野蛮な収穫の下で、誰が次の COAI を期待しているのか？

著者：zhou, ChainCatcher

9月以来、暗号通貨界では野蛮な収穫の劇が繰り広げられ、MYX、AIAからCOAIまで、投資家とプロジェクト側が手を組み、高いコントロールと操作手段を利用して、小口投資家の資金を一掃しました。収穫の兆候がこれほど明らかであるにもかかわらず、市場には次の「百倍コイン」を期待する多くのユーザーがいて、暴富のチャンスを逃すことを恐れています。

MYXからCOAIへの「収穫テンプレート」の進化

この幕開けはMYX.Financeから始まりました。これはArbitrumチェーンに基づく分散型デリバティブ取引所で、そのトークンMYXは9月初めにBinance Alphaに上場し、初期時価総額は約1億ドル、取引量は比較的平坦でした。9月上旬、MYXは突然火がつき、市場価値は急速に30億ドル以上に上昇し、その後高値での横ばい局面に入り、日内での「針式引き上げ」と戻しが伴い、資金費率はマイナスに転じ、上位10アドレスの保有比率は95％を超えました。coinglassのデータによると、9月18日、MYXは単日で298.18％上昇し、日内振幅は317.11％に達しました。その中で、空売りの清算は5208.63万ドル、多売りの清算は1051.09万ドルでした。10月初め、価格は滝のように下落し、その間に短期的な反発があったものの、すぐに再び下落し、その後MYXは陰のように下落を続け、現在の時価総額は約5億ドルに戻り安定しています。

続いて、第一波の追随プロジェクトDeAgentAI（AIA）が迅速に登場し、AIエージェントの物語で市場の注目を集め、10月初めには価格が一時10倍を超え、その後再びMYXの手法を再現し、小口投資家を収穫するために何度も暴騰と暴落を繰り返し、保有集中度は97％に達しました。もしAIAがMYXテンプレートの軽量化コピーであるなら、ChainOpera（COAI）はこのモデルを極限まで推し進めました。

9月25日、COAIはBinance Alphaと契約プラットフォームに上場し、初期時価総額はわずか1500万ドルで、数週間で数百倍の上昇を遂げ、市場価値は最高で80億ドル以上に急上昇しました。その後、価格は5ドルから25ドルの間で激しく変動し、このような大きな上下動、半減式の洗浄の動きは、今年最も注目される「妖コイン」の一つといえます。複数のトレーダーは、COAIの上位10保有者が96.5％から97％の流通供給を掌握しており、庄家は引き上げ（例えば10月15日の暴騰81％）で小口投資家を誘導し、その後に売り崩し（例えば10月25日の半減58％）で清算し、小口投資家はほとんど対処できない状況にあると指摘しています。

注意が必要なのは、新たに上場したトークンは初期発行がプロジェクト側、機関投資家、またはマーケットメイカー（MM）によって主導されるため、保有集中度が高くなることが多い（上位10アドレスの保有比率が30％から60％は一般的）ですが、Alphaの新しいコインでは、上位10アドレスの保有比率が通常50％から80％の間で、95％は極端な集中状態に該当します。

MYXからCOAIにかけて、庄家の操縦手法はますます成熟しています：まずはホットなテーマで盛り上げ、チップを高度に集中させ、コントロールの優位性を利用してコイン価格を簡単に操作し、その後契約を通じて資金効果を拡大し、高値での売却を実現します。もし小口投資家が集中して空売りを行うと、庄家は資金費率を得るだけでなく、清算資金を利用して引き上げ、さらに操縦効果を強化することができます。

FOMO による「コントロールが正義」

最近、X上では多くのユーザーが短期的な戦績を自慢する画像を投稿しており、生存者バイアスが大量の清算損失を隠し、低い期待で高いリターンの幻想を生み出しています。

コミュニティの態度も変わりました：最初はMYXを「三無プロジェクト」と痛烈に批判（コードは誰も維持せず、買い戻しの約束もなく、コミュニティの基盤もない）し、その数十億の時価総額の合理性を疑問視していましたが、今では一部の投資家がFOMOの感情に巻き込まれ、「コントロールが正義」と認めるようになり、一夜にして暴富する物語が自分の身に降りかかることを夢見ています。

