a16zの重要な年次報告：2026年Web3業界で最も私たちを興奮させる17のアイデア

?原文标题：2026年の暗号通貨に期待する17のこと

編纂：佳欢，Chaincatcher

編集注：a16zは今週、各チーム（Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra, Speedrun）パートナーの年次「重大なアイデア」を発表しました。以下は、a16z cryptoの各パートナーおよびゲスト寄稿者による未来への観察です------テーマは、代理とAI、ステーブルコイン、トークン化と金融、プライバシーとセキュリティ、予測市場、SNARKsおよびその他のアプリケーション、そして私たちがどのように構築していくかを含みます。

1. より高品質で、よりスマートなステーブルコインの入金/出金チャネル

昨年、ステーブルコインの取引量は46兆ドルに達し、歴史的な新記録を更新しました。この数字をより直感的に理解するために：これはPayPalの取引量の20倍以上であり、Visa（世界最大の決済ネットワークの1つ）の約3倍に近く、ACH（米国の直接入金などの金融取引に使用される電子ネットワーク）の取引量に急速に近づいています。

現在、1セント未満のコストで、1秒未満でステーブルコインを送信できます。しかし、まだ解決されていない問題は、これらの「デジタルドル」を人々の日常的に使用する金融トラックに接続する方法です------言い換えれば、ステーブルコインの入金/出金チャネルです。

新世代のスタートアップがこのギャップを埋め、ステーブルコインをより馴染みのある決済システムや現地通貨に接続しています。いくつかの企業は暗号証明を使用して、人々がプライベートに現地の残高をデジタルドルに交換できるようにしています。他の企業は地域ネットワークを統合し、QRコード、リアルタイム決済トラック、その他の機能を利用して銀行間決済を実現しています。一部の企業は、ユーザーが日常の商人でステーブルコインを消費できるように、真に相互運用可能なグローバルウォレット層と発行プラットフォームを構築しています。これらのアプローチは、デジタルドル経済の参加者を拡大し、ステーブルコインが主流の決済手段として直接使用されることを加速させる可能性があります。

これらの入金/出金チャネルが成熟し、デジタルドルが現地の決済システムや商人ツールに直接接続されるにつれて、新しい行動が生まれるでしょう。労働者はリアルタイムで国際的に給与を受け取ることができ、商人は銀行口座なしで世界中のドルを受け取ることができ、アプリは瞬時に世界中の任意のユーザーと価値を清算できます。ステーブルコインは、ニッチな金融ツールからインターネットの基盤的な決済層へと根本的に変わるでしょう。

------ Jeremy Zhang, a16z crypto エンジニアリングチーム

2. より「暗号ネイティブ」な方法でRWAのトークン化とステーブルコインを考える

私たちは、銀行、フィンテック企業、資産管理会社が米国株式、商品、指数、その他の伝統的な資産をブロックチェーンに移行することに強い関心を示しているのを見ています。より多くの伝統的な資産がブロックチェーンに移行するにつれて、現在のトークン化はしばしば「スケウモーフィック」であり------つまり、現在の実世界の資産の概念に根ざしており、暗号ネイティブな機能を活用していません。

しかし、永続的な先物（Perps）のような合成表現形式は、より深い流動性を許可し、実現が容易です。Perpsは理解しやすいレバレッジも提供するため、私はそれらが暗号ネイティブなデリバティブの中で製品市場適合性（PMF）が最も強いと信じています。また、新興市場の株式は最も興味深い「永続化」（perpification）資産クラスの1つだと考えています。（特定の株式の「ゼロ日満期」または0DTEオプション市場の流動性は、現物市場よりも深いことが多く、これは永続化の魅力的な実験となるでしょう。）

すべては「永続化とトークン化」の問題に帰着しますが、いずれにせよ、来年にはより多くの暗号ネイティブなRWAトークン化が見られるはずです。

同様の考え方に沿って、2026年には、2025年にステーブルコインが主流に入るにつれて、より多くの「ネイティブ発行（Origination）、単なるトークン化ではなく」が見られるでしょう；未償還のステーブルコイン発行量は引き続き増加します。

