暗号市場の普遍性と構造的なブルマーケット

よく読者からコメント欄で「次に山寨コインの相場はありますか？」と質問されます。

この質問には何度も答えてきました。私は、一般的な山寨コインのブルマーケットは恐らく難しいと思っていますが、少数の価値のあるプロジェクトや価値のあるコインは、ブルマーケットの到来とともに再び相場を活性化させる可能性があります。

この見解はあくまで私自身の直感的な感覚であり、多くの経験に基づいているわけではなく、あまり歴史的データの裏付けもありません。

しかし最近、ある先輩の投資経験を読んだ後、上記の直感的な感覚について比較的明確な認識を持つようになりました。

この先輩は、雪球（Xueqiu）で知られる投資家で、ニックネームは「散戶乙」です。彼は雪球で2013年から2023年までのA株の投資経験をリアルタイムで記録し、2023年12月31日にアカウントを削除し、完全にネット空間から「消え」ました。

彼はA株の第一世代の投資家で、1991年からA株に投資を始め、A株のさまざまな歴史的変遷を経て、A株の成長の各段階を記録しました。

彼はアカウントを削除しましたが、幸いにも雪球には多くの注意深いネットユーザーが彼のすべての発言を詳細に記録し、まとめて冊子にしたため、私はその歴史を読む機会を得て、目を見張る思いをしました。

彼の語りの中では、A株の一般的なブルマーケットと構造的なブルマーケットが生き生きと描写されています。

A株が設立されたばかりの頃、上場している株式は数十から数百しかありませんでした。

その時、どんな株を買っても、どんなに高い価格で買っても、後の熊市でどれほど惨めに下落しても、次のブルマーケットが来れば、すべて解消されました。

その頃のA株は、大胆に飛び込むことで「暴富」できる市場でした。なぜなら、投機対象となる株の数が非常に少なかったからです。一度ブルマーケットが訪れると、リーダー株が高騰した後、新しく入ってきたプレイヤーは安い株しか買えず、買うことしかできませんでした。したがって、しばらくの間、A株は持ち株を保持できれば、たとえゴミ株を買っても、最終的には復活し、利益を得られる市場でした。

その頃のA株で遭遇したブルマーケットは、私たちが言うところの一般的なブルマーケットです。

この現象は、私たちが早年に暗号エコシステムで見たものとまったく同じではありませんか？

ただ、当時A株に飛び込んだ散戶たちが、今日暗号エコシステムに飛び込んでいる散戶に変わっただけです---年々花は似ているが、年々人は異なる。

しかし、2000年以降、特に2010年以降、A株の規模がますます大きくなり、時価総額が十兆元や数十兆元に達した後、一般的な社会資金や機関資金だけでは、あのような一般的なブルマーケットを形成することがますます難しくなりました。2015年の株式暴落前でさえ、全社会が融資や資金調達の手段を使っても、ゴミ株の普遍的な上昇を形成することは難しかったのです。

このような状況下で、A株にはほとんど一般的なブルマーケットは再び現れず、構造的なブルマーケットだけが存在しました---特定のセクターだけが上昇し、多くの冷遇されたセクターはずっと横ばいでした。

この現象はA株だけでなく、香港株や米国株にもほぼ同じです。特に米国株では、これらの年の長期的なブルマーケットの中で、実際に大きな上昇を遂げたのは少数のリーダー株や優良株だけであり、かなりの数の株は横ばいの状態にあります。

これは、私たちが今日暗号エコシステムで見ている状況に特に似ていませんか？

この一連の相場の中で、様々な急騰するミームコインを除外し、かつての古いコインを見てみると、極少数の価値のあるプロジェクトトークンを除いて、ほとんどが横ばいの状態にあるのではないでしょうか？

この考えをさらに広げてみると、この一連の相場で新たに登場したトークンの中で、今回のバブル崩壊後に再び盛り上がる可能性があるものはどれほどあるのでしょうか？

私はその答えは自明だと信じています。

したがって、私たちは一般的な山寨季の幻想を捨て、現在手元に持っているトークンを真剣に見直し、自分が確信を持てず、将来性がないと思うトークンを手放すか、交換し、できるだけ精簡化、簡素化するべきです。

未来、私たちが再び出資する準備をする際、特に重い投資をする際には慎重に慎重を期すべきです。