波場 TRON 業界週報：暗号市場と米国株の関連度が新高、Sui が 3 つの AMM を統合した DeFi 基盤 Ferra に投資

一.前瞻

1. マクロレベルの要約と今後の予測

先週、アメリカのマクロ経済は二つの重要な転換点を迎えました。一つは政府の閉鎖が正式に終了し、43日間の停止がデータ収集と財政支出に深刻な混乱をもたらしました。関連する統計機関は、発表スケジュールを再調整する必要があると発表し、市場は「データ再起動」を期待しています。二つ目は、連邦準備制度の官僚が公に、緩和期待は依然としてあるものの、現在のインフレが強く、雇用市場が顕著に弱まっていないため、「年内再度の利下げ」の可能性が低下していると述べました。そのため、市場は「緩和の前倒し」の雰囲気から後退し、政策がいつ実際に実現するかにより注目しています。

今後の展望として、経済は「データ回復 + 政策観望」の段階に入る可能性があります。データが再発表され、消費、雇用、または支出が予想を大きく下回る場合、連邦準備制度は年末までに利下げや資産負債表の支援措置を講じる可能性があります。逆に、データがインフレの反発や労働市場の安定を示す場合、緩和のペースは遅れるでしょう。全体的に、今後数週間は「データ検証期間」となり、大規模な政策は遅れる可能性があり、短期的には市場のリスク選好が完全に回復するのは難しいでしょう。

2. 暗号業界の市場変動と警告

先週、暗号通貨市場は全面的に弱気に転じ、ビットコインは複数のマクロおよび感情的な圧力の下で10万ドルの重要な心理的な壁を下回り、市場に広範な恐怖を引き起こしました。価格が重要な支持レベルを失ったことで、市場では集中したポジションの清算と資金の撤退が見られ、オンチェーンのステーブルコインの取引所への流入が2ヶ月ぶりの高水準を記録し、避難感情が急激に高まっていることを示しています。一部の投資家は「新たな暗号のベアマーケット」が始まったのかどうかを議論し始めています。

一部の短期資金は週末に低位での買いを試みましたが、全体的な感情は依然として悲観的です。ETFの流入は著しく鈍化し、デリバティブの未決済量は減少し、機関資金は様子見を選択しています。マクロレベルでは、連邦準備制度の利下げ期待の遅延、ドルの強さ、リスク資産の集団調整が、暗号市場の反発の動力をさらに抑制しています。ビットコインが早急に10万ドルの上に戻れない場合、市場は中期的な調整周期に陥る可能性があり、さらには信頼の面で「技術的なベアマーケット」が発生するかもしれません。短期的には、さらなる流動性の収縮とオンチェーンの売圧に警戒が必要で、感情の回復には時間と政策面での緩和のシグナルが必要かもしれません。

3. 業界およびトラックのホットスポット

Sui財団が主導する200万ドルの資金調達------SUIネットワークに構築されたフルスタック動的流動性エンジン、DLMM、CLMM、DAMMを融合した次世代DeFi基盤層Ferraは、DeFi開発者、流動性提供者、トークンプロジェクトに深く、柔軟で効率的な資本流動性を提供します；総資金調達2870万ドル、Panteraが主導しCoinbaseが参加------伝統的な支払いとWeb3金融をつなぐフルスタック支払いインフラCoinflowは、Web3企業が伝統的な支払い方法を受け入れ、ユーザーの収益をドルで直接銀行口座に決済します。

二.市場ホットスポットトラックおよび当週の潜在プロジェクト

1.潜在プロジェクトの概要

1.1. Sui財団が主導する200万ドルの資金調達------SUIネットワークに構築されたフルスタック動的流動性エンジン、DLMM、CLMM、DAMMを融合した次世代DeFi基盤層Ferraの簡単な分析

概要

Ferraは、SUIネットワークにネイティブに構築された動的流動性層であり、DeFi開発者、流動性提供者、トークンプロジェクトに深く、柔軟で効率的な資本流動性を提供します。

