イーサリアムの投資価値評価

昨日の記事では、イーサリアムのビジネスモデルを分析しようとしました。

この評価方法はまだ非常に粗いもので、多くの詳細については大まかな推定値しか出せず、詳細に関してはまだ多くの不完全さや誤りがあることは確かです。

しかし、この方向性は貫くべきです。

段永平の言葉で私が非常に共感するのは、「正しいことをする、物事を正しく行う」という2つの言葉です。

私は、ビジネスモデルを用いてイーサリアムを評価することは「正しいことをする」ことであり、さまざまな方法で評価することは「物事を正しく行う」プロセスの試みだと考えています。この試みの過程ではさまざまな誤りを犯すことは避けられませんが、不断に改善し、修正を続けることで「物事を正しく行う」ことに近づいていくでしょう。

昨日のビジネスモデルから出発すると、イーサリアムが将来的に内在価値2兆ドルを達成するためには、毎日燃焼するETHの数は保守的に見積もって約2万個必要です。

しかし、現在のエコシステムを見ると、イーサリアムがこの状況に達するのは少し想像しにくいです---現在のデータによれば、イーサリアムが毎日燃焼しているETHの数はわずか数百個で、目標にはかなり遠い距離があります。

このようなシナリオを実現するためには、最も直感的な認識から見ると、イーサリアムの未来のエコシステムは相当大規模でなければなりません。具体的な表現としては：

• 大量の二層拡張がイーサリアムの上に存在する必要があります。

• 強力なエコシステムを持つ二層拡張が一部ではなく、一群として台頭する必要があります。

そして、この形態は逆にイーサリアムが安全であり、分散化されている必要があることを要求します。そうでなければ、イーサリアムに問題が発生した場合、その下にある二層拡張は壊滅し、全体のエコシステムは壊滅的な災害に見舞われることになります。

では、このシナリオは実現可能でしょうか？

この問題を逆に考えると、イーサリアムがこの目標を達成することは、できるかどうかではなく、しなければならないことのようです。

長い間、私が理解し学んできたレイヤー1のブロックチェーンは2つだけです。一つはビットコイン、もう一つはイーサリアムです。

私がレイヤー1のブロックチェーンに期待するのは、彼らが将来的に全く新しいオンチェーンエコシステムとオンチェーン経済体を再構築できることです。このビジョンを実現するためには、このレイヤー1のブロックチェーンは2つの基本条件を満たす必要があります：

• チューリング完全なシステムであること

• できる限り分散化されていること。

ビットコインとイーサリアムの間で、ビットコインはイーサリアムよりも優れたコンセンサスを持っていますが、最初の条件を欠いています。したがって、理論的にはビットコインがこの欠陥を補うことができれば、その将来は非常に明るいものになるでしょう。

残念ながら、過去2、3年の実践と探求を経ても、ビットコインは最初の条件において実質的な成功を収めていないため、この2つのレイヤー1のブロックチェーンの中で、イーサリアムだけがこのビジョンを実現する条件を備えています。

イーサリアムの未来は、より多様なエコシステムを発展させ、より多様な建設者を引き付ける必要があります。

ある読者からのコメントで：

経済のグローバル化は、特にイーサリアムのようなパブリックチェーンにとって、最大の有利な環境ではないかという質問がありました。

現在の状況は、経済のグローバル化がある程度終わりを迎え始めており、アメリカとヨーロッパの伝統的な同盟関係に亀裂が生じ始めており、未来の世界は今日よりも分断されるでしょう。

しかし、世界の交流と通信は阻止されることはありません。特に経済面において。ブロックチェーンのパブリックチェーンは、まさにそのような交流と相互通行の仲介者となることができます。

このような状況下で、私は分散化され、中立的で、より中立的なパブリックチェーンがより有利な条件を持つと考えています。機関や国家の色合いが強いパブリックチェーンがそのような役割を果たすことは想像しにくいです。

したがって、私はイーサリアムがそのような役割を果たすことができると信じています。

スイスの最大の銀行UBSがイーサリアムの二層拡張上でトークン化された金取引をテストしていることは、その典型的な例です。

上記の内容はすべて未来に対する推測です。現在の現実に戻ると、イーサリアムが毎日わずか数百個のETHを燃焼している取引額は、現在の時価総額とは明らかに不一致です。現在の時価総額は明らかに過大評価されています。

この現状から出発すると、私が想像できる結果は2つだけです：

• もし4年後（おそらく4年もかからない）に、イーサリアムのエコシステム（二層拡張を含む）が依然として目を引く新しいエコシステムの爆発がなければ、イーサリアムの価格は必ず大幅に下落するでしょう。

• もし4年以内に、イーサリアムが新しいエコシステムを爆発させれば、想像していたビジョンに大きく前進するでしょう。

私は第二の状況が発生すると信じています。