ETH版のマイクロストラテジーが登場、美国株SharpLinkがイーサリアム支持者から4億ドル以上の資金調達を受け、上場廃止の危機に瀕していた。

著者：Nancy，PANews

もともとほとんど注目されず、上場廃止の危機に瀕していた小型米国株のSharpLink Gamingが、突然暗号市場の注目を集める存在となった。

5月27日、SharpLinkは約4.25億ドルのプライベートファイナンスを完了し、ETHを主要な財庫の準備資産として大規模に購入することを発表した。この暗号への賭けはコミュニティで激しい議論を引き起こし、多くの人々はこれを「イーサリアム版Strategy」と呼んでいる。

ETHを財庫準備資産として賭け、200万ドルの時価総額で4.25億ドルの資金調達

SharpLinkが発表した公告によると、同社は証券購入契約を締結し、公開会社のプライベート投資（PIPE）を通じて約4.25億ドルの資金を調達することになった。契約に基づき、同社は1株6.15ドルの価格で約6,910万株の普通株（または同等の証券）を発行する予定であり、経営陣のメンバーの購入価格は1株6.72ドルとなっている。

今回の資金調達は豪華な顔ぶれで、イーサリアムのインフラ開発者であるConsenSysがリードし、ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital、Ondo、GSR、Republic Digitalなどの参加機関が名を連ねている。また、SharpLinkのCEOロブ・フィジアンとCFOロバート・デルシアもこの購入に参加した。しかし、これらの参加機関はTwitterや公式サイトで関連情報を発表していない。

会社の公告によれば、調達した資金は主にETHの購入に使用され、今後ETHはSharpLinkの主要な財庫準備資産となる。部分的な資金は日常の運営やその他の一般的な企業用途に使用される。

この取引は2025年5月29日頃に完了する見込みであり、最も象徴的な一歩は、イーサリアムの共同創設者であり、ConsenSysのCEOであるジョセフ・ルービンが参加することで、彼はSharpLinkの取締役会の議長に就任し、会社のコアビジネスの発展を支援する戦略顧問として活動する。ConsenSysはイーサリアムエコシステムにおいて重要な役割を果たしており、InfuraやMetaMaskなどのコアツールの裏方として機能している。ルービンの参加は、単なる肩書きの承認にとどまらず、戦略的な深い結びつきを意味する。

資金調達の発表当日、SharpLinkの株価は最高50ドルまで急騰し、2023年5月以来の新高値を記録した。現在、SharpLinkの評価額は25億ドルに達している。ちなみに、1週間前には、日々の取引額が数万ドルに過ぎず、株価が数ドルの辺境株で、市場価値は200万ドルにも満たなかった。

財務困難に数年苦しみ、一時は上場廃止の危機に

SharpLinkが暗号市場に転身する背景には、ビジネスとアイデンティティの深い再構築がある。

SharpLinkは、米国ミネソタ州ミネアポリスに本社を置くオンライン技術会社で、スポーツベッティングおよびiGaming（オンラインギャンブル）業界にパフォーマンス駆動型のマーケティングソリューションを提供している。同社はそのiGamingアフィリエイトマーケティングネットワークPAS.netを通じて、世界の主要なスポーツベッティングおよびオンラインカジノオペレーターがプレイヤーを引き付け、獲得し、維持するのを支援している。さらに、SharpLinkはプレイヤー向けの特定州のアフィリエイトマーケティングサイトを運営し、地元のスポーツベッティングやオンラインカジノのトラフィックをパートナーに誘導することを目的としている。

過去数年、SharpLinkは収益の減少と財務の悪化という二重の圧力に直面しており、昨年ようやく純収入が黒字に転換した。しかし、SharpLinkが発表した2024年の年間財務データによると、当年の年収は前年同期比で26.1%減少し、年間の収益は366.2万ドルにとどまった。事業終了による税務利益が約1,009万ドルの純利益をもたらしたが、これは主力事業の疲弊を覆い隠すものではなかった。さらに、2024年末時点でSharpLinkの現金準備は約143.6万ドルで、2023年末の248.7万ドルから42.2%減少していた。資金が逼迫する中、SharpLinkは2024年に「市場発行」（ATM）を通じて約183万ドルを調達した。

また、資金を確保するために、SharpLinkは2024年初頭にファンタジースポーツおよびゲーム開発のコア資産を売却し、2250万ドルの現金を回収し、約1940万ドルの債務を返済し、登録地をイスラエルからデラウェア州に移転させ、今後のコンプライアンスおよび資本運用の準備を整えた。ロブ・フィジアンは当時、「ファンタジースポーツとSHGN事業の売却および債務の清算は、SharpLinkの歴史における転換点です。会社は現在、焦点を絞り、スリム化を完了し、アフィリエイトマーケティングの主業務および新興成長分野に専念できるようになりました。」と述べた。

さらに、株価を引き上げ、ナスダックの強制上場廃止を回避するために、SharpLinkは2025年5月に1対12の逆分割を実施した。

この一連の戦略的調整は、SharpLinkがイーサリアムの準備会社に変身するための基盤を築いた。2025年2月、SharpLinkは暗号世界への第一歩を踏み出し、50万ドルの現金で英国のArmchair Enterprises Limited（CryptoCasino.comの親会社）の10%の株式を取得し、将来的な持株権の優先購入権を得た。CryptoCasino.comは、ビットコイン、イーサリアム、ライトコインなど20種類以上の主流暗号通貨による入金と賭けをサポートし、6,000以上のギャンブルゲームを提供するブロックチェーンベースのオンラインギャンブルプラットフォームで、ネイティブトークン$CASINOも発行している。この動きは当時、同社の株価を押し上げることはなかったが、転身のシグナルを外部に発信した。

しかし、SharpLinkの収益規模はまだ小さく、主力事業は転換の初期段階にあり、財務構造は依然として圧力を受けている中で、なぜConsenSysなどの重鎮暗号機関が巨額の資金を投入することを選んだのか？その理由は、暗号のネイティブ企業に比べて、ナスダック上場企業を利用してオンチェーンの財庫を構築することは、市場に対する説得力が非常に高く、より広範な資本市場の連動を引き起こす可能性があるからであり、これにより資本市場がイーサリアムに対する想像の道筋を変える可能性がある。Strategyのようにビットコインを上場企業に組み込み、資本市場を利用して価値を拡大するアービトラージモデルは、コインの価格自体を超える株価のプレミアムを得ており、このモデルは市場で広く認識され、多くのフォロワーを引き寄せている。

ジョセフ・ルービンは今回の投資についても、「取引が完了した後、ConsenSysはSharpLinkとの協力を期待しており、共にイーサリアムの財庫戦略を探求し、策定し、コアビジネスにおいて戦略顧問として活動することを楽しみにしています。これはイーサリアムコミュニティにとって刺激的な瞬間であり、Robと彼のチームと共にイーサリアムの可能性を公共資本市場に持ち込むことができることを非常に嬉しく思います。」と述べた。

しかし、SharpLinkがETHの準備によってもたらされる財務レバレッジ効果が市場の周期的な試練に耐えられるのか、Strategy式の資本の奇跡を再現できるのかは、時間が証明する必要がある。