しかし、強力な信用インフラがないステーブルコインは「狭義の銀行」のように見え、特定の流動資産を特に安全と見なして保持しています。狭義の銀行は有効な製品ですが、私はそれがオンチェーン経済の長期的な支柱にはならないと考えています。

私たちは、多くの新しい資産管理会社、キュレーター、プロトコルが、オフチェーン担保に基づくオンチェーン資産支援貸付を促進し始めているのを見ています。これらの貸付はしばしばオフチェーンで発行され、その後トークン化されます。私は、ここでトークン化が提供する利点はほとんどないと考えています。おそらく、すでにオンチェーンにあるユーザーに配布することを除いて。これが、債務資産はオフチェーンで発行されるのではなく、オンチェーンでネイティブに発行されるべき理由です。オンチェーンでのネイティブ発行は、貸付サービスコスト、バックエンド構造コストを削減し、アクセス可能性を向上させます。ここでの課題はコンプライアンスと標準化ですが、構築者たちはすでにこれらの問題を解決するために努力しています。

------ Guy Wuollet, a16z crypto 一般パートナー

3. ステーブルコインが銀行台帳のアップグレードサイクルを解放する------そして新しい決済シーン

一般的な銀行が運営するソフトウェアは、現代の開発者には認識できません：1960年代と1970年代、銀行は大規模なソフトウェアシステムの初期採用者でした。第二世代のコアバンキングソフトウェアは1980年代と1990年代に始まりました（例えば、TemenosのGLOBUSやInfosysのFinacleを通じて）。しかし、これらすべてのソフトウェアは老朽化しており、アップグレードが遅すぎます。したがって、銀行業界------特に重要なコア台帳（預金、担保、その他の義務を追跡する重要なデータベース）------は、依然としてメインフレーム上でCOBOLプログラミングを使用し、APIではなくバッチファイルインターフェースを使用して頻繁に運営されています。

世界のほとんどの資産は、これらと同じく数十年の歴史を持つコア台帳に存在しています。これらのシステムは実戦での試練を経ており、規制当局から信頼され、複雑な銀行シーンに深く統合されていますが、同時にイノベーションを妨げています。リアルタイム決済（RTP）のような重要な機能を追加するには数ヶ月、あるいはもっと可能性が高いのは数年かかり、技術的な負債や規制の複雑さに対処する必要があります。

これがステーブルコインの役割です。過去数年間、ステーブルコインは製品市場適合性を見出し、主流に入っただけでなく、今年、伝統的な金融（TradFi）機関はかつてないレベルでそれらを受け入れました。ステーブルコイン、トークン化された預金、トークン化された国債、オンチェーン債券は、銀行、フィンテック企業、金融機関が新しい製品を構築し、新しい顧客にサービスを提供することを可能にします。さらに重要なのは、これらを実現するために、これらの組織がレガシーシステムを再構築する必要がないことです------これらのシステムは老朽化していますが、数十年にわたり信頼性を持って運用されています。したがって、ステーブルコインは機関に革新の新しい方法を提供します。

------ Sam Broner, 投資パートナー

4. インターネットは銀行である

代理（Agents）が大規模に到来し、より多くのビジネスがユーザーのクリックを介さずにバックエンドで自動的に発生するようになると、金銭（つまり価値！）の移動方法を変える必要があります。

「意図」に基づいて行動するシステムの世界では------AI代理がニーズを認識し、義務を履行し、結果を引き起こすために資金を移動させる------価値は今日の情報のように迅速かつ自由に流れる必要があります。これがブロックチェーン、スマートコントラクト、新しいプロトコルの役割です。

スマートコントラクトは、数秒で1ドルの支払いを世界中で清算できるようになっています。しかし、2026年には、x402のような新興の原語がこの清算をプログラム可能で応答性のあるものにします：代理は即座に、許可なしにデータ、GPU時間、またはAPI呼び出しのために相互に支払いを行います------請求書、照合、またはバッチ処理は不要です。開発者は、組み込みの支払いルール、制限、監査追跡を備えたソフトウェアの更新をリリースします------法定通貨の統合、商人の参加、または銀行は不要です。予測市場は、イベントが進行するにつれてリアルタイムで自己清算します------オッズの更新、代理取引、数秒以内の世界的な清算……保管者や取引所は不要です。

