$dTAOの導入とBittensorにおける役割

著者：Kevin、BlockBoosterのCaiya研究者

最近、Grayscaleの研究部門Grayscale Researchは、今年のQ4で最も潜在能力のある20種類のトークンをリストアップした新しいリストを発表しました。このリストは、潜在的な触媒、ネットワークの採用、リスク要因など、さまざまな要素を考慮しています。合計で6種類の新しいデジタル資産がリストに追加されました：Sui (SUI)、Optimism (OP)、Helium (HNT)、Bittensor (TAO)、UMA Protocol (UMA)、Celo (CELO)。その中でBittensorは、AIとブロックチェーンを組み合わせて人工知能の分散化を強化することを目指す優れたAIプロジェクトと見なされています。

(出典：Grayscale)

9月28日、TAO財団は新しいサブネットが間もなく登場し、GPUレンタルプラットフォームFishに対して、バリデーターとユーザーにスケーラブルな計算リソースを提供し、TAOトークンでの支払いが可能になると発表しました。記事執筆時点で、$TAOの価格は約500ドルで安定しています。

(出典：Twitter)

(出典：CoinMarketCap)

Grayscale Researchのトークン潜在能力リストやTAO財団の発表、市場のパフォーマンスに加えて、Bittensorの今後の期待される発展は何でしょうか？次に、間もなく登場するサブネットトークンdTAOの運用メカニズムを深く探り、$TAOの価格に対する潜在的な影響を分析します。

dTAOはサブネットトークンを指し、各サブネットには独自のdTAOがあり、トークンのリリースはビットコインやTAOと一致します。dTAOが立ち上がると、トークンはTAOとペアになり、Bittensorネットワーク内の流動性プールを形成します。dTAOの実施に伴い、Bittensorはサブネットの上限を段階的に撤廃し、ネットワークにより大きな柔軟性を与えます。

TAO保有者は、異なるプールでTAOをステーキングすることでdTAOトークンを獲得できます。このプロセスは「ステーキング」と呼ばれていますが、実際にはスワップに近いものです。dTAOのコンセンサスメカニズム、トークンエコノミクス、リリース速度はTAOに類似しています。各サブネットには独自のdTAOリリースがあり、サブネットバリデーターはコンセンサスに参加し、報酬を得るためにdTAOを購入/ステーキングする必要があります。

あるサブネットの市場関心が高まると、より多くのTAOがそのサブネットのプールにステーキングされ、そのプールでの毎日のTAOリリースの重みが増加します。この動的リリースメカニズムは、各サブネットの流動性とdTAOの価格に影響を与えます。重みの大きさはTAOとdTAOの比率によって決まり、ユーザーのサブネットに対する需要の高低を反映します。BittensorはdTAOの価格に基づいて毎日のTAOリリースの重みを動的に調整します。

なぜdTAOを導入するのか？

現在のTAOサブネットは、特にルートバリデーターのアーキテクチャ設計においていくつかの課題に直面しています。ルートバリデーターのパフォーマンスはBittensor財団の期待に達していません。32のサブネットが存在するにもかかわらず、互いの競争は期待通りには激化していません。サブネットは本来、高品質の出力を提供し、マイナーを指導し、実際のユースケースを持つAIモデルを開発するべきですが、多くのサブネットは期待された目標に達していません。

現在のサブネットの主な問題は以下の通りです：

1. リソースの重複と冗長性：複数のサブネットがテキストから画像生成、テキストプロンプト、価格予測などの類似のタスクに焦点を当てており、リソースの冗長性を引き起こしています。
2. 実際のユースケースの欠如：一部のサブネット（価格予測、スポーツ勝敗予測サブネットなど）は、実生活での実用性を証明していません。
3. 「劣悪な通貨が良い通貨を駆逐する」：優れたサブネットが十分な資金支援を欠く場合、発展の余地が難しくなる可能性があります。7日間の保護期間しかないため、十分なルートバリデーターの支持を集められないサブネットは早期に淘汰される可能性があります。

