フランス版マイクロストラテジー？The Blockchain Groupは100億ユーロの資金調達を目指し、ビットコイン財庫を設立すると豪語しています。

著者：Weilin，PANews

中国には「人の大胆さに応じて土地の生産量が決まる」という古い言葉があります。1.6億ドルのビットコインを保有するフランス上場企業The Blockchain Groupは、ビットコインを購入するために100億ユーロ以上の資金を調達すると宣言しました。

6月11日、フランスのピトーに本社を置き、パリのユーロネクストに上場しているテクノロジー企業The Blockchain Group（株式コード：ALTBG）は、普通株主総会と特別株主総会を開催し、会社の資金調達能力を100億ユーロ以上に引き上げることを主な目的としたことを発表しました。これは「ビットコインファンド会社」戦略を加速させ、完全に希薄化された基準で1株あたりのビットコインの数量を増加させることを目指しています。

2024年12月には、同社は250万ユーロの資金調達を行い、その際にはビットコインホワイトペーパーに引用された英国の暗号学者でありハッカーのアダム・バックが参加しました。

The Blockchain Group（TBG）の戦略は、通貨の価値下落に対する「保険」を構築することを目的としており、そのモデルはシンプルな原則に基づいています：1株あたりのビットコインの数量を増やすことです。この目標を達成するために、2つのコア戦略に従います。第一に、資金調達操作は株価を基にプレミアムをつけて発行されます。最近の資金調達のプレミアムは30%から70%の間であり、「価値増加効果」を持ち、既存の株主の利益を高めることを目的としています。第二に、ビットコインを単位として業績を測定し、ユーロやドルではなく長期的な視点を取ります。The Blockchain Groupの戦略は成功するでしょうか？

株主総会が100億ユーロのビットコインファンド計画を承認

最近、The Blockchain Groupは株主総会を開催し、ビットコインファンド計画を正式に承認しました。

会議では、アレクサンドル・レイゼを会社の取締役に任命する提案も承認され、今日から有効となり、任期は6年で、2030年12月31日までの会計年度の財務諸表を審議する次回の年次株主総会終了時に満了します。アレクサンドル・レイゼは副CEOであり、ビットコイン戦略の責任者を務めます。

今回承認された資金調達額は、同社が6月9日に発表した3億ユーロの市場価格発行（ATM）メカニズムをはるかに上回ります。このメカニズムは、The Blockchain Groupと資産管理会社TOBAMが共同で設立したもので、会社が市場価格で新株を段階的に発行することを許可し、TOBAMが全額引き受けます。このメカニズムが完全に実行されると、TOBAMは会社の最大39%の株式を取得する可能性があります。

今回承認された資金調達ツールには、普通株、優先株、ワラント、転換社債が含まれ、会社の財務チームが市場の需要に応じて資金調達コストと資金配分を調整できるようにしています。会社の経営陣は、今回の資金調達の権限を利用して、同様のビットコインの取得に再投資する計画であり、The Blockchain Groupをヨーロッパで最も積極的な上場ビットコイン購入者に育てることを目指しています。

幹部は、会社はビットコインの配置を遊休資本の補助的な利用と見なしており、ビジネスモデルを完全に「単一資産」にシフトするつもりはないと述べています。

転換前の数年間は利益を上げられず、現在は1.6億ドルのBTCを保有

今年6月3日、The Blockchain Groupはさらに大規模にBTCを購入し、624枚のBTCを約6900万ドルで購入しました。これまでの購入を加えると、6月12日現在、同社は1471枚のビットコインを保有し、総価値は1.6億ドル、BTCの平均取得コストは102,507ドルで、帳簿上の浮上益は5.21%です。

同社は常にビットコインを中心にした企業ではありませんでした。実際、2023年末までTBGはメディア、コンサルティング、ソフトウェアサービスなどの多様な分野をカバーする多角的なブロックチェーンテクノロジー企業でした。