価値がこのように移動できるようになると、「支払いの流れ」はもはや単独の操作層ではなく、ネットワーク行動になります：銀行はインターネットの基本的なパイプラインの一部となり、資産はインフラストラクチャになります。もし金銭がインターネットがルーティングできるデータパケットになるなら、インターネットは単に金融システムを支えるだけではなく……それ自体が金融システムとなるのです。

------ Christian Crowley と Pyrs Carvolth, a16z crypto 上場チーム

5. 誰もが享受できる資産管理

パーソナライズされた資産管理サービスは、伝統的に銀行の高所得顧客に限られていました：資産クラスを超えてカスタマイズされたアドバイスとパーソナライズされたポートフォリオを提供することは高コストで操作が複雑です。しかし、より多くの資産クラスがトークン化され、暗号トラックが有効にする戦略------AIを使用した推奨やコパイロットによるパーソナライズ------は、非常に低コストで即座に実行および再バランスを行うことができます。

これは単なるロボアドバイザーではありません；誰もが能動的なポートフォリオ管理を受けることができ、単なる受動的管理ではありません。2025年には、伝統的な金融がそのポートフォリオに暗号通貨の配分を増やしました（直接またはETPを通じて）が、これは始まりに過ぎません；2026年には、「資産の蓄積」のために構築されたプラットフォームが見られるでしょう------単なる「資産の保全」ではなく------フィンテック企業（RevolutやRobinhoodなど）や中央集権型取引所（Coinbaseなど）が、彼らの技術スタックの利点を利用してより多くの市場を占有するでしょう。

同時に、Morpho VaultsのようなDeFiツールは、自動的に資産を最適なリスク調整収益率を持つ貸出市場に配分します------ポートフォリオにコア収益配分を提供します。残りの流動残高を法定通貨ではなくステーブルコインとして保持し、伝統的なマネーマーケットファンドではなくトークン化されたマネーマーケットファンドとして保持することで、収益の可能性がさらに広がります。

最後に、小売投資家は、トークン化がこれらの市場を解放するのを助けながら、依然としてコンプライアンスと報告要件を維持するため、プライベートクレジット、IPO前の企業、プライベートエクイティなどの流動性のないプライベート市場資産により簡単にアクセスできるようになっています。バランスの取れたポートフォリオのさまざまなコンポーネントがトークン化されるにつれて（リスクのスペクトルに沿って債券から株式、プライベート資産や代替投資まで）、それらは自動的に再バランスされ、面倒な電信送金操作を行う必要がなくなります。

------ Maggie Hsu, a16z crypto 上場チーム

6. 「顧客を知る」(KYC) から「代理を知る」(KYA) へ

AI代理経済のボトルネックは知性からアイデンティティへと移行しています。

金融サービスにおいて、「非人間のアイデンティティ」の数は現在96対1で人間の従業員を超えています------しかし、これらのアイデンティティは依然として未開設の「ゴースト」です。ここで欠けている重要な原語はKYA：代理を知る (Know Your Agent)です。

人間がローンを取得するために信用スコアを必要とするように、代理は取引のために暗号署名の証明書を必要とします------代理をその委託者、制約、責任にリンクさせるためです。この点が存在するまで、商人は依然としてファイアウォールで代理をブロックし続けるでしょう。数十年をかけてKYCインフラを構築してきた業界は、今やKYAを理解するために数ヶ月しかありません。

------ Sean Neville，Circle共同創設者兼USDCアーキテクト；Catena Labs CEO

7. AIを使用して実質的な研究タスクを行う

数学経済学者として、今年の1月には、消費者向けAIモデルに私のワークフローを理解させるのが難しかったですが、11月には、博士課程の学生に指示を出すようにモデルに抽象的な指示を与えることができ……時には新しいかつ正確に実行された答えを返してくれることもありました。私の経験を除いても、AIがより広く研究に使用されるのを見始めています------特に推論の分野では、モデルが直接発見を支援し、さらにはPutnam問題を自律的に解決することさえあります（おそらく世界で最も難しい大学レベルの数学試験）。

