空投の期待の下で、CZの「ミルク」のPerp DEX「Aster」は参加する価値がありますか？

著者：momo，ChainCatcher

Hyperliquidが信頼危機に直面した後、Perp DEXの戦争が再び始まりました。

いくつかのCEXも、自社のエコシステムを支援するPerp DEXを明示的にサポートし始めています。最近、CZはTwitterでAsterと何度もやり取りをしています。

BNB Chain上には代表的なDEXが不足しており、Perp DEXの混戦の中で、CZが自らの「子供」を「育てる」意図は明らかです。Asterは YZi Labs（旧Binance Labs）の独占投資および孵化プロジェクトであり、BNBチェーン上のリーダー的なPerp DEXです。

Asterの前身は多資産流動性プロトコルのAstherusと老舗デリバティブ取引所のAPX Financeです。AstherusとAPX Financeの両プロジェクトはYZi Labsからの投資を受けており、AstherusはYZi Labsの第七期孵化プロジェクトでもありました。昨年12月、AstherusとAPX Financeは戦略的合併を発表し、最近プラットフォームのブランド名をAsterに変更しました。

Perp DEXの熱潮の中、Binanceという大樹に支えられ、Asterも最近明らかに力を入れています。ブランド名の変更に伴い、Asterは全体の製品ポジショニングと製品ページを大幅に更新し、取引ポイントプログラムなどのインセンティブプランを再開し、ユーザーの参加を促しています。

最近、AsterのPerp DEXのランキングは一時的に第二位に上昇し、Hyperliquidに続いています。

新旧のプレイヤーが続々と参入する中、Perp DEXの競争はますます賑やかになり、オンチェーンデリバティブ市場の構図は再編成されると予想されます。

ブランド名変更、Asterは「Perp DEX」に転向

Asterの前身であるAstherusとAPX Financeは、最初はBNB Chain上のスタープロジェクトでした。今年、CZはオンチェーンDEXの試行中に、この2つのプロジェクトを何度も言及しています。

例えば、CZはAstherusのDEXを使用したことをツイートし、今年3月にはオンチェーンアナリストのAi姨が、CZがAPX FinanceでBNBを使ってmubarakをロングしたことを監視しました。

Astherusは昨年設立され、BNB Chain上のダークホースと言えます。昨年7月にはYZi Labsの第七期孵化プログラムに選ばれ、11月にはYZi Labsからの独占投資を受けました。Astherusは立ち上げからわずか半年でTVLが1.6億ドルを超え、現在は3億ドルに達し、急速に成長しています。

Astherusは多資産流動性センターとして位置づけられ、暗号資産の実際の収益を最大限に高めることを目指しています。複数の革新的な製品を提供しており、例えば多様な戦略収益製品のAstherusEarnや永続契約DEXのAstherusEXなどがあります。

AstherusEarnでは、ユーザーはBTC、BNBなどの主流資産をステーキングして収益を得ることができ、得られたLST資産をステーキングしたり、デリバティブ取引に使用して他のDeFi収益を得ることもできます。

AstherusEXは、BTCなどの主流資産のデリバティブ取引をサポートするだけでなく、LST（流動性ステーキングトークン）やLRT（流動性収益トークン）などの資産のステーキングと取引もサポートしています。

さらに、Astherusの収益安定コインUSDFは、ユーザーにDeFiの第二の収益曲線を提供しています。

APX Financeはより古参で、かつてはBNB Chain上で最大の分散型デリバティブプロトコルでした。主に流動性提供者（LP）に基づくオンチェーン永続契約取引を提供し、BNB Chain、Arbitrum、opBNB、Baseなどのマルチチェーンネットワークをサポートしています。APX Financeの特徴は、ユーザーに最大1001倍のレバレッジ、ゼロスリッページ、低手数料を提供できることです。

YZi Labsからの投資を受けるだけでなく、APX FinanceはBinance Web3 Walletとも何度も協力しています。

分散型デリバティブ市場に対する期待から、AstherusとAPX Financeが合併してAsterとなった後、ビジネスの重心も大きく調整され、Perp DEXに転向しました。