他の問題には、ルートバリデーター評価の主観性、ステーキング決定における偏見、少数のルートバリデーターが大部分のTAOの毎日のリリース重みをコントロールすることによる権力の不均衡が含まれます。

dTAOがBittensorに与える影響

dTAOの導入は、分散型サブネット評価と競争を促進することで、これらのシステム的な問題を解決することを目的としています。権力をルートバリデーターからより広範なTAO保有者コミュニティに移すことで、Bittensorは市場駆動型の価格設定システムを導入し、TAO保有者は自分が支持するサブネットを「投票」するためにトークンをステーキングできます。

dTAOシステムの主な利点は以下の通りです：

• 分散型のサブネット評価：少数のバリデーターに依存せず、dTAOプールの動的価格設定がTAOの発行量の配分を決定します。TAO保有者は、信じるサブネットを支持するためにTAOをステーキングできます。
• サブネットの容量の増加：サブネットの上限を撤廃することで、ネットワークは1000を超えるサブネットに拡張する可能性があり、エコシステム内の競争と革新を促進します。
• 早期参加の奨励：新しいサブネットに注目を集めることを奨励し、エコシステム全体に新しいサブネットを評価するよう促します。なぜなら、新しいサブネットに早く移行したバリデーターは、より高い報酬を得る可能性があるからです。新しいサブネットに早期に移行することは、そのサブネットの動的TAOを低価格で購入することを意味し、将来的により多くのTAOを得る可能性を高めます。
• マイナーとバリデーターが高品質のサブネットに注目することを促進：マイナーとバリデーターが高品質の新しいサブネットを探すことをさらに刺激します。マイナーのモデルはオフチェーンにあり、バリデーターの検証もオフチェーンで行われ、Bittensorネットワークはバリデーターの評価に基づいてマイナーに報酬を与えます。したがって、異なるタイプまたはすべてのタイプのAIアプリケーションに対して、マイナー-バリデーターアーキテクチャに適合する限り、Bittensorは正確に評価できます。BittensorはAIアプリケーションに対して非常に高い包摂性を持ち、各段階の参加者がインセンティブを得られるようにし、それによってBittensorの価値を反映します。

持続可能なユースケースの推進

dTAOの主な目標の1つは、実際の収益潜在能力を持つサブネットの発展を促進し、実際のユースケースアプリケーションの誕生を刺激し、これらのアプリケーションが正しく評価されることです。

実際のユースケースのアプリケーションとは何でしょうか？Ponziを通じて収益を生まないアプリケーションです。逆に考えると、サブネットが収益を生まない場合、サブネットバリデーターはますます少なくなります。なぜなら、彼らは新しいサブネットの段階で収益を生まないサブネットトークンを購入しないからです（サブネットバリデーターはdTAOを購入する必要があり、TAOをステーキングしてサブネットマイナーを検証することはできません）。バリデーターはこのプロセスで重要な役割を果たし、持続可能なビジネスモデルを持つサブネットのdTAO価格を推進します。したがって、バリデーターはサブネットのトークン価格が正のスパイラルを生む起点であり、収益は基盤となります。バリデーターがますます少なくなり、誰もサブネットトークンを購入しない場合、マイナーが収益を得ることは一方向の圧力となり、サブネットは死のループに陥ります。サブネットが毎日のリリースを得るほど、マイナーとバリデーターは減少し、最終的にはゼロになります。Ponzi設計は新しいサブネットにとって、コールドスタート時に個人投資家を引き付ける魅力が限られています。なぜなら、サブネットトークンのリリースメカニズムにより、サブネットプロジェクトは資産の不均衡を完成させたり、配当の形でユーザーを引き付けたりすることができず、堀を持つ製品でユーザーを引き付け、バリデーターとマイナーを誘導する必要があるからです。

dTAOがもたらすトークンエコノミクスと発行の変化

dTAOの導入は、Bittensorの毎日のリリースルールを再構築します：

• 以前のルール：サブネット報酬は固定比率で配分されます------41%がバリデーターに、41%がマイナーに、18%がサブネット所有者に。
• dTAO後のルール：現在、50%の新発行dTAOトークンが流動性プールに追加され、残りの50%はサブネット参加者の決定に基づいて、バリデーター、マイナー、サブネット所有者の間で配分されます。

