのか？
想像してみてください：あなたは初期の貢献者で、有望なプロジェクトに早期に参加しました。そのトークンの現在の完全希薄化評価（FDV）は100億ドルに達し、あなたが参加したときの評価はわずか1億ドルでした。おめでとうございます、紙の上では100倍の上昇です！
しかし、問題があります------あなたはさらに36ヶ月ロックしなければなりません。
このシナリオは単なる思考実験ではありません；それは暗号分野全体で起こっています。初期の投資家は潜在的な富を抱えていますが、ロックタイムラインとロックアップ期間に縛られています。二次市場は出口を提供します------あるいは少なくとも、今すぐ部分的な価値を実現する方法です。
現在、いくつかのプロジェクトがこの問題を解決しようとしています：Stix、OffX、Http OTC、Secondary Lane。
それらはどのように機能するのか
通常、プロセスは次のようになります：
あなたはSAFT（将来のトークン簡易契約）を提示し、販売したいトークンを実際に所有していることを証明します。
プラットフォームはあなたのオファーを閉じた潜在的な買い手グループに表示します。
興味があれば、法的承認を得る必要があります（結局、証券法や面倒なことがあるので）。
契約の条件に応じて、契約自体の承認を得る必要があるかもしれません。
これはUniswapで取引をリストするほど簡単ではありませんが、ロックされたトークンを持つ人々にとっては、これはライフラインとなる可能性があります。
トークン化されたSAFTと分散型OTC
さて、事態はさらに面白くなります。
もし私たちがSAFT自体をトークン化するか、ロックされたトークンに基づいて他の派生商品を作成したらどうなるでしょうか？未来のトークン配分のシェアを取引できることを想像してみてください。流動的なステーキングがあるのだから、流動的なロックも導入してみてはどうでしょう？
これに完全に分散型のOTC市場を加え、これらの派生商品をシームレスに取引できるようにします。仲介者なし、閉じたグループなし------純粋な、無許可のロック資産取引。理論的には良さそうですが、規制の課題は……ご存知の通りです。
そして、はい、OTCの二次市場は全てが明るいわけではありません。流動性と価格発見を増加させる可能性がありますが、いくつかの深刻な問題も存在します：
インサイダー取引：チームメンバーが悪いニュースが来る前にトークンを売り始めたらどうなるでしょう？
市場操作：流動性が相対的に低いため、これらの市場は出荷計画を引き上げる主要なターゲットになる可能性があります。
規制の悪夢：SECはすでに暗号業界に疑念を抱いています。もう一つの複雑さを加えることは、彼らを喜ばせることはありません。
OTC二次市場の未来
では、これらすべてはどこに向かうのでしょうか？もし私が賭けなければならないなら（この点については記事の第3部で詳しく説明します）、私はこの分野でさらに多くの革新を見るだろうと言います。需要は存在し、暗号分野では、需要がしばしば解決策を生み出すことが多いのです------良いも悪いも。
私たちは次のようなものを見るかもしれません：
ロックされたトークンに基づくより複雑な派生商品
流動性と貸出を向上させるためのDeFiプロトコルとの統合。
世界中の機関投資家を含むすべての人々にサービスを提供する、完全に分散型で規制に準拠したプラットフォーム。
確かなことは：ロックアップ期間とトークンのロックプランを伴うプロジェクトが増える限り、二次市場への需要は存在し続けるでしょう。
それらが最終的にエコシステムにポジティブな影響を与えるかどうかは、まだ観察する必要があります。
しかし、それも楽しみの一部ですよね？
では、どのようにして双方が受け入れられる契約でロックされたトークンを移転するのでしょうか？DeFiプロトコルやスタートアップチームとコミュニケーションを取らずに、これは可能でしょうか？
もし正確なコードで正確なアドレスにトークンを移転/引き出す契約（スマートコントラクトアドレス）を作成できるとしたら？
例えば：
ボブは6ヶ月後にMonadトークンを受け取ります（TGE時に15%を受け取ります）。次の36ヶ月間で85%を受け取ります。ボブのウォレットアドレスは0x….. 現在、彼のトークンの評価は50億（トークン評価）で、すべてのトークンの紙の価値は20万ドルです。
カレンはこれらのトークンを10万ドルで購入したいと思っています（50%の割引=25億評価）、なぜなら彼女は36ヶ月のロック条項を受け入れなければならないからです。
ボブは彼のウォレットに入り、プロトコルはトークンを彼に送信し、次に彼はカレンからのメッセージに署名し、すべての将来のトークンを自動的にカレンに移転します。TGE時の15%と次の36ヶ月間毎月移転します。