そのコアメカニズムでは、Ferraは三つの先進的なAMMエンジンを組み合わせています：DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）、CLMM（Concentrated Liquidity Market Maker）、DAMM（Dynamic AMM）で、完全なツールセットを備えています：

• DBC（Dynamic Bonding Curve）動的バインディングカーブ ------ トークン発行を簡単に実現；

• 内部プールとDEXアグリゲーター ------ 最適な価格ルーティングを提供；

• 完全なAPI/SDKドキュメント ------ Suiエコシステムとのシームレスな統合を実現。

コアプロトコルの概要

1. DLMM

離散価格区間（Discrete Price Bins）

FerraのDLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）モデルでは、流動性は離散的な価格区間（bins）に分けられ、各区間は固定の価格点に対応します（例えば、SUI/USDCの価格が2.5から4.1まで、0.01ごとに1つのbin）。

これは従来のAMM（例えばUniswap V2）とは異なり、後者は流動性を0から∞までのすべての価格に連続的に分布させるため、次のような問題を引き起こしやすいです：

• 大口取引のスリッページが高い；

• 資金の利用効率が低い（大量の流動性が取引のない価格領域に分布）。

DLMMは離散的な価格点の設計を採用しており------各binは独立した小さな市場のように機能し、流動性提供者（LP）は特定の価格に資金を集中させ、収益と効率を向上させることができます。

ゼロスリッページ取引（Zero-Slippage Swaps）

FerraのDLMMは、単一のbin内でゼロスリッページ取引を許可します。

メカニズムの原理：

• 各bin内では、価格は固定されており、そのbinの流動性が尽きるまで変動しません；

• したがって、取引はbinの容量範囲内で価格変動を引き起こしません。

例えば：
現在のSUI/USDCの活発な区間の価格が3.00で、準備金が1000 SUIと3000 USDCの場合、
誰かが100 SUIを購入すると、300 USDCを支払い、価格は常に3.00のままです。
そのbinのSUIが売り切れるまで、価格は次のbin（例えば3.01）に「ジャンプ」することはありません。この時にのみスリッページが発生します。

簡単に言えば：DLMMの価格は「階段状」であり、連続的に変化するものではありません。

動的手数料（Dynamic Fee）

FerraのDLMMは二層の料金メカニズムを使用しています：

• 基本料金（Base Fee）：プールの作成者が設定；

• 動的料金（Variable Fee）：市場の変動に応じて変化し、変動が大きいほど料金が高くなります。

このメカニズムにより、LPは高いボラティリティの時期により高いリターンを得ることができ、リスクを補償します。

流動性の形状と戦略（Liquidity Shapes and Strategies）

FerraはLPに三つの主要な流動性分布形状を提供します：

• スポット型：現在の価格近くに集中し、安定したコインペアに適しています；

• カーブ型：曲線分布を呈し、一般的なトークンに使用されます；

• ビッド・アスク型：買いと売りの区の両側に流動性を配置し、高ボラティリティ資産（例えばMEMEコイン）に適しています。

さらに、Ferraは以下をサポートします：

• 単側流動性（Single-Sided Liquidity）；

• カスタマイズ可能な分布戦略、これらの機能は特に初期の流動性が限られている新しいトークンの発行に適しています。

2. CLMM

CLMM（Concentrated Liquidity Market Maker、集中型流動性マーケットメーカー）はAMM（自動マーケットメーカー）の進化版です。

これは流動性提供者（LP）が特定の価格区間に資金を集中させることを許可し、従来のAMMのようにすべての価格範囲に分布させるのではありません。この設計は資金の利用効率を大幅に向上させ、取引のスリッページを減少させ、LPの収益を向上させます。

CLMMの重要な構成要素

• Ticks（ティック）：価格区間を離散的な点に分割し、ティック間隔が価格精度を決定します。

• Liquidity Positions（流動性ポジション）：LPは上下の価格範囲を設定し、その範囲内でのみ有効で手数料を得ます。各ポジションはNFT形式で保存されます。