分散型のTAO発行メカニズムを通じて、dTAOはシステムにより多くのボラティリティをもたらします。dTAOプールの価格は市場の需要に応じて変動し、より高いリターンをもたらす可能性がありますが、同時により大きなリスクも伴います。

長期的展望

dTAOは、Web3業界におけるAIインフラストラクチャとアプリケーションの統合のベストプラクティスを代表しています。過去6ヶ月間の市場パフォーマンスと議論は、インフラストラクチャが飽和状態に達していることを示しています。現在、市場価値の上位にランクインしているAIプラットフォームはほぼすべてインフラストラクチャ型であり、同質化が深刻で、今後6ヶ月間は市場の注目を持続することが難しいかもしれません。

一方、AIアプリケーションは収益と市場価値の矛盾に直面しています。特定のアプリケーションが独自にトークンを発行する場合、長期的な安定成長は難しいです。ブロックチェーンの固有の特性により、Web3のAIアプリケーションはWeb2の成熟したアプリケーションのパフォーマンスレベルに達することができません。その結果、ほとんどのこのようなアプリケーションは差別化が欠けており、防御的な競争優位性がなく、ユーザーの転換率と保持率が低く、持続可能な高収益を実現することが難しいです。これにより、彼らのトークン価格は同類のインフラストラクチャプラットフォームの評価レベルに達することが難しく、悪循環を形成します。

dTAOはこの問題に対する解決策を提供します。Bittensorプラットフォームは、マイナー、バリデーター、コンセンサスメカニズムが正しい方向に発展していることを証明した成熟した体系を構築しています。それはWeb3で最も分散化され、最も成熟したAIインフラストラクチャであり、大規模なアプリケーションの出現を支える潜在能力を持っています。アプリケーションがBittensor上でサブネットとして運営することを選択した場合、彼らはこの成熟したネットワークの支援を借りて初期段階を乗り越え、製品革新に集中することができます。dTAOの発行メカニズムは、サブネットがユーザーを引き付け続け、より多くの重みを得るためには常に更新しなければならないことを保証し、同時に「RUG」やチームの手元にトークンが過度に集中するリスクを回避します。

dTAOの初期段階は比較的安定すると予想されており、毎日の発行メカニズムにより、初期投資者のリスクは低くなります。dTAOの長期的な成功は、Bittensorエコシステム内で実際の価値と収益を生み出す能力に依存します。

dTAO導入後、サブネットは2つの方法で収益を生み出すことができます：1）ユーザーを引き付けて製品に対して支払わせる；2）市場価値を高めてトークン価格を押し上げる。どちらの方法でも、Bittensorの全体的な市場価値に積極的な影響を与えます。発行メカニズムはまた、チームがトークンを売却して利益を得たい場合、彼らは一般のユーザーと同様にプールからトークンを購入しなければならないことを保証します。これは現在の環境下で最も公平なスタートメカニズムです。

この設計は、市場駆動の価格変動やシステム的な不安定性、大型保有者や「クジラ」が突然の行動で価格に大きな影響を与え、エコシステムを破壊する可能性など、ほとんどのWeb3アプリケーションプロジェクトが直面する多くのリスクを排除します。

さらに、この発行モデルは短期的な売却リスクを減少させます。なぜなら、流動性の注入は漸進的だからです。サブネットは一定期間内に流動性を蓄積し、安定した価格を維持する必要がありますが、このプロセスは本質的にサブネットが提供する製品の質に依存しています。

最近、TAOの価格はdTAOの立ち上がりとAIの物語が再燃したことに刺激されて明らかに上昇しました。一方では、庄家は過去数ヶ月間に十分に仕込んでおり、今や価格を立ち上げる時期に来ています。もう一方では、サブネットまたは潜在的なサブネットが資金を集めていることが見受けられますが、これらの資金の大部分は短期的には市場に投入されないでしょう。サブネットの金庫はTAOの価値を高めるために使用されます。したがって、dTAOが立ち上がると、チームやVCの資金配分が行われ、価格の変動を引き起こす可能性があります。

しかし、AIとWeb3の結合における困難な客観的障壁が打破されない限り、dTAOはAIインフラストラクチャとアプリケーションの統合の最良の実現です。