暗号投資家@huahuayjyは、MYXの登場が暗号通貨界において画期的な意義を持つと述べ、これは強力にアルトコインの天井を開き、マーケットメイカーとプロジェクト側に引き上げの暴利の可能性を認識させ、今後の模倣者がアルトシーズンの小さな牛市を推進するかもしれないと指摘しています。しかし、反対意見もあり、本当のアルトシーズンは全体の流動性の緩和と新しい資金の流入に依存するべきであり、少数のプロジェクトが花を持ち寄ることではないと主張されています。さらに、MYXのモデルは牛市の終焉を示唆しているかもしれないという意見もあり、小規模プロジェクトが外に出る難易度が高まっています。

また、KOLのsanyi.ethは、MYXを空売りして損失を出した後、妖コインを避けるようになったと反省し、COAIは0.3ドルから61ドルに上昇し、その後18ドルに戻ったと述べています。このプロジェクトは以前に約1700万ドルの資金調達を受け、AI分野に位置づけられており、プロジェクトの基盤は薄弱ではありません。しかし、コイン価格と評価に比べて、市場の感情は明らかに過熱しており、小口投資家がこのような激しい変動のあるコインに参加すると、結局は清算や高額な資金費用を支払うことになります。

多くの小口投資家がMYXやCOAIに群がっている中で、市場の公平性への追求は徐々に投機的な利益の追求に取って代わられていることが示されています。言い換えれば、契約で賭けることができる限り、多くの人々は背後にプロジェクト側やマーケットメイカーが操縦しているかどうかを気にしません。

注目すべきは、Xユーザー@hellosuohaが報告したところによると、先月韓国ソウルで開催されたKBW 2025大会では、MYX、AVNT、IPなどのプロジェクトの取引深度が注目を集めており、それらの背後にいるマーケットメイカーは潜在的な発行予定のプロジェクト側の重要な連絡先となっています。

このようなモデルは狂ったようにコピーされており、今後はさらに多くのMYX型プロジェクトが現れる可能性があり、このエコシステムの中でFOMOに夢中になった小口投資家は、より密集した清算ラインに直面することになるでしょう。

Alpha の物語が収穫効果を拡大する？

本質的に、これらのコインが上場後にこれほど大きな変動を示すのは、一方では庄家とプロジェクト側の直接的な操縦によるものであり、もう一方では、Alphaプラットフォームの物語が小口投資家の参入を加速させ、庄家により広い「狩猟場」を提供し、より早くコピーし、より厳しく退出する標準化されたシナリオを進化させています。

これはおそらく、Binance Alphaの設計意図の一つを明らかにしています：その低い流通量と高い変動特性で投機者を引き付けることです。結局のところ、波動に対して支払うことを望む人々は常にいます------ある人は利益を得るために来て、ある人は短期的な利益を求めて残り、最終的には波動の中で代償を支払う人もいます。

MYX、AIA、COAIのような高コントロールのコインに加えて、Alphaプラットフォーム上には多くの混乱が現れています：一部のプロジェクトは上場と同時にゼロになったり、急落したりすることもあり、虚偽の物語やコードの盗用に関与するプロジェクトもあります。全体的に見て、プラットフォームが投機資金を吸収する動機は、プロジェクトを育成する動機よりもはるかに大きいです。

別の視点から見ると、Alphaの登場には元々罪はなく、これは初期の新製品に焦点を当てた高い変動の実験場に過ぎませんが、物語、構造、人間性が重なると、波動は収穫の機械となります。coinmarketcapのデータによると、Binance Alphaの24時間取引量は80億ドルを超え、多くの中小型暗号取引所を大きく上回っており、この「野蛮な成長」は偶然ではなく、資本と流量の共同作用の産物であることを示しています。

結論

一方では庄家とプロジェクト側がAlphaプラットフォームの高い変動を利用してグリーンな退出通路を構築し、もう一方では小口投資家が次の「百倍コイン」の幻想に執着している中で、貪欲と恐怖が交錯し、人間性は常にそうです。次のCOAIを盲目的に追いかけるよりも、このゲームの中で自分がどの位置にいるのかを考える方が良いでしょう。

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