• Fee Tiers（手数料層）：異なるプールに異なる料金を設定でき（例えば0.01%、0.05%、0.3%）、LPがリスクと取引量に応じて戦略を選択するのを容易にします。

コアの利点

• 資金効率が高い：集中流動性により、少ない資本でより高い収益を生み出します。

• スリッページが低い：現在の価格近くの流動性が深く、取引の影響が小さくなります。

• リスクがコントロール可能：LPは自分の期待に合った価格範囲を選択できます。

• 収益の潜在能力が大きい：活発な区間での取引が頻繁で、手数料のリターンが高くなります。

• SUIネットワークの利点を組み合わせ：低コスト、高い拡張性により、CLMMは頻繁にポジションを調整し、高い同時取引に対応できます。

FerraがSUIネットワーク上で実現したCLMMは「集中流動性 + 調整可能な区間 + 多手数料メカニズム」により、流動性管理をより効率的、柔軟、かつ収益性の高いものにしています。

3. DAMM

DAMM（Dynamic Automated Market Maker）はSUIネットワーク上に展開された定数積型AMMプロトコルで、以下の特性を持っています：

• 動的手数料（Dynamic Fee）

• 集中流動性（Concentrated Liquidity）

• 反狙撃メカニズム（Anti-Sniper Mechanism）

これは式x⋅y=kx \cdot y = kx⋅y=kに基づいて機能しますが、プールの作成者が初期化時に固定の価格範囲を設定し、その範囲内に流動性を集中させることを許可し、資金の利用効率を向上させ、スリッページを低下させます。

Uniswap V3の集中流動性に似ていますが、DAMMの範囲は作成者によって固定され、LPは自由に調整することはできません。

技術メカニズム

• 価格範囲（Price Range）
  プールの作成者がプールを作成する際に最小価格と最大価格を設定し、取引はこの範囲内でのみ行われ、極端な変動を防ぎ、流動性を集中させます。

• 流動性の追加（Liquidity Provision）
  LPは現在の価格比率に従ってトークンを預け入れ、単側流動性をサポートします（新しいトークンの発行や資金が限られているプロジェクトに適しています）。

• 恒常的な積の保持（Invariant Preservation）
  依然としてx⋅y=kx \cdot y = kx⋅y=kモデルに従いますが、集中区間を組み合わせることで、AMMとCLMMの混合構造として機能します。