2021年10月、TBGはモントリオールに北米初のオフィスとブロックチェーン研究センターを開設しました。2022年2月、TBG傘下のブロックチェーン機関The Blockchain XdevはNFT市場Artradeと提携し、後者の技術開発を加速し、NFTのソーシャルエコシステムの革新を推進しました。2023年6月1日、子会社Eniblockはウォレット・アズ・ア・サービス（Wallet as a Service、WaaS）のテスト版を発表しました。2023年6月から2024年10月にかけて、TBGは1年以上にわたりTwitter上で静かで、投稿はありませんでした。そして数年の発展の中で、The Blockchain Groupの業績は喜ばしいものとそうでないものが混在し、利益を上げることは常に難しい状況でした。

すべては2023年12月に変わりました。その時、会社は新しい取締役会を設立し、古い子会社は剥離または清算されました。よりスリムで焦点を絞った新しい実体が現れ、その核心は2つの利益を上げている運営会社、Iorga（カスタムウェブサイトおよびブロックチェーンソリューション）とTrimane（データインテリジェンスおよびAIコンサルティング）です。2024年11月、TBGはヨーロッパ初のビットコインファンド会社となり、正式に長期戦略を採用し、ビットコインの蓄積に集中し、1株あたりのビットコインの数量を最適化し、ビットコインをデジタル希少経済における核心的な運転資本と見なすようになりました。

その後、TBGは何度もビットコインを購入しました：

• 2024年11月、70%のプレミアムで100万ユーロの株式を増発し、約15枚のビットコインを購入しました。
• 2024年12月、250万ユーロの再資金調達を行い、アダム・バックとTOBAMを引き寄せ、約25枚のビットコインを購入しました。
• 2025年3月、4860万ユーロの額面でビットコイン建ての転換社債を発行し、580枚のビットコインを購入し、会社の保有ビットコイン総数は620枚に増加しました。
• 同時期に、株価は累計で474%上昇しました。

この大胆な戦略の背後には、一連の暗号通貨投資家の支持があります：BlockstreamのCEOであり、ビットコインホワイトペーパーに言及された人物であるアダム・バックがTBGの12月の資金調達に個人的に参加しました。Fulgur Ventures、UTXO Management、TOBAMなどの暗号機関も株主陣に加わりました。

TBGは今後8年間の青写真を描き、将来の計画はさらに野心的です：

• 2029年までに、2.1万から4.2万枚のビットコインを保有することを目指します。
• 2033年までに、17万から26万枚のビットコインを目指し、ビットコインの固定供給量の約1%を占めることを目指します。
• その過程で、1サトシ（ビットコインの最小単位）も売却しないことを目指します。

成長を支援するために、会社は資本調達規模を今年の3億ユーロから2030年代初頭には1000億ユーロを超える規模に拡大する計画です。ビットコインの価格が1枚あたり100万から200万ユーロ（予測値）に達した場合、TBGの保有純資産価値は2100億から4200億ユーロに達し、ヨーロッパで最も価値のある上場企業に入る可能性があります。

ビットコイン責任者は前CAC 40コンサルタント、5年前からビットコインに注目

アレクサンドル・レイゼは、今回のThe Blockchain Groupのビットコインファンド戦略の責任者です。彼はStrategyのCEOマイケル・セイラーのように目立つ存在ではありませんが、この元コンサルタントは多くのCAC 40指数（フランスの主要株式指数で、パリ証券取引所に上場している40社の時価総額が最も大きい企業で構成されています。）の企業や金融機関にサービスを提供してきました。過去5年間、彼の関心はすべてビットコインに集中しています。

最近のメディアインタビューで、彼はアメリカ政府が上院議員シンシア・ルーミスが提唱するBTC蓄積計画を実行すれば、すべてが根本的に変わると述べました。私たちは「脱出速度」（escape velocity）状態に入る可能性があり、これは天体が十分な重力を受けて軌道を離れるのと同じです。ビットコインは現在、自身の周期的な軌道にあり、価格や評価レベルを含んでいます。それが軌道を外れたとき、以下の現象が起こる可能性があります：

