アメリカの「不眠夜」は市場にどのような重要なシグナルを示したのか？

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原文作者：1912212.eth、Foresight News

11月19日、米国株式市場と暗号市場は完全に不眠状態に陥りました。注目のAI第一株であるNVIDIAが間もなく決算を発表するため、そのデータのパフォーマンスが今後の市場の動向に大きな影響を与えることになります。ナスダック指数は一時22231まで下落し、S&P 500は6574まで下落しました。ビットコインは11月19日午前4時頃、9.3万ドルから一気に最低8.86万ドル付近まで下落しました。

幸いなことに、NVIDIAの決算は市場に良いニュースをもたらしました。

### NVIDIA Q3 売上 570億ドル、予想を上回る

AI時代の「売り手」、NVIDIAはナスダックの半分を支えるだけでなく、世界のリスク資産の指標ともなっています。データによると、過去半年間、ビットコインとナスダック100指数（NDX）の相関性は高い水準を維持しています。そして、ナスダックの上昇と下降は、NVIDIAのパフォーマンスに大きく依存しています。

北京時間11月20日、NVIDIAのQ3決算（自然年8月～10月）が発表され、売上は570.1億ドルで、予想の551.9億ドルを上回りました；調整後EPSは1.30ドルで、予想の1.26ドルを上回りました；データセンターの収入は512億ドルで、前年同期比62%増加しました。

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業績は依然として無敵で、NVDAは一時187ドルまで上昇しました。

NVIDIAのCEO、黄仁勲は決算発表の中で、同社の最新世代Blackwellアーキテクチャのチップの「販売は予想を大きく上回り、クラウドGPUは完売した」と述べ、「トレーニングと推論の計算需要は引き続き加速的に成長しており、すべてが指数関数的に増加している。我々はAIの良性循環に入った」と語りました。彼は業績電話会議で再度AIバブル論を反論し、「AIバブルに関する言説は多いが、我々の視点からは全く異なる」と述べました。

NVIDIAの決算データは米国株式市場に安心感を与え、下落の勢いを止め、暗号市場も反発を迎えました。BTCは現在9.2万ドル付近で振動しています。

### 米連邦準備制度内部の対立、12月の利下げは未決定

昨日発表された10月FOMC会議の議事録によると、米連邦準備制度内部で12月に利下げを続けるかどうかについて珍しい意見の相違が見られました。タカ派の委員は「データ依存性がより強い」と明言し、インフレ反発のリスクを懸念しました。一方、ハト派は労働市場が急速に冷却していることを強調し、「予防的な利下げが必要」と述べました。

現在の連邦基金金利の目標範囲は3.75%～4.00%で、これは2025年内に2回目の利下げ25bp後の水準です。しかし、議事録の中の「a number of participants noted that it might be appropriate to pause」（いくつかの参加者は、利上げを一時停止することが適切かもしれないと指摘した。）という一文が市場を驚かせました。

CME FedWatchツールの最新データによると、12月に25bpの利下げが行われる確率は、2週間前の95%から28%に急落しました。Polymarketの最新データによると、今年12月に米連邦準備制度が25bpの利下げを行う確率は30%にまで下がり、利下げを行わない確率は67%に上昇しました。

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現在、利下げの期待が半減し、流動性の収縮の影が再び覆い、リスク資産の価格が圧迫されています。

さらに悪いことに、米国の11月の非農業雇用報告は正式に12月16日に発表されることになりました------これは政府の資金が期限切れになったため、BLS（労働統計局）の業務が妨げられたためです。10月の非農業データはもともとハリケーンなどの要因で大幅に下方修正され、9月のデータも遅れて発表され、今度は11月のデータがさらに1ヶ月近く待たなければならなくなりました。

市場は最も重要なアンカーを完全に失いました。

ゴールドマン・サックスの最新予測によると、11月の非農業雇用はおそらく5万～8万件の増加にとどまり、前回の22万件を大きく下回る見込みで、失業率は4.3%に反発する可能性があります。データが本当に悪化すれば、米連邦準備制度のタカ派が完全に優位に立ち、2026年第1四半期には利下げサイクルを一時停止する可能性があります。一方、データが予想外に強ければ、「利下げなし」の期待がさらに強化されるでしょう。

### トランプ、パウエルを批判、米連邦準備制度の新しい人選は12月25日までに発表か

NVIDIAの決算発表から2時間も経たないうちに、トランプはインタビューでパウエルを直接批判しました。「彼（パウエル）を解雇したい」と述べ、「極度に無能だ」と言いました。

トランプはアメリカ・サウジアラビア投資フォーラムで、アメリカの財務長官ベーセントにパウエルの後任者を早急に見つけるよう促しました。トランプは観客席に座っているベーセントに向かって、「もっと頑張れ、ベーセント」と言いました。ベーセントが唯一失敗したのは、連邦準備制度の件だと。

パウエルの連邦準備制度議長の任期は来年5月に終了し、連邦準備制度理事の任期は2028年までです。トランプは半ば冗談めかしてベーセントに圧力をかけました：

「金利が高すぎる、ベーセント。もし早く解決しなければ、君を解雇するぞ。」

彼は、ベーセントが私的に彼にパウエルを解雇しないよう説得している一方で、商務長官ルートニックは「パウエルを解雇する方が好ましい」と考えていると述べました。

現在、連邦準備制度の新しい議長候補を選定しているベーセントは、トランプが感謝祭の11月27日以降に3人の最終候補者と会う予定で、新しい人選は12月25日のクリスマス前に発表される可能性があると述べました。Polymarketのデータによると、現在市場はケビン・ハセットの確率が最も高いと見ています。

[原文リンク](https://d.foresightnews.pro/article/detail/92316)