手数料メカニズム（Fee Model）

基本料金（Base Fee）

• プールの作成者が設定（例えば0.3%）、各取引に対して入力金額に基づいて徴収されます。

動的手数料（Dynamic Fee）

• 市場の変動に応じて自動調整（最高で基本料金の20%~100%）。

• 変動が大きいほど、料金が高くなり、LPの収益はリスクの上昇に伴って増加します。

反狙撃手数料（Anti-Sniper Fee）

• トークンが初めて上場した際に、悪意のある「先行購入」を防ぐために使用されます。

• 初期料金は非常に高く（例えば10%~80%）、その後、時間またはブロック高に応じて線形または指数的に正常なレベル（例えば0.3%）まで減少します。

• 新しいコインの上場、エアドロップ、または流動性の開始段階で一般的に使用されます。

取引メカニズム（Swap Mechanics）

取引プロセス：

1. ユーザーが交換リクエストを提出（入力トークン、目標トークン、最小受取量）。

2. スマートコントラクトが手数料（基本 + 動的 + 反狙撃）を計算します。

3. 定数積の公式に基づいて出力数量を計算します。

4. 取引がプールの範囲を超える価格を引き起こす場合、部分的にのみ成立します。

5. 準備金を更新し、手数料を記録します。

流動性操作

• 流動性の追加

• 単一トークンまたは二重トークンの注入をサポートします。

• LPは自分の持分を表すNFTを取得します。

• 現在の価格が範囲を超える場合、単側の注入が制限される可能性があります。

• 流動性の引き出し

• LPは比率に応じて資産を引き出すことができます。

• プールがロックアップを設定している場合（永久または線形解除）、満期を待つ必要があります。

• ロックアップされたLPのNFTは取引またはガバナンス投票に使用できます。

Tronのコメント

Ferraの利点は、SUIネットワーク上でDLMM、CLMM、DAMMの三つのマーケットメイキングメカニズムを統合し、高い資本効率、低スリッページ取引、柔軟な流動性分布を実現し、動的手数料、反狙撃保護、カスタマイズ可能な料金範囲を通じてLPにより高い収益と安全保障を提供することです。同時に、完璧なAPI、アグリゲーター、トークン発行ツールにより、プロジェクトチームとDeFi開発者が流動性インフラに簡単に接続できるようにしています。

欠点は主に、設計が複雑でパラメータが多く、一般ユーザーや小規模プロジェクトにとって理解と操作のハードルが高いことです。また、多層メカニズム（動的手数料、集中区間、反狙撃）は、より高い運用と調整コストをもたらす可能性があります。さらに、新しいプロトコルとして、その長期的な安定性とエコシステムの深さは市場によって検証される必要があります。

1.2. 総資金調達2870万ドル、Panteraが主導しCoinbaseが参加------伝統的な支払いとWeb3金融をつなぐフルスタック支払いインフラCoinflowの解説

概要

Coinflowは支払いインフラの提供者で、Web3企業が伝統的な支払い方法を受け入れ、ユーザーの収益をドルで直接銀行口座に決済します。
Coinflowは、馴染みのある支払いプロセスを提供することで、暗号に親しみのないユーザーがWeb3エコシステムにより簡単に入ることを可能にし、Coinflowがバックエンドの暗号と法定通貨の決済インフラの管理を行い、主にゲーム、NFTプロジェクト、ウォレット、その他のWeb3アプリケーションにサービスを提供します。

アーキテクチャ概要

1. チェックアウト

Coinflow Checkoutは、商人が多様な支払い方法を受け入れるのを助ける柔軟な支払いソリューションで、顧客は：

1. 商品やサービスを一度に購入（One-Time Purchase）；

2. プラットフォーム内専用のストレージクレジット（Coinflow Credits）を購入し、商人のプラットフォーム内でのみ使用できます。

サポートされている支払い方法（Supported Payment Methods）

顧客は以下の方法で支払いができます：

• クレジットカード / デビットカード（Visa、Mastercard、Discover、American Express）

• 銀行振込（ACH、SEPA、英国の迅速な支払い、PIX）

• 暗号ウォレット（ステーブルコインと非ステーブルコイン）

• Apple Pay / Google Pay

A. 一度の購入（One-Time Purchase）
顧客は任意のサポートされている支払い方法を使用して、商人が提供する商品やサービスを直接購入でき、支払い後、資金は商人の口座に収入として決済されます。

取引プロセス：

1. ユーザーがクレジットカードまたは銀行情報を入力して取引を完了します；

2. Coinflowは支払い処理業者を通じて承認し、反詐欺チェックを行います；

3. Coinflowは資金を商人の決済口座に送信し、支払いのコールバック（webhook）を発信します；

4. 商人は決済金と通知を受け取ります；

5. ユーザーは相応の商品やサービスを受け取ります。

2. 出金 --- 即時法定通貨出金システム

コア機能

Coinflow Payoutは、プラットフォームがユーザーに資金や収益を迅速かつ安全に支給し、暗号資産から法定通貨へのシームレスな変換を実現します。

作業メカニズム

• プラットフォームの資金は法定通貨形式で保存され、Coinflowがバックエンドで暗号資産（USDC / EUROe）の変換と法定通貨の決済を担当します。

• グローバルなリアルタイム支払いネットワーク（RTP、SEPA、UK Faster Payments、PIX）に接続し、24/7/365で即時入金を実現します。