製品アップグレード、二重モードでPerp DEXを再構築

最新の公式サイトを見ると、Asterの全体的なUI/UXが大幅に更新されています。Asterはマルチチェーンで、高流動性かつ安全な分散型永続契約を目指しています。

AsterはBNB Chain、Arbitrum、Solana、Ethereumなどの主要なパブリックチェーンに展開されています。

機能面では、永続契約取引のための「Trade」機能が最も推奨されています。さらに、Asterは多様な収益製品「Earn」と収益安定コインUSDFも保持しています。

契約に関して、AsterはSimpleとProの2つの取引モードを導入しています：

Simpleモードは初心者向けで、簡単に始められます。このモードはALP資金プールに依存して流動性を保証し、主流資産や人気のMemeコインの40以上の取引ペアをサポートしています。最高1001倍のレバレッジでゼロスリッページのオープンを実現し、オープン手数料も免除されます。また、Simpleモードでは、より簡単な価格予測製品「dumb」を導入し、取引のハードルをさらに下げています。

Proモードは上級トレーダー向けです。オーダーブックメカニズムを採用し、グリッド取引などのより専門的な取引機能をサポートしています。ユーザーはBNB Chain、Arbitrumなどの複数のチェーンで深い流動性と超低手数料（メーカー0.01% / テイカー0.035%）を享受できます。このモードは、低コストで迅速な取引体験を提供し、ユーザーの資金の自主管理とKYC不要を確保しています。

二重モードの設計は、分散型取引の自主性の利点を保持しつつ、差別化された機能設定を通じて、さまざまなユーザーにより正確な取引体験を提供します。

Asterは、深い流動性、低手数料、スムーズな取引体験を兼ね備えた専門的な契約プラットフォームを構築し、Hyperliquidの地位に挑戦し、さらには超えることを目指しています。

Hyperliquidを超えるために、Asterには何があるのか？

Hyperliquidはこのサイクルのダークホースとして、信頼危機に直面していますが、なお無視できない実力を持っています。AsterがHyperliquidを超えることは可能でしょうか？

まず、Perp DEX全体の市場の潜在能力を見てみると、このサイクルの中でHyperliquidは確かにPerp DEX市場により多くの市場の注目を集めましたが、Perp DEXの全体的な温度上昇は市場の需要からも来ています。

中央集権取引所と比較して、Perp DEXはより良い上場効果を持っています。また、Layer2やマルチチェーンエコシステムの発展に伴い、Perp DEXは取引速度とユーザー体験において顕著な向上を見せています。

CoinGeckoの報告によると、2024年のトップ10の分散型永続契約取引所の総取引量は1.5兆ドルに達し、2023年の総量の2倍以上です。

しかし、分散型永続契約の温度上昇は明らかですが、まだ発展の初期段階にあります。2024年のトップ10の分散型永続契約取引所の総取引量は、トップ10の中央集権永続契約取引所の総取引量のわずか2%であり、これはPerp DEXの浸透率がまだ低く、巨大な成長の余地があることを意味します。

分散型デリバティブ市場の構図は未定であり、新旧のプレイヤーは製品性能、体験、コミュニティなどの複数の次元から革新と最適化を行い、ユーザーの心をつかむ必要があります。

製品面で、Asterにはどのような優位性があるのでしょうか？

一つ目は全ネットワークで最低の手数料。 Asterのテイカー手数料はわずか0.03%、メーカー手数料は0.01%と、Hyperliquidの調整後の0.045%テイカー手数料（2025年4月30日から）を下回っています。さらに、AsterはVIPレベルメカニズムを導入しており、取引量が大きいほど手数料が低くなり、高頻度および大口取引者に顕著なコスト優位性を提供します。低手数料はユーザーを引きつける重要な競争力となり、特に高頻度取引のシナリオではコスト削減が特に顕著です。

