理想は現実に勝てず、Web3ソーシャルユニコーンFarcasterは買収の終章を迎えた。

著者： Chloe， ChainCatcher

去中心化ソーシャルプロトコルFarcasterは、本日、主要インフラストラクチャー提供者であるNeynarがFarcasterを買収することを発表しました。Farcasterの共同創設者Dan Romeroは、今後数週間以内にプロトコル契約、コードベース、FarcasterアプリケーションおよびAIトークン発行プラットフォームClankerのすべての権利をNeynarに移転することを示しました。

Romeroは次のように述べています。「Rish、Manan、そしてNeynarチームは最初からFarcasterの構築に関わっており、彼らがFarcasterのリーダーシップを引き継ぐのに適した人選だと考えています。」

Romeroと共同創設者Varun Srinivasanは日常業務から退き、新たな事業を追求します。二人はともにCoinbaseの元幹部であり、2020年にこのプロトコルを立ち上げました。

5年間のソーシャル優先戦略は効果を発揮せず

Farcasterは初めて暗号業界版のTwitterとして位置付けられ、ユーザーが自分のアイデンティティとデータを管理できるようにしました。RootDataのデータによると、Farcasterは2024年5月に1.5億ドルのAラウンド資金調達を完了し、評価額は10億ドルに達しました。このラウンドはParadigmが主導し、a16z、Union Square Venturesなどが参加し、その年最大の資金調達案件の一つとなりました。

チームに関しては、共同創設者Dan Romero（Coinbaseの元オペレーション副社長）とVarun Srinivasan、そして開発者エコシステム責任者Linda Xie（Coinbaseの初期社員）などの核心メンバーは、いずれもCoinbaseの深いバックグラウンドを持ち、Coinbase VenturesもFarcasterの初期シードラウンドに投資しました。

Romeroは、近5年間の構築を経て、プラットフォームがTwitterのようなソーシャルネットワークに持続可能な成長メカニズムを見出せなかったことを認めています。「私たちは4.5年間のソーシャル優先戦略を試みましたが、私たちには機能しませんでした」と彼は述べています。

昨年12月、Farcasterは、アプリ内で導入したウォレット機能が急速に拡大し、彼らの5年間で最も製品市場適合度に近いモジュールであることを観察しました。したがって、チームはソーシャルネットワークからアプリ内ウォレットと取引機能に焦点を移し、参加度を向上させることを決定しました。Farcasterは「SocialFiはソーシャルと金融の融合であり、ウォレットがあってこそ本当の始まりです」と考えています。

FarcasterエコシステムのほとんどのサービスはNeynarの技術支援に依存している

Neynarは2021年からFarcasterにインフラストラクチャーサービスを提供しており、現在1,000以上の顧客を持ち、Farcasterエコシステム内のほぼすべての主要アプリケーションがNeynarに依存しています。RootDataのデータによると、2024年5月にNeynarは1,100万ドルのAラウンド資金調達を完了し、投資者であるUnion Square Venturesは当時、Farcasterエコシステム内のほとんどのサービスがNeynarの技術支援に依存していることを指摘しました。

さらに、Neynarの創設者Rishav MukherjiとManan PatelはFarcasterの創設者と同様にCoinbaseの元社員であり、Coinbase Venturesもこの2社に投資しています。このつながりにより、Farcasterのソーシャル機能はCoinbase傘下のBaseアプリケーションに深く統合され、Baseのソーシャルレイヤーのインフラストラクチャーとなっています。

Baseは当初ソーシャル機能を中心に設計されていましたが、2025年末にはユーザーがウォレットと取引機能に対する需要がソーシャルインタラクションをはるかに上回っていることを発見し、製品のポジショニングを調整し、取引機能に焦点を移しました。それでも、Baseの基盤となるソーシャルアーキテクチャは依然としてFarcasterの上に構築されており、FarcasterのインフラストラクチャーはNeynarによって管理されているため、Neynarは実際にBaseの一部の核心機能を支えていると言えます。

また、Farcasterが昨年10月に買収したAIトークン発行プラットフォームClankerは、この取引によりより堅実な商業的リターンをもたらしました。Baseチェーン上で運営されるClankerは、現在このネットワークの週収入ランキングで4位に位置しており、毎週トークンの展開を通じて48.2万ドル以上の収入を生み出し、ローンチ以来累計で5,000万ドル以上のプロトコル手数料を創出しています。

資金調達は1.8億ドル、累計プロトコル収入はわずか280万ドル

ユーザーにとって、短期的には何の変化もなく、FarcasterとClankerは引き続き正常に運営されます。開発者にとっては、プロトコル契約とプログラムコードベースがNeynarに移行し、今後の開発者会議もNeynarが主催します。また、ClankerチームはNeynarに参加し、Farcasterの親会社Merkleのメンバーは新会社またはプロジェクトに分散されます。

Farcasterは累計で1.8億ドルの資金調達を行ったにもかかわらず、累計プロトコル収入はわずか280万ドルにとどまっています。2025年第4四半期には、プロトコルの総収入は184万ドルで、前年同期比で85%減少しました。それに対して、Neynarは1,000以上の有料顧客を持つB2B SaaSモデルを持ち、プロトコルにより安定した経済基盤を提供できます。

Romeroは「これは簡単な決断ではありませんでした。しかし、5年を経て、明らかにFarcasterは新しい方法とリーダーシップが必要であり、その潜在能力を最大限に引き出す必要があります」と認めています。

この買収は、Lensプロトコルがすべての権利をMask Networkに移転した翌日に発生しました。Mask Networkの創設者Suji YanはXでNeynarがFarcasterを買収した件について「より充実した競争は有益です。以前にいくつかの噂を耳にしましたが、Neynarチームに確認することはありませんでした。私たちは協力を強化すべきであり、Neynarチームに心からお祝いを申し上げます。ちなみに、私はNeynarの小株主であり、私たちはNeynarのソフトウェアと技術を使用しています。彼らは非常に優れた人々です」と述べています。

さらに、イーサリアムの創設者Vitalik Buterinは昨日、去中心化ソーシャルの分野に全面的に復帰し、この歩みを続けるエコシステムを支援することを約束しました。

NeynarがFarcasterを引き継ぐこの買収は、単なる管理権の移行にとどまらず、去中心化ソーシャルの分野が実務運営に向かう重要な分水嶺を示しています。支持者にとっては、単なる技術的な交代に過ぎないかもしれませんが、長期にわたりエコシステムの基盤を深く掘り下げてきたインフラストラクチャー企業が引き継ぐことで、プロトコルの長年の成長の停滞を解決する機会があるかもしれません。

しかし、1.8億ドルと1,100万ドルの資金調達の成果の下で、この「小さなものが大きなものを買収する」案件は市場の疑問を呼び起こしています。Farcasterは依然として持続可能なビジネスモデルを示しておらず、創設者は去ることを選択しました。これは戦略的な調整なのか、それとも資本が退出の道を探しているのか？