今日これが可能かどうかは不明ですが、これに対するトークン基準を作成することはできるはずです。
リスク：
- ボブがプロトコルに支払いアドレスを変更したいと伝えます。したがって、チームとの連絡を保つことが最善です。
参考までに、私はMonadの評価を覚えていません。これは単なる例です。
私はチーム/法律とのやり取りなしにこのOTC二次問題を解決する方法がわかりませんが、それは夢のようなことです。OTC販売を簡単にすること。
2. 革新的なステーブルコインプラットフォーム
ステーブルコインについて話しましょう。しかし、ここで言うのは古い世代のUSDTやUSDCではなく、奇妙で魅力的な2.0ステーブルコインです。正直なところ、最近の20%の日々の変動の中で、もう少し安定性があれば素晴らしい選択です。
さらに、ステーブルコインは分散型金融（DeFi）の基盤であり、嵐の中の避難所であり、あなたが前回の崩壊の前に移行したいと思うものです。
しかし、USDCやUSDTのような従来のステーブルコインにはいくつかの問題があります：
それらは中央集権的であり、単一障害点のリスクがあります。
それらは継続的な規制の課題に直面しています。
それらの資本効率は高くありません。
しかし、私たちはこれらの問題を解決しようとしているいくつかのプロジェクトを持っており、その過程で新たな問題を生み出すかもしれません。
EthenaのUSDe
Ethenaに焦点を当ててみましょう。彼らは何か……面白いことを試みています。彼らはこれを「合成ドルプロトコル」と呼んでおり、金融のディストピアに関するSF小説に出てきそうなものです。
USDeの仕組み（理論的には）次のようになります：
あなたは担保としてステーキングされたETH（例えばstETH）を預け入れます。
Ethenaはデリバティブ取引所で相応のショートポジションを開きます。
あなたはUSDeトークンを報酬として受け取ります。
このアイデアは、ショートポジションを通じてETHの価格変動をヘッジし、価値を安定させることです。これは、シーソーで遊んでいるようなもので、落ちないことを願っています。
基本的に、あなたはUSDeをsUSDeとしてステーキングし、そこから利益を得ることができます：
ETH担保からのステーキング報酬
ヘッジポジションからの資金とベーシス収益
リスク（常にリスクが存在するため）
資金リスク：資金利率が長期間にわたって負の場合、何が起こるでしょうか？
清算リスク：ETHとstETHの間の価格差が大きすぎる場合、状況が厄介になる可能性があります。
スマートコントラクトリスク：ハッカーの脅威がないDeFiは不完全ですよね？
Ethenaにはこれらのリスクをカバーするための保険基金がありますが、暗号分野では「保険」はしばしば「物事が悪化したときに最初に消えるもの」を意味することを私たちは知っています。
Ethenaは注目を集めていますが、彼らはステーブルコインを再発明しようとしている唯一のチームではありません：
Usual Money
Usualのコアポジショニングは、安全で分散型の法定通貨ステーブルコイン発行者です。彼らは、大規模なプレイヤー（BlackRock、Ondo、Mountain Protocolなど）からトークン化された実際の資産（RWAs）を集約するマルチチェーンインフラを構築しています。
最終目標は？これらのRWAsを許可なしで、チェーン上で検証可能で、組み合わせ可能なステーブルコイン、USD0に変換することです。彼らは、従来の金融の退屈（しかし安定した）世界とDeFiのワイルドウェストの間に橋を架けようとしています。
USD0は、さまざまな米国債トークンを集約した世界初のRWAステーブルコインとして宣伝されています。以下は、それが大きな出来事になる可能性がある理由です：
安全性：このステーブルコインは実際の米国債によって裏付けられています。
透明性：リアルタイムで透明な準備金は、既存のステーブルコインが直面する最大の批判の1つを解決します。
破産隔離：商業銀行の預金にリンクされた一部のステーブルコインとは異なり（SVB危機の際にあなたを見つめているUSDC）、USD0は本当に従来の銀行リスクから切り離されることを目指しています。
彼らには「無用なガバナンストークン」もありますが、それほど無用ではないかもしれません：
それは、無視される提案に対する投票権だけでなく、実際のプロトコル収入に対する所有権を付与します。
$USUALをステーキングすることで、より多くの$USUALを獲得でき、長期保有者に良性のサイクルを生み出します。
「真の価値」を高めるための将来の買戻しに関する議論もあります------これは暗号界隈では常に歓迎される行動です。
おそらく最も興味深いのは、Usualが90%の供給をコミュニティに配分していることです。これは、創業者やベンチャーキャピタリストが通常大部分の株式を保持する分野では大胆な行動です。
