Mechanism Capitalの創設者：バブルを過度に心配するのは愚かだ

原文作者：Andrew Kang，Mechanism Capital 創業者

編譯：Ken, Chaincatcher

少なくとも1つの完全な市場サイクルを経験した人にとって、歴史的な成長率を大きく上回る価格上昇に対して警戒心を持つ本能が芽生えるでしょう。インターネットバブル、2008年の世界金融危機、そして暗号通貨の興亡を目の当たりにすることで、脳内でパターン認識の警報が鳴り響きます。価格が高すぎるために参入をためらい、高値を懸念して保有資産を売却したくなるのです。

しかし、私たちが歴史上最も深く、最もユニークな非対称の瞬間にいることを認識することが重要です。今の唯一の行動は、時間の視野を広げ、短期主義を完全に排除することです。

バブルを過度に心配するのは愚かです。タイミングを計って取引しようとするのも愚かです。短期的な変動や調整は常に起こりますが、私たちが「特異点」にこれほど近いことを考慮すれば、これらの変動は完全にノイズに過ぎません。人工知能、ロボット、エネルギー、そして革新の分野は、制御不能な爆発的成長を迎えるでしょう。

今後10年以内に、数十億（さらにはそれ以上）のAIエージェントの労働力、ヒューマノイドロボット、宇宙データセンター、多惑星植民地、そして大幅に改良された医療療法を持つことになります。私たちはすべての分野で技術革新の進展速度と生産量を根本的に変えるでしょう。今後20年で圧縮される技術進歩と経済成長は、人類の文明史全体の合計を超えるでしょう。

私たちはJ型曲線の非常に急な段階にいますが、日々や週ごとの微視的な視点に縮小すると、これを認識するのは難しいです。Anthropic社の100%の製品コードは現在Claudeによって書かれています。プロダクトマネージャーたちは、時間を変えるかのように効率的な仮想ソフトウェアエンジニアチームを持っています。AIを効率的に活用する企業は、その製品のイテレーション速度が1桁でも2桁でもなく、3桁の向上を実現しています。

さらに、これらのツールの能力は依然としてより速いペースで進化しています。私たちが2027年に正式に人工超知能（ASI）に到達するのか、2029年なのかは実際には重要ではありません。それは必ず起こります。公式発表の瞬間には、あなたが欲しい資産の価格はすでに無数倍に跳ね上がっています。

極めて可能性が高いのは、今後3-10年の実際の経済成長が、あらゆる歴史的分布モデルの下で20の標準偏差（20-sigma）に達することです。このかつてはほぼ不可能と考えられていた成長は、前例のない二次および三次の変革によって駆動されます。従来の評価モデルは、これらの変革を価格付けすることができません。潜在的な上昇余地は非常に広大であり、従来の現在価値計算方法ではそれを捉えることが難しいのです。

富の増加速度は驚異的であり、暗号通貨が初めて短期間で多くの億万長者や千万長者を生み出した時のようですが、今回はその規模が極端に大きいです。リスクエクスポージャーがなければ、こんなにも垂直に上昇する資産価格に対して購入するのは難しいでしょう。しかし、過去のバブルとは異なり、実体経済の価値創造は資産価格の垂直的上昇により良く追いつくことができるでしょう。過去3年間、「指数関数的視野」を持って市場で操作していた人々は、すでに大きな利益を得ています。この認識をまだ採用していないのであれば、今からでも遅くはありません。

常に下方リスクに注意を払うことは重要ですが、これは世界史上最大の上方リスクです。より長い時間の次元でリスクを受け入れることを学ぶ必要があります。今は短期取引を行う時ではありません。大多数の人にとって、長期投資のパフォーマンスは通常短期取引を上回りますが、「取引」と「投資」の間の期待価値の差は、これまで以上に広がるでしょう。特異点に内在するコールオプションは、果たしてどれほどの価値があるのでしょうか？