投資の原則：正しいことを得るよりも、安定して得ることがより重要です。

最近各大企業が次々と自社の第2四半期の決算を発表し、各ファンド会社も自社のポジションデータを発表し始めました。いくつかの「意外」または特に目を引く決算やデータよりも、著名な投資家の一言コメントの方が面白いと思います。

例えば、バークシャー・ハサウェイが発表した最新のポートフォリオでは、再度アップルの持ち株を減らし、以前あまり知られていなかった「ユナイテッドヘルス（UNH）」に投資を増やしました。

多くの経済記事はこれを受けて、アップルには何かリスクが隠れているのではないか？バフェットはアップルの潜在的な問題を見抜いたのではないかと疑問を呈しています。

要するに、アップルのファンダメンタルに何か問題があるのではないかという様々な推測が飛び交っています。だからこそバフェットは売却したのだと。

これらの記事を見て、私の第一印象はおかしいと感じました。彼らの推測は少し無理があると思いました。

実際、バフェットのポートフォリオをよく見ると、アップルは依然として彼の最大の保有銘柄の一つです。もしバフェットがアップルのファンダメンタルに問題があると考えていたら、彼は全て売却するか、少なくとも大規模に売却するでしょう。単に持ち株を減らすだけではありません。

実際、これはバフェットがアップルの持ち株を減らすのは初めてではなく、昨年にもアップルの持ち株を減らしたことがあります。

その時、段永平はバフェットの売却について非常に興味深い、かつ予見的なコメントをしました。

昨年8月4日のコメントで、彼は次のように書いています：

「私は老バがアップルを売却した理由を理解できます。結局、これは彼があまり快適に感じる分野ではなく、さらにあまり知らない理由でそんなに高くなったからです。加えて、彼の心の中には多くの代替案があるか、単純に現在の株式市場が高すぎると感じて現金を持って機会を待っているのかもしれません。もしアップルの株価がずっと堅調であれば、老バが売り切ったとしても私も例外ではありません。」

まとめると、段永平はバフェットがアップルを売却した理由を次のように考えています：

• 価格が高すぎる

• アップルの価格が引き続き堅調であれば、バフェットはさらに売却を続けるだろう

• 他の代替企業を買うために売却するか、単純に現金を持って機会を待つため

今、段永平のこれらのコメントを振り返ると、彼とバフェットはまるで俞伯牙と鐘子期のように心が通じ合っているように感じます-----知己同士でなければ、お互いの操作や心の内を理解し合うことはできません。

私は特に段永平が「アップルはバフェットが快適に感じる分野ではない」と述べたことに共感を覚えました。

なぜなら、これが私がテスラを完全に売却する前の感覚を思い出させたからです---常に心が落ち着かず、ここが違和感がある、あそこに問題があると感じていました。

テスラの株が悪いというわけではなく、少なくとも当時はテスラが私にとって快適な会社ではないと感じていました。このような会社を無理に持ち続けるよりも、完全に手放して、自分により適した、持っていて快適な銘柄を探した方が良いと思いました。

昨年から、私は新しい習慣を形成しました：各四半期に各企業が自社の決算を発表し、各機関が自社のポジションを発表する際に、意識的に経済メディアのこれらの決算やポジションに対するコメントを見ています---それは彼らの操作に従うためではなく、これらの事例を使って自分の理解と判断を鍛え、その後、自分の判断と著名な投資家のコメントを比較して、意見の違いやその違いが生じる理由を見てみたいからです。

私は、これは自分の理解と認識を高める良い機会だと感じています。

実際、上記の段永平のバフェットの操作に対するコメントは、バフェットの株主総会の記録にも記載されており、私自身も何度も読んだことがあります。

しかし、読んだからといって本当に理解できるわけではなく、自分の意見や認識を形成できるわけでもありません。それらを自分のものにするためには、実践の中で繰り返し鍛え、検証する必要があります。

そして、これらの決算とコメントは最良の実践トレーニングです。