Monadの公募に参加するには？Monadの公募に参加する価値はありますか？

CoinW研究院
11月17日、新世代の高性能Layer 1パブリックチェーンMonadが、Coinbaseの新しいトークン公開プラットフォームの初のプロジェクトとして、正式にMONの公開販売を開始しました。この公募は11月22日まで続き、トークンは11月24日にMonadメインネットが立ち上がる際に同時に配布される予定です。Coinbaseが新しい公募プラットフォームを立ち上げた後の最初のトークン発行のケースとして、MonadはCoinbaseが公開、透明、コンプライアンスに基づくトークン発行の道を探る重要な実験と見なされています。
注目すべきは、Monadの公募開始時に暗号資産全体が調整局面にあり、市場の感情が一般的に弱気であることです。恐怖指数は一桁に低下し、ビットコインは90,000ドル近くに戻り、イーサリアムは3,000ドルの範囲で横ばいです。このような環境の中、Monadは公募価格を0.025ドル、約25億ドルのFDVに設定し、迅速に市場での評価や流動性に関する議論を引き起こしました。上記の背景を踏まえ、CoinW研究院は以下にその公募メカニズム、実際の申込進捗、およびプロジェクトの発展状況について体系的に分析し、より包括的な視点を提供します。

一. Monad公募への参加方法

今回の公募は0.025ドルの固定価格で75億枚のMONトークンを販売し、総募資規模は1.875億ドルです。80以上の国/地域が参加資格を満たしており、中国香港も含まれています。以下は、投資家がCoinbaseの公募プラットフォームでMonadに参加するための完全なプロセスと注意事項です：
第一ステップ、アカウントと本人確認： 投資家はCoinbaseアカウントを持ち、KYCを完了する必要があります。
中国本土の身分証明書では参加できず、中国香港やシンガポールなどの許可された範囲内の身分証明書を使用する必要があります（銀行明細書または公共料金の請求書とID写真を持参する必要があります）。今回の公募ではUSDCのみが支払い方法として受け付けられます。単一ユーザーの最低申込金額は100枚のUSDC、最高は10万枚のUSDCです。同時に、Coinbase Oneメンバーは、Monadトークンの販売期間中およびその後の各販売で、メンバーシップレベルに応じて1.5倍から5倍の追加トークンを申請できます。
第二ステップ、配分メカニズムの理解： Monadの公募期間は1週間（11月17日から11月22日）です。

1. "小額優先"のアルゴリズムによる配分
   Coinbaseは、公平性を強調した"ボトムアップ"のアルゴリズム配分メカニズムを採用しています。小額ユーザーの申込需要を優先的に満たし、より多くの個人投資家が参加できる機会を確保します。その後、大口の申請を段階的に処理し、すべてのトークンが配分されるまで続けます。このルールは、大口投資家が大量の配分を集中して受け取ることを避け、制度的にトークン配分の集中度を低下させ、トークン販売をより公正かつ個人投資家に優しいものにします。
2. 手数料ゼロの参加メカニズム
   トークン販売プロセス全体において、ユーザーは取引手数料を支払う必要がなく、プラットフォームトークンを購入する必要もなく、USDCを保有するだけで参加できます。
3. プロジェクト側の売却制限
   Coinbaseは発行者に対して厳格なコンプライアンスと開示要件を設定しており、発行者およびその関連者はトークン上場後の6ヶ月間、トークンを売却することができません。
4. ユーザーの売却制限
   Coinbaseはユーザー行動にも制約を導入しており、ユーザーがトークン上場後30日以内に売却を選択した場合、将来Coinbaseの類似トークン販売活動に参加する際の配分優先度が低下する可能性があります。
   第三ステップ、トークンの配布： 公募終了後
   Coinbaseはアルゴリズムの結果に基づいて各ユーザーの最終配分を決定します。ユーザーの申込金額が配分額を超えた場合、システムは未配分のUSDCを返還します。Monadメインネットは11月24日に立ち上がり、参加者にMONトークンが同時に配布され、MONトークンはユーザーのCoinbaseウォレットに入金されます。
   
   出典：coinbase

二. Monad公募の現状

現在の市場参加状況を見ると、投資家の感情は比較的慎重です。それに対して、MegaETHは販売開始から最初の1時間で約3億ドルの募資を完了し、総募資額は13.9億ドルに達し、27.8倍の超過募資を記録しました。一方、Monadの公募開始から6時間後の申込率は約45%で、累計募資額は900万ドルに過ぎず、速度は明らかに遅いです。しかし、執筆時点でその申込総額は1億ドルを突破しています。一部の見解では、この差異は現在の全体市場が調整周期にあることに関連しており、現在ビットコイン価格は約90,000ドルに戻っており、リスク資産の感情は自然と保守的になっているため、Monad公募の初期段階での参加度が比較的穏やかであることは理解できます。
予測市場Polymarketのデータは、現在の市場感情をより直感的に反映しています。現段階では、ほとんどの資金が公募規模が4億ドルを超えると賭けており、その確率は93%です；最終的な金額が6億ドルを突破する確率は65%です。目標申込金額の範囲が上昇するにつれて、市場の信頼は急速に低下し、10億ドルを突破する確率は約27%、20億ドルを超える確率はわずか2%です。全体的に見て、市場はMonad公募が最終的に4億ドルから10億ドルの範囲に落ち着く可能性が高いと考えています。