課題と問題
もちろん、これは順風満帆ではありません。Usualは重大な課題に直面しています：
規制の審査：米国債に関連するものはすべて、規制当局の注目を集める運命にあります。Usualはこの複雑な環境にどのように対処するのでしょうか？
競争：ステーブルコイン分野は競争が激しいです。Usualは重要な市場を開拓できるでしょうか？
採用：DeFiユーザーにとって、国債によって裏付けられたステーブルコインを受け入れることは、ドルを受け入れることと何が違うのでしょうか？
潜在的な影響
もしこれらの新しいステーブルコインモデルが本当に機能するなら（機能するとは、関連性を持ち広く使用されることを意味し、投機的な話題としてではなく）、私たちはDeFiにおいていくつかの重大な変化を見るかもしれません：
より高い資本効率の貸出
新しいタイプの収益生成戦略
システムリスクの潜在的な低下（あるいは単に新しい、より刺激的なリスクのタイプ）
正直なところ、私はこれらの新しいステーブルコインプラットフォームを見て、「私たちは教訓を学ばなかったのか？」と思っています。私はUSTの崩壊を経験しましたが、その感覚は酔っ払ったゴリラによる根管治療のように痛烈でした。
しかし、私の内なるもう一つの部分------2017年以来希望を吸い続けている部分------は興奮を感じています。なぜなら、これこそが暗号が得意とすることだからです：既存の金融概念を複雑化し、ある程度の革新を最終的に得ることです。
次回は、ステーブルコインの機会についてさらに深く掘り下げます。Ethena、Usual、Anzen、Elixir USD、Mountain USDの収益機会と最良の投資戦略に注目してください。
3. 予測市場
さて、皆さんが最も愛する趣味、投機的予測について話しましょう。なぜ価格変動に賭けることだけに制限する必要があるのでしょうか？私たちは何にでも賭けることができます！
想像してみてください、最後のビットコイン半減期の正確な日付や、CZが出所した後の靴の色に賭けることができたら、どれほど面白いでしょう。
暗号予測市場の世界へようこそ、ここではあなたのひらめきがあなたを富ませるかもしれません（あるいは、実際には少しの富を失わせるかもしれません）。
予測市場は新しいものではありませんが、ブロックチェーン技術はそれらに大きな変革をもたらしています。この概念はシンプルです：未来のイベントのために市場を作り、人々が自分の予測に基づいて売買し、群衆の知恵（または集団の愚かさ）がどのように現れるかを見てみましょう。
非スポーツとスポーツベッティング
暗号予測市場には、2つの選択肢があります：
非スポーツ予測市場：金利の引き下げからVitalikがスーツを着るかどうかまで、何にでも賭けることができます。
スポーツベッティング：ギャンブル中毒とスポーツへの愛を組み合わせたいとき。
Polymarket
暗号予測市場の一例としてPolymarketを見てみましょう。
それはどのように機能するのでしょうか？
単に任意の「はい/いいえ」問題の周りに市場を構築し、人々が取引できるようにするだけです。これだけです！
人気の市場には政治、暗号イベント、有名人のゴシップ------あなたが考えられることは何でも、必ず誰かが賭けたいと思うでしょう。
しかし、Polymarketだけではありません。
新興プラットフォームのLimitlessExchangeやHedgehogMarketsも一杯のスープを分け合いたいと考えています。LimitlessExchangeはETH建ての市場を提供し、Solana上のHedgehogMarketsは独自の集中ベッティングシステムでユーザーを惹きつけています。
この分野で最もエキサイティングな進展の1つは、無許可の市場です。想像してみてください、あなたが何にでも予測市場を作成できるとしたら、あの何千ドルも失ったことのない古い連中の許可なしに。
これは暗号によって支えられた言論の自由の究極の形です。
もう1つの啓示は、市場解決におけるAIの適用です。想像してみてください、予測市場の中でAIが人間の介入なしに複雑で微妙なイベントの結果を自動的に解決できるとしたら。
これは、私たちが現実の神託を構築しているようなものです。
スポーツ
では、スポーツにおいてどのようにETHを実際の行動に移すかについて話しましょう。SX Bet、Azuro、Overtimeは、スポーツベッティングをWeb3時代に持ち込んでいます：
即時支払い：数日待ってから賞金を引き出す必要はありません。
透明性：すべての賭けはチェーン上で決済され、オッズとともに記録されます。もう暗いブックメーカーはいません。
グローバルアクセス：いつでもどこでも賭けることができます。
いくつかの暗号スポーツベッティングプラットフォームの日々の取引量は、いくつかの小国をも羨ましがらせるほどです。