二つ目は深い流動性。 AsterはBinanceなどのトップ中央集権取引所のマーケットメーカーと協力し、強力な流動性プールを構築しており、その買売価格差はBinanceの水準に近づいています。

三つ目は製品の多様化。 AsterのSimpleとProモードは初心者と専門トレーダーをカバーし、異なるユーザーの多様なニーズを満たしています。

さらに、AsterのPerp DEXは最初から流動性とユーザーベースを持っていました。Aster合併前の収益型製品は、約3.5億ドルの流動性を蓄積しています。

最近、AsterのPerp DEXも爆発的な勢いを見せています。Defillamaのデータによると、Asterのランキングは基本的にトップ5に安定しており、一時的に第二位に上昇し、Hyperliquidに続いています。Duneパネルの統計によると、Asterの総取引量は4000億ドルを突破しそうで、総ユーザー数は約75万人、日々の取引ユーザーは約1.2万人で、そのプラットフォームの取引活性度は持続的に上昇しています。

長期的には、Asterはエコシステム製品や製品体験などの面で競争に対応しています。ロードマップによると、専用のLayer1、ブロックチェーンブラウザ、モバイルアプリなどを導入し、ユーザー体験と分散化の程度を向上させ、より多くの契約ユーザーを引きつける予定です。

エコシステムの面では、AsterはBNB Chainエコシステムの支援の恩恵を受けると予想されます。Hyperliquidの台頭後、各公チェーン、特にCEX公チェーンは、自社のエコシステムのDEXを支援して競争に立ち向かうでしょう。

SolanaエコシステムにはRaydium、Jupiterなどの現象的なDEXが複数存在しますが、BNB Chainには同様の規模の選手が不足しているようです。Perp DEXが温まった後、BNB Chainが自社投資のAsterを支援するのは当然のことです。

エアドロップの期待の中で、ユーザーにはどのような参加機会があるのか？

Perp DEXの熱潮の中、AsterはYZi Labsの投資を受けた代表的な選手であり、最近の「もらい」党たちが参加する人気プロジェクトです。

Asterが最近再開した取引ポイントプログラムは、TGEが近いことを示唆しているかもしれません。

公式文書によると、ユーザーインセンティブメカニズムは現在Stage 1：Spectra段階にあります。そのポイントシステムはAuポイントとRhポイントの2種類に分かれており、ポイントは将来のASTエアドロップの配分証明書として使用できます。

Auポイントを取得するには、ユーザーはAster Earn関連資産（ALP、USDF、LPトークンなど）を鋳造して保有することで得られます。

Rhポイントを取得するには、ユーザーは主にAster Proモードで永続契約を取引することで得られます：

1. Proモードで取引を行うことでRhポイントを獲得でき、将来の$ASTエアドロップ報酬と交換できます。これは活発なプラットフォームの支持者やトレーダーに持続的なインセンティブを提供します。

2. ユーザーは友人を招待し、チームを組むことで、最大1.2倍のRhポイントボーナスを共同で享受できます。

3. プラットフォームは最近、2週間ごとに5万ドルの取引イベントを開催し、ユーザーに報酬を提供しています。ポイントに基づいて、取引に対して追加のボーナスが支給されます。

初期参加者に対して、Asterは取引手数料やリベートプランの調整などでサポートを提供しています。例えば、Asterが最近導入したVIPレベルプランでは、ユーザーの取引量が大きいほど手数料が低くなることが期待されます。また、今後導入予定の招待リベート階層プランも、推薦者の取引量が大きいほど推薦者のリベート割合が高くなります。

結論

総じて、AsterはBinanceエコシステムの一部として、強力なエコシステムサポートや低手数料などの利点を持ち、分散型永続契約市場で一席を占める可能性があります。しかし、Hyperliquidを取って代わるためには、Asterはブランド認知度、技術成熟度、市場受容度などの面で継続的に努力する必要があります。

Perp DEX市場の温度が上がるにつれて、競争はますます激化し、AsterとHyperliquidの競争は業界全体の発展を促進するでしょう。