• ユーザーは銀行口座またはデビットカードをバインドし、世界の多くの地域（アメリカ、EU、英国、アジア太平洋など）に出金できます。

主な利点

• 即時決済（秒単位での入金）

• 多通貨サポート（USD、EUROe、USDC）

• 暗号ウォレットの管理が不要

• グローバルなカバレッジとコンプライアンスリスク管理

3. マーケットプレイス --- Web3支払いと取引の基盤

コア機能

Coinflow Marketplaceは、Web3プロジェクト（ゲーム、NFTプラットフォーム、ウォレットなど）が簡単に統合できる支払いインフラを提供し、ユーザーが伝統的な支払い方法や暗号資産を使用して商品やサービスを購入できるようにします。

サポートされている支払い方法

• クレジットカード / デビットカード（Visa、Mastercard、Amex）

• 銀行振込（ACH、SEPA、UK Faster Payments、PIX）

• 暗号ウォレット（ステーブルコイン / 非ステーブルコイン）

• Apple Pay / Google Pay

技術メカニズム

• Coinflow Checkoutは多様な支払い方法の統合と反詐欺検証を担当します；

• セトルメントエンジンは自動収入決済を実現します；

• 二つのモードをサポート：

• 一度の購入：ユーザーが商品やサービスを一度に購入；

• Coinflow Credits：ユーザーが預けたクレジットで、プラットフォーム内でのみ消費可能。

4. サブスクリプション --- Web3定期課金と会員課金システム

コア機能

Coinflow Subscriptionは、プラットフォームがユーザーに周期的なサブスクリプション、会員制、自動更新機能を提供し、安定した収入の流れを実現します。

機能特性

• 月次、四半期、年次のサブスクリプション周期をサポート；

• クレジットカード、銀行振込、または暗号ウォレットを使用して自動更新が可能；

• スマートな失敗再試行と支払い状態通知（Webhooks）を備えています；

• プラットフォームはAPIを通じてユーザーのサブスクリプション状態、クレジット、更新戦略を動的に管理できます。

適用シナリオ

• ゲームやNFTプラットフォームのVIP / Passサブスクリプション；

• SaaS型Web3ツールの月額支払い；

• コンテンツクリエイターのプラットフォームのファンサブスクリプションシステム。

Tronのコメント

Coinflowの利点は、Web2の支払い体験とWeb3の金融インフラを融合させた完全なシステムを構築し、伝統的な支払い（クレジットカード、銀行振込、Apple Pay）から暗号ウォレットまでの多様な収入と出金チャネルをサポートすることです。Checkout、Payout、Marketplace、Subscriptionなどのモジュールを通じて、収入、ストレージ、決済、サブスクリプションの全プロセスを閉じたループで実現しています。プラットフォームは暗号ウォレットや流動性を自ら管理する必要がなく、Coinflowがバックエンドの暗号変換と法定通貨決済を担当し、ユーザーと商人の両方が迅速でコンプライアンスに準拠した、馴染みのある支払い体験を得ることができます。

欠点は、システムが多層の金融とコンプライアンスの接続に依存しており、実施と統合コストが相対的に高いことです。また、純粋な暗号ネイティブプロジェクトにとって、法定通貨指向のアーキテクチャは分散化の特性を弱める可能性があります。さらに、国際的な規制の違いや資金の流れのコンプライアンスは、長期的な拡張に直面する主要な課題です。

2. 当週の重点プロジェクトの詳細

2.1. 総資金調達1150万ドル、HackVCが主導し、DWFが参加---現実世界の資産と分散型金融をつなぐ二重エンジンエコシステムBlockStreetの詳細

概要

BlockStreetは、二つの画期的な製品を通じて分散型金融を革新しています：専門的な貸付プロトコルと、業界初のトークン化資産のアグリゲーションレイヤーです。

二者は協調して動作し、統一された分散型金融エコシステムを構築します。

アーキテクチャの概要

1. Aqua

Aquaは、トークン化された株式と資産のために設計されたハイブリッド流動性アグリゲーターです。新しい取引所を設立するのではなく、複数の発行者とマーケットメーカーを接続することで、ユーザーに統一された価格アクセスと最適な見積もりを提供します。