これは依然としてオープンな問題です：この研究支援がどの分野に最も役立つか、そしてどのように支援するか。しかし、私はAI研究が新しい博学多才 (polymath)な研究スタイルを可能にし、報いると予測しています：推測的なアイデア間の関係を好み、さらにはより推測的な答えから迅速に推論する能力です。それらの答えは正確でないかもしれませんが、正しい方向を指し示すことができます（少なくともある種のトポロジーの下で）。皮肉なことに、これはモデルの幻覚の力を利用するようなものです：モデルが「十分に賢い」場合、抽象的な空間を与えることで衝突させることができ、時には発見の扉を開くことができるのです。人々が線形で明確な方向で作業しないときに最も創造的であることが多いように。

このように推論するには、新しいAIワークフロースタイルが必要です------単なる代理対代理ではなく、より多くの代理-ラッピング-代理 (agent-wrapping-agent)------モデル層が研究者に初期モデルの評価方法を助け、徐々に真実を見つける手助けをします。私はこの方法を使って論文を書いており、他の人は特許検索、新しい芸術形式の発明、または（不幸にも）新しいタイプのスマートコントラクト攻撃を発見しています。

しかし：この研究用のラッピング推論代理の集合を操作するには、より良いモデル間の相互運用性と、各モデルの貢献を特定し適切に補償する方法が必要です------どちらも暗号通貨が解決できる問題です。

------ Scott Kominers, a16z crypto 研究チームおよびハーバードビジネススクール教授

8. オープンネットワークの「無形税」

AI代理の台頭はオープンネットワークに無形の税を課し、その経済基盤を根本的に破壊しています。この破壊は、インターネットの文脈層と実行層の間の不一致の増大から生じています：現在、AI代理は広告支援のウェブサイト（文脈層）からデータを抽出し、ユーザーに便利さを提供しながら、コンテンツの収入源（広告やサブスクリプションなど）を体系的に回避しています。

オープンネットワークの侵食を防ぎ（AI自体に動力を提供する多様なコンテンツを保持するために）、私たちは技術的および経済的解決策を大規模に展開する必要があります。これには、次世代のスポンサーコンテンツモデル、マイクロアトリビューションシステム、またはその他の新しい資金調達モデルが含まれる可能性があります。既存のAIライセンス契約も、財政的に持続不可能な「バンドエイド」として機能しており、通常はAIがトラフィックを飲み込むことによってコンテンツ提供者が失う収入のほんの一部を補償するだけです。

ネットワークには、新しい技術経済モデルが必要です。そこでは価値が自動的に流れることができます。来年の重要な変化は静的ライセンスからリアルタイムの使用量に基づく補償への移行です。これは、システムをテストし拡張することを意味します------おそらくブロックチェーンを利用してナノペイメントや複雑なアトリビューション基準を有効にし、代理の成功したタスクに貢献した各エンティティに自動的に報酬を与えることになります。

------ Elizabeth Harkavy, a16z crypto 投資チーム

9. プライバシーは暗号通貨における最も重要な防御線となる

プライバシーは、世界の金融がブロックチェーンに移行する際の重要な特性です。また、ほとんどすべての既存のブロックチェーンが欠けている特性でもあります。ほとんどのチェーンにとって、プライバシーは単なる事後の考えに過ぎません。

しかし今、プライバシー自体が十分に注目を集めており、あるチェーンを他のすべてのチェーンと区別することができます。プライバシーはさらに重要なことを行います：それはチェーンのロックイン効果を生み出します；言い換えれば、プライバシーネットワーク効果です。特に、性能競争だけではもはや十分ではない世界において。

クロスチェーンブリッジプロトコルのおかげで、すべてが公開されている限り、あるチェーンから別のチェーンに移動することは非常に面倒です。しかし、一度プライベートにすると、そうではなくなります：トークンのブリッジは簡単ですが、秘密のブリッジは難しい。 プライベートエリアから出入りする際には常にリスクが伴い、チェーン、メモリプール、またはネットワークトラフィックを監視している人々があなたが誰であるかを理解する可能性があります。プライベートチェーンからパブリックチェーンへの境界------さらには2つのプライベートチェーン間でも------取引時間やサイズの相関関係など、さまざまなメタデータが漏洩し、誰かを追跡することが容易になります。

