暗号資産への投資：正誤の判断周期とリスク管理

金曜日の記事で、読者からのコメントがありました：

"……自分が良いと思う銘柄を長期保有する……確かに時間の友として利益を最大化することができますが、前提があります：あなたの選択が正しいこと。しかし、万が一間違った場合、人生には何年かの時間がありますか？ほとんどすべての価値投資家は長期保有を強調しますが、自分の誤った決定に対する救済策や損切りの手段がないようです……10年や8年は間違ったコストとしては長すぎるのではないでしょうか？"

この問題を解決する鍵は、測定可能で、評価でき、客観的な基準を見つけることだと思います。この基準を使えば、投資の正誤を迅速に判断できます。

伝統的な株式投資の分野では、未来のキャッシュフローの割引を用いて判断するのが比較的容易だと思います。しかし、暗号エコシステムでは扱いが難しいため、資産の属性に基づいて分類判断を行います。以前に書いた一連の記事は、暗号エコシステムの資産を分類しようとしたものです。

私が以前まとめた分類方法に従って、現在の暗号資産を大まかに以下のように分けています：

• ビットコインを中心としたコレクションアイテム

• イーサリアムを中心とした混合属性を持つ資産で、商品属性を持ち、伝統的なキャッシュフロー収入を持つ企業に似ています。

• ガバナンス機能のみを持つガバナンストークン

• 一定の使用機能や権利属性を持つが、実際には定義があいまいなトークン

ビットコインを中心としたコレクションアイテムについては、現在最も判断が難しいと思います。なぜなら、測定可能で、評価でき、客観的な基準を見つけるのが非常に難しいからです。

私自身の例を挙げると、ビットコインの未来の価値や投資が正しいかどうかを判断する際、ほとんどの判断基準は私の主観的な考えに基づいています-----ビットコインの歴史を読み、ビットコインの運用メカニズムを理解し、暗号エコシステムの未来を展望することで、私の生涯の中でビットコインには明るい未来があると確信しています。

しかし、これはあくまで私の主観的な考えであり、完全に覆される可能性があります。つまり、2年後に新しい暗号資産が登場するか、現在どこかの隅に存在する暗号資産が突然ビットコインよりも強力で魅力的なコレクション属性を示す可能性を排除できません。

もし本当にそのような資産が現れた場合、2年後から長期間にわたって、その資産の価格上昇はビットコインを大きく上回る可能性が高く、ビットコインの現在の価格がその資産の生涯最高価格になるかもしれません。

そのような状況では、私はおそらくビットコインが唯一無二の存在だと固執し続け、10年後には市場に裏切られ、無駄に人生の10年を浪費してしまう可能性があります。

この確率は確かに存在しますが、私はその確率が非常に小さいと考えているため、ビットコインに賭け続けることを選択しています。

しかし、この確率が私に過大な損害を与えないようにするために、最も基本的な対策は以前に繰り返し共有したことです：ビットコインに投資するためのお金は余剰資金であり、私の生活に影響を与えないお金であり、たとえ全て失っても私を貧困に陥れることはないお金です---これが損切りと試行錯誤のコストを最小限に抑える最も基本的で安全な方法だと考えています。

私は比較的保守的なので、赵长鹏のように家を売ってビットコインを買うことは絶対にできませんし、彼のような大富豪になることも不可能です。しかし、私は自分のやり方に満足しており、そのようなやり方を羨ましく思うことはありません。

イーサリアムのような混合属性を持つ資産については、さまざまな資産の属性を組み合わせてその価値を総合的に評価します：商品としての観点から見ることも、プラットフォームのキャッシュフロー収入の観点から見ることもあります。

しかし、暗号エコシステム自体の登場からの時間が短く、参考にできる歴史データがまだ少ないため、実際にはイーサリアムに対する判断も主観的要因が大部分を占めています：私は暗号エコシステムの未来を信じ、イーサリアムの未来を信じており、イーサリアムを他のプラットフォームのトークンと比較した結果、より自信を持ち、確信を持っているため、原則的な間違いを犯さなければ、イーサリアムに賭けることを選択します。

しかし、そのような賭けも間違っている可能性があり、10年後に市場に裏切られる可能性があります。

そのような間違いが私に過大な損害を与えないようにするために、最も基本的な対策はビットコインの扱いと同じです：イーサリアムに投資するためのお金は余剰資金であり、私の生活に影響を与えないお金であり、たとえ全て失っても私を貧困に陥れることはないお金です。

ガバナンス機能のみを持つトークンについては、現在の私の扱い方は非常にシンプルで、試行錯誤のコストは全くありません：絶対に自発的にお金を使って購入しないことです、市場がどれほど熱狂していても、たとえ見逃しても気にしません。

もちろん、エアドロップで受け取ったトークンは保管しておき、今後の効果を観察します。

一定の使用機能や権利属性を持つが、実際には定義があいまいなトークンについては、その属性に基づいて潜在的な価値を評価する際、ますます厳格に行います。

例えば、特定のトークンがそのプラットフォームで使用される「通貨」である場合、そのプラットフォームが半年ごとまたは年ごとに財務報告を行い、収益キャッシュフローを示しているかどうかを注意深く監視します。

もしなければ、そのプロジェクトには警戒し、参加する場合でもごく少額の資金で参加します。もしあれば、そのキャッシュフロー収入がそのトークンの価格に見合うかどうかを評価し、さらにそのトークンを他の類似プラットフォームのトークンと比較して、特に優れた点や際立った点があるかどうかを確認します。

このような比較の結果、価格があまりにも不合理でないと感じた場合は、保有を続ける傾向があります。もし高すぎると感じた場合は、一部を売却します。

ただし、ここでも主観的な見解が一部含まれていますが、この方法で処理すれば、プロジェクトに深刻な問題があれば、あまり時間をかけずに、1年から2年でその問題を発見し、売却して損切りできます。将来的にこのようなトークンに再び出会った場合は、より慎重に参加し、価格が高すぎる場合は、市場が熱狂していても観望し、見逃すことを選び、無思考で突っ込むことは避けます。

同様に、このようなトークンに対する試行錯誤のコストが自分に損害を与えないようにするための最も基本的な方法は、余剰資金を使用し、ポジション管理にさらに注意を払うことです。