Aquaは、ユーザーとトークン化資産の発行者の間のインテリジェントなルーティングレイヤーとして機能します：

• インテリジェントルーティングを通じて、Aquaは異なる発行者とマーケットメーカーの間で自動的に最適な価格と流動性を探します。

• このアーキテクチャは、トークン化資産市場の価格と流動性の断片化の問題を解決し、発行者が既存のインフラを変更することなく、統一された価格発見メカニズムを実現します。

技術アーキテクチャ

オフチェーンコンポーネント（Off-Chain Components）

機能のコア：価格発見と見積もりのアグリゲーション

• 見積もりのアグリゲーション（Quote Aggregation）：リアルタイムで複数の発行者とマーケットメーカーから見積もりを収集します。

• 最適見積もりの選択（Best Price Selection）：全市場で最適な価格を自動的に選びます。

• 署名見積もりの生成（Signed Quote Generation）：EIP-712標準を使用して暗号署名された見積もりを生成し、オンチェーンでの検証に使用します。

• 取引開始インターフェース（Trade Initiation）：ユーザーに取引をリクエストし実行するためのAPIインターフェースを提供します。

オンチェーンコンポーネント（On-Chain Components）

1. マネージャーコントラクト

• 実行エントリーポイントで、取引プロセス全体を担当します。

• 職務には、署名の検証、取引のルーティング、実行の調整、安全チェックが含まれます。

• アップグレード可能なSolidityコントラクトで、システムの拡張性を保証します。

2. トークンレジストリ（Token Registry）

• すべてのサポートされているトークン化資産のマッピング関係を維持します。

• 機能には：

• トークンコントラクトと発行者のバインディング

• 複数の発行者のサポート（同一資産が異なる発行者から提供される）

• 役割に基づくアクセス制御（管理者、発行者、ユーザー）

3. エグゼキューターレジストリ（Executor Registry）

• 各発行者をその専用のエグゼキュータコントラクトにマッピングします。

• 異なる取引基準（mint/burn、transfer、marketplace）をサポートします。

• 管理者は安全に実行ロジックをアップグレードでき、柔軟性と互換性を保証します。

4. エグゼキュータコントラクト（Executor Contracts）

• 各発行者のプロトコル適応層で、実際のトークン移転と支払い処理を担当します。

• 統一インターフェースを提供：

• executeBuy / executeSell / validateTrade

• 異なる発行モード（mint/burn、転送、またはオーダーブックメカニズム）に応じてカスタマイズされます。

5. 発行者トークンコントラクト（Issuer Token Contracts）

• 外部コントラクトで、実際のトークン化資産の実現を表します。

• 支払いロジック、コンプライアンス制御、資産保管ロジックを含みます。

• 直接トークン、マーケットプラットフォーム、または保管コントラクトの三つのモードに接続可能です。

取引実行プロセス

1. ユーザーがフロントエンドまたはAPIを通じて見積もりをリクエストします。

2. オフチェーンシステムがアグリゲーションし、最適な価格を選択し、署名見積もりを生成します。

3. ユーザーが署名見積もりをオンチェーンのマネージャーコントラクトに提出します。

4. マネージャーが署名を検証し、適切なエグゼキュータを選択します。

5. エグゼキュータが発行者トークンコントラクトを呼び出して取引を完了します。

6. 決済と資産移転が完了します。

実現：オフチェーンのインテリジェントアグリゲーション + オンチェーンの信頼できる実行のハイブリッドモデル。

安全性と拡張性

安全メカニズム

• 署名検証：すべての見積もりは暗号署名によって出所を検証します。