出典：polymarket
もう一つ興味深い観察点は、予測市場がある程度、公募参加者の真のリスク嗜好と期待を反映していることです。多くのユーザーはPolymarketの市場予測結果を取引戦略の一つとして利用し、新規発行後にPolymarketでヘッジを行います。Monadの現在の予測結果に基づいて、一部のユーザーは公募総額が最終的に10億ドルを超えないと考え、事前に10億ドルのNo契約を購入し、公募終了時間が近づくにつれて相応のポジションを売却します。同時に、MonadトークンMONが上場前取引に登場したため、一部のユーザーは上場前にヘッジを選択することもあります。この戦略は一般的な取引戦略であり、ここでは詳述しません。

三. Monadパブリックチェーンの現状

MonadはEVM互換のLayer 1パブリックチェーンであり、取引処理効率と確認速度の向上を目指しています。公式データによると、Monadは約10,000トランザクション毎秒の取引スループットをサポートし、ブロック確認時間を約0.8秒に圧縮しています。gmonadsのデータによると、Monadのテストネットは25カ国と53都市に広がり、174のバリデータノードが稼働しています。トークンMONの上場前価格は最高0.07ドルに達し、現在は0.04ドル程度に戻っています。

出典：gmonads
エコシステムの進展に関して、Monadには300以上のプロジェクトがエコシステムに参加しており、そのうち78は独自のプロジェクトです。エコシステムはDeFi、Gaming、消費者アプリケーション、AI、NFTなどの分野をカバーしています。メインネットの立ち上がりが近づくにつれて、エコシステムプロジェクトの数は増加し、今後のユーザーの活発度、開発者の保持率、およびメインネット上での実際のパフォーマンスがMonadエコシステムの持続的な拡大を決定します。

四. まとめ

現在、Monadの公募はまだ進行中であり、市場の見解には明らかな相違があり、議論の焦点は主にトークン配分構造、初期流動性の配置、および公募段階の資金参加状況に集中しています。一部のユーザーは、Monadのトークン構造が伝統的なVCモデルに偏っており、エコシステムの発展が38.5%、チームが27%、投資家が19.7%、公開販売が7.5%であり、チームと投資家の割合が合計46%を超えているため、一部の投資家はトークンのロック解除後の売却圧力の予想に対して慎重な態度を持っています。特に現在の市場感情が弱気である背景の中で。
流動性はもう一つの懸念点です。公開情報によると、Monadは5社のマーケットメーカーと提携しており、そのうち4社は1ヶ月のローンを採用し、月ごとに契約を更新していますが、Wintermuteのみが年間のコミットメントを提供しています。総供給量1,000億枚のうち、わずか1.6億枚がマーケットメイキングに借り出され、財団は初期DEX流動性のために最大0.2%を提供する予定ですが、全体の規模は業界で一般的な約2%のマーケットメイキング投資を下回っています。そのため、一部のユーザーはこのように慎重なマーケットメイキング規模が、上場初期において大きな売却圧力を受け止めるには不十分であり、価格の安定性に影響を与える可能性があると考えています。
しかし、公募初期の申込ペースが比較的穏やかであるにもかかわらず、Monadはよりマクロな業界背景の中で特別な意義を持っています。2018年にICOモデルがアメリカでSECによる厳しい規制により退場した後、アメリカ本土では公開、透明で一般向けのトークン発行チャネルがほとんど存在しません。CoinbaseはCobieが設立したEchoプラットフォームを買収した後、コンプライアンスに基づく公募フレームワークの再構築を試みており、毎月1回のペースで新プロジェクトを立ち上げる計画です。特に、現在CoinbaseのXアカウントの紹介が12月17日に変更されているため、市場は次の発行トークンがBaseである可能性を推測しています。Monadが初のプロジェクトに選ばれたことは、Coinbaseがアメリカの公開発行市場を再構築する第一歩を示しており、一部の業界関係者はコンプライアンスに基づくトークン発行が再び主流の舞台に戻る信号と見なしています。市場にとって、Monadは単なる新しいトークン発行ではなく、Coinbaseが公開発行市場を再起動し、業界をコンプライアンスの軌道に戻す試みであり、そのため新しい周期の始まりを期待されています。