炒作から実用へ：Web3 AIエージェントの価値転換

原文标题：Post-AI Agent Bubble: Where's the Real Value in Web3 AI?

原文作者：0x Jeff

原文编译：Ethan，Odaily 星球日报

簡要概要：

AI エージェントの総時価総額は数ヶ月で0から200億ドル以上に成長し、その後急速に崩壊しました。しかし、この分野は徐々に成熟しています。インフラ、分散型AI、そして真の実用性が徐々に主導権を握りつつあります。次の波の発展は未来をどのように形作り、なぜ注目に値するのでしょうか？

昨年の第4四半期、私たちは最も急成長している分野「AIエージェント」を目の当たりにしました。短期間でゼロから200億ドルを超える成長を遂げました------興味深く、魅力的で、エンターテインメント性の高い「エージェント」から、世界を変えることを約束し、取引や投資を通じて一夜にして富を得ることができる金融エージェントまで。さらに……富をもたらすエージェントだけでなく、DAOへの投資も登場しました……人間（またはエージェント）DAO（3, 3）が他のエージェントに投資しています。

炒作からインフラへ：Web3 AIエージェントの進化

私たちは皆、新興分野（およびWeb2 AI、トランプの当選、暗号通貨とAIを支持する新たな触媒の背景）において、人々がファンダメンタルズを気にしていないことを理解しています。騒音を生み出し、炒作に満ち、クールなデモを持つものであれば、ほぼ瞬時に1億ドルを超える時価総額に達することができます。

@virtuals_io は市場を占有し、市場の注目を集め、ストーリーを語り、最良のナラティブを構築するエコシステムとなりました。これにより、多くのクリエイターがVirtuals上でコンテンツを公開し、プロジェクトを立ち上げ、個人投資家の注目を集め、炒作を資本化しました。

@elizaOS がその後登場し、異なるアプローチを取りました------オープンソースAIを提供し、誰でも「シャベル」を使って金を掘ることができるようにしました。この理念の周りには巨大な拡散効果が形成され、急速に成長し、GitHub上のスター数やフォーク数も急増しました（これらの数字は今も増え続けています）。

Virtualsの評価は50億ドルを超え、Elizaはその時価総額の最高点で約半分を占め、他のいくつかの興味深いエージェントも8-9桁の評価に達しました。例えば、AIXBTは10億ドルに達しました。もちろん、今の状況は非常に異なり、新しくリリースされた、パフォーマンスの良いエージェントの評価は平均300万から1000万ドルの間です。古いパフォーマンスの良いエージェントの評価は平均1000万から5000万ドルの間です。評価の上限は圧縮され、全体の時価総額も200億ドルから40億から60億ドルの範囲に縮小しました。

インフラ加速とWeb2の急速な推進

市場は現在「純粋なファンダメンタルズ」に注目し始めており、人々はインフラ、分散型AI、特にWeb2のAIモデルが驚異的な速度で加速し続けていることに関心を持っています------MetaのLlama、OpenAIのGPT、Grok、DeepSeek、アリババのQwenなどが毎月新しい改善と最適化されたモデルを発表しています。ChatGPTの画像生成モデルはリリース後すぐに「ジブリ化」トレンドを引き起こしました。

これらすべての上に、Web2の消費層はAIモデルの能力向上により、以前よりもはるかに速く発展しています------以前は実現できなかったことが、今では可能になっています。例えば、Lovable、Bolt、Cursor、Windsurfなどのツールは、開発者がより迅速に多くの製品をリリースできるようにします。エージェントのワークフローとAIエージェントが至る所に広がっています。参入障壁が低く、ユーザーの切り替えコストはほぼゼロ------もしあなたがあるアプリを嫌いなら、より競争力のあるサービスや製品を簡単に見つけることができ、インターフェースやユーザー体験も優れています。

データ所有権の覚醒：分散型AIの呼声

同時に、多くの人々が考え始めています：「こんなに多くのエージェントアプリが集中型技術を使用しているなら、私のデータは誰が所有しているのか？私のデータはどこに行くのか？もし私がAIとプライベートな内容について話し合った場合、それは秘密にされるのか？それとも漏洩するのか？」この問題は特に重要であり、特にOpenAIが最近の更新で、ChatGPTが過去のチャット履歴を引用できるようになったことを述べたため、より一層重要です。

ああ……これらすべてはクールに聞こえ、個性化されたAIエージェントの波を引き起こす可能性が高いですが、副操縦士、個人秘書、セラピスト、パートナーなどのように。しかし、他の誰かがあなたのデータを所有または掌握しているとき、どのような結果が生じるかを想像できますか？

分散型AI（DeAI）：未来を導く力

私は昨年いくつかの予測を行いましたが、そのうちの一つは、分散型AIが2025年第2四半期に登場し、インフラが機密性、透明性、検証可能性、データ所有権を強化し、それによってより多くの採用と注目を得るというものでした。

このトレンドは3つの主要な部分に分けることができ、多くのトレンドが相互に交差または絡み合っています：

• Web2 AIのリスク投資トレンド（YC企業が垂直エージェントを立ち上げ、a16zが未来の消費トレンドに備え、PerplexityがAIファンドを立ち上げる）

