BTC ボラティリティレビュー（6月23日-6月30日）

重要指標:(6月23日午後4時 香港時間 -> 6月30日午後4時 香港時間)

• BTC対USDは5.1%上昇（102千ドル->107.6千ドル）、ETH対USDは6.9%上昇（2,320ドル->2,480ドル）

• 過去数週間、コイン価格は狭いフラッグチャネル内で取引されていました（イスラエル-イランの影響で一時的に100千ドルを突破したことを除いて）。現在、市場は108.5千ドルの強い抵抗を突破するための十分なモメンタムを見つける必要があるだけで、上昇の準備が整っていると感じています。しかし、突破に失敗した場合、フラッグチャネルの底部にゆっくり戻る可能性があり、101千ドルでトレンドサポートに直面し、98千ドルでより強いサポートに直面します。これらのポイントがさらに突破されると、コイン価格は90千ドルまで大幅に下落する可能性があります。

• 私たちは依然として楽観的であり、125-130千ドルまでの上昇が長期的なトレンドを完成させると信じています。

市場のテーマ

• 緊張した地政学的状況が徐々に和らいだ後、非常に静かでリスク感情が全体的に上昇する一週間を過ごしました。市場の関心はアメリカの動向に移っています。トランプは新しい連邦準備制度理事会の議長を発表する予定であり、市場に「金利を引き下げる」と保証しました。市場はその後、迅速に利下げを織り込みました（7月の利下げ確率は20%、年末までに2-3回の利下げが予想されています）。米国株市場は大きな抵抗に直面せず、S&P 500指数とナスダック指数は歴史的な新高値を更新しました。市場は明らかに夏の休暇に向けて低ボラティリティ/リスクの投資を配置しており、迫り来る貿易関税の締切に対して心配していないようです。

• 全体的に上昇するリスク感情に対して、暗号通貨市場のパフォーマンスは非常に静かでした。ビットコインは最近、ナスダックとの強い相関関係が遅れを見せており、市場には多くのロングガンマが蓄積され、108.5-109千ドルの局所的な抵抗前に多くの売り注文が置かれています。小型コインもこのリスクの上昇に参加できず、ソラナは今週水曜日のETF発行前に停滞しています。

BTC ATM インプライドボラティリティ

• 先週、実際のボラティリティは急速に減少しました。主に現物価格が110-112千ドルの快適なゾーンに戻ったためで、ビットコインはこの範囲に2ヶ月以上滞在していました。同時に、市場は明らかに多くのロングガンマを持っており、これもコイン価格が範囲内に制限される要因となりました。そのため、インプライドボラティリティは大幅に低下し、今年初めて日次ボラティリティが30未満に設定されました。3月のインプライドボラティリティ（9月満期）もほぼ40ポイント未満です。

• 期限構造は1ヶ月の満期内でかなり急で、次の数日の日次ボラティリティは27-28ポイントに設定されていますが、7月末までには40ポイントに設定されています。期限構造のさらに遠い部分は著しく平坦になり、市場は実際のボラティリティがより高い範囲に移行することを完全に考慮しなくなったため、非常に魅力的な期限取引の機会が生まれました。

BTC スキュー/尖度

• 先週、スキュー価格は基本的に横ばいでした。現物市場で方向性のモメンタムが見られなかったため、スキューの取引はやや淡白でした。短期の満期日は下方向に偏っており、下落時の実際のボラティリティがより激しいことを考慮しています。より長期の満期日は上方向に偏っており、市場は下方向のベガに対する関心が不足しています。

• 尖度は最初は横ばいでしたが、最終的に下落しました。市場に蓄積されたロングが増え、多くの売り手が彼らのロングを資金調達するために売り続けています。しかし、実際のボラティリティがより高い領域に移行する傾向とボラティリティの高い変動を考慮すると、このような環境では下落時に尖度を買うべきだと考えています（特に実際のボラティリティが局所的に不調であることを考慮して）。

皆さん、今週も頑張ってください！