OMは今回のサイクルのLUNAですか？MANTRAの黒歴史を暴露：コントロール、法的争い、地推0TCモデル

著者：Fairy，ChainCatcher

編集：TB，ChainCatcher

"これはLUNAよりもひどい。"

北京時間今日未明、突如として訪れた暴落により、多くの暗号投資家が一晩中眠れぬ夜を過ごしました。MANTRAトークンOMは、わずか1時間で約10%下落し、その後5.21ドルから崖のように0.50ドルまで急落し、下落幅は90%に達しました。

驚愕の声が上がり、コミュニティは鋭い批評を寄せました："まだOMを預けて利息を得ている人がたくさんいるのに、逃げる時間すら与えられなかった。これは当時のLUNAのフラッシュクラッシュよりも致命的だ。"

この突如の暴落は、単なるテクニカルな問題ではなく、長年埋め込まれた地雷がついに爆発したようです。

"黒歴史"が重なる？MANTRAの論争の過去を明らかにする

Web3の世界では、プロジェクトの評価がファンダメンタルから逸脱することは珍しくありませんが、DeFiプロトコルのTVLがわずか400万ドルでありながら、完全希薄化評価（FDV）が95億ドルに達する場合、その合理性に対する市場の疑問を引き起こさないことは難しいです。

MANTRAの崩壊は無根拠ではないかもしれません。近年、さまざまな論争や不名誉な過去が渦巻いています：

プロジェクト側が高度にコントロール。暗号アナリストのMosiは、MANTRAが大部分の$OMの流通量を掌握していると述べています。プロジェクト側は、90%の$OM（7.92億枚）を単一のウォレットアドレスに集中させています。

無限ループのトークンリレーゲーム。暗号KOLのRuiは、OMの基盤となる論理が巧妙にパッケージされたOTC資金ゲームに似ていると指摘しています。過去2年間で、OMは地推モデルのOTC販売を通じて、累計で5億ドル以上の資金を調達したとされています。その運営方法は、新しいOTCトークンを次々に発行して前のラウンドの投資家の売り圧を受け止めるというもので、"新接旧、旧出新"の循環を形成します。一旦流動性が枯渇したり、ロックされたトークンが市場に吸収されなくなると、システム全体が崩壊する可能性があります。

プロジェクトチーム自体も、各ラウンドの上昇の中で"順応して現金化"し、契約を開いて相場を引き上げることで追加の利益を得ています。

中東資本がプロジェクトのシェルを買収。Ye Suによると、2023年、OMのFDVは2000万ドルを下回り、プロジェクトはほぼ放棄されていました。その後、仲介者の仲介により、中東資本がOMプロジェクトを買収し、元CEOを残して他のチーム全員を交代させました。この中東資本は非常に豊富な豪邸、リゾート、さまざまなRWA資産を持ち、OMをRWAfiコンセプトプロジェクトとしてパッケージ化しました。RWAテーマの人気と高いコントロール手法により、OMは2024年に200倍以上の上昇を実現しました。

法的トラブルに巻き込まれ、資産の流用を指摘される。『南華早報』によると、香港高等法院はMANTRA DAOの6名のメンバーに関連する財務情報の開示を求めた。これは、プロジェクト側がDAO資産を流用したとされることが原因です。

大量の約束された費用とトークンの未払い。暗号KOLのPhyrexは、自身が早期にこのプロジェクトに投資したが、約束されたトークンを一度も受け取っていないと述べています。2023年に訴訟に勝利したにもかかわらず、MANTRAチームは裁判所の判決を実行せず、その理由は"香港からアメリカに移転したから"だとしています。彼は"借金とトークンは、一銭も返してもらっていない"と訴えています。

エアドロップ操作が非難される。氷蛙によると、MANTRAプロジェクト側は初期からエアドロップ活動を通じて頻繁にルールを変更し、トークンのロック解除スケジュールを徐々に遅らせ、最終的にユーザーのエアドロップの期待を何度も裏切りました。エアドロップの配布段階では、プロジェクト側は透明性を欠き、コミュニティの疑問に対して冷淡な対応を取り、"魔女裁判"のような清退メカニズムを導入し、いわゆる"Sybil攻撃"を理由にユーザーのエアドロップ資格を剥奪しましたが、具体的な判定基準やデータは一切公開されませんでした。

崩壊 の真実を解明：強制清算の波紋と大口の逃避

OMの価格が崖のように暴落し、コミュニティの恐慌と疑念を迅速に引き起こした後、MANTRAチームは数時間内に緊急声明を発表し、プロジェクト側と今回の市場の激しい変動には直接の関係がないことを明らかにしようとしました。この暴落を巡って、市場ではさまざまな分析や推測が流布しています。誘因は大きく以下の2点に集約されます：

強制清算が市場の変動を引き起こす

MANTRAの共同創設者JP Mullinによると、OM市場の激しい変動は、中央集権型取引所がOMアカウントの保有者に対して行った無謀な強制清算によって引き起こされたとされています。彼は、これらのアカウントのポジションの清算が非常に突然に発生し、事前に十分な警告や通知がなかったと指摘しています。

データによると、過去12時間内にOMの崩壊により6697万ドル以上の強制清算が発生し、その中には10のポジションの清算額が100万ドルを超えたものもあります。

戦略的投資家の大規模な逃避

Lookonchainの監視によると、OMの崩壊が発生する前に、少なくとも17のウォレットが4360万OM（当時の価値約2.27億ドル）を取引所に移転し、流通供給量の4.5%を占めていました。その中には、MANTRAの戦略的投資者であるLaser Digitalに関連する2つのウォレットアドレスが含まれています。

さらに、Spot On Chainの監視によると、19の疑わしいウォレットがOMの崩壊前の3日間に、平均価格6.375ドルで1427万OM（約9100万ドル）をOKXに移転しました。これらのウォレットは、3月下旬にBinanceから8415万OMを購入し、約5.647億ドルを支出し、平均価格は6.711ドルでした。これらのウォレットは他のプラットフォームで一部のポジションをヘッジしていた可能性があり、これらの操作が今回の暴落を悪化させました。

OMの90%の暴落は、再び暗号市場における"収穫論理"の厳しい現実を証明しました。OMはこの運命に見舞われた最初のプロジェクトではなく、最後のプロジェクトでもありません。暗号業界では、風口とバブルが共存しており、警戒を保ち、理性的に投資することで、複雑で変化の激しい市場環境の中で着実に前進することができます。