多くの差別化のない新しいチェーンと比較して（その手数料は競争によってゼロに近づく可能性があり------ブロックスペースは至る所で同じになっています）、プライバシーを持つブロックチェーンはより強力なネットワーク効果を持つ可能性があります。現実には、「汎用」チェーンが繁栄するエコシステム、キラーアプリ、または不公平な分配の優位性を持っていない場合、誰もそれを使用したり、その上に構築したりする理由はほとんどありません------ましてやそれに忠誠を誓う理由はありません。

ユーザーがパブリックブロックチェーン上にいるとき、彼らは他のチェーン上のユーザーと簡単に取引できます------どのチェーンに参加するかは重要ではありません。一方、ユーザーがプライベートブロックチェーン上にいる場合、彼らが選択したチェーンはより重要になります。なぜなら、一度参加すると、彼らは離れることが難しく、暴露のリスクを冒すことになるからです。これにより、勝者総取りのダイナミクスが生まれます。そして、プライバシーがほとんどの現実世界のユースケースに必要であるため、少数のプライバシーチェーンが暗号通貨市場の大部分を占める可能性があります。

------ Ali Yahya, a16z crypto 一般パートナー

10. メッセージングの（近い）未来は抗量子だけではなく、分散型である

世界が量子計算に備える中、多くの暗号ベースのメッセージアプリ（Apple、Signal、WhatsApp）は一歩先を行き、素晴らしい仕事をしています。問題は、主要なメッセージアプリがすべて、私たちが単一の組織によって運営されるプライベートサーバーを信頼していることです。これらのサーバーは、政府によるシャットダウン、バックドア、またはプライベートデータの引き渡しを強要される容易なターゲットです。

量子暗号は何の役に立つのでしょうか、もし一国があなたのサーバーをシャットダウンできるなら；もしある会社がプライベートサーバーの鍵を持っているなら；あるいは、もしある会社がプライベートサーバーを所有しているなら？プライベートサーバーは「私を信じてください」を必要とします------しかし、プライベートサーバーがないということは「あなたは私を信じる必要がない」ということです。通信は単一の会社を介する必要はありません。メッセージングにはオープンプロトコルが必要であり、私たちは誰も信頼する必要がありません。

それを実現する方法は、分散型ネットワークを通じてです：プライベートサーバーはありません。単一のアプリはありません。すべてのオープンソースコード。一流の暗号------量子脅威に対するものも含めて。オープンネットワークがあれば、単一の人、会社、非営利団体、または国が私たちのコミュニケーション能力を奪うことはできません。たとえ一国や会社がアプリをシャットダウンしても、翌日には500の新しいバージョンが登場します。ノードを1つシャットダウンすれば、ブロックチェーンなどの複数の経済的インセンティブが即座に新しいノードを引き継ぎます。

人々が自分のお金を持つように自分のメッセージを持つようになれば------つまり、秘密鍵を持つことです------すべてが変わります。アプリは来たり去ったりするかもしれませんが、人々は常に自分のメッセージとアイデンティティをコントロールし続けます；エンドユーザーは今や自分のメッセージを持つことができ、アプリを所有していなくても。

これは単なる抗量子や暗号ではありません；これは所有権と分散化です。この2つが欠けている場合、私たちが行っているのは、壊れない暗号を構築するだけですが、それでもシャットダウンされる可能性があります。

------ Shane Mac, XMTP Labs 共同創設者兼CEO

11. 秘密はサービスとして

すべてのモデル、代理、そして自動化の背後には、単純な依存関係があります：データ。しかし、今日のほとんどのデータパイプライン------モデルのデータの入力または出力------は不透明で、可変で、監査可能ではありません。これは一部の消費者アプリには問題ありませんが、多くの業界やユーザー（金融や医療など）は、企業が機密データをプライベートに保つことを要求します。これは、現在、機関が現実世界の資産をトークン化するのを妨げる主な障害でもあります。

では、私たちはどのようにプライバシーを保持しながら、安全でコンプライアンスがあり、自律的でグローバルに相互運用可能な革新を可能にするのでしょうか？方法はたくさんありますが、私はデータアクセス制御に焦点を当てます：誰が機密データを制御していますか？それはどのように移動しますか？誰（または何）がそれにアクセスできますか？