しかし、事態はさらに狂気に満ちています。
暗号予測市場では、かなりの高レバレッジのベッティングが出現している兆候があります。例は至る所にあります：LogX Tradeは「もしも」トランプが当選するなどのイベントのために永久先物契約を構築しています。
しかし、低調な予測市場もmemeコインの中に存在します。
TRUMPとBODENトークンは、選挙結果に対する代理賭けに過ぎません；保有者は誰が勝つか、他の人がどのように投機するかを賭ける投機者に過ぎません。
これはメタベッティングのようなもので、観察するのが非常に面白いです。
未来を見据えて、私は自問します：分散型予測市場は商業とガバナンスの決定の標準的なツールになるのでしょうか、それとも全能のブロックチェーンが生まれるときに相談が必要になるのでしょうか？
1つ確かなことは：暗号予測市場では、ギャンブル、投資、予測の境界が異常に曖昧になっています。
これらの可能性は、興奮をもたらすと同時に恐怖をも引き起こします。
予測の未来
では、これらすべてはどこに向かうのでしょうか？もし私が賭けなければならないなら（明らかに、賭けなければなりません）、私は予測市場、従来の金融、日常の決定の境界が非常に曖昧になる未来を迎えていると言います------本当に非常に曖昧です。私たちは何を期待できるでしょうか？
市場を作成し、AIで解決する：想像してみてください、市場がホットなトピックの周りに自動的に生成され、AIがすべての結果を処理することを。
これを現実のガバナンスと結びつける：予測市場が政策決定に影響を与えることができるでしょうか？
すべてに対してマイクロ予測を行う：明日の天気、ツイートのいいね数、あるいは私の片思いの相手が私に気づくかどうかに賭けること。
もう1つの革新的な解決策には、収益ステーブルコインを使用することや、ユーザーがその保有に基づいて借り入れできる貸出プロトコルを設計することが含まれます。
例えば：1,000ドルをトランプの勝利に賭け、レバレッジを使用します。このポジションは11月まで決済されません。したがって、1,000ドルを賭けますが、実際には200ドル（5倍のレバレッジ------>資本効率）。実際にLevr betはこのように行っています。
あるいは、ポジションに基づいて借り入れを行うことができます。これにより、予測市場がより魅力的になります。
あなたの1,000ドルのトランプ賭け------>500 USDCを借り入れ、どんな用途にも使用できます。
ここには驚くべき可能性があります。私たちは、集団の知恵がリアルタイムで接続され、情報に価格が付けられ、株式のように効率的に取引される世界について話しています。
これは、ウィキペディアとウォール街が結婚して子供を持ち、その子供がギャンブルに夢中になったようなものです。
しかし、あまり興奮しすぎないでください。私たちは克服すべきいくつかの障害があります：
規制の課題：政府は無規制のギャンブルベースのアプリにあまり興味を持っていません。まるで魔法のように、ハ？
神託の問題：賭けの解決が公正かつ正確に行われることをどう保証するのでしょうか？
市場操作：高い流動性は高い責任をもたらし------そして潜在的な重大な混乱を引き起こします。
未来は予測不可能
状況は急速に変化しています。ロックされたトークン保有者に生存の機会を提供するOTCの二次市場から、私たちの価値観に挑戦する革新的なステーブルコイン、そしてほぼすべてのことに賭けることができる予測市場まで------金融の未来はリアルタイムで書かれ（そして書き直され）ています。
これらの革新は、次の波の暗号採用を解放する鍵となるのでしょうか？それとも、単にdegensがより複雑な方法で損失を出すことを許すだけなのでしょうか？
正直なところ、これは両方の可能性があります。
私が知っているのは：暗号分野の創造性と大胆さは、常に私を驚かせてきたということです。あなたがすべてを見たと思ったとき、必ず誰かが現れて、人工知能駆動、量子もつれ、ブロックチェーンベースの解決策を創造し、あなたが知らなかった問題を解決します。
次に何が起こるのでしょうか？私はわかりません。
しかし、私はここにいて、挑戦を迎え入れる準備をし、予測市場で不明瞭な賭けをし、無限の富をもたらす新しいステーブルコインを追い求めるかもしれません。
なぜなら、暗号の世界では、最新の革新よりも狂気的なことは、完全にそれを見逃すことだけだからです。
忘れないでください、匿名者：未来はまだ書かれていませんが、これらの新しいツールがあれば、私たちはそれに賭けることができるかもしれません。
ただし、あなたの賭けがあなたが負担できる損失を超えないようにしてください。もちろん、これは投資のアドバイスではありません------しかし、この金融の狂った西部では、誰が何を投資のアドバイスと見なすことができるのでしょうか？
リスク警告