• 時価総額が金レベルに達し、約20兆ドル；
• 1枚のビットコインの価格が少なくとも100万ドル；
• ビットコインの周期が根本的に書き換えられる：ボラティリティや持続時間が質的に変化します。

彼は、アメリカが定期的にビットコインを購入し始めれば、重要な転換点を見ることになると述べました。世界のビットコイン採用率が15%から20%に達すると、主流採用の臨界点が引き起こされます。2025年は銀行が「ビットコインに飛び込む」年になるでしょう。その後、銀行の顧客も一斉に押し寄せるでしょう。

彼はさらに、アメリカが競争を始め、ヨーロッパも追随するだろうと付け加えました。スペインの第2位の銀行BBVAは、規制当局の承認を得て、国内でビットコインとイーサリアムの売買および保管サービスを開始します。これは一部の人々にとっては意外な動きですが、BBVAは2021年にスイスで同様のサービスを開始し、2023年にはトルコに拡大しました。

さらに、他のヨーロッパの銀行も準備中で、商業的なプロモーションの進捗は遅いものの、ほぼ整っています：フランスのSociété Générale（ソシエテ・ジェネラル）傘下のSG Forge、BPCEグループ、Crédit Agricole（農業信用銀行）などです。フランスの主要な銀行は2025年末から2026年初頭にかけてビットコイン分野に進出する見込みです。

「これは驚くべきことではありません。私たちは重要な転換点に入っています。これがビットコインのiPhoneの瞬間です------私たちが何年も予見してきた、現在進行中の次元の変化です……最終的に、富はビットコインで計算されるようになります。ビットコインは究極の避難資産です。資本は常に最適な価値保存手段に流れます。ビットコインの絶対的な希少性とグローバルな到達可能性により、最終的には大部分の資本を吸収することになるでしょう。」とアレクサンドル・レイゼは強調しました。

彼はまた、「現在、上場企業にとって最良の戦略は、規制された機関サービスプロバイダーを通じてビットコインを購入することです。これが私たちが行っていることです：私たちはフランスのDelubac & Cie銀行とルクセンブルクのSwissquoteプラットフォームを通じてBTCを購入しています。では、企業は新しい経済にどのように参加すべきでしょうか？他の人と同じように、ビットコインを購入することです。」と述べました。

では、企業はどの程度の資金をビットコインに投入すべきでしょうか？彼は、ほとんどの企業が同じ間違いを犯していると述べました：彼らはビットコインに少額の現金しか投入せず、残りは法定通貨のままにしています。その理由は、これは通貨の価値下落に対する「保険」であるため、通常は約2%しか投入しないからです。私たちのモデルはシンプルな原則に基づいています：1株あたりのビットコインの数量を増やすことです。この目標を達成するために、私たちは2つのコア戦略に従います。第一に、TBGの資金調達操作は株価を基にプレミアムをつけて発行されます。最近の資金調達のプレミアムは30%から70%の間であり、「価値増加効果」を持ち、既存の株主の利益を直接高めます。例えば、TBGが昨年11月にビットコインを購入した際の資金調達のプレミアムは70%に達し、12月には40%でした。

第二に、TBGは長期的な視点を取り、ビットコインを単位として業績を測定し、ユーロやドルではなくします。

全体として、現在ヨーロッパでビットコインを核心的な財務戦略としている数少ない上場企業の一つであるThe Blockchain Groupは、増資と財務構造の調整を通じて「ビットコインファンド会社」のポジショニングを積極的に推進しています。市場のパフォーマンスや規制環境には依然として不確実性がありますが、The Blockchain Groupはその発展の道筋を明確にし、一部の業界投資家の関心を引き付けており、今後その成長目標を実現できるかどうかは引き続き観察が必要です。