データアクセス制御がない場合、現在、データを機密に保ちたい人は、集中型サービスを使用するか、カスタム設定を構築する必要があります------これは時間がかかり高価であり、完全にオンチェーンデータ管理の特性と利点を解放することを妨げます。さらに、代理システムが自律的にブラウジング、取引、意思決定を行い始めると、各業界のユーザーや機関は「最善の努力で信頼する」のではなく、暗号保証を必要とします。

これが、私が「秘密はサービスとして」必要だと信じる理由です：これは、プログラム可能なローカルデータアクセスルール、クライアント側の暗号化、そして誰が何をいつまでに復号できるかを強制する分散型キー管理を提供する新しい技術です……すべてがオンチェーンで強制されます。検証可能なデータシステムと組み合わせることで、「秘密」はインターネットの基本的な公共インフラの一部となることができます------アプリレベルのパッチ（プライバシーが事後的に追加されることが多い）ではなく------プライバシーをコアインフラストラクチャにすることができます。

------ Adeniyi Abiodun, Mysten Labs チーフプロダクトオフィサー兼共同創設者

12. 「コードは法律」から「規範は法律」へ

最近のDeFiハッキング攻撃は、強力なチーム、勤勉な監査、数年の生産経験を持つ実績のあるプロトコルを打撃しました。これらの事件は、今日の標準的なセキュリティプラクティスが依然として主にヒューリスティックであり、ケースバイケースであるという不安な現実を浮き彫りにしています。

DeFiのセキュリティが成熟するためには、バグモデルから設計レベルの特性へと移行し、「最善の努力」から「原則的」アプローチへと移行する必要があります：

• 静的/デプロイ前の側面（テスト、監査、形式的検証）では、手動で選択された局所的な不変量を検証するのではなく、全体的な不変量を体系的に証明することを意味します。いくつかのチームが構築しているAI支援証明ツールは、現在、規範の作成、不変量の提案、過去に非常に高価で実施できなかった手動証明作業の大部分を分担するのに役立ちます。

• 動的/デプロイ後の側面（ランタイムモニタリング、ランタイム強制など）では、それらの不変量はリアルタイムの「バリア」に変わることができます：最後の防衛線です。これらのバリアは、ランタイムアサーションとして直接コーディングされ、各トランザクションが満たさなければならない条件です。

したがって、今や私たちは、すべてのバグが捕捉されると仮定するのではなく、コード自体の重要なセキュリティ特性を強制し、それらに違反するトランザクションを自動的にロールバックします。

これは単なる理論ではありません。実際には、これまでのところほぼすべての攻撃利用が、実行中にこれらのチェックの1つをトリガーし、ハッカーを阻止する可能性があります。したがって、かつて流行した「コードは法律」(code is law)は「規範は法律」(spec is law)に進化しました：新しい攻撃でさえ、システムの整合性を維持するための同じセキュリティ特性を満たさなければならず、残された攻撃は取るに足らないか、実行が非常に難しいものになります。

------ Daejun Park, a16z crypto エンジニアリングチーム

13. 予測市場がより大きく、より広く、よりスマートになる

予測市場は主流に入り、来年には暗号通貨やAIとの交差により、さらに大きく、広く、スマートになるでしょう------同時に、構築者に新たな重要な課題をもたらします。

まず、より多くの契約がリストされるでしょう。これは、主要な選挙や地政学的イベントだけでなく、さまざまな細かい結果や複雑で交差するイベントに対してリアルタイムのオッズにアクセスできることを意味します。これらの新しい契約がより多くの情報を引き出し、ニュースエコシステムの一部となるにつれて、私たちは重要な社会問題を引き起こすでしょう：この情報の価値をどのようにバランスさせるか、そしてそれらをより透明で監査可能にするためにどのように設計するか------これは暗号通貨を利用することで可能です。

より大きな契約量を処理するためには、契約に対する真実に合意する新しい方法が必要です。中央集権的なプラットフォームの決議は重要ですが、「ゼレンスキーのスーツ市場」や「ベネズエラ