• アクセス制御：登録と実行操作は役割に基づく権限管理を使用します。

• 取引保護：見積もりの有効期限、検証層、緊急遮断メカニズム（Circuit Breaker）を設けています。

性能最適化

• オフチェーンの並列見積もり処理とキャッシュにより、ミリ秒単位の応答を実現します。

• オンチェーンのガス最適化とバッチ実行により、取引コストを削減します。

• アップグレード可能なコントラクト体系により、移行なしのプロトコルアップグレードをサポートします。

主要な操作のガス消費順序：
Liquidate（最高） > Borrow > Repay > Supply（最低）

安全設計（Security Features）

• 再入攻撃防止（Reentrancy Protection）：重複呼び出し攻撃を防ぎます。

• チェック-エフェクト-インタラクションパターン：最初にチェックし、次に更新し、最後に外部インタラクションを行います。

• オーバーフロー防止：Solidity 0.8+の内蔵とSafeMathの二重防御。

• アクセス制御：役割と修飾子に基づく権限検証。

• イベントログ記録：すべての操作は追跡可能です。

Tronのコメント

BlockStreetの利点は、「貸付プロトコル + トークン化資産アグリゲーションレイヤー」の二重エンジンアーキテクチャを通じて、現実世界の資産（RWA）とDeFiをつなぐ統一エコシステムを構築し、ユーザーにより豊富な資産タイプ、より高い流動性、より透明な価格発見メカニズムを提供できることです。同時に、複数の発行者とマーケットメーカーを接続することで、市場の断片化を低減し、高効率のクロスプラットフォーム取引体験を実現しています。

欠点は、システムアーキテクチャが複雑で、接続のハードルが高く、多くの発行と規制の協力に依存していることです。トークン化された実物資産のコンプライアンスリスクと清算メカニズムは、長期的な検証が必要です。さらに、初期段階では、エコシステムの深さとユーザー規模が全体の流動性と市場の安定性を制限する可能性があります。

三. 業界データ解析

1. 市場全体のパフォーマンス

1.1. 現物BTC vs ETHの価格動向

BTC

ETH

2. ホットセクターの要約

四.マクロデータの振り返りと来週の重要データ発表ノード

アメリカ政府は最近、43日間の政府閉鎖を終わらせるための一時的な予算案を通過させ、連邦政府の主要部門が再開し、公共サービスと財政支出が正常に戻る見込みです。

今週発表される予定：

11月20日：アメリカの9月CPIデータ、アメリカの9月非農業雇用人口

五. 規制政策

アメリカ：上院がデジタル資産市場構造草案を発表

11月11日から12日まで、アメリカ上院は新しいデジタル資産市場構造の議論草案を発表し、長期的な規制フレームワークを明確にすることを目的としています。

• 規制権限の分配：法案は、デジタル商品（ビットコインなど）の規制管轄権をアメリカ商品先物取引委員会に付与し、アメリカ証券取引委員会は証券に該当するデジタル資産の規制を引き続き担当します。

• 認証プロセス：発行者がSECに対してそのデジタル資産が商品に該当することを認証する新しいプロセスが導入されますが、この認証はSECの審査を受ける必要があります。

• ステーブルコインの取り扱い：注目すべきは、この草案がステーブルコインをこのフレームワークから除外しており、別の立法によって規制されることが予想されます。

ブラジル：中央銀行が暗号資産サービスプロバイダーの新規則を発表

ブラジル中央銀行は11月10日に第519号決議を通過させ、仮想資産サービスプロバイダーをさらに規制しました。

• コア内容：この決議は、外国為替と証券取引サービスを提供する仮想資産サービスプロバイダーが中央銀行に許可を申請する必要があり、暗号通貨活動を外国為替と資本市場の統一規制フレームワークに組み込むことを要求しています。

• 資本要件：新しい規則は、ビジネスタイプに応じて、暗号サービスプロバイダーに約200万から700万ドルの資本金のハードルを設定しています。

• 実施時期：この法律は2025年2月2日に正式に発効します。