• Web3 AIのリスク投資トレンド（DeAIインフラ投資、分散型トレーニング、推論ネットワークなど）

• Web3 AIの小売トレンド（AIエージェントエコシステム、消費エージェント、AI消費アプリ）

Web2とWeb3 AI：二つの世界の衝突

Web2にとって、総アドレス市場（TAM）はWeb3よりもはるかに大きいため、多くの企業がAIを通じてビジネスを変革し、最適化し、ワークフローを改善して、より多くのリード、より多くのコンバージョン、より高い売上を生成し、より多くの顧客を維持し、管理コストを削減し、より効率的に運営しようとしています。したがって、多くの企業は特定の痛点を解決できるソリューションを求めています。

この最適化の需要は、多くの若い起業家を引き寄せ、AIエージェントをワークフローに導入するより良い方法を探させています。従来のSaaSと比較して、AIエージェントが提供するソリューションは多大な資金を節約できるか、より多くのリードを生成することができます。これにより、エージェントのスタートアップはその使用に対してより高いサブスクリプション料金を請求できるようになり（これが多くのスタートアップが数ヶ月で7-8桁の年収に達する理由です）。

Web3のリスク投資にとって、ここでのトレンドは全く異なります。なぜなら、ブロックチェーンはDeAIに完璧なインフラ層を提供するからです。例えば：検証可能な/改ざん不可能な取引記録、信頼不要の環境、分散型計算、信頼最小化のAI推論とトレーニング（多くの用語を使用して申し訳ありませんが、私が言いたいことは理解できるはずです）。

簡単に言えば、未来の発展方向は、人々が自分のデータがどのように処理されているかを理解し、AIの思考プロセスを理解し、自分のデータを所有し、自分のモデルと使用シーンを持ち、共有する動機を持つことです（検閲を受けずに）。Web3のリスク投資は、これらの未来のトレンドに資金を投入しています。

小売市場のAIエージェント熱潮：単なるエンターテインメントではない

Web3の小売市場にとって、DeAIは非常に理解しにくいです。なぜなら、大量の用語を学び、その中の重要なポイントを理解する必要があるからです（時にはそれが異星の言語のように感じられます）。これが、小売市場のユーザーが最も理解しやすいものを好む理由です------例えば、会話型ボットから始まる「Web3 AIエージェント」、これらのエージェントは面白く、エンターテインメント性のあるコンテンツを作成できます。

小売市場がこの業界に深く入り込むにつれて、彼らは次第に、これらの単なるチャットや分析の基本スキルではユーザーに持続可能な価値を創造するには不十分であることを認識し始めました。この認識（および悪化した市場環境）は、市場の統合を促し、無用なエージェントが徐々に消え、有用なエージェントが生き残ることを促しました（彼らの評価は大幅に低下していますが）。

人々は、AI製品には核心的な実際の使用シーンが必要であることに気づき始めました。この認識は、チームが本当にAI製品を開発するか、@AlloraNetwork、@opentensor（Bittensor）のような本当に技術を持つAI企業と提携することを促しました。

この転換の利点は二つあります：

(i) それは人々にインフラについての理解を深めさせます。

(ii) それはAIエージェントに真の使用シーンを提供し、彼らがコミュニティに自分たちの価値を示すことを可能にします。

• 転換前：基本的なスキル/使用シーンを持つエージェント（チャット、分析など）

• 転換後：高度な実用スキルを持つエージェント（AI駆動の賭け、取引、流動性提供、農業など）

@AskBillyBets、@thedkingdaoのようなエージェントは理想的なエージェントとなり、Bittensorサブネットを示し、クールな技術を主流に持ち込みました。

Bittensorエコシステム：分散型AIの投資新機会

私がBittensorエコシステムの面白い点は、それが分散型AIに満ちたエコシステムであり、誰でも投資できることです。現在、大多数の分散型AIプロジェクトは、VCや戦略的投資家が閉じた環境でのみ参加できる状況にあり、まだ初期段階にあるため、多くのプロジェクトはトークンを発行していません。

しかし、Bittensorは誰でも彼らが支援したいサブネットに$TAOをステーキングできるようにし、それによってサブネットのアルファトークンに変換されます（DeAIプロジェクトに直接参加）。

私はかつてブリッジと取引体験に対する失望を公に表明しましたが、Bittensorの技術、製品、雰囲気は非常に優れています。特に@rayon_labsのチームは素晴らしいです。

私はRayon Labsが好きです。なぜなら、彼らはUI/UXの最適化において多くの消費者に優しい作業を行っているからです。dTAOの特性を考慮すると------市場が各サブネットの排出量とサブネットの価格を決定するため------各サブネットにとって、理解しやすい製品を構築することが特に重要になります。

Rayonは多くのクールなサブネットを持っています（その中で最もクールなのはGradientsかもしれません。これはAutoMLプラットフォームで、プラットフォーム上でモデルを簡単にトレーニングできます）。さらにクールなのは、彼らの最新のフラッグシップ製品Squad AIエージェントプラットフォームで、ユーザーがドラッグ＆ドロップボックス（FigmaのAIエージェント作成方法に似ています）を使ってエージェントを作成できるようにします。

結語

私はまだBittensorを深く理解する初期段階にあり、後で興味深い内容を共有し、どのように機会を捉えるかを示す専用